Báo cáo hàng tuần của COT về cam kết của các nhà giao dịch: Giá vàng phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng, các vị thế mua hàng hóa tiếp tục bị thanh lý.
2026-06-08 19:28:27
Báo cáo hàng tuần cho thấy vị thế của các nhà đầu cơ lớn và các công ty quản lý tài sản trên thị trường hợp đồng tương lai Chicago Mercantile Exchange (CME), đóng vai trò là chỉ báo tâm lý thị trường để phân tích. Dưới đây là dữ liệu vị thế COT do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa (CEPC) công bố tính đến thứ Ba, ngày 3 tháng 6. Có độ trễ ba ngày giữa ngày công bố báo cáo và vị thế thực tế được các nhà giao dịch ghi nhận. Báo cáo được công bố vào thứ Sáu, nhưng chỉ chứa dữ liệu đến thứ Ba. Về mặt thời điểm, báo cáo này phù hợp hơn cho các nhà giao dịch dài hạn.
Báo cáo COT (Commitment of Traders) tuần này cho thấy giá vàng đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày vào thứ Sáu, trong khi hàng hóa nông sản chứng kiến sự thanh lý đáng kể các vị thế mua dài hạn. Trên thị trường ngoại hối, các vị thế bán khống đồng yên đã tăng lên mức cao kỷ lục, và các vị thế mua dài hạn đồng đô la Úc cũng đang trên bờ vực đảo chiều. Trong khi đó, các vị thế mua ròng đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong tám tuần, và kỳ vọng của thị trường về khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đang định hình lại sâu sắc cục diện của nhiều loại tài sản khác nhau.
Thị trường ngoại hối
Nhìn chung, tính đến tuần kết thúc ngày 3 tháng 6, các vị thế mua dài hạn trên thị trường tương lai tiền tệ IMM vẫn tương đối ổn định, với tổng vị thế mua ròng khoảng 16,6 tỷ đô la (hoặc 15,6 tỷ đô la theo một quan điểm khác) trên tám loại tiền tệ chính, cho thấy đồng đô la giao dịch đi ngang. Tuy nhiên, đằng sau bề mặt ổn định này, sự dịch chuyển đáng kể của các quỹ đã được thể hiện rõ. Đồng euro, franc Thụy Sĩ và bảng Anh nhận được sự quan tâm mua mạnh mẽ, trong khi đồng yên, đô la Úc và đô la Canada tiếp tục đối mặt với áp lực bán.
Dòng tiền mua vào đô la đã chậm lại khi dữ liệu COT mới nhất được thu thập. Tuy nhiên, mặc dù vị thế mua ròng chỉ tăng 600 triệu đô la, nhưng các vị thế mua đã mạnh lên kể từ khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp mới nhất và báo cáo của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) được công bố. Theo tiêu chuẩn gần đây, vị thế mua ròng đô la ở mức 15,6 tỷ đô la có vẻ cao, nhưng nhìn xa hơn, các vị thế mua đã từng vượt quá 30 tỷ đô la.
Chúng ta cần theo dõi sát sao diễn biến của đồng đô la quanh mức hiện tại. Đồng đô la có thể đang chờ đợi một đợt tăng giá mạnh trừ khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đảo chiều theo một cách nào đó, nhưng điều đó dường như khó xảy ra vào lúc này.
Áp lực lên đồng yên đang rất rõ rệt. Vị thế bán ròng của các nhà đầu cơ lớn đối với đồng yên đã tăng lên mức cao kỷ lục, xấp xỉ 10 tỷ USD; vị thế bán của các nhà quản lý tài sản đã đạt mức cao nhất trong gần ba năm rưỡi. Tỷ giá USD/JPY đã vượt qua mốc 160, và Bộ Tài chính Nhật Bản đã nhiều lần can thiệp bằng lời nói; thị trường đang theo dõi sát sao thời điểm can thiệp thực tế. Tỷ giá USD/JPY có khả năng cao sẽ phá vỡ các mức cao mới; càng tăng cao và càng nhanh, khả năng can thiệp càng lớn.
Về đồng đô la Canada, dữ liệu GDP và việc làm yếu đã kích hoạt một vòng bán khống mới, với vị thế bán khống ròng của các nhà đầu cơ lớn tăng lên mức cao nhất trong 25 tuần, nhưng chưa đạt đến mức tâm lý cực đoan, điều này có thể hỗ trợ cho phe mua USD/CAD.
Về đồng đô la Úc, các nhà đầu cơ lớn đã giảm vị thế mua của họ xuống 24.000 hợp đồng chỉ trong một tuần, với vị thế mua ròng gần như âm. Vị thế mua ròng của các nhà quản lý tài sản cũng đã giảm một nửa so với mức cao kỷ lục hai tuần trước. Tuy nhiên, xét đến việc quy mô vị thế bán vẫn còn tương đối thấp, đợt giảm giá này giống như một cuộc thanh lý vị thế mua hơn là một sự đảo chiều xu hướng. Đồng đô la Úc vẫn có thể kiểm tra lại mức cao của những năm 1960.
Về đồng đô la New Zealand, đã có hiện tượng mua lại lệnh bán khống, với vị thế bán khống ròng giảm xuống mức thấp nhất trong chín tuần. Tuy nhiên, phiên đóng cửa tuần trước đã hình thành mô hình nến nhấn chìm giảm giá và đồng đô la đã giảm mạnh từ khoảng 0,60 đô la. Vị thế bán khống có thể phục hồi trong báo cáo tiếp theo.
Vàng: Phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng
Kể từ giữa tháng 4, giá vàng đã có xu hướng giảm do lo ngại về lạm phát bắt nguồn từ các yếu tố liên quan đến năng lượng. Dữ liệu việc làm của Mỹ tốt hơn dự kiến được công bố vào thứ Sáu tuần trước, cùng với sự suy giảm chung về tâm lý rủi ro, cũng đã ảnh hưởng đến hiệu suất của thị trường chứng khoán. Do đó, giá vàng đã giảm xuống dưới mức trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023.
Hiện tại, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, kỳ vọng lạm phát cao, lợi suất trái phiếu tăng, đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất vào năm 2026 đều góp phần tạo nên tình hình không thuận lợi cho thị trường vàng.
Những yếu tố này đã làm giảm tầm quan trọng của các yếu tố tích cực dài hạn hỗ trợ giá vàng – như việc mua vàng của ngân hàng trung ương, các vấn đề nợ công và sự bất ổn địa chính trị. Hiện tại, sự chú ý đang tập trung vào vùng hỗ trợ từ 4.100 đến 4.075 đô la. Khu vực này đại diện cho cả mức đáy của đợt điều chỉnh hồi tháng 3 và mức thoái lui 38,2% của xu hướng tăng năm 2022-2026. Từ góc độ xu hướng tăng, các mức kháng cự có thể nằm ở 4.432 đô la (đường trung bình động 200 ngày), 4.490 đô la (mức cao gần đây) và 4.635 đô la (kháng cự kênh).
Hàng hóa
Thay đổi đáng kể nhất trên thị trường nông sản tuần này đến từ hoạt động thanh lý trên diện rộng. Kể từ khi đạt mức cao nhất trong bốn năm vào tháng trước, tổng vị thế mua ròng trong 13 hợp đồng tương lai nông sản chính đã giảm gần một nửa, với vị thế mua đối với ngô, đậu tương và lúa mì giảm tới hai phần ba, trong đó ngô dẫn đầu mức giảm. Chỉ số Bloomberg Grain Index đã giảm khoảng 12% so với mức cao nhất cách đây hai tháng rưỡi, chủ yếu do áp lực thu hoạch ở Bắc bán cầu và điều kiện sinh trưởng thuận lợi tại các vùng sản xuất ngô và đậu tương của Mỹ, trong khi hoạt động thanh lý đầu cơ càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm.
Vị thế bán ròng đối với ca cao tăng lên 21.000 hợp đồng, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022; vị thế mua ròng đối với cà phê Arabica giảm xuống chỉ còn 12.000 hợp đồng, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2023; và thịt lợn nạc chuyển sang vị thế bán ròng lần đầu tiên sau hai năm.
Trong lĩnh vực năng lượng, thị trường tiếp tục dự báo khả năng giảm bớt sự gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông – một tình huống có thể dẫn đến việc giải phóng nhanh chóng một lượng lớn dầu thô từ các tàu bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư nếu tình hình được cải thiện. Kết quả là, vị thế mua ròng đối với dầu Brent đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, chỉ còn 253.000 hợp đồng. Ngược lại, sự sụt giảm liên tục trong tồn kho dầu thô của Mỹ đã hỗ trợ cho dầu WTI, do đó giữ cho nhu cầu WTI tương đối ổn định.
Giá đồng chất lượng cao (đồng HG) trên sàn COMEX chứng kiến vị thế mua ròng tăng lên mức cao nhất trong hơn 5 năm, do nhu cầu liên quan đến thuế quan, nhưng về mặt kỹ thuật cũng có rủi ro chốt lời. Áp lực bán gia tăng vào thứ Sáu cho đến khi lực mua quay trở lại gần mức hỗ trợ quan trọng khoảng 6,15 USD/pound. Bạc, bạch kim và palladium thu hút sự quan tâm tương đối hạn chế trong tuần báo cáo.
Báo cáo mới nhất khẳng định rằng các vị thế mua dài hạn tập trung cao độ ở một số thị trường khiến giá cả trở nên cực kỳ dễ bị tổn thương — một khi các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ, áp lực bán có thể nhanh chóng xuất hiện trong những ngày tiếp theo.
Báo cáo COT (Commitment of Traders) tuần này cho thấy giá vàng đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày vào thứ Sáu, trong khi hàng hóa nông sản chứng kiến sự thanh lý đáng kể các vị thế mua dài hạn. Trên thị trường ngoại hối, các vị thế bán khống đồng yên đã tăng lên mức cao kỷ lục, và các vị thế mua dài hạn đồng đô la Úc cũng đang trên bờ vực đảo chiều. Trong khi đó, các vị thế mua ròng đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong tám tuần, và kỳ vọng của thị trường về khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đang định hình lại sâu sắc cục diện của nhiều loại tài sản khác nhau.
Thị trường ngoại hối
Nhìn chung, tính đến tuần kết thúc ngày 3 tháng 6, các vị thế mua dài hạn trên thị trường tương lai tiền tệ IMM vẫn tương đối ổn định, với tổng vị thế mua ròng khoảng 16,6 tỷ đô la (hoặc 15,6 tỷ đô la theo một quan điểm khác) trên tám loại tiền tệ chính, cho thấy đồng đô la giao dịch đi ngang. Tuy nhiên, đằng sau bề mặt ổn định này, sự dịch chuyển đáng kể của các quỹ đã được thể hiện rõ. Đồng euro, franc Thụy Sĩ và bảng Anh nhận được sự quan tâm mua mạnh mẽ, trong khi đồng yên, đô la Úc và đô la Canada tiếp tục đối mặt với áp lực bán.
Dòng tiền mua vào đô la đã chậm lại khi dữ liệu COT mới nhất được thu thập. Tuy nhiên, mặc dù vị thế mua ròng chỉ tăng 600 triệu đô la, nhưng các vị thế mua đã mạnh lên kể từ khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp mới nhất và báo cáo của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) được công bố. Theo tiêu chuẩn gần đây, vị thế mua ròng đô la ở mức 15,6 tỷ đô la có vẻ cao, nhưng nhìn xa hơn, các vị thế mua đã từng vượt quá 30 tỷ đô la.
Chúng ta cần theo dõi sát sao diễn biến của đồng đô la quanh mức hiện tại. Đồng đô la có thể đang chờ đợi một đợt tăng giá mạnh trừ khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đảo chiều theo một cách nào đó, nhưng điều đó dường như khó xảy ra vào lúc này.
Áp lực lên đồng yên đang rất rõ rệt. Vị thế bán ròng của các nhà đầu cơ lớn đối với đồng yên đã tăng lên mức cao kỷ lục, xấp xỉ 10 tỷ USD; vị thế bán của các nhà quản lý tài sản đã đạt mức cao nhất trong gần ba năm rưỡi. Tỷ giá USD/JPY đã vượt qua mốc 160, và Bộ Tài chính Nhật Bản đã nhiều lần can thiệp bằng lời nói; thị trường đang theo dõi sát sao thời điểm can thiệp thực tế. Tỷ giá USD/JPY có khả năng cao sẽ phá vỡ các mức cao mới; càng tăng cao và càng nhanh, khả năng can thiệp càng lớn.
Về đồng đô la Canada, dữ liệu GDP và việc làm yếu đã kích hoạt một vòng bán khống mới, với vị thế bán khống ròng của các nhà đầu cơ lớn tăng lên mức cao nhất trong 25 tuần, nhưng chưa đạt đến mức tâm lý cực đoan, điều này có thể hỗ trợ cho phe mua USD/CAD.
Về đồng đô la Úc, các nhà đầu cơ lớn đã giảm vị thế mua của họ xuống 24.000 hợp đồng chỉ trong một tuần, với vị thế mua ròng gần như âm. Vị thế mua ròng của các nhà quản lý tài sản cũng đã giảm một nửa so với mức cao kỷ lục hai tuần trước. Tuy nhiên, xét đến việc quy mô vị thế bán vẫn còn tương đối thấp, đợt giảm giá này giống như một cuộc thanh lý vị thế mua hơn là một sự đảo chiều xu hướng. Đồng đô la Úc vẫn có thể kiểm tra lại mức cao của những năm 1960.
Về đồng đô la New Zealand, đã có hiện tượng mua lại lệnh bán khống, với vị thế bán khống ròng giảm xuống mức thấp nhất trong chín tuần. Tuy nhiên, phiên đóng cửa tuần trước đã hình thành mô hình nến nhấn chìm giảm giá và đồng đô la đã giảm mạnh từ khoảng 0,60 đô la. Vị thế bán khống có thể phục hồi trong báo cáo tiếp theo.
Vàng: Phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng
Kể từ giữa tháng 4, giá vàng đã có xu hướng giảm do lo ngại về lạm phát bắt nguồn từ các yếu tố liên quan đến năng lượng. Dữ liệu việc làm của Mỹ tốt hơn dự kiến được công bố vào thứ Sáu tuần trước, cùng với sự suy giảm chung về tâm lý rủi ro, cũng đã ảnh hưởng đến hiệu suất của thị trường chứng khoán. Do đó, giá vàng đã giảm xuống dưới mức trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023.
Hiện tại, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, kỳ vọng lạm phát cao, lợi suất trái phiếu tăng, đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất vào năm 2026 đều góp phần tạo nên tình hình không thuận lợi cho thị trường vàng.
Những yếu tố này đã làm giảm tầm quan trọng của các yếu tố tích cực dài hạn hỗ trợ giá vàng – như việc mua vàng của ngân hàng trung ương, các vấn đề nợ công và sự bất ổn địa chính trị. Hiện tại, sự chú ý đang tập trung vào vùng hỗ trợ từ 4.100 đến 4.075 đô la. Khu vực này đại diện cho cả mức đáy của đợt điều chỉnh hồi tháng 3 và mức thoái lui 38,2% của xu hướng tăng năm 2022-2026. Từ góc độ xu hướng tăng, các mức kháng cự có thể nằm ở 4.432 đô la (đường trung bình động 200 ngày), 4.490 đô la (mức cao gần đây) và 4.635 đô la (kháng cự kênh).
Hàng hóa
Thay đổi đáng kể nhất trên thị trường nông sản tuần này đến từ hoạt động thanh lý trên diện rộng. Kể từ khi đạt mức cao nhất trong bốn năm vào tháng trước, tổng vị thế mua ròng trong 13 hợp đồng tương lai nông sản chính đã giảm gần một nửa, với vị thế mua đối với ngô, đậu tương và lúa mì giảm tới hai phần ba, trong đó ngô dẫn đầu mức giảm. Chỉ số Bloomberg Grain Index đã giảm khoảng 12% so với mức cao nhất cách đây hai tháng rưỡi, chủ yếu do áp lực thu hoạch ở Bắc bán cầu và điều kiện sinh trưởng thuận lợi tại các vùng sản xuất ngô và đậu tương của Mỹ, trong khi hoạt động thanh lý đầu cơ càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm.
Vị thế bán ròng đối với ca cao tăng lên 21.000 hợp đồng, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022; vị thế mua ròng đối với cà phê Arabica giảm xuống chỉ còn 12.000 hợp đồng, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2023; và thịt lợn nạc chuyển sang vị thế bán ròng lần đầu tiên sau hai năm.
Trong lĩnh vực năng lượng, thị trường tiếp tục dự báo khả năng giảm bớt sự gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông – một tình huống có thể dẫn đến việc giải phóng nhanh chóng một lượng lớn dầu thô từ các tàu bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư nếu tình hình được cải thiện. Kết quả là, vị thế mua ròng đối với dầu Brent đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, chỉ còn 253.000 hợp đồng. Ngược lại, sự sụt giảm liên tục trong tồn kho dầu thô của Mỹ đã hỗ trợ cho dầu WTI, do đó giữ cho nhu cầu WTI tương đối ổn định.
Giá đồng chất lượng cao (đồng HG) trên sàn COMEX chứng kiến vị thế mua ròng tăng lên mức cao nhất trong hơn 5 năm, do nhu cầu liên quan đến thuế quan, nhưng về mặt kỹ thuật cũng có rủi ro chốt lời. Áp lực bán gia tăng vào thứ Sáu cho đến khi lực mua quay trở lại gần mức hỗ trợ quan trọng khoảng 6,15 USD/pound. Bạc, bạch kim và palladium thu hút sự quan tâm tương đối hạn chế trong tuần báo cáo.
Báo cáo mới nhất khẳng định rằng các vị thế mua dài hạn tập trung cao độ ở một số thị trường khiến giá cả trở nên cực kỳ dễ bị tổn thương — một khi các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ, áp lực bán có thể nhanh chóng xuất hiện trong những ngày tiếp theo.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
