Phân tích tỷ giá Euro/Đô la: Rủi ro địa chính trị và kỳ vọng của Fed kìm hãm xung đột; Liệu việc tăng lãi suất của ECB có thể phá vỡ bế tắc?
2026-06-10 09:07:23
Vào thứ Tư (ngày 10 tháng 6) trong phiên giao dịch châu Á, đồng euro giao dịch trong biên độ hẹp so với đồng đô la Mỹ, hiện ở mức khoảng 1,1540.
Sự leo thang đột ngột của căng thẳng địa chính trị đã khiến dòng vốn trú ẩn an toàn đổ về đồng đô la Mỹ, và đồng euro giảm nhẹ so với đô la sau hai ngày tăng liên tiếp.
Các quan chức Mỹ hôm thứ Tư cho biết vòng tấn công thứ hai nhằm vào Iran đang được tiến hành, nhắm vào hệ thống phòng không và radar. Điều này diễn ra sau khi Washington phát động các cuộc tấn công trả đũa chống lại Iran hôm thứ Ba, gọi đó là "phản ứng tương xứng" đối với việc Iran bắn rơi một máy bay trực thăng vũ trang của Mỹ gần eo biển Hormuz vào ngày hôm trước.
Những dấu hiệu leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Iran có thể thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, từ đó gây áp lực giảm giá lên đồng euro so với đô la trong ngắn hạn. Khi rủi ro địa chính trị leo thang, dòng tiền có xu hướng chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như đô la Mỹ, khiến đồng euro trở thành mục tiêu trực tiếp chịu áp lực.
Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, các nhà giao dịch cũng đang chuẩn bị những bước cuối cùng cho việc công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ vào cuối ngày thứ Tư. Dữ liệu lạm phát này được coi là chất xúc tác quan trọng nhất trên mặt trận kinh tế vĩ mô toàn cầu trong tuần này, tác động trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và do đó thúc đẩy các biến động ngắn hạn của đồng đô la và các loại tiền tệ chính khác ngoài đồng đô la Mỹ.
Hiện tại, thị trường dự đoán chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 5 sẽ tăng tốc so với cùng kỳ năm trước từ 3,8% lên 4,2%, đây sẽ là lần đầu tiên chỉ số lạm phát vượt quá 4% kể từ tháng 5 năm 2023. Nếu con số thực tế đạt hoặc vượt quá kỳ vọng, điều này sẽ càng khẳng định lạm phát của Mỹ đã tiếp tục đà tăng tốc sau khi chạm đáy vào đầu năm. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 tuần trước cho thấy số lượng việc làm tăng thêm 172.000, vượt quá kỳ vọng của thị trường và báo hiệu thị trường lao động vẫn đang khan hiếm. Sự ổn định của thị trường việc làm đồng nghĩa với việc tăng trưởng tiền lương và nhu cầu tiêu dùng khó có thể giảm đáng kể trong ngắn hạn, tạo động lực bền vững cho áp lực lạm phát.
Nếu chỉ số CPI tiếp tục vượt quá kỳ vọng, điều này sẽ là tín hiệu cảnh báo kép về cả việc làm và lạm phát. Thị trường có thể đặt cược thêm vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ áp dụng chính sách thắt chặt mạnh mẽ hơn, thậm chí dự đoán sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Trong kịch bản này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ nhận được sự hỗ trợ tăng lên, và đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ mạnh hơn nữa, từ đó gây áp lực trực tiếp lên đồng euro.
Ngược lại, nếu dữ liệu CPI cho thấy sự sụt giảm bất ngờ, đặc biệt là sự chậm lại đáng kể trong lạm phát lõi, kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất sẽ nhanh chóng giảm xuống. Do đó, đồng đô la có thể bước vào giai đoạn tích lũy hoặc thậm chí giảm giá, tạo điều kiện cho đồng euro có thêm không gian thở. Kết hợp với kỳ vọng về việc ECB tăng lãi suất vào thứ Năm, tỷ giá euro/đô la có khả năng sẽ tăng mạnh. Vì vậy, dữ liệu CPI tối nay không chỉ là một chỉ báo ngắn hạn về hướng đi của đồng đô la mà còn cung cấp những manh mối quan trọng về việc liệu đồng euro có thể ổn định trên mức 1,15 hay không. Các nhà giao dịch nên thận trọng trước khi dữ liệu được công bố và chờ đợi biến số kinh tế vĩ mô này thể hiện rõ trước khi đưa ra các phán đoán về hướng đi.
Mặc dù đồng đô la hiện đang được hỗ trợ bởi cả căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng lạm phát gia tăng ở Mỹ, cuộc họp chính sách sắp tới của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào thứ Năm có thể tạo ra một số "đệm giảm" cho đồng euro. Thị trường dự đoán rộng rãi rằng ECB sẽ công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Sáu, phù hợp với các tuyên bố cứng rắn gần đây của ngân hàng. Kể từ cuộc họp trước, một số quan chức ECB đã công khai tuyên bố rằng áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, đặc biệt là khi không có dấu hiệu đáng kể nào cho thấy sự tăng trưởng chậm lại của giá cả và tiền lương trong lĩnh vực dịch vụ, do đó cần phải thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ để đẩy lạm phát trở lại mức mục tiêu 2%.
Theo Martin Wahlberg, nhà kinh tế cấp cao tại Generali Investments, việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất tại cuộc họp này gần như chắc chắn sẽ xảy ra. Kỳ vọng này phần lớn đã được thị trường phản ánh vào giá cả, vì vậy việc tăng lãi suất tự thân khó có thể gây ra biến động đáng kể đối với đồng euro. Chìa khóa để hạn chế sự suy giảm hơn nữa của đồng euro và thậm chí thúc đẩy sự phục hồi nằm ở lời phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde tại cuộc họp báo sau cuộc họp—đặc biệt là những tuyên bố của bà về lộ trình chính sách trong tháng 9 và những tháng tiếp theo.
Nếu bà Lagarde ám chỉ rằng việc tăng lãi suất này không phải là sự kiện đơn lẻ mà là sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt mới, và tuyên bố rõ ràng rằng có thể sẽ có thêm hành động nữa vào tháng 9, thì đồng euro có khả năng nhận được sự hỗ trợ bền vững hơn. Ngược lại, nếu bà nhấn mạnh những rủi ro suy giảm đối với nền kinh tế và gợi ý quay trở lại cách tiếp cận chờ đợi và quan sát dựa trên dữ liệu, thị trường có thể hiểu đây là một tín hiệu nới lỏng, và đồng euro có thể phải đối mặt với áp lực bán mới. Do đó, trọng tâm chính của cuộc họp hôm thứ Năm không phải là việc tăng lãi suất mà là cách bà Lagarde định hướng kỳ vọng của thị trường trong tương lai.
Chiến lược gia ngoại hối G10 của Morgan Stanley, David Adams, có quan điểm bi quan rõ rệt về đồng đô la Mỹ, tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, thấp hơn dự báo của thị trường, gây áp lực giảm giá lên đồng đô la. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm nay. Dựa trên sự khác biệt về chính sách này, Morgan Stanley dự đoán đồng euro sẽ tăng lên 1,23 so với đô la trong quý III. Tuy nhiên, Adams cũng cảnh báo rằng ECB có "khả năng chịu đựng hạn chế" đối với việc đồng euro tiếp tục tăng giá, và cuộc bầu cử Pháp có thể đưa các vấn đề tài chính của khu vực đồng euro lên hàng đầu, có khả năng dẫn đến đồng euro yếu hơn vào cuối năm, điều này có thể làm hồi sinh đồng đô la.
BNP Paribas dự báo tăng trưởng GDP khu vực Eurozone sẽ chậm lại từ 1,5% năm 2025 xuống 1,0% năm 2026 do ảnh hưởng lan tỏa của xung đột Trung Đông, nhưng đầu tư vào quốc phòng, trí tuệ nhân tạo và điện khí hóa sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh tế. Lạm phát dự kiến sẽ tăng trở lại lên 3,0% vào năm 2026. Ngân hàng Trung ương châu Âu có khả năng bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 6 năm 2026, với tổng mức tăng 50 điểm cơ bản trong suốt cả năm. Trong kịch bản cơ sở, phân bổ tài sản toàn cầu sẽ tiếp tục đa dạng hóa khỏi đồng đô la Mỹ, với tỷ giá hối đoái euro/đô la tăng lên 1,21 trong quý IV năm 2026 và tiếp tục lên 1,25 vào năm 2027.
Xu hướng ngắn hạn hiện tại của cặp EUR/USD trên biểu đồ ngày đang yếu, với áp lực giảm đáng kể. Tỷ giá đã phá vỡ xuống dưới các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày và 100 ngày, đồng thời đã kiểm tra mức hỗ trợ trước đó là 1.1499, chỉ cao hơn một chút so với mức thấp lịch sử là 1.1410. Nhìn chung, nó vẫn nằm dưới hệ thống đường trung bình động, xác nhận mô hình giảm giá ngắn hạn. Kháng cự được thấy quanh mức 1.1679, nơi các đường trung bình động và các mức hỗ trợ trước đó hội tụ. Mức hỗ trợ được thấy ở mức 1.1499 và mức thấp trước đó là 1.1410.
Về mặt các chỉ báo, MACD DIFF và DEA đang chạy dưới trục số 0, và các thanh màu xanh lá cây tiếp tục mở rộng, cho thấy đà giảm vẫn đang tiếp diễn; RSI đã giảm xuống 36,41, nằm trong vùng yếu. Mặc dù gần vùng quá bán, nhưng vẫn chưa có tín hiệu rõ ràng về sự ổn định và đảo chiều.
Nhìn chung, tỷ giá hối đoái đã phục hồi yếu sau khi phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, với các đường trung bình động chuyển hướng xuống và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy sự suy yếu. Trong ngắn hạn, rất có khả năng tỷ giá sẽ tiếp tục xu hướng yếu và biến động. Việc phá vỡ dưới các mức hỗ trợ 1.1499 và 1.1410 sẽ mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa; ngược lại, nếu không thể phá vỡ mức kháng cự 1.1679, xu hướng yếu có thể sẽ tiếp tục kéo dài.
(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 9 giờ 07 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 10 tháng 6, tỷ giá euro so với đô la Mỹ là 1,1540/41.
Sự leo thang đột ngột của căng thẳng địa chính trị đã khiến dòng vốn trú ẩn an toàn đổ về đồng đô la Mỹ, và đồng euro giảm nhẹ so với đô la sau hai ngày tăng liên tiếp.
Các quan chức Mỹ hôm thứ Tư cho biết vòng tấn công thứ hai nhằm vào Iran đang được tiến hành, nhắm vào hệ thống phòng không và radar. Điều này diễn ra sau khi Washington phát động các cuộc tấn công trả đũa chống lại Iran hôm thứ Ba, gọi đó là "phản ứng tương xứng" đối với việc Iran bắn rơi một máy bay trực thăng vũ trang của Mỹ gần eo biển Hormuz vào ngày hôm trước.
Những dấu hiệu leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Iran có thể thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, từ đó gây áp lực giảm giá lên đồng euro so với đô la trong ngắn hạn. Khi rủi ro địa chính trị leo thang, dòng tiền có xu hướng chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như đô la Mỹ, khiến đồng euro trở thành mục tiêu trực tiếp chịu áp lực.
Tiêu điểm thị trường: Dữ liệu CPI của Mỹ sắp được công bố
Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, các nhà giao dịch cũng đang chuẩn bị những bước cuối cùng cho việc công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ vào cuối ngày thứ Tư. Dữ liệu lạm phát này được coi là chất xúc tác quan trọng nhất trên mặt trận kinh tế vĩ mô toàn cầu trong tuần này, tác động trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và do đó thúc đẩy các biến động ngắn hạn của đồng đô la và các loại tiền tệ chính khác ngoài đồng đô la Mỹ.
Hiện tại, thị trường dự đoán chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 5 sẽ tăng tốc so với cùng kỳ năm trước từ 3,8% lên 4,2%, đây sẽ là lần đầu tiên chỉ số lạm phát vượt quá 4% kể từ tháng 5 năm 2023. Nếu con số thực tế đạt hoặc vượt quá kỳ vọng, điều này sẽ càng khẳng định lạm phát của Mỹ đã tiếp tục đà tăng tốc sau khi chạm đáy vào đầu năm. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 tuần trước cho thấy số lượng việc làm tăng thêm 172.000, vượt quá kỳ vọng của thị trường và báo hiệu thị trường lao động vẫn đang khan hiếm. Sự ổn định của thị trường việc làm đồng nghĩa với việc tăng trưởng tiền lương và nhu cầu tiêu dùng khó có thể giảm đáng kể trong ngắn hạn, tạo động lực bền vững cho áp lực lạm phát.
Nếu chỉ số CPI tiếp tục vượt quá kỳ vọng, điều này sẽ là tín hiệu cảnh báo kép về cả việc làm và lạm phát. Thị trường có thể đặt cược thêm vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ áp dụng chính sách thắt chặt mạnh mẽ hơn, thậm chí dự đoán sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Trong kịch bản này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ nhận được sự hỗ trợ tăng lên, và đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ mạnh hơn nữa, từ đó gây áp lực trực tiếp lên đồng euro.
Ngược lại, nếu dữ liệu CPI cho thấy sự sụt giảm bất ngờ, đặc biệt là sự chậm lại đáng kể trong lạm phát lõi, kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất sẽ nhanh chóng giảm xuống. Do đó, đồng đô la có thể bước vào giai đoạn tích lũy hoặc thậm chí giảm giá, tạo điều kiện cho đồng euro có thêm không gian thở. Kết hợp với kỳ vọng về việc ECB tăng lãi suất vào thứ Năm, tỷ giá euro/đô la có khả năng sẽ tăng mạnh. Vì vậy, dữ liệu CPI tối nay không chỉ là một chỉ báo ngắn hạn về hướng đi của đồng đô la mà còn cung cấp những manh mối quan trọng về việc liệu đồng euro có thể ổn định trên mức 1,15 hay không. Các nhà giao dịch nên thận trọng trước khi dữ liệu được công bố và chờ đợi biến số kinh tế vĩ mô này thể hiện rõ trước khi đưa ra các phán đoán về hướng đi.
ECB: Kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào thứ Năm có thể hỗ trợ cho đồng euro.
Mặc dù đồng đô la hiện đang được hỗ trợ bởi cả căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng lạm phát gia tăng ở Mỹ, cuộc họp chính sách sắp tới của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào thứ Năm có thể tạo ra một số "đệm giảm" cho đồng euro. Thị trường dự đoán rộng rãi rằng ECB sẽ công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Sáu, phù hợp với các tuyên bố cứng rắn gần đây của ngân hàng. Kể từ cuộc họp trước, một số quan chức ECB đã công khai tuyên bố rằng áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, đặc biệt là khi không có dấu hiệu đáng kể nào cho thấy sự tăng trưởng chậm lại của giá cả và tiền lương trong lĩnh vực dịch vụ, do đó cần phải thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ để đẩy lạm phát trở lại mức mục tiêu 2%.
Theo Martin Wahlberg, nhà kinh tế cấp cao tại Generali Investments, việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất tại cuộc họp này gần như chắc chắn sẽ xảy ra. Kỳ vọng này phần lớn đã được thị trường phản ánh vào giá cả, vì vậy việc tăng lãi suất tự thân khó có thể gây ra biến động đáng kể đối với đồng euro. Chìa khóa để hạn chế sự suy giảm hơn nữa của đồng euro và thậm chí thúc đẩy sự phục hồi nằm ở lời phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde tại cuộc họp báo sau cuộc họp—đặc biệt là những tuyên bố của bà về lộ trình chính sách trong tháng 9 và những tháng tiếp theo.
Nếu bà Lagarde ám chỉ rằng việc tăng lãi suất này không phải là sự kiện đơn lẻ mà là sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt mới, và tuyên bố rõ ràng rằng có thể sẽ có thêm hành động nữa vào tháng 9, thì đồng euro có khả năng nhận được sự hỗ trợ bền vững hơn. Ngược lại, nếu bà nhấn mạnh những rủi ro suy giảm đối với nền kinh tế và gợi ý quay trở lại cách tiếp cận chờ đợi và quan sát dựa trên dữ liệu, thị trường có thể hiểu đây là một tín hiệu nới lỏng, và đồng euro có thể phải đối mặt với áp lực bán mới. Do đó, trọng tâm chính của cuộc họp hôm thứ Năm không phải là việc tăng lãi suất mà là cách bà Lagarde định hướng kỳ vọng của thị trường trong tương lai.
Quan điểm thể chế
Chiến lược gia ngoại hối G10 của Morgan Stanley, David Adams, có quan điểm bi quan rõ rệt về đồng đô la Mỹ, tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, thấp hơn dự báo của thị trường, gây áp lực giảm giá lên đồng đô la. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm nay. Dựa trên sự khác biệt về chính sách này, Morgan Stanley dự đoán đồng euro sẽ tăng lên 1,23 so với đô la trong quý III. Tuy nhiên, Adams cũng cảnh báo rằng ECB có "khả năng chịu đựng hạn chế" đối với việc đồng euro tiếp tục tăng giá, và cuộc bầu cử Pháp có thể đưa các vấn đề tài chính của khu vực đồng euro lên hàng đầu, có khả năng dẫn đến đồng euro yếu hơn vào cuối năm, điều này có thể làm hồi sinh đồng đô la.
BNP Paribas dự báo tăng trưởng GDP khu vực Eurozone sẽ chậm lại từ 1,5% năm 2025 xuống 1,0% năm 2026 do ảnh hưởng lan tỏa của xung đột Trung Đông, nhưng đầu tư vào quốc phòng, trí tuệ nhân tạo và điện khí hóa sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh tế. Lạm phát dự kiến sẽ tăng trở lại lên 3,0% vào năm 2026. Ngân hàng Trung ương châu Âu có khả năng bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 6 năm 2026, với tổng mức tăng 50 điểm cơ bản trong suốt cả năm. Trong kịch bản cơ sở, phân bổ tài sản toàn cầu sẽ tiếp tục đa dạng hóa khỏi đồng đô la Mỹ, với tỷ giá hối đoái euro/đô la tăng lên 1,21 trong quý IV năm 2026 và tiếp tục lên 1,25 vào năm 2027.
Phân tích kỹ thuật
Xu hướng ngắn hạn hiện tại của cặp EUR/USD trên biểu đồ ngày đang yếu, với áp lực giảm đáng kể. Tỷ giá đã phá vỡ xuống dưới các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày và 100 ngày, đồng thời đã kiểm tra mức hỗ trợ trước đó là 1.1499, chỉ cao hơn một chút so với mức thấp lịch sử là 1.1410. Nhìn chung, nó vẫn nằm dưới hệ thống đường trung bình động, xác nhận mô hình giảm giá ngắn hạn. Kháng cự được thấy quanh mức 1.1679, nơi các đường trung bình động và các mức hỗ trợ trước đó hội tụ. Mức hỗ trợ được thấy ở mức 1.1499 và mức thấp trước đó là 1.1410.
Về mặt các chỉ báo, MACD DIFF và DEA đang chạy dưới trục số 0, và các thanh màu xanh lá cây tiếp tục mở rộng, cho thấy đà giảm vẫn đang tiếp diễn; RSI đã giảm xuống 36,41, nằm trong vùng yếu. Mặc dù gần vùng quá bán, nhưng vẫn chưa có tín hiệu rõ ràng về sự ổn định và đảo chiều.
Nhìn chung, tỷ giá hối đoái đã phục hồi yếu sau khi phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, với các đường trung bình động chuyển hướng xuống và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy sự suy yếu. Trong ngắn hạn, rất có khả năng tỷ giá sẽ tiếp tục xu hướng yếu và biến động. Việc phá vỡ dưới các mức hỗ trợ 1.1499 và 1.1410 sẽ mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa; ngược lại, nếu không thể phá vỡ mức kháng cự 1.1679, xu hướng yếu có thể sẽ tiếp tục kéo dài.
(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 9 giờ 07 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 10 tháng 6, tỷ giá euro so với đô la Mỹ là 1,1540/41.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
