Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, thị trường vàng quốc tế tiếp tục xu hướng giảm trước đó, với giá vàng giao ngay (XAU/USD) giảm xuống khoảng 4.180 USD/ounce, mức thấp nhất trong gần ba tháng. Giá vàng đã chịu áp lực bán trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp, cho thấy tâm lý thị trường rõ ràng nghiêng về phía thận trọng. Trước những rủi ro địa chính trị hiện hữu và triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ, các nhà đầu tư có xu hướng tập trung hơn vào tác động dài hạn của chính sách này, điều này đã ngăn cản sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn được hiện thực hóa hoàn toàn trong ngắn hạn.

Những căng thẳng gần đây ở Trung Đông đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng và sự bùng phát trở lại của lạm phát toàn cầu. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran đã biến động, với việc Mỹ trước đó đã tiến hành các hành động quân sự chống lại các mục tiêu của Iran, và các cuộc đàm phán về một thỏa thuận hòa bình vẫn còn hạn chế. Mặc dù các xung đột địa chính trị thường thúc đẩy việc phân bổ nhiều hơn vào các tài sản an toàn, do đó hỗ trợ giá vàng, nhưng thị trường hiện đang tập trung hơn vào khả năng giá năng lượng tăng cao và áp lực lạm phát mới do xung đột gây ra.

Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng tăng lên đáng kể khi thị trường dự đoán các ngân hàng trung ương lớn sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài, hoặc thậm chí thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Do đó, tồn tại một mâu thuẫn rõ ràng giữa việc mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn do tình hình Trung Đông thúc đẩy và kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Hiện tại, kỳ vọng về lãi suất cao đang chiếm ưu thế, tạo áp lực giảm giá liên tục đối với vàng.

Dữ liệu việc làm của Mỹ được công bố trước đó mạnh hơn dự báo của thị trường, cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn kiên cường và càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay. Với dữ liệu kinh tế ổn định, các nhà đầu tư bắt đầu điều chỉnh lại đánh giá của họ về hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ, do đó hỗ trợ chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng thời gây thêm áp lực lên vàng tính bằng đô la.

Sự chú ý của thị trường hiện đã chuyển sang dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 sắp được công bố. Thị trường dự đoán tỷ lệ CPI hàng năm của Mỹ sẽ tăng lên 4,2% từ mức 3,8% trước đó, trong khi tỷ lệ CPI lõi hàng năm dự kiến sẽ tăng lên 2,9% từ mức 2,8%. Nếu dữ liệu lạm phát thực tế vượt quá kỳ vọng của thị trường, điều này sẽ làm tăng thêm khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ, đẩy giá trị đồng đô la mạnh hơn và có khả năng gây ra một đợt bán tháo mới trên thị trường vàng. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, các dự đoán của thị trường về việc tăng lãi suất có thể giảm bớt, do đó tạo ra cơ hội tiềm năng cho sự phục hồi ngắn hạn của giá vàng.

Ryan McKay, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại TD Securities, cho biết các yếu tố như mối lo ngại mới về lạm phát, dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh mẽ, khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất hơn nữa và giá vàng giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày đã cùng nhau tạo nên sự chuyển biến rõ rệt trong tâm lý thị trường ngắn hạn theo hướng giảm giá.

Xét về dòng vốn, thị trường vàng đang chuyển dịch từ logic trú ẩn an toàn sang logic lãi suất. Trong khi rủi ro địa chính trị vẫn còn tồn tại, các nhà đầu tư đang chú ý hơn đến những thay đổi trong lãi suất thực của Mỹ. Khi lợi suất đồng đô la tăng, dòng vốn có xu hướng chảy vào các tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn, làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một kênh lưu trữ giá trị. Do đó, dữ liệu lạm phát của Mỹ, các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất sẽ vẫn là những yếu tố chính ảnh hưởng đến biến động giá vàng trong tương lai gần.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ vàng hàng ngày cho thấy sau khi phá vỡ dưới đường trung bình động 200 ngày quan trọng, cấu trúc kỹ thuật trung và dài hạn đã xấu đi đáng kể, với lực lượng giảm giá dần chiếm ưu thế. Vùng giá hiện tại quanh mức 4100 USD/ounce là vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Nếu giá tiếp tục giảm xuống dưới mức này, có thể sẽ dẫn đến việc kiểm tra các mức hỗ trợ thấp hơn. Về phía tăng giá, vàng trước tiên cần phải thiết lập lại vị thế trên mức tâm lý 4250 USD/ounce để giảm bớt áp lực giảm giá hiện tại. Các chỉ báo động lượng hàng ngày cho thấy xu hướng giảm vẫn tiếp diễn và thị trường có thể tiếp tục giảm trong ngắn hạn.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, giá vàng vẫn nằm trong kênh xu hướng giảm, với các đường trung bình động ngắn hạn cho thấy sự liên kết giảm giá, cho thấy người bán vẫn đang kiểm soát thị trường. Nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ mạnh hơn dự kiến, đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tăng thêm, và vàng có thể tiếp tục tìm kiếm các mức hỗ trợ mới. Tuy nhiên, nếu áp lực lạm phát thấp hơn dự báo của thị trường, thị trường có thể đánh giá lại triển vọng tăng lãi suất của Fed, có khả năng thúc đẩy sự phục hồi kỹ thuật của giá vàng.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện đang trong giai đoạn giằng co gay gắt giữa nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố địa chính trị và áp lực lãi suất cao. Trong khi sự bất ổn ở Trung Đông tiếp tục hỗ trợ phần nào cho giá vàng, thì sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ, tiềm năng lạm phát tái diễn và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất đang làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản bằng đô la, trở thành yếu tố chính kìm hãm giá vàng. Trong ngắn hạn, mức hỗ trợ 4100 USD và mức kháng cự 4250 USD sẽ là những mốc tham chiếu quan trọng để thị trường quan sát hướng đi tiếp theo của giá vàng, trong khi dữ liệu CPI của Mỹ và tác động của nó đến đường lối chính sách của Fed dự kiến sẽ quyết định hướng biến động giá vàng trong tương lai.