Tuần này, yếu tố xúc tác chính của thị trường xoay quanh tình hình địa chính trị Mỹ-Iran, trở thành biến số quan trọng ảnh hưởng đến biến động giá vàng ngắn hạn. Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Năm đã công khai tuyên bố hủy bỏ kế hoạch tấn công quân sự vào Iran và đưa ra tín hiệu quan trọng, cho rằng một thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran dự kiến sẽ được ký kết chính thức vào cuối tuần này. Tin tức tích cực này đã cải thiện đáng kể tâm lý rủi ro của thị trường, trực tiếp thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ của vàng từ mức thấp nhất trong gần bảy tháng là 4023 USD, đồng thời kìm hãm hoạt động mua vào tài sản an toàn, khiến chỉ số đô la Mỹ và giá dầu quốc tế cùng suy yếu. Sau đó, Ngoại trưởng Iran Abbas Araqchi cũng xác nhận tiến trình đàm phán, thừa nhận rằng bản ghi nhớ hợp tác Mỹ-Iran "chưa bao giờ gần đạt được như hiện nay", và kêu gọi giới truyền thông không nên suy đoán quá mức về các chi tiết của thỏa thuận, từ đó ổn định hơn nữa kỳ vọng của thị trường.



Tuy nhiên, do chính phủ Iran tiếp tục không đưa ra xác nhận cuối cùng về nghị quyết, lợi ích địa chính trị vẫn còn rất không chắc chắn, dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng tâm lý thận trọng trên thị trường. Giá vàng không thể duy trì đà phục hồi hôm thứ Năm và bước vào giai đoạn đi ngang. Giá vàng giao ngay được niêm yết ở mức khoảng 4200 USD/ounce, sau khi đạt mức cao nhất là 4246 USD trong ngày. Nhìn chung, sự biến động giảm xuống, và cuộc chiến giữa phe mua và phe bán có xu hướng cân bằng.

Bên cạnh căng thẳng địa chính trị, dữ liệu lạm phát của Mỹ và kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang là những yếu tố tiêu cực cốt lõi tiếp tục kìm hãm giá vàng. Dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ trong tuần này đã vượt xa kỳ vọng, củng cố mạnh mẽ quan điểm chung của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao trong dài hạn, do đó gây áp lực liên tục lên vàng, một tài sản không sinh lãi.

Dữ liệu cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, phục hồi đáng kể so với mức tăng 3,8% của tháng 4, đạt mức cao kỷ lục kể từ tháng 4 năm 2023. Trong khi đó, Chỉ số Giá sản xuất (PPI) đã tăng 6,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, cao hơn mức 5,7% của tháng trước, đạt đỉnh điểm kể từ tháng 11 năm 2022. Môi trường lạm phát cao này đồng nghĩa với việc chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị trì hoãn hơn nữa, thậm chí có khả năng tăng lãi suất trong những tháng tiếp theo. Chi phí vay trên thị trường duy trì ở mức cao tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một khoản đầu tư.

Dữ liệu mới nhất về tâm lý người tiêu dùng do Đại học Michigan công bố đã làm phức tạp thêm tình hình thị trường. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan đã tăng lên 48,9 trong tháng 6 từ mức 44,8 trong tháng 5, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 46, phản ánh sự phục hồi trong tâm lý người tiêu dùng Mỹ. Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát của thị trường giảm nhẹ, với kỳ vọng lạm phát một năm giảm xuống 4,6% và kỳ vọng lạm phát năm năm giảm xuống 3,4%, cả hai đều thấp hơn mức trước đó.

Những dữ liệu trái chiều đã khiến thị trường thận trọng hơn trong việc đánh giá chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Cùng với sự không chắc chắn xung quanh thời điểm và các điều khoản của thỏa thuận Mỹ-Iran, điều này đã hạn chế hiệu quả tiềm năng giảm giá của chỉ số đô la Mỹ. Theo dữ liệu thị trường hiện tại, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đang dao động trong phạm vi hẹp quanh mức 99,78. Đồng đô la có phần phục hồi tiếp tục gây áp lực lên vàng, về cơ bản đã khiến kim loại quý này trải qua chuỗi giảm giá kéo dài hai tuần.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng giảm vẫn không thay đổi; sự phục hồi ngắn hạn chỉ là một đợt điều chỉnh yếu.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay đang yếu cả trong ngắn hạn và trung hạn, với xu hướng giảm chính vẫn chưa đảo chiều và động lực tăng giá đang rất thiếu. Hiện tại, giá vàng liên tục giao dịch dưới đường trung bình động 20 ngày (MA20), ở mức khoảng 4425,45 USD, tạo thành ngưỡng kháng cự mạnh trong ngắn hạn. Tất cả các đợt phục hồi gần đây chỉ là những điều chỉnh kỹ thuật tạm thời trong xu hướng giảm và không cấu thành sự đảo chiều.


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Xét về mặt kỹ thuật, đà tăng trưởng của thị trường vẫn còn yếu.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) (14) là 36,14, nằm trong phạm vi yếu, phản ánh trực tiếp sự thiếu động lực tăng và sức mạnh tăng giá yếu của giá vàng. Vẫn chưa có tín hiệu ổn định quá bán rõ ràng. Chỉ số định hướng trung bình (ADX) hiện đang ở mức 64,83, đã bước vào phạm vi cao, cho thấy xu hướng giảm hiện tại trên thị trường vẫn đang tiếp diễn.

Về chỉ báo Bollinger Bands (BOLL), giá hiện tại đang giao dịch gần dải Bollinger Band dưới ($4144,49), và các đợt phục hồi ngắn hạn bị hạn chế bởi ngưỡng kháng cự của dải Bollinger Band giữa ($4425,45). Phạm vi thu hẹp không làm thay đổi cấu trúc kênh giảm giá tổng thể.

Về các mức hỗ trợ và kháng cự:

Mức hỗ trợ: Mức hỗ trợ quan trọng ngắn hạn nằm gần dải Bollinger dưới ở mức 4144,49 đô la, trong khi mức thấp trước đó là 4023,85 đô la tạo thành mức hỗ trợ mạnh. Mức hỗ trợ mạnh cốt lõi trong trung hạn vẫn ở mức tâm lý 4000 đô la. Mức giá này có cả đặc điểm hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ về mặt tâm lý và lịch sử, đồng thời cũng là tuyến phòng thủ quan trọng cuối cùng cho phe mua. Các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có khả năng sẽ tập trung mua vào ở mức này để ngăn giá vàng giảm thêm.

Các mức kháng cự: Mức kháng cự ngắn hạn đầu tiên nằm ở $4425,45, nơi đường giữa của dải Bollinger trùng với đường trung bình động 20 ngày. Mức kháng cự mạnh thứ hai nằm ở vùng trên của dải Bollinger ở mức $4706,41. Chỉ khi vượt qua được hai vùng kháng cự này và đồng thời giữ vững trên đường MA50 ($4586,82) thì giá vàng mới có thể phá vỡ mô hình yếu hiện tại và đảo chiều xu hướng giảm trung hạn.

Quan điểm của giới chuyên môn: Với nhiều yếu tố tiêu cực cùng hội tụ, giá vàng vẫn chưa bắt đầu chu kỳ phục hồi rõ rệt.

Một báo cáo nghiên cứu gần đây từ nhóm chiến lược của TD Securities chỉ ra rằng kỳ vọng hiện tại về lãi suất cao từ Cục Dự trữ Liên bang đang hạn chế mạnh mẽ tiềm năng tăng giá của vàng, khiến cho các kim loại quý nói chung khó có thể tích lũy được đà tăng bền vững. Lạm phát cao đẩy lãi suất thực lên tiếp tục kìm hãm sự định giá của các kim loại quý không sinh lãi, trở thành rào cản cốt lõi đối với sự phục hồi của vàng. Đồng thời, cấu trúc giao dịch thị trường yếu, với các nhà tư vấn giao dịch hàng hóa (CTA) duy trì vị thế bán khống nhẹ. Hoạt động bán khống của các tổ chức tiếp tục gây rối loạn thị trường, thu hẹp đáng kể phạm vi biến động giá vàng và gây khó khăn trong việc thiết lập xu hướng.

TD Securities phân tích sâu hơn rằng các yếu tố cơ bản của thị trường hiện tại khá phức tạp, vừa có lợi thế vừa có bất lợi. Mặc dù kỳ vọng về việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran cùng với giá năng lượng cao đã tạo ra một số lực nâng đỡ cho vàng, ngăn chặn sự sụp đổ một chiều và giúp giá vàng không giảm xuống dưới mức 4.000 USD, tránh gây ra một đợt bán tháo quy mô lớn mới, nhưng khuôn khổ thỏa thuận hòa bình mong manh, áp lực lạm phát dai dẳng và lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang đều cho thấy vàng vẫn chưa thoát khỏi tình trạng yếu kém hiện tại và khó có khả năng phục hồi rõ rệt trong ngắn hạn. Nhìn chung, vàng sẽ duy trì xu hướng yếu và biến động.