Vào thứ Hai (ngày 1 tháng 6), trong giờ giao dịch châu Á, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ổn định trên mức 4,45%, vẫn cao hơn khoảng 50 điểm cơ bản so với mức trước khi xung đột nổ ra vào cuối tháng Hai. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm duy trì quanh mức 4,03%, cao hơn khoảng 28 điểm cơ bản so với giới hạn trên của phạm vi lãi suất chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là 3,5%-3,75%, cho thấy thị trường đang dự báo chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Chỉ số đô la Mỹ hiện đang dao động quanh mốc 99, sau khi giảm xuống dưới 99,00 vào tuần trước do lạc quan về khả năng ngừng bắn giữa Mỹ và Iran.

Các nhà giao dịch trái phiếu đang theo dõi sát sao báo cáo việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu để xác nhận dự đoán của họ rằng nền kinh tế Mỹ đủ mạnh để thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào năm tới. Kỳ vọng của thị trường đã đảo ngược hoàn toàn do giá năng lượng tăng vọt vì chiến tranh Iran – trước đây, thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Chủ tịch mới Warsh sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm, nhưng giờ đây các nhà giao dịch tin rằng việc tăng lãi suất rất có khả năng xảy ra trước giữa năm 2027, hoặc thậm chí sớm hơn.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp dự kiến công bố vào thứ Sáu tuần này sẽ cho thấy số lượng việc làm tăng khoảng 90.000 và giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%. Bất kỳ dữ liệu tích cực nào cũng có thể củng cố thêm kỳ vọng về việc tăng lãi suất.

Các nhà giao dịch trái phiếu đang đặt cược vào việc tăng lãi suất, với dữ liệu việc làm phi nông nghiệp trở thành một tín hiệu xác nhận quan trọng.

Bên cạnh những diễn biến ở Trung Đông, tâm điểm chú ý của thị trường sẽ là dữ liệu việc làm hàng tháng được công bố vào thứ Sáu, dự kiến cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì được sự ổn định trong tháng Năm.

Sự kết hợp giữa giá dầu cao và lạm phát tái diễn có thể củng cố kỳ vọng của thị trường rằng các quan chức sẽ loại bỏ khuynh hướng nới lỏng tiền tệ khỏi tuyên bố chính sách của họ vào tháng 6 (cuộc họp đầu tiên của họ trên cương vị chủ tịch).

Các nhà giao dịch tin rằng khả năng tăng lãi suất trước giữa năm 2027, hoặc thậm chí sớm hơn, là rất cao, cho thấy sự tăng vọt giá năng lượng do chiến tranh Iran gây ra đã hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng của thị trường rằng ông Warsh sẽ cắt giảm lãi suất ngay sau khi nhậm chức. Theo hợp đồng tương lai lãi suất CME, thị trường hiện đang kỳ vọng có 69,9% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản trước tháng 7 năm 2027.

Sự gia tăng lợi suất này tương đương với việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 75 điểm cơ bản.

Theo tính toán của các phương tiện truyền thông tài chính, sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu kể từ khi xung đột bùng nổ đã thắt chặt các điều kiện tài chính, với tác động tương đương với việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất khoảng 75 điểm cơ bản.

George Catrambone, người đứng đầu bộ phận trái phiếu tại DWS Americas, cho biết: "Lợi suất trái phiếu đã tăng lên, điều này làm tăng thêm những hạn chế đối với nền kinh tế Mỹ và giúp Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giải quyết một phần vấn đề." Ông lưu ý rằng khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 đến 10 năm tăng lên, "điều này tạo ra một số trở ngại mà cuối cùng sẽ được khắc phục."

Người tiêu dùng đang chịu áp lực, và các nhà giao dịch ưa chuộng trái phiếu chính phủ ngắn hạn.

Catrambone nhận định rằng, cùng với sự suy giảm tăng trưởng tiền lương do lạm phát cao, áp lực ngày càng tăng đối với người tiêu dùng Mỹ sẽ kéo nền kinh tế xuống. Ông ưu tiên nắm giữ trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm và đã mua trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức giá cao gần đây.

Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện đang ở mức khoảng 4,45%, giảm so với mức cao nhất vài tuần trước, cùng với giá dầu khi hy vọng về một giải pháp hòa bình cho cuộc xung đột xuất hiện. Lãi suất 10 năm, được dùng làm chuẩn mực cho vay thế chấp và cho vay doanh nghiệp, vẫn cao hơn khoảng 50 điểm cơ bản so với cuối tháng Hai.

Báo cáo việc làm trở thành một biến số quan trọng tại thời điểm thị trường bước ngoặt.

Tất cả những điều này khiến báo cáo việc làm tháng 5 càng trở nên quan trọng hơn. Một loạt các chỉ số lực lượng lao động khác cũng sẽ được công bố trong tuần này, bao gồm dữ liệu về số lượng việc làm còn trống và dữ liệu tuyển dụng khu vực tư nhân của ADP.

"Nếu dữ liệu lạm phát vẫn ở mức cao và tăng trưởng việc làm vẫn ổn định, thì thị trường có thể bắt đầu dự đoán về một đợt tăng lãi suất mạnh hơn từ phía Fed", Gregory Faranello, người đứng đầu bộ phận giao dịch và chiến lược lãi suất Mỹ tại AmeriVet Securities, cho biết. "Một đợt tăng lãi suất đơn lẻ sẽ không tạo ra sự khác biệt ở đây."

Dữ liệu lạm phát củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất, và lợi suất trái phiếu ngắn hạn hiện đang cao hơn phạm vi chính sách.

Dữ liệu tuần trước cho thấy chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, cao hơn nhiều so với mục tiêu dài hạn 2% của các quan chức. Với kỳ vọng ngày càng tăng về việc Fed thắt chặt chính sách, lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn đã tăng lên trên phạm vi chính sách hiện tại của ngân hàng trung ương là 3,5%-3,75%.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm, vốn đặc biệt nhạy cảm với kỳ vọng từ Cục Dự trữ Liên bang, đang ở mức khoảng 4%, cao hơn khoảng 0,6 điểm phần trăm so với cuối tháng Hai. Sự tăng vọt này đưa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm đến gần mức lợi suất của trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài hơn.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan của thị trường: Lạm phát có thể được chấp nhận ở mức cao nào? Khi nào nó sẽ đe dọa tăng trưởng?

“Thị trường toàn cầu, không chỉ riêng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đang phản ánh tình thế khó xử này: chúng ta có thể chịu đựng lạm phát ở mức nào? Khi nào, hoặc liệu nó có trở thành vấn đề cản trở tăng trưởng hay không?”, Cindy Beaulieu, giám đốc đầu tư của Conning North America, công ty quản lý khoảng 190 tỷ đô la tài sản, cho biết.

Thị trường lao động ổn định khiến các nhà giao dịch trái phiếu và Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao diễn biến lạm phát. Ngày càng nhiều quan chức cho rằng họ muốn ngân hàng trung ương phát tín hiệu rằng động thái tiếp theo có thể là tăng hoặc giảm lãi suất.

Chiến lược đầu tư: Trái phiếu ngắn hạn ngày càng trở nên hấp dẫn và có thể đóng vai trò như một kênh đầu tư an toàn mang tính phòng thủ.

Tại Wellington Management Company, nhà quản lý danh mục đầu tư Loren Moran trước đây từng tỏ ra “thận trọng” với trái phiếu chính phủ do triển vọng tăng trưởng và lạm phát do chi tiêu vốn liên quan đến sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, với lợi suất tăng vọt và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, bà cho rằng trái phiếu ngắn hạn “rất hấp dẫn so với lợi suất dài hạn và là nơi trú ẩn an toàn mang tính phòng thủ”.

Các nhà giao dịch trái phiếu đang tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu để xem liệu nền kinh tế Mỹ có đủ mạnh để thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào năm tới hay không. Sự tăng vọt của giá năng lượng do chiến tranh Iran gây ra đã hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng của thị trường rằng ông Warsh sẽ cắt giảm lãi suất ngay sau khi nhậm chức, và các nhà giao dịch hiện tin rằng việc tăng lãi suất trước giữa năm 2027 là rất có khả năng xảy ra.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 dự kiến sẽ cho thấy sự tăng trưởng 90.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%, với dữ liệu tích cực này có thể củng cố thêm kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu ngắn hạn đã vượt quá phạm vi chính sách của Fed là 3,5%-3,75%, và trọng tâm thị trường đang chuyển từ "liệu có cần tăng lãi suất hay không" sang "liệu nền kinh tế có thể hấp thụ được sự thắt chặt đã diễn ra trên thị trường trái phiếu hay không".

Phân tích kỹ thuật hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ

Kỳ vọng về việc tăng lãi suất trên thị trường trái phiếu đang tạo ra lực hỗ trợ đáng kể cho chỉ số đô la Mỹ.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Chỉ số đô la Mỹ hiện đang thể hiện mô hình tích lũy tăng nhẹ trên biểu đồ ngày. Sau khi bật tăng từ mức thấp 95,57, giá đã tìm thấy mức hỗ trợ thứ cấp ở 97,6229 và tiếp tục tăng, hiện đang giao dịch quanh mức 99,00. Nhìn chung, giá vẫn nằm trong phạm vi giao nhau của các đường trung bình động, cho thấy đà tăng ngắn hạn vẫn tiếp diễn nhưng gặp phải một số kháng cự. Xét hệ thống đường trung bình động, giá đã vượt qua nhiều đường trung bình động, bao gồm các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày, tạo thành một sự liên kết tăng giá sơ bộ. Các đường trung bình động ngắn hạn đang cung cấp hỗ trợ, nhưng giá hiện đang chịu áp lực rõ ràng từ mức tâm lý 100, dẫn đến tình trạng bế tắc giữa phe mua và phe bán trong phạm vi 99-100.

Về các chỉ báo, chỉ số RSI hiện ở mức 52,38, nằm trong phạm vi trung lập đến mạnh, chưa ở vùng quá mua, cho thấy vẫn còn dư địa cho đà tăng ngắn hạn. Các đường DIFF và DEA của MACD đang chạy trên trục số 0, và biểu đồ histogram dương, cho thấy đà tăng vẫn đang được duy trì, mặc dù độ dốc đã chậm lại, cho thấy sự suy yếu nhẹ của đà tăng. Nhìn chung, chỉ số đô la Mỹ dự kiến sẽ biến động với xu hướng tăng ngắn hạn. Các mức kháng cự chính là mức tâm lý 100 và mức cao trước đó là 100,64, trong khi mức hỗ trợ nằm trong khoảng 98,50-98,00. Việc phá vỡ mức 100 có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa; ngược lại, có khả năng sẽ duy trì xu hướng tích lũy ở mức cao.

Vào lúc 13 giờ 53 phút giờ Bắc Kinh ngày 1 tháng 6, chỉ số đô la Mỹ ở mức 99,00.