Vào thứ Ba, ngày 2 tháng 6, thị trường bạc giao ngay đã có những biến động giá phức tạp. Trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, giá bạc dao động quanh mức 76,2 đô la/ounce, phục hồi so với ngày giao dịch trước đó. Chỉ báo Bollinger Bands cho thấy giá hiện đang ở gần dải giữa, nhưng nguy cơ điều chỉnh giảm trong ngắn hạn vẫn còn.

Chỉ báo MACD cho thấy đường DIFF nằm dưới đường DEA, cho thấy xu hướng giảm nhẹ và động lượng thị trường yếu. Hơn nữa, môi trường cơ bản toàn cầu gần đây đã cho thấy những dấu hiệu cải thiện vừa phải, đặc biệt là sự phục hồi nhu cầu công nghiệp và sự điều chỉnh nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư, tạo nền tảng hỗ trợ cấu trúc cho giá kim loại quý. TD Securities gần đây đã nâng triển vọng trung và dài hạn đối với bạc và các kim loại nhóm bạch kim (PGM), bất chấp rủi ro điều chỉnh giá ngắn hạn vẫn còn, mang đến một góc nhìn phân tích mới cho thị trường.

Phân tích cấu trúc cung cầu thị trường

Từ góc độ cung và cầu, bạc và các kim loại nhóm bạch kim đang dần chuyển sang tình trạng thiếu hụt nguồn cung. TD Securities chỉ ra rằng mặc dù giá có thể chịu áp lực trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản về cung và cầu đang được cải thiện: một mặt, nguồn cung bạc từ các mỏ trên toàn cầu vẫn khan hiếm, với tốc độ tăng trưởng sản lượng hạn chế; mặt khác, nhu cầu của nhà đầu tư và ngành công nghiệp đã tăng lên do những bất ổn địa chính trị sau cuộc xung đột vùng Vịnh Ba Tư. Là một kim loại có cả đặc tính công nghiệp và đầu tư, tiêu thụ bạc chủ yếu đến từ các ngành công nghiệp điện tử, quang điện và trang sức, đồng thời cũng đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn và công cụ phân bổ tài sản. Sự kết hợp giữa nguồn cung khan hiếm và nhu cầu phục hồi cho phép bạc bước vào tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong hai quý tới, tạo nền tảng vững chắc cho giá cả.

Các kim loại nhóm bạch kim (PGM) cũng đối mặt với sự mất cân bằng cung cầu tương tự. Bạch kim và paladi có tỷ lệ ứng dụng công nghiệp cao, đặc biệt là trong chất xúc tác khí thải ô tô và ngành công nghiệp điện tử, nơi chúng không thể thay thế. Về phía cung, độ co giãn của nguồn cung thấp do sự biến động trong sản lượng khai thác và các yếu tố địa chính trị. Nhu cầu dự trữ chiến lược gia tăng do xung đột càng làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt tiềm tàng. TD Securities dự đoán rằng bạc và các kim loại nhóm bạch kim sẽ trải qua sự mất cân bằng cung cầu mang tính cấu trúc trong tương lai, được hỗ trợ bởi sự cải thiện liên tục về nhu cầu và nguồn cung hạn chế, do đó hỗ trợ sự tăng giá dài hạn.

Phân tích kỹ thuật

Xét về mặt kỹ thuật, giá bạc giao ngay đang cho thấy các tín hiệu điều chỉnh ngắn hạn trên biểu đồ hàng ngày. Đường giữa của dải Bollinger Band nằm quanh mức 77,1 USD/ounce, đường trên ở mức 85,7 USD/ounce và đường dưới ở mức 68,4 USD/ounce. Biến động giá gần đây trong khoảng 76-77 USD cho thấy sự cân bằng tương đối giữa người mua và người bán, nhưng vẫn còn tiềm năng tăng giá khoảng 10% trước khi chạm đến đường trên. Nếu khoảng cách cung cầu được khắc phục, có khả năng xảy ra sự phục hồi. Chỉ báo MACD cho thấy đường DIFF nằm trong vùng âm và đang có xu hướng giảm, cho thấy sự suy yếu ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi sự cải thiện cung cầu trung hạn và sức hấp dẫn của kim loại quý như một tài sản trú ẩn an toàn. Việc phá vỡ mức thấp gần đây là 71,7 USD/ounce sẽ kích hoạt các tín hiệu điều chỉnh tiếp theo; ngược lại, khả năng phục hồi vẫn có thể xảy ra.

Biến động giá trên biểu đồ cũng cho thấy sự phân kỳ rõ ràng giữa đỉnh và đáy. Sau khi đạt đỉnh 89,3 USD/ounce, giá nhanh chóng giảm trở lại, tạo thành mô hình tích lũy ở mức cao điển hình. Kết hợp với các chỉ báo động lượng, có thể đánh giá rằng sự điều chỉnh hiện tại chủ yếu là do chốt lời và giảm bớt tâm lý ngại rủi ro ngắn hạn, và không làm thay đổi logic cơ bản trung và dài hạn của bạc.

Tác động kinh tế vĩ mô và cơ bản

Sự phục hồi kinh tế vĩ mô toàn cầu ở mức độ vừa phải sẽ hỗ trợ giá bạc trong trung và dài hạn. TD Securities đặc biệt chỉ ra rằng kỳ vọng về giá vàng tăng và nền kinh tế toàn cầu cải thiện sẽ thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu đối với bạc và các kim loại nhóm bạch kim (PGM). Mặc dù dữ liệu kinh tế ổn định của Mỹ đã phần nào hạn chế nhu cầu trú ẩn an toàn đối với bạc, nhưng nhu cầu công nghiệp vẫn tiếp tục tăng. Đặc biệt trong bối cảnh xung đột địa chính trị, nhu cầu thị trường tăng cao đối với dự trữ kim loại quý và kho dự trữ chiến lược càng làm nổi bật sự mất cân bằng cung cầu.

Hơn nữa, những hạn chế trong chuỗi cung ứng bạc và các kim loại nhóm bạch kim bao gồm sự biến động về công suất khai thác và chi phí vận chuyển, hậu cần tăng cao. Những yếu tố này dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài trong hai quý tới, từ đó củng cố thêm lực hỗ trợ giá. Các nhà đầu tư nên chú ý đến tốc độ phục hồi nhu cầu công nghiệp và những diễn biến mới nhất trong các xung đột địa chính trị, vì những yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ lấp đầy khoảng trống cung cầu bạc trong trung hạn.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Những yếu tố chính nào đang thúc đẩy sự biến động gần đây của giá bạc?
A: Biến động giá gần đây chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi động lực cung cầu và các yếu tố địa chính trị. Nguồn cung bạc vẫn khan hiếm, trong khi nhu cầu công nghiệp và đầu tư tăng cao sau xung đột đã tạo ra sự mất cân bằng cung cầu. Hơn nữa, sự sụt giảm giá trong ngắn hạn chủ yếu do hoạt động chốt lời và biến động tâm lý ngại rủi ro.

Câu hỏi 2: Tình trạng cung và cầu khan hiếm các kim loại nhóm bạch kim và bạc có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?
A: Cung và cầu khan hiếm đồng nghĩa với việc giá cả có thể được hỗ trợ về mặt cấu trúc. Trong trung và dài hạn, nguồn cung không đủ và nhu cầu tăng cao có thể tạo ra tiềm năng hỗ trợ giá. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chú ý đến tác động của kinh tế vĩ mô và các xung đột để đánh giá tốc độ hiện thực hóa khoảng cách này và sự biến động của thị trường.