Với lãi suất tiết kiệm giảm mạnh, liệu đồng đô la có còn giữ vững giá trị? Trái phiếu kho bạc Mỹ đang chuẩn bị cho một sự thay đổi mạnh mẽ trong tuần này.
2026-06-01 21:14:14
Vào thứ Hai (ngày 1 tháng 6), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ đã phân kỳ do sự kết hợp của nhiều yếu tố. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm ở mức 4,028%, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,427%, cả hai đều giao dịch trong nửa dưới của dải Bollinger Bands. Mặc dù biểu đồ MACD đã chuyển sang dương, nhưng động lượng yếu, và đường DIFF vẫn nằm dưới đường số 0. Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, giao dịch quanh mức 99,06, với giá trị biểu đồ MACD là -0,0169, cho thấy động lượng giảm giá vẫn chưa tan biến. Vào đầu tuần, căng thẳng leo thang xung quanh Iran, sự sụt giảm tỷ lệ tiết kiệm cá nhân của Mỹ xuống mức thấp nhất trong bốn năm, và bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsshaw về các tiêu chuẩn đo lường lạm phát đã cùng nhau tạo nên bối cảnh cốt lõi cho việc định giá thị trường.
Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ mở cửa tuần này với việc đánh giá lại các khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Tin tức mới nhất cho thấy sau khi Iran bắn hạ máy bay không người lái MQ-1 của Mỹ, quân đội Mỹ đã phát động các cuộc tấn công vào các trạm radar và cơ sở chỉ huy máy bay không người lái của Iran gần đảo Qeshm và tỉnh Hormuz. Mặc dù các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn đang diễn ra, hành động quân sự tiếp diễn cho thấy Washington muốn duy trì áp lực kinh tế tối đa lên Iran trong khi tránh leo thang xung đột đến mức gây ra sự tăng vọt kéo dài của giá dầu. Tác động của chiến lược "đi trên dây" này đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ rất rõ ràng: nếu căng thẳng tiếp tục làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, giá dầu tăng sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, từ đó kìm hãm giá trái phiếu kho bạc Mỹ và đẩy lợi suất lên.
Xét về mặt kỹ thuật, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đang ở mức 4,427%, giảm xuống gần dải Bollinger dưới ở mức 4,419%, tạo thành mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Nếu tin tức địa chính trị xấu đi, lợi suất có thể kiểm tra vùng kháng cự của dải Bollinger giữa ở mức 4,464% và thậm chí cả dải Bollinger trên ở mức 4,510%. Đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, mức giá 4,028% cũng gần dải Bollinger dưới ở mức 3,993%, với kháng cự ở dải Bollinger giữa ở mức 4,030% và dải Bollinger trên ở mức 4,066%. Đánh giá chiến thuật của các tổ chức lớn ở nước ngoài đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là "giao dịch trong phạm vi hai chiều, nhưng có xu hướng bán ra khi giá tăng", điều này phần lớn phù hợp với các tín hiệu kỹ thuật hiện tại.
Từ góc độ cơ bản, tín hiệu đáng chú ý nhất đến từ khu vực hộ gia đình Mỹ. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã giảm xuống 2,6% trong tháng 4, mức thấp nhất trong bốn năm và giảm hơn một nửa so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoại trừ trường hợp ngoại lệ vào tháng 6 năm 2022, đây là tỷ lệ tiết kiệm thấp nhất kể từ năm 2008. Trong khi đó, lạm phát - do giá năng lượng liên tục tăng - đã vượt quá tốc độ tăng trưởng tiền lương lần đầu tiên sau ba năm. Điều này có nghĩa là các hộ gia đình Mỹ đang tiêu hao tiền tiết kiệm với tốc độ không bền vững để duy trì mức tiêu dùng. Tỷ lệ các khoản vay mua ô tô quá hạn hơn 90 ngày đã tăng lên mức cao kỷ lục 5,6%, và tỷ lệ nợ quá hạn thẻ tín dụng tăng lên 13,1%, mức cao nhất kể từ năm 2011, cho thấy áp lực tài chính đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp đang gia tăng nhanh chóng.
Tác động lâu dài của xu hướng này đối với đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ không thể bị bỏ qua. Là trụ cột lớn nhất của nền kinh tế Mỹ, áp lực lên tiêu dùng sẽ làm suy yếu niềm tin của thị trường vào lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ liên tục của Cục Dự trữ Liên bang. Giá hợp đồng tương lai SOFR hiện tại cho thấy thị trường đã phản ánh đầy đủ mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Tuy nhiên, nếu dữ liệu tiêu dùng suy yếu sau đó, mức giá tăng lãi suất này có thể phải được điều chỉnh lại, do đó làm giảm lợi suất ngắn hạn và gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ. Điều đáng chú ý là lợi nhuận doanh nghiệp tính theo tỷ lệ phần trăm GDP đã tăng lên 18,4%, mức cao thứ hai kể từ những năm 1940, làm trầm trọng thêm sự phân hóa hình chữ K - 10% người có thu nhập cao nhất nắm giữ 90% tổng tài sản chứng khoán của Mỹ, và khả năng phục hồi tiêu dùng của họ che giấu áp lực lên nửa dưới dân số. Như các nhà phân tích nước ngoài đã nhận định, "Cả lợi nhuận và tiêu dùng đều đối mặt với những rủi ro giảm giá đáng kể."
Xét về mặt kỹ thuật so sánh giữa các thị trường, chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hiện đang cho thấy sự phân kỳ. Trên biểu đồ 240 phút của chỉ số đô la Mỹ, giá đã giảm từ mức cao nhất giữa tháng 5 là 99,55 xuống mức mới nhất là 99,06, phá vỡ đường giữa của dải Bollinger ở mức 99,10. Biểu đồ MACD ở mức -0,0169, với cả đường DIFF và DEA đều nằm dưới đường số 0 và cho thấy sự phân kỳ giảm giá, cho thấy xu hướng giảm vẫn chưa đảo chiều. Các mức hỗ trợ cần theo dõi là dải Bollinger dưới ở mức 98,80 và mức đáy điều chỉnh trước đó là 98,75; nếu các mức này bị phá vỡ, mức hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi là mức đáy gần đây ở mức 97,62.
Ngược lại, các tín hiệu kỹ thuật đối với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã ổn định phần nào. Cả biểu đồ MACD kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều chuyển sang tích cực, và mặc dù đường DIFF vẫn nằm dưới đường số 0, biểu đồ tích cực cho thấy đà giảm giá ngắn hạn đang suy yếu. Tuy nhiên, liệu sự "ổn định yếu" này có thể phát triển thành một đợt phục hồi theo xu hướng hay không phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sẽ được công bố trong tuần này - đặc biệt là chỉ số PMI sản xuất ISM. Thị trường kỳ vọng chỉ số này sẽ tăng nhẹ lên 53,0. Nếu kết quả thực tế vượt quá kỳ vọng, nó có thể củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất và đẩy lợi suất lên trên dải giữa của Bollinger Band; ngược lại, nếu dữ liệu suy yếu, lợi suất có thể kiểm tra lại mức hỗ trợ của dải dưới. Hơn nữa, Chủ tịch Fed Warsh gần đây đã nhấn mạnh sự chú ý đến chỉ số lạm phát "mức trung bình cắt giảm", cho thấy lạm phát hiện tại thấp hơn chỉ số ưa thích của Fed. Nếu tín hiệu chính sách này được thị trường tiếp nhận, nó có thể làm giảm tính cấp thiết của việc tăng lãi suất, gây áp lực giảm đối với lợi suất ngắn hạn.
Trong ngắn hạn (2-3 ngày tới), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có khả năng duy trì giao dịch trong phạm vi hẹp. Lợi suất trái phiếu 10 năm có thể dao động trong khoảng 4,419%-4,464%. Nếu dữ liệu ISM vượt quá kỳ vọng hoặc tình hình ở Iran leo thang đột ngột, nó có thể kiểm tra mức kháng cự trên 4,510% trong thời gian ngắn. Đối với lợi suất trái phiếu 2 năm, phạm vi giao dịch chính là 3,993%-4,066%. Chỉ số đô la Mỹ đối mặt với rủi ro giảm giá lớn hơn, với mức 98,75-98,80 là mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Nếu mức này bị phá vỡ, không thể loại trừ khả năng giảm xuống mức 97,62 để tìm mức hỗ trợ.
Trong trung hạn, chuỗi truyền dẫn giữa tỷ lệ tiết kiệm thấp kéo dài và áp lực lên tiêu dùng cần được theo dõi liên tục. Nếu dữ liệu tiêu dùng cho thấy sự suy giảm đáng kể trong nửa cuối năm, thị trường sẽ phải đánh giá lại dự báo về lộ trình tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể chuyển từ giao dịch đi ngang hiện tại sang xu hướng giảm, và chỉ số đô la Mỹ cũng sẽ chịu áp lực. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng nếu tình hình ở Iran bất ngờ được cải thiện, dẫn đến giá dầu giảm, kỳ vọng lạm phát giảm có thể đồng thời làm giảm lợi suất, tạo ra động lực giảm kép từ "mua vào tài sản an toàn" và "kỳ vọng lạm phát giảm". Nhìn chung, thị trường hiện đang ở trong giai đoạn nhạy cảm, nơi các yếu tố tăng và giảm đan xen, và một sự đột phá theo hướng nhất định cần một chất xúc tác mới.
1. Tại sao lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây lại giảm so với mức cao nhất?
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm trở lại sau khi đạt mức cao nhất là 4,682% vào giữa tháng 5, chủ yếu do hai yếu tố: Thứ nhất, mặc dù tình hình ở Iran vẫn căng thẳng, nhưng những lo ngại của thị trường về việc xung đột leo thang ngoài tầm kiểm soát và khiến giá dầu tăng vọt đã giảm bớt; thứ hai, tỷ lệ tiết kiệm cá nhân của Mỹ đã giảm xuống mức thấp 2,6%, làm dấy lên lo ngại về triển vọng tiêu dùng và làm suy yếu áp lực tăng lợi suất do kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
2. Các tín hiệu kỹ thuật hiện tại đối với chỉ số đô la Mỹ là gì?
Chỉ số đô la Mỹ đang cho thấy mô hình giảm giá trên biểu đồ 240 phút. Giá đã phá vỡ đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 99.10, biểu đồ MACD đang ở mức âm, và các đường DIFF và DEA nằm dưới đường số 0 và phân kỳ tạo thành mô hình "death cross" (giao cắt tử thần). Mức hỗ trợ ngắn hạn nằm gần đường dưới của dải Bollinger Band ở mức 98.80. Nếu mức này bị phá vỡ, mức thấp trước đó là 97.62 sẽ trở thành mức hỗ trợ quan trọng.
3. Việc tỷ lệ tiết kiệm cá nhân tại Mỹ giảm có ý nghĩa gì đối với thị trường?
Tỷ lệ tiết kiệm đã giảm xuống 2,6% trong tháng 4, mức thấp nhất trong bốn năm. Điều này có nghĩa là các hộ gia đình Mỹ đang duy trì tiêu dùng bằng cách sử dụng hết tiền tiết kiệm của họ, một mô hình không bền vững. Một khi động lực tiêu dùng chững lại, trụ cột cốt lõi của tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ bị ảnh hưởng, điều này sẽ tác động đến đường lối chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu tiêu dùng tiếp tục suy yếu, thị trường có thể điều chỉnh lại dự báo về việc tăng lãi suất, từ đó làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ và gây áp lực lên đồng đô la.
4. Tình hình ở Iran sẽ ảnh hưởng như thế nào đến trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ?
Tình hình ở Iran đang diễn biến theo hai hướng: thứ nhất, hướng giá dầu – nếu xung đột làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, giá dầu sẽ tăng vọt, đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, làm giảm giá trái phiếu kho bạc Mỹ và tăng lợi suất; thứ hai, hướng tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn – rủi ro địa chính trị leo thang có thể kích hoạt dòng vốn đổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ, làm giảm lợi suất. Hiện tại, Mỹ đang cố gắng cân bằng giữa "áp lực tối đa" và "tránh giá dầu tăng vọt", và thị trường vẫn đang đánh giá sức mạnh tương đối của hai lực lượng này.
5. Những dữ liệu quan trọng nào đáng chú ý trong tuần này?
Chỉ số PMI sản xuất ISM, được công bố vào thứ Hai tuần này (ngày 1 tháng 6), là biến số ngắn hạn quan trọng nhất. Kỳ vọng của thị trường là 53,0. Một chỉ số vượt quá kỳ vọng này có thể củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất, đẩy lợi suất lên; một chỉ số dưới kỳ vọng này có thể làm trầm trọng thêm lo ngại của thị trường về sự suy thoái kinh tế, gây áp lực giảm lên lợi suất. Ngoài ra, kết quả đấu thầu trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng trị giá 89 tỷ đô la và kỳ hạn 6 tháng trị giá 77 tỷ đô la cũng sẽ phản ánh thái độ định giá của thị trường đối với lãi suất ngắn hạn.
Phân tích chuyên sâu
Tình hình Iran: Áp lực ngắn hạn đối với sản lượng dầu đang tăng.
Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ mở cửa tuần này với việc đánh giá lại các khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Tin tức mới nhất cho thấy sau khi Iran bắn hạ máy bay không người lái MQ-1 của Mỹ, quân đội Mỹ đã phát động các cuộc tấn công vào các trạm radar và cơ sở chỉ huy máy bay không người lái của Iran gần đảo Qeshm và tỉnh Hormuz. Mặc dù các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn đang diễn ra, hành động quân sự tiếp diễn cho thấy Washington muốn duy trì áp lực kinh tế tối đa lên Iran trong khi tránh leo thang xung đột đến mức gây ra sự tăng vọt kéo dài của giá dầu. Tác động của chiến lược "đi trên dây" này đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ rất rõ ràng: nếu căng thẳng tiếp tục làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, giá dầu tăng sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, từ đó kìm hãm giá trái phiếu kho bạc Mỹ và đẩy lợi suất lên.
Xét về mặt kỹ thuật, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đang ở mức 4,427%, giảm xuống gần dải Bollinger dưới ở mức 4,419%, tạo thành mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Nếu tin tức địa chính trị xấu đi, lợi suất có thể kiểm tra vùng kháng cự của dải Bollinger giữa ở mức 4,464% và thậm chí cả dải Bollinger trên ở mức 4,510%. Đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, mức giá 4,028% cũng gần dải Bollinger dưới ở mức 3,993%, với kháng cự ở dải Bollinger giữa ở mức 4,030% và dải Bollinger trên ở mức 4,066%. Đánh giá chiến thuật của các tổ chức lớn ở nước ngoài đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là "giao dịch trong phạm vi hai chiều, nhưng có xu hướng bán ra khi giá tăng", điều này phần lớn phù hợp với các tín hiệu kỹ thuật hiện tại.
Sự sụt giảm tỷ lệ tiết kiệm: một mối lo ngại dài hạn đối với động lực tiêu dùng.
Từ góc độ cơ bản, tín hiệu đáng chú ý nhất đến từ khu vực hộ gia đình Mỹ. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã giảm xuống 2,6% trong tháng 4, mức thấp nhất trong bốn năm và giảm hơn một nửa so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoại trừ trường hợp ngoại lệ vào tháng 6 năm 2022, đây là tỷ lệ tiết kiệm thấp nhất kể từ năm 2008. Trong khi đó, lạm phát - do giá năng lượng liên tục tăng - đã vượt quá tốc độ tăng trưởng tiền lương lần đầu tiên sau ba năm. Điều này có nghĩa là các hộ gia đình Mỹ đang tiêu hao tiền tiết kiệm với tốc độ không bền vững để duy trì mức tiêu dùng. Tỷ lệ các khoản vay mua ô tô quá hạn hơn 90 ngày đã tăng lên mức cao kỷ lục 5,6%, và tỷ lệ nợ quá hạn thẻ tín dụng tăng lên 13,1%, mức cao nhất kể từ năm 2011, cho thấy áp lực tài chính đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp đang gia tăng nhanh chóng.
Tác động lâu dài của xu hướng này đối với đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ không thể bị bỏ qua. Là trụ cột lớn nhất của nền kinh tế Mỹ, áp lực lên tiêu dùng sẽ làm suy yếu niềm tin của thị trường vào lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ liên tục của Cục Dự trữ Liên bang. Giá hợp đồng tương lai SOFR hiện tại cho thấy thị trường đã phản ánh đầy đủ mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Tuy nhiên, nếu dữ liệu tiêu dùng suy yếu sau đó, mức giá tăng lãi suất này có thể phải được điều chỉnh lại, do đó làm giảm lợi suất ngắn hạn và gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ. Điều đáng chú ý là lợi nhuận doanh nghiệp tính theo tỷ lệ phần trăm GDP đã tăng lên 18,4%, mức cao thứ hai kể từ những năm 1940, làm trầm trọng thêm sự phân hóa hình chữ K - 10% người có thu nhập cao nhất nắm giữ 90% tổng tài sản chứng khoán của Mỹ, và khả năng phục hồi tiêu dùng của họ che giấu áp lực lên nửa dưới dân số. Như các nhà phân tích nước ngoài đã nhận định, "Cả lợi nhuận và tiêu dùng đều đối mặt với những rủi ro giảm giá đáng kể."
Phân kỳ kỹ thuật: Đồng đô la yếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang chờ hướng đi.
Xét về mặt kỹ thuật so sánh giữa các thị trường, chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hiện đang cho thấy sự phân kỳ. Trên biểu đồ 240 phút của chỉ số đô la Mỹ, giá đã giảm từ mức cao nhất giữa tháng 5 là 99,55 xuống mức mới nhất là 99,06, phá vỡ đường giữa của dải Bollinger ở mức 99,10. Biểu đồ MACD ở mức -0,0169, với cả đường DIFF và DEA đều nằm dưới đường số 0 và cho thấy sự phân kỳ giảm giá, cho thấy xu hướng giảm vẫn chưa đảo chiều. Các mức hỗ trợ cần theo dõi là dải Bollinger dưới ở mức 98,80 và mức đáy điều chỉnh trước đó là 98,75; nếu các mức này bị phá vỡ, mức hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi là mức đáy gần đây ở mức 97,62.
Ngược lại, các tín hiệu kỹ thuật đối với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã ổn định phần nào. Cả biểu đồ MACD kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều chuyển sang tích cực, và mặc dù đường DIFF vẫn nằm dưới đường số 0, biểu đồ tích cực cho thấy đà giảm giá ngắn hạn đang suy yếu. Tuy nhiên, liệu sự "ổn định yếu" này có thể phát triển thành một đợt phục hồi theo xu hướng hay không phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sẽ được công bố trong tuần này - đặc biệt là chỉ số PMI sản xuất ISM. Thị trường kỳ vọng chỉ số này sẽ tăng nhẹ lên 53,0. Nếu kết quả thực tế vượt quá kỳ vọng, nó có thể củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất và đẩy lợi suất lên trên dải giữa của Bollinger Band; ngược lại, nếu dữ liệu suy yếu, lợi suất có thể kiểm tra lại mức hỗ trợ của dải dưới. Hơn nữa, Chủ tịch Fed Warsh gần đây đã nhấn mạnh sự chú ý đến chỉ số lạm phát "mức trung bình cắt giảm", cho thấy lạm phát hiện tại thấp hơn chỉ số ưa thích của Fed. Nếu tín hiệu chính sách này được thị trường tiếp nhận, nó có thể làm giảm tính cấp thiết của việc tăng lãi suất, gây áp lực giảm đối với lợi suất ngắn hạn.
Triển vọng xu hướng
Trong ngắn hạn (2-3 ngày tới), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có khả năng duy trì giao dịch trong phạm vi hẹp. Lợi suất trái phiếu 10 năm có thể dao động trong khoảng 4,419%-4,464%. Nếu dữ liệu ISM vượt quá kỳ vọng hoặc tình hình ở Iran leo thang đột ngột, nó có thể kiểm tra mức kháng cự trên 4,510% trong thời gian ngắn. Đối với lợi suất trái phiếu 2 năm, phạm vi giao dịch chính là 3,993%-4,066%. Chỉ số đô la Mỹ đối mặt với rủi ro giảm giá lớn hơn, với mức 98,75-98,80 là mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Nếu mức này bị phá vỡ, không thể loại trừ khả năng giảm xuống mức 97,62 để tìm mức hỗ trợ.
Trong trung hạn, chuỗi truyền dẫn giữa tỷ lệ tiết kiệm thấp kéo dài và áp lực lên tiêu dùng cần được theo dõi liên tục. Nếu dữ liệu tiêu dùng cho thấy sự suy giảm đáng kể trong nửa cuối năm, thị trường sẽ phải đánh giá lại dự báo về lộ trình tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể chuyển từ giao dịch đi ngang hiện tại sang xu hướng giảm, và chỉ số đô la Mỹ cũng sẽ chịu áp lực. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng nếu tình hình ở Iran bất ngờ được cải thiện, dẫn đến giá dầu giảm, kỳ vọng lạm phát giảm có thể đồng thời làm giảm lợi suất, tạo ra động lực giảm kép từ "mua vào tài sản an toàn" và "kỳ vọng lạm phát giảm". Nhìn chung, thị trường hiện đang ở trong giai đoạn nhạy cảm, nơi các yếu tố tăng và giảm đan xen, và một sự đột phá theo hướng nhất định cần một chất xúc tác mới.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây lại giảm so với mức cao nhất?
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm trở lại sau khi đạt mức cao nhất là 4,682% vào giữa tháng 5, chủ yếu do hai yếu tố: Thứ nhất, mặc dù tình hình ở Iran vẫn căng thẳng, nhưng những lo ngại của thị trường về việc xung đột leo thang ngoài tầm kiểm soát và khiến giá dầu tăng vọt đã giảm bớt; thứ hai, tỷ lệ tiết kiệm cá nhân của Mỹ đã giảm xuống mức thấp 2,6%, làm dấy lên lo ngại về triển vọng tiêu dùng và làm suy yếu áp lực tăng lợi suất do kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
2. Các tín hiệu kỹ thuật hiện tại đối với chỉ số đô la Mỹ là gì?
Chỉ số đô la Mỹ đang cho thấy mô hình giảm giá trên biểu đồ 240 phút. Giá đã phá vỡ đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 99.10, biểu đồ MACD đang ở mức âm, và các đường DIFF và DEA nằm dưới đường số 0 và phân kỳ tạo thành mô hình "death cross" (giao cắt tử thần). Mức hỗ trợ ngắn hạn nằm gần đường dưới của dải Bollinger Band ở mức 98.80. Nếu mức này bị phá vỡ, mức thấp trước đó là 97.62 sẽ trở thành mức hỗ trợ quan trọng.
3. Việc tỷ lệ tiết kiệm cá nhân tại Mỹ giảm có ý nghĩa gì đối với thị trường?
Tỷ lệ tiết kiệm đã giảm xuống 2,6% trong tháng 4, mức thấp nhất trong bốn năm. Điều này có nghĩa là các hộ gia đình Mỹ đang duy trì tiêu dùng bằng cách sử dụng hết tiền tiết kiệm của họ, một mô hình không bền vững. Một khi động lực tiêu dùng chững lại, trụ cột cốt lõi của tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ bị ảnh hưởng, điều này sẽ tác động đến đường lối chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu tiêu dùng tiếp tục suy yếu, thị trường có thể điều chỉnh lại dự báo về việc tăng lãi suất, từ đó làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ và gây áp lực lên đồng đô la.
4. Tình hình ở Iran sẽ ảnh hưởng như thế nào đến trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ?
Tình hình ở Iran đang diễn biến theo hai hướng: thứ nhất, hướng giá dầu – nếu xung đột làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, giá dầu sẽ tăng vọt, đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, làm giảm giá trái phiếu kho bạc Mỹ và tăng lợi suất; thứ hai, hướng tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn – rủi ro địa chính trị leo thang có thể kích hoạt dòng vốn đổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ, làm giảm lợi suất. Hiện tại, Mỹ đang cố gắng cân bằng giữa "áp lực tối đa" và "tránh giá dầu tăng vọt", và thị trường vẫn đang đánh giá sức mạnh tương đối của hai lực lượng này.
5. Những dữ liệu quan trọng nào đáng chú ý trong tuần này?
Chỉ số PMI sản xuất ISM, được công bố vào thứ Hai tuần này (ngày 1 tháng 6), là biến số ngắn hạn quan trọng nhất. Kỳ vọng của thị trường là 53,0. Một chỉ số vượt quá kỳ vọng này có thể củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất, đẩy lợi suất lên; một chỉ số dưới kỳ vọng này có thể làm trầm trọng thêm lo ngại của thị trường về sự suy thoái kinh tế, gây áp lực giảm lên lợi suất. Ngoài ra, kết quả đấu thầu trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng trị giá 89 tỷ đô la và kỳ hạn 6 tháng trị giá 77 tỷ đô la cũng sẽ phản ánh thái độ định giá của thị trường đối với lãi suất ngắn hạn.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
