เนื่องจากการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมใกล้เข้ามาแล้ว ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาของภาวะเงินเฟ้อจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก การคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบันคาดการณ์ว่า CPI โดยรวมจะเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่า 0.6% ในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาน้ำมันที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง อัตราเงินเฟ้อรายปีคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 3.8% เป็น 4.2% ซึ่งเป็นครั้งแรกที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 4% นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 นี่แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เช่นกัน

ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนภาวะเงินเฟ้อในรอบนี้คือตลาดพลังงาน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้เพิ่มความเสี่ยงต่ออุปทานน้ำมันดิบระหว่างประเทศ ทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และส่งผลให้ต้นทุนการขนส่ง การผลิต และการดำเนินงานทางธุรกิจเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย เมื่อราคาน้ำมันค่อยๆ ส่งผลกระทบต่อผู้บริโภค ตลาดจึงเริ่มกังวลว่าภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นนี้จะไม่จำกัดอยู่แค่ในภาคส่วนน้ำมันและพลังงานเท่านั้น แต่อาจลุกลามไปยังสินค้าและบริการอื่นๆ ในวงกว้างขึ้น

สิ่งที่ตลาดควรให้ความสนใจมากกว่าคือแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 2.8% เป็น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้นรายเดือนอยู่ที่ 0.3% โดยทั่วไปแล้ว ดัชนีพื้นฐานถือเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับการวัดแรงกดดันด้านราคาในระยะยาว การเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานบ่งชี้ถึงภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงและต่อเนื่อง และอาจเพิ่มความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป หรืออาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคต

แซนเดอร์ส หัวหน้านักกลยุทธ์ของชาร์ลส์ ชวาบ กล่าวว่า แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของราคาน้ำมันเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของปริมาณเงินและอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่เกิดจากการพัฒนาอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ ดังนั้น เงินเฟ้ออาจดื้อรั้นกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่า สิ่งที่นักลงทุนกังวลมากที่สุดในขณะนี้ไม่ใช่แค่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่เป็นความเป็นไปได้ที่ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้ออาจพุ่งสูงขึ้นจนควบคุมไม่ได้อีกครั้ง หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก นักลงทุนอาจปรับเปลี่ยนการประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นอาจเผชิญกับแรงกดดันด้านการประเมินมูลค่าที่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินทรัพย์เพื่อการเติบโตที่อ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ เชื่อว่าราคาน้ำมันมีแนวโน้มลดลงเมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางค่อยๆ คลี่คลายลง ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่บรรดานักวิเคราะห์ตลาดบางส่วนยังคงระมัดระวังอยู่ เนื่องจากความขัดแย้งได้ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงาน การขนส่ง และระบบสินค้าคงคลังทั่วโลกแล้ว แม้ว่าสถานการณ์จะคลี่คลายลงในระยะสั้น แต่ก็ต้องใช้เวลาเพื่อให้ปริมาณน้ำมันดิบกลับสู่ภาวะปกติ และราคาน้ำมันอาจยากที่จะกลับไปสู่ระดับต่ำสุดก่อนเกิดความขัดแย้งได้อย่างรวดเร็ว

จากมุมมองของตลาด อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องหมายความว่าพื้นที่ในการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในอนาคตจะมีจำกัด ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา และความต้องการของผู้บริโภคยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีทางเลือกที่จะให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อต่อไป หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้อาจเพิ่มสูงขึ้นต่อไป

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังทรงตัวในแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยในกราฟรายวัน โดยมีแนวรับสำคัญอยู่ใกล้ระดับ 100.00 หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับ 100.80 ถึง 101.50 ต่อไป ซึ่งจะส่งผลให้สินทรัพย์เช่นทองคำและสกุลเงินอื่นๆ ปรับตัวลง ในทางกลับกัน หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อาจปรับตัวลงเพื่อทดสอบแนวรับที่ระดับ 99.50 และ 99.00 ซึ่งอาจช่วยผ่อนคลายความเสี่ยงในระยะสั้นได้

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น โดยระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ค่อยๆ แข็งแกร่งขึ้น บ่งชี้ว่าตลาดมีความระมัดระวังในการมองในแง่ดีก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญ ข้อมูลเหล่านี้จะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางระยะสั้นของดอลลาร์ อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อาจเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มขาขึ้น ในขณะที่ข้อมูลที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อาจกระตุ้นให้เกิดการขายทำกำไร

编辑总结<br/>美国5月CPI数据将成为全球金融市场的重要转折点。能源价格上涨推动整体通胀重新突破4%，而核心通胀同步走强显示价格压力正在向经济更广泛领域扩散，这意味着美联储可能需要更长时间维持限制性政策。短期内，通胀数据的最终结果将直接影响美元、美债收益率以及全球权益资产走势，投资者需重点关注通胀是否已经从能源冲击演变为更长期、更具粘性的价格压力。