Tin nóng hổi! Thông tin mới nhất từ CFTC: Giới đầu cơ giảm mạnh vị thế bán khống trái phiếu kho bạc Mỹ, giá vàng và dầu thô biến động mạnh, thị trường đang đặt cược vào điều gì?
2026-05-30 08:37:09
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã công bố báo cáo Cam kết của các Nhà giao dịch (COT) cho tuần kết thúc ngày 26 tháng 5 vào thứ Sáu (29 tháng 5), tiết lộ những diễn biến mới nhất của các quỹ đầu cơ khác nhau trên các thị trường tài chính và hàng hóa chính. Nhìn chung, sự khác biệt rõ rệt đã xuất hiện giữa các loại tài sản khác nhau: trên thị trường hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc, các nhà đầu cơ nhìn chung đã giảm các vị thế bán khống trước đó, đặc biệt ưu tiên trái phiếu kho bạc ngắn hạn và trung hạn; trong khi đó, ở kim loại quý, năng lượng và nông sản, sự điều chỉnh giữa các vị thế mua và bán khống có sự khác biệt, phản ánh những dự đoán phức tạp của thị trường về triển vọng kinh tế, kỳ vọng lạm phát và lộ trình chính sách tiền tệ. Phần sau đây sẽ cung cấp phân tích và diễn giải chi tiết về những thay đổi trong dữ liệu COT này, được phân loại theo loại tài sản.
Trên thị trường lãi suất, các tổ chức đầu cơ đã điều chỉnh đáng kể vị thế bán ròng của họ trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ. Đáng chú ý nhất, các nhà đầu cơ đã giảm vị thế bán ròng trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm xuống một con số khổng lồ là 305.000 hợp đồng, đưa tổng vị thế bán ròng xuống còn 1.255.246 hợp đồng. Mức giảm này là lớn nhất trong báo cáo, cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn sắp tới đã giảm bớt, hoặc một số người bán khống đã chọn đóng vị thế của họ sau khi thu lợi nhuận trước đó.
Trong khi đó, vị thế bán ròng trên thị trường tương lai trái phiếu kho bạc 10 năm cũng giảm 60.098 hợp đồng, xuống còn 787.954 hợp đồng. Là kỳ hạn có tính thanh khoản cao nhất, việc giảm vị thế bán trên trái phiếu kho bạc 10 năm cho thấy các quỹ đầu cơ đang thận trọng về khả năng tăng thêm lãi suất trung và dài hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường tương lai trái phiếu kho bạc siêu dài hạn (chủ yếu tương ứng với các hợp đồng được giao dịch trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CBOT)) lại cho thấy xu hướng ngược lại—vị thế bán ròng tăng 5.378 hợp đồng, đạt 259.842 hợp đồng. Điều này cho thấy, đối với lãi suất dài hạn, một số nhà đầu cơ vẫn đang đặt cược vào việc đường cong lợi suất sẽ tiếp tục dốc hơn.
Hơn nữa, nếu gộp tất cả các kỳ hạn của hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ, vị thế bán ròng tổng thể của các nhà đầu cơ thực tế đã tăng thêm 20.577 hợp đồng, đạt 199.251 hợp đồng. Dữ liệu tổng hợp có vẻ mâu thuẫn này thực chất phản ánh sự khác biệt về cấu trúc giữa các kỳ hạn khác nhau: việc mua bù vị thế bán ngắn hạn và trung hạn diễn ra mạnh mẽ, trong khi sự gia tăng các vị thế bán siêu dài hạn đã phần nào bù đắp tác động của việc mua bù ngắn hạn và trung hạn. Nhìn chung, đánh giá của thị trường về xu hướng lãi suất không phải là một chiều, mà thể hiện mô hình "vị thế bán ngắn hạn giảm dần, vị thế bán dài hạn vẫn duy trì".
Trong lĩnh vực kim loại quý, thái độ của các nhà đầu cơ đã trở nên rõ ràng chia rẽ. Trên thị trường hợp đồng tương lai vàng COMEX, các nhà đầu cơ đã tăng vị thế mua ròng của họ thêm 2.544 hợp đồng, nâng tổng số lên 96.931 hợp đồng. Sự gia tăng này tiếp tục xu hướng tăng giá gần đây trên thị trường vàng và có thể liên quan đến rủi ro địa chính trị, biến động của chỉ số đô la Mỹ và việc thị trường định giá lại lãi suất thực. Là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, việc tăng vị thế mua vàng thường phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về sự bất ổn.
Ngược lại, vị thế mua ròng đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai bạc COMEX giảm 1.517 hợp đồng xuống còn 10.244 hợp đồng. Bạc có cả đặc tính công nghiệp và tài sản trú ẩn an toàn, và sự giảm sút vị thế mua này có thể là do triển vọng yếu kém về nhu cầu công nghiệp. Hợp đồng tương lai đồng cũng trải qua sự giảm tương tự. Hợp đồng tương lai đồng COMEX chứng kiến sự giảm 3.025 hợp đồng trong vị thế mua ròng đầu cơ, được điều chỉnh xuống chỉ còn 71.974 hợp đồng. Đồng được coi là thước đo hoạt động kinh tế, và sự sụt giảm liên tục của vị thế mua cho thấy thị trường vẫn thận trọng hoặc thậm chí do dự về tốc độ phục hồi sản xuất toàn cầu.
Trên thị trường hợp đồng tương lai năng lượng, việc triển khai vốn đầu cơ cũng cho thấy những tín hiệu khác nhau. Trên thị trường khí đốt tự nhiên, vị thế bán ròng của các nhà đầu cơ trên bốn hợp đồng chính tại Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) và Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) đã tăng đáng kể 39.397 hợp đồng, đạt 41.422 hợp đồng. Sự gia tăng đáng kể này phản ánh kỳ vọng của thị trường về tình trạng dư cung khí đốt tự nhiên hoặc nhu cầu yếu, và cũng có thể là phản ứng trực tiếp đối với dữ liệu thời tiết và tồn kho ngắn hạn.
Trên thị trường dầu thô, vị thế mua ròng đầu cơ đối với hợp đồng tương lai dầu thô WTI đã giảm 19.186 hợp đồng xuống còn 91.163 hợp đồng. Điều này thể hiện sự rút lui đáng kể của các lực lượng mua sau nhiều tuần liên tiếp. Giá dầu thô trước đó đã bị ảnh hưởng bởi cuộc giằng co giữa việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ và những lo ngại về kinh tế vĩ mô. Việc giảm vị thế mua ròng này có thể cho thấy các quỹ đầu cơ thiếu niềm tin vào tiềm năng tăng giá của dầu và thay vào đó đã áp dụng chiến lược định vị phòng thủ hơn.
Trên thị trường hợp đồng tương lai đậu tương của Sở Giao dịch Chicago (CBOT), các nhà đầu cơ đã giảm vị thế mua ròng của họ xuống 16.211 hợp đồng, đưa vị thế mua ròng điều chỉnh xuống còn 91.566 hợp đồng. Sự giảm đáng kể này trong vị thế mua đậu tương có thể là do chốt lời sau đợt tăng giá trước đó, nhưng cũng có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như áp lực từ vụ thu hoạch bội thu ở Nam Mỹ hoặc dữ liệu xuất khẩu yếu hơn dự kiến. Sự thay đổi này cần được các nhà đầu tư hàng hóa nông nghiệp chú ý, vì nó có thể cho thấy rủi ro điều chỉnh giá ngắn hạn đối với đậu tương.
Cuối cùng, trên thị trường hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán, các loại nhà đầu cơ khác nhau lại thể hiện những xu hướng hoàn toàn trái ngược. Theo dữ liệu của CFTC, trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 5, trên thị trường hợp đồng tương lai S&P 500 của Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME), "các nhà đầu cơ quỹ cổ phiếu", thường được coi là những người theo xu hướng hoặc phòng ngừa rủi ro, đã tăng đáng kể vị thế bán khống ròng của họ thêm 63.334 hợp đồng, đạt 447.470 hợp đồng. Điều này cho thấy nhóm này có cái nhìn tương đối bi quan về triển vọng thị trường chứng khoán Mỹ và đã tăng cường đặt cược bán khống.
Tuy nhiên, một nhóm nhà đầu tư khác — "các nhà quản lý quỹ cổ phiếu" (thường đại diện cho các quỹ tổ chức dài hạn, định hướng cơ bản) — đã tăng vị thế mua ròng của họ thêm 3.488 hợp đồng, nâng tổng số lên 1.009.014 hợp đồng. Điều này cho thấy các tổ chức quản lý tài sản chuyên nghiệp vẫn lạc quan về hiệu suất trung và dài hạn của cổ phiếu Mỹ và tin rằng những đợt điều chỉnh giảm có thể tạo ra cơ hội để tăng vị thế của họ. Sự đối đầu giữa hai loại quỹ này phản ánh thời điểm quan trọng hiện tại khi thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua sự khác biệt ngày càng lớn về kỳ vọng.
Tóm lại, dữ liệu định vị của CFTC cho tuần kết thúc ngày 26 tháng 5 cho thấy bức tranh về những cuộc chiến khốc liệt giữa phe mua và phe bán, với sự xoay vòng rõ ràng giữa các ngành. Về lãi suất, các nhà đầu cơ đã giảm đáng kể vị thế bán khống trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và trung hạn, nhưng vẫn duy trì vị thế bán khống đối với trái phiếu kỳ hạn siêu dài. Trong lĩnh vực kim loại quý, vàng được ưa chuộng trong khi bạc và đồng bị bỏ qua. Thị trường năng lượng và nông nghiệp nhìn chung chứng kiến những điều chỉnh mang tính phòng thủ, với phe mua rút lui hoặc phe bán khống gia tăng. Thậm chí, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ còn chứng kiến sự khác biệt hiếm hoi giữa các quỹ đầu cơ và các tổ chức quản lý tài sản. Nhìn chung, những người tham gia thị trường đang đánh giá lại đà tăng trưởng kinh tế toàn cầu, diễn biến lạm phát và thời điểm thay đổi chính sách tiền tệ, với những thay đổi trong nắm giữ tài sản cho thấy tâm lý giao dịch kết hợp giữa thận trọng và đầu cơ. Trong những tuần tới, khi có thêm dữ liệu kinh tế được công bố, các vị thế này có thể tiếp tục biến động, đòi hỏi các nhà đầu tư phải theo dõi sát sao.
I. Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ: Những người bán khống đã giảm đáng kể vị thế của họ, với sự sụt giảm đáng kể lượng nắm giữ hợp đồng kỳ hạn hai năm.
Trên thị trường lãi suất, các tổ chức đầu cơ đã điều chỉnh đáng kể vị thế bán ròng của họ trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ. Đáng chú ý nhất, các nhà đầu cơ đã giảm vị thế bán ròng trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm xuống một con số khổng lồ là 305.000 hợp đồng, đưa tổng vị thế bán ròng xuống còn 1.255.246 hợp đồng. Mức giảm này là lớn nhất trong báo cáo, cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn sắp tới đã giảm bớt, hoặc một số người bán khống đã chọn đóng vị thế của họ sau khi thu lợi nhuận trước đó.
Trong khi đó, vị thế bán ròng trên thị trường tương lai trái phiếu kho bạc 10 năm cũng giảm 60.098 hợp đồng, xuống còn 787.954 hợp đồng. Là kỳ hạn có tính thanh khoản cao nhất, việc giảm vị thế bán trên trái phiếu kho bạc 10 năm cho thấy các quỹ đầu cơ đang thận trọng về khả năng tăng thêm lãi suất trung và dài hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường tương lai trái phiếu kho bạc siêu dài hạn (chủ yếu tương ứng với các hợp đồng được giao dịch trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CBOT)) lại cho thấy xu hướng ngược lại—vị thế bán ròng tăng 5.378 hợp đồng, đạt 259.842 hợp đồng. Điều này cho thấy, đối với lãi suất dài hạn, một số nhà đầu cơ vẫn đang đặt cược vào việc đường cong lợi suất sẽ tiếp tục dốc hơn.
Hơn nữa, nếu gộp tất cả các kỳ hạn của hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ, vị thế bán ròng tổng thể của các nhà đầu cơ thực tế đã tăng thêm 20.577 hợp đồng, đạt 199.251 hợp đồng. Dữ liệu tổng hợp có vẻ mâu thuẫn này thực chất phản ánh sự khác biệt về cấu trúc giữa các kỳ hạn khác nhau: việc mua bù vị thế bán ngắn hạn và trung hạn diễn ra mạnh mẽ, trong khi sự gia tăng các vị thế bán siêu dài hạn đã phần nào bù đắp tác động của việc mua bù ngắn hạn và trung hạn. Nhìn chung, đánh giá của thị trường về xu hướng lãi suất không phải là một chiều, mà thể hiện mô hình "vị thế bán ngắn hạn giảm dần, vị thế bán dài hạn vẫn duy trì".
II. Thị trường kim loại quý: Vàng lấy lại được sự ưa chuộng của phe mua, trong khi bạc và đồng đối mặt với áp lực bán.
Trong lĩnh vực kim loại quý, thái độ của các nhà đầu cơ đã trở nên rõ ràng chia rẽ. Trên thị trường hợp đồng tương lai vàng COMEX, các nhà đầu cơ đã tăng vị thế mua ròng của họ thêm 2.544 hợp đồng, nâng tổng số lên 96.931 hợp đồng. Sự gia tăng này tiếp tục xu hướng tăng giá gần đây trên thị trường vàng và có thể liên quan đến rủi ro địa chính trị, biến động của chỉ số đô la Mỹ và việc thị trường định giá lại lãi suất thực. Là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, việc tăng vị thế mua vàng thường phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về sự bất ổn.
Ngược lại, vị thế mua ròng đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai bạc COMEX giảm 1.517 hợp đồng xuống còn 10.244 hợp đồng. Bạc có cả đặc tính công nghiệp và tài sản trú ẩn an toàn, và sự giảm sút vị thế mua này có thể là do triển vọng yếu kém về nhu cầu công nghiệp. Hợp đồng tương lai đồng cũng trải qua sự giảm tương tự. Hợp đồng tương lai đồng COMEX chứng kiến sự giảm 3.025 hợp đồng trong vị thế mua ròng đầu cơ, được điều chỉnh xuống chỉ còn 71.974 hợp đồng. Đồng được coi là thước đo hoạt động kinh tế, và sự sụt giảm liên tục của vị thế mua cho thấy thị trường vẫn thận trọng hoặc thậm chí do dự về tốc độ phục hồi sản xuất toàn cầu.
III. Thị trường năng lượng: Bán khống khí đốt tự nhiên gia tăng, đà tăng giá dầu thô suy yếu.
Trên thị trường hợp đồng tương lai năng lượng, việc triển khai vốn đầu cơ cũng cho thấy những tín hiệu khác nhau. Trên thị trường khí đốt tự nhiên, vị thế bán ròng của các nhà đầu cơ trên bốn hợp đồng chính tại Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) và Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) đã tăng đáng kể 39.397 hợp đồng, đạt 41.422 hợp đồng. Sự gia tăng đáng kể này phản ánh kỳ vọng của thị trường về tình trạng dư cung khí đốt tự nhiên hoặc nhu cầu yếu, và cũng có thể là phản ứng trực tiếp đối với dữ liệu thời tiết và tồn kho ngắn hạn.
Trên thị trường dầu thô, vị thế mua ròng đầu cơ đối với hợp đồng tương lai dầu thô WTI đã giảm 19.186 hợp đồng xuống còn 91.163 hợp đồng. Điều này thể hiện sự rút lui đáng kể của các lực lượng mua sau nhiều tuần liên tiếp. Giá dầu thô trước đó đã bị ảnh hưởng bởi cuộc giằng co giữa việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ và những lo ngại về kinh tế vĩ mô. Việc giảm vị thế mua ròng này có thể cho thấy các quỹ đầu cơ thiếu niềm tin vào tiềm năng tăng giá của dầu và thay vào đó đã áp dụng chiến lược định vị phòng thủ hơn.
IV. Thị trường nông sản: Chốt lời các vị thế mua dài hạn đậu nành
Trên thị trường hợp đồng tương lai đậu tương của Sở Giao dịch Chicago (CBOT), các nhà đầu cơ đã giảm vị thế mua ròng của họ xuống 16.211 hợp đồng, đưa vị thế mua ròng điều chỉnh xuống còn 91.566 hợp đồng. Sự giảm đáng kể này trong vị thế mua đậu tương có thể là do chốt lời sau đợt tăng giá trước đó, nhưng cũng có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như áp lực từ vụ thu hoạch bội thu ở Nam Mỹ hoặc dữ liệu xuất khẩu yếu hơn dự kiến. Sự thay đổi này cần được các nhà đầu tư hàng hóa nông nghiệp chú ý, vì nó có thể cho thấy rủi ro điều chỉnh giá ngắn hạn đối với đậu tương.
V. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Sự khác biệt giữa phe mua và phe bán ngày càng gay gắt trong chỉ số S&P 500
Cuối cùng, trên thị trường hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán, các loại nhà đầu cơ khác nhau lại thể hiện những xu hướng hoàn toàn trái ngược. Theo dữ liệu của CFTC, trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 5, trên thị trường hợp đồng tương lai S&P 500 của Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME), "các nhà đầu cơ quỹ cổ phiếu", thường được coi là những người theo xu hướng hoặc phòng ngừa rủi ro, đã tăng đáng kể vị thế bán khống ròng của họ thêm 63.334 hợp đồng, đạt 447.470 hợp đồng. Điều này cho thấy nhóm này có cái nhìn tương đối bi quan về triển vọng thị trường chứng khoán Mỹ và đã tăng cường đặt cược bán khống.
Tuy nhiên, một nhóm nhà đầu tư khác — "các nhà quản lý quỹ cổ phiếu" (thường đại diện cho các quỹ tổ chức dài hạn, định hướng cơ bản) — đã tăng vị thế mua ròng của họ thêm 3.488 hợp đồng, nâng tổng số lên 1.009.014 hợp đồng. Điều này cho thấy các tổ chức quản lý tài sản chuyên nghiệp vẫn lạc quan về hiệu suất trung và dài hạn của cổ phiếu Mỹ và tin rằng những đợt điều chỉnh giảm có thể tạo ra cơ hội để tăng vị thế của họ. Sự đối đầu giữa hai loại quỹ này phản ánh thời điểm quan trọng hiện tại khi thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua sự khác biệt ngày càng lớn về kỳ vọng.
Tóm lại, tâm lý thị trường rất phức tạp và đan xen, trong đó tâm lý né tránh rủi ro và hoạt động giao dịch đầu cơ cùng tồn tại.
Tóm lại, dữ liệu định vị của CFTC cho tuần kết thúc ngày 26 tháng 5 cho thấy bức tranh về những cuộc chiến khốc liệt giữa phe mua và phe bán, với sự xoay vòng rõ ràng giữa các ngành. Về lãi suất, các nhà đầu cơ đã giảm đáng kể vị thế bán khống trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và trung hạn, nhưng vẫn duy trì vị thế bán khống đối với trái phiếu kỳ hạn siêu dài. Trong lĩnh vực kim loại quý, vàng được ưa chuộng trong khi bạc và đồng bị bỏ qua. Thị trường năng lượng và nông nghiệp nhìn chung chứng kiến những điều chỉnh mang tính phòng thủ, với phe mua rút lui hoặc phe bán khống gia tăng. Thậm chí, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ còn chứng kiến sự khác biệt hiếm hoi giữa các quỹ đầu cơ và các tổ chức quản lý tài sản. Nhìn chung, những người tham gia thị trường đang đánh giá lại đà tăng trưởng kinh tế toàn cầu, diễn biến lạm phát và thời điểm thay đổi chính sách tiền tệ, với những thay đổi trong nắm giữ tài sản cho thấy tâm lý giao dịch kết hợp giữa thận trọng và đầu cơ. Trong những tuần tới, khi có thêm dữ liệu kinh tế được công bố, các vị thế này có thể tiếp tục biến động, đòi hỏi các nhà đầu tư phải theo dõi sát sao.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
