ในสัปดาห์นี้ ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดทองคำคือสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาทองคำในระยะสั้น ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวต่อสาธารณะเมื่อวันพฤหัสบดีว่า เขาได้ยกเลิกแผนการโจมตีทางทหารต่ออิหร่าน และส่งสัญญาณสำคัญว่าคาดว่าจะมีการลงนามข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอย่างเป็นทางการภายในสิ้นสัปดาห์นี้ ข่าวดีนี้ช่วยปรับปรุงความเชื่อมั่นในตลาดด้านความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากระดับต่ำสุดในรอบเกือบเจ็ดเดือนที่ 4023 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกันก็กดดันการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐและราคาน้ำมันในตลาดโลกอ่อนค่าลงตามไปด้วย ต่อมา รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ก็ยืนยันความคืบหน้าของการเจรจา โดยยอมรับว่าบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน "ใกล้จะบรรลุผลสำเร็จที่สุดเท่าที่เคยมีมา" และเรียกร้องให้สื่ออย่าคาดเดามากเกินไปเกี่ยวกับรายละเอียดของข้อตกลง ซึ่งช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังของตลาดต่อไป



อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรัฐบาลอิหร่านยังคงไม่ยอมออกคำยืนยันขั้นสุดท้ายของมติ ทำให้ผลประโยชน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงไม่แน่นอนอย่างมาก ส่งผลให้ตลาดมีความระมัดระวังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำไม่สามารถรักษาระดับการดีดตัวขึ้นในวันพฤหัสบดีไว้ได้ และเข้าสู่ช่วงการเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ประมาณ 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยเคยขึ้นไปสูงสุดที่ 4,246 ดอลลาร์ในระหว่างวัน ความผันผวนโดยรวมลดลง และการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายมีแนวโน้มที่จะสมดุลกัน

นอกจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองแล้ว ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เป็นปัจจัยลบหลักที่ยังคงกดดันราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสำคัญของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก ซึ่งตอกย้ำฉันทามติของตลาดที่ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาว ส่งผลให้ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ถูกกดดันอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากที่เพิ่มขึ้น 3.8% ในเดือนเมษายน และแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพิ่มขึ้น 6.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม สูงกว่าค่าก่อนหน้าที่ 5.7% และแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อสูงเช่นนี้หมายความว่าวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะล่าช้าออกไปอีก และอาจมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภายหลัง ต้นทุนการกู้ยืมในตลาดที่สูงอย่างต่อเนื่องยังคงลดความน่าสนใจของทองคำในฐานะการลงทุน

ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่เผยแพร่โดยมหาวิทยาลัยมิชิแกน ทำให้สถานการณ์ตลาดซับซ้อนยิ่งขึ้น ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมิชิแกนเพิ่มขึ้นเป็น 48.9 ในเดือนมิถุนายน จาก 44.8 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 46 อย่างมาก สะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อของตลาดลดลงเล็กน้อย โดยความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อหนึ่งปีลดลงเหลือ 4.6% และความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อห้าปีลดลงเหลือ 3.4% ซึ่งต่ำกว่าระดับก่อนหน้าทั้งสองระดับ

ข้อมูลที่แตกต่างกันทำให้ตลาดระมัดระวังมากขึ้นในการประเมินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกอบกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่วงเวลาและเงื่อนไขของข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้ศักยภาพในการลดลงของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกจำกัดลง จากข้อมูลตลาดปัจจุบัน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) ผันผวนเล็กน้อยอยู่รอบ ๆ 99.78 ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยยังคงกดดันราคาทองคำ ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สอง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: แนวโน้มขาลงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นเป็นเพียงการปรับฐานที่อ่อนแอเท่านั้น

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำสปอตอ่อนตัวลงทั้งในระยะสั้นและระยะกลาง โดยแนวโน้มขาลงหลักยังไม่กลับตัว และขาดโมเมนตัมขาขึ้นอย่างมาก ปัจจุบัน ราคาทองคำซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 4425.45 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อให้เกิดแนวต้านระยะสั้นที่แข็งแกร่ง การดีดตัวขึ้นล่าสุดทั้งหมดเป็นเพียงการปรับฐานทางเทคนิคชั่วคราวภายในแนวโน้มขาลง และไม่ได้เป็นการกลับตัวแต่อย่างใด


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

จากมุมมองทางเทคนิคแล้ว โมเมนตัมขาขึ้นของตลาดยังคงอ่อนแอ

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) (14) อยู่ที่ 36.14 ซึ่งอยู่ในช่วงที่อ่อนแอ สะท้อนให้เห็นถึงการขาดโมเมนตัมขาขึ้นและความแข็งแกร่งขาขึ้นที่อ่อนแอในราคาทองคำโดยตรง ยังไม่มีสัญญาณการรักษาเสถียรภาพจากการขายมากเกินไปที่ชัดเจน ดัชนีทิศทางเฉลี่ย (ADX) ปัจจุบันอยู่ที่ 64.83 ซึ่งเข้าสู่ช่วงสูง บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงในตลาดยังคงดำเนินต่อไป

สำหรับ Bollinger Bands (BOLL) ราคาปัจจุบันซื้อขายอยู่ใกล้ Bollinger Band ด้านล่าง ($4144.49) และการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นถูกจำกัดด้วยแนวต้านของ Bollinger Band ตรงกลาง ($4425.45) ช่วงราคาที่แคบลงไม่ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างช่องทางขาลงโดยรวม

เกี่ยวกับระดับแนวรับและแนวต้าน:

ระดับแนวรับ: แนวรับสำคัญในระยะสั้นอยู่ใกล้กับเส้น Bollinger Band ด้านล่างที่ระดับ 4144.49 ดอลลาร์ ขณะที่ระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 4023.85 ดอลลาร์ เป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง แนวรับที่แข็งแกร่งในระยะกลางยังคงอยู่ที่ระดับทางจิตวิทยา 4000 ดอลลาร์ ระดับราคานี้มีทั้งคุณสมบัติการสนับสนุนทางจิตวิทยาและทางเทคนิคในอดีตที่แข็งแกร่ง และยังเป็นแนวป้องกันสำคัญสุดท้ายสำหรับผู้ซื้อ นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มที่จะกระจุกตัวซื้อที่ระดับนี้เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาทองคำลดลงไปอีก

ระดับแนวต้าน: แนวต้านระยะสั้นแรกอยู่ที่ 4425.45 ดอลลาร์ ซึ่งเส้นกลางของ Bollinger Band ตรงกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน แนวต้านที่แข็งแกร่งลำดับที่สองอยู่ที่บริเวณด้านบนของ Bollinger Band ที่ 4706.41 ดอลลาร์ ราคาทองคำจะสามารถทะลุผ่านแนวต้านทั้งสองนี้และรักษาระดับเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (4586.82 ดอลลาร์) ได้เท่านั้น จึงจะสามารถพลิกกลับแนวโน้มขาลงระยะกลางได้

มุมมองจากสถาบันการเงิน: ด้วยปัจจัยลบหลายประการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ราคาทองคำยังไม่เริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจน

รายงานวิจัยล่าสุดจากทีมกลยุทธ์ของ TD Securities ชี้ให้เห็นว่า ความคาดหวังในปัจจุบันเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสูงจากธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างมาก ทำให้โลหะมีค่าโดยรวมยากที่จะสร้างแรงผลักดันขาขึ้นอย่างยั่งยืน อัตราเงินเฟ้อสูงที่ผลักดันอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงกดดันการประเมินมูลค่าของโลหะมีค่าที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ซึ่งกลายเป็นข้อจำกัดหลักต่อการฟื้นตัวของราคาทองคำ ในขณะเดียวกัน โครงสร้างการซื้อขายในตลาดก็อ่อนแอ โดยที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTAs) ยังคงมีสถานะขายชอร์ตเล็กน้อยโดยรวม กิจกรรมการขายชอร์ตของสถาบันยังคงรบกวนตลาด ทำให้ช่วงความผันผวนของราคาทองคำแคบลงอย่างมาก และทำให้ยากที่จะสร้างแนวโน้ม

TD Securities วิเคราะห์เพิ่มเติมว่า ปัจจัยพื้นฐานของตลาดในปัจจุบันนั้นผสมผสานกัน โดยมีทั้งข้อดีและข้อเสีย แม้ว่าความคาดหวังว่าความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะคลี่คลายลง และราคาน้ำมันที่สูงขึ้น จะช่วยพยุงราคาทองคำไว้ได้บ้าง ป้องกันการร่วงลงอย่างรวดเร็ว และป้องกันไม่ให้ราคาทองคำลดลงต่ำกว่าระดับสำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการขายครั้งใหญ่รอบใหม่ แต่กรอบข้อตกลงสันติภาพที่เปราะบาง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ล้วนส่งผลให้ทองคำยังไม่หลุดพ้นจากภาวะอ่อนแอ และไม่น่าจะเริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจนในระยะสั้น โดยรวมแล้ว ราคาทองคำจะยังคงอยู่ในช่วงที่อ่อนแอและผันผวนต่อไป