Trước thềm công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ, mối lo ngại của thị trường về sự gia tăng trở lại của lạm phát đã tăng lên đáng kể. Các dự báo hiện tại của thị trường dự đoán CPI tổng thể tháng 5 sẽ tăng 0,5% so với tháng trước, thấp hơn mức 0,6% của tháng 4. Tuy nhiên, do giá năng lượng duy trì ở mức cao, tỷ lệ lạm phát hàng năm dự kiến sẽ tăng từ 3,8% lên 4,2%, đánh dấu lần đầu tiên vượt qua mốc 4% kể từ tháng 5 năm 2023. Điều này cũng báo hiệu sự phục hồi đáng kể của áp lực lạm phát tại Mỹ.

Nguyên nhân chính gây ra đợt lạm phát này là thị trường năng lượng. Các cuộc xung đột ở Trung Đông đã làm gia tăng rủi ro cho nguồn cung dầu thô quốc tế, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong vài tháng qua và do đó làm tăng chi phí vận chuyển, sản xuất và hoạt động kinh doanh. Khi giá năng lượng dần được chuyển sang người tiêu dùng, thị trường bắt đầu lo ngại rằng đợt tăng lạm phát này sẽ không chỉ giới hạn ở lĩnh vực xăng dầu và năng lượng, mà có thể lan rộng sang nhiều loại hàng hóa và dịch vụ khác.

Điều thị trường nên chú ý hơn là xu hướng lạm phát lõi. Chỉ số CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, dự kiến sẽ tăng từ 2,8% lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước, với tốc độ tăng hàng tháng là 0,3%. Các chỉ số lõi thường được coi là thước đo quan trọng để đánh giá áp lực giá cả dài hạn; sự gia tăng hơn nữa của CPI lõi cho thấy lạm phát mạnh và dai dẳng, và có thể làm tăng sự cần thiết đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì chính sách thắt chặt hoặc thậm chí tăng lãi suất hơn nữa trong tương lai.

Chiến lược gia trưởng của Charles Schwab, Sanders, cho biết áp lực lạm phát hiện nay không chỉ đơn thuần là vấn đề giá dầu, mà còn liên quan đến cung tiền và những thay đổi về cấu trúc cầu do sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo gây ra. Do đó, lạm phát có thể khó kiểm soát hơn so với dự đoán trước đây của thị trường.

Các nhà phân tích thị trường tin rằng mối lo ngại lớn nhất của các nhà đầu tư hiện nay không chỉ đơn thuần là giá năng lượng tăng cao, mà còn là khả năng kỳ vọng lạm phát có thể vượt khỏi tầm kiểm soát một lần nữa. Nếu dữ liệu CPI tháng 5 vượt xa dự báo của thị trường, các nhà đầu tư có thể điều chỉnh lại đánh giá của họ về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, có khả năng dẫn đến việc lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la tiếp tục tăng. Trong khi đó, thị trường chứng khoán có thể phải đối mặt với áp lực định giá lớn hơn, đặc biệt là đối với các tài sản tăng trưởng nhạy cảm với sự thay đổi lãi suất.

Trong khi chính phủ Mỹ tin rằng giá năng lượng có khả năng giảm khi căng thẳng ở Trung Đông dần dịu bớt, giúp giảm áp lực lạm phát, một số nhà phân tích thị trường vẫn thận trọng. Bởi vì cuộc xung đột đã ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, vận chuyển và hệ thống dự trữ, ngay cả khi tình hình dịu bớt trong ngắn hạn, sẽ cần thời gian để nguồn cung dầu thô trở lại bình thường, và giá năng lượng có thể khó nhanh chóng trở lại mức thấp trước xung đột.

Từ góc độ thị trường, lạm phát cao kéo dài đồng nghĩa với việc không gian chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bị hạn chế. Thị trường việc làm của Mỹ gần đây vẫn mạnh mẽ và nhu cầu tiêu dùng chưa giảm đáng kể, tạo điều kiện cho Fed tiếp tục ưu tiên kiểm soát lạm phát. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao trong những tháng tới, kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất hơn nữa trong năm nay có thể tiếp tục gia tăng.

Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ hiện đang duy trì xu hướng tăng nhẹ trên biểu đồ ngày, tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quan trọng gần mức 100.00. Nếu dữ liệu CPI của Mỹ cao hơn dự báo của thị trường, chỉ số đô la có khả năng tiếp tục thách thức vùng 100.80 đến 101.50, gây áp lực giảm giá lên các tài sản như vàng và các loại tiền tệ khác ngoài đô la Mỹ. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, chỉ số đô la có thể giảm trở lại để kiểm tra các mức hỗ trợ quanh mức 99.50 và 99.00, có khả năng mang lại sự giảm nhẹ rủi ro ngắn hạn cho các tài sản rủi ro.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, chỉ số đô la Mỹ đang duy trì xu hướng tăng ngắn hạn với hệ thống đường trung bình động dần mạnh lên, cho thấy thị trường đang thận trọng lạc quan trước khi các dữ liệu quan trọng được công bố. Kết quả dữ liệu sẽ là yếu tố then chốt quyết định hướng đi ngắn hạn của đồng đô la; lạm phát cao hơn dự kiến có thể củng cố xu hướng tăng giá, trong khi dữ liệu thấp hơn dự kiến có thể kích hoạt hoạt động chốt lời.

Tóm tắt của biên tập viên : Dữ liệu CPI tháng 5 của Mỹ sẽ là một bước ngoặt quan trọng đối với thị trường tài chính toàn cầu. Giá năng lượng tăng cao đã đẩy lạm phát tổng thể trở lại trên 4%, trong khi lạm phát lõi cũng đang gia tăng đồng thời, cho thấy áp lực giá cả đang lan rộng sang các lĩnh vực rộng lớn hơn của nền kinh tế. Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể cần duy trì các chính sách thắt chặt trong thời gian dài hơn. Trong ngắn hạn, dữ liệu lạm phát cuối cùng sẽ tác động trực tiếp đến đồng đô la, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và xu hướng tài sản chứng khoán toàn cầu. Các nhà đầu tư nên chú ý xem liệu lạm phát đã chuyển từ cú sốc năng lượng thành áp lực giá cả dai dẳng và kéo dài hơn hay chưa.