Nhìn chung, giá vàng đã ổn định sau khi kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng 4.000 đô la/ounce và hiện đang củng cố trong một phạm vi nhất định.

Dòng vốn thị trường đổ mạnh vào cổ phiếu tăng trưởng của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và chất bán dẫn, làm suy yếu hoạt động mua vàng ngắn hạn. Tuy nhiên, các chiến lược gia trong ngành đã khẳng định rõ ràng rằng logic cốt lõi hỗ trợ sức mạnh dài hạn của giá vàng vẫn còn đó . Các tín hiệu lãi suất tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới sẽ quyết định khi nào giá vàng sẽ vượt ra khỏi phạm vi giao dịch hiện tại.

Dòng vốn ngắn hạn chảy ra ngoài đang kìm hãm giá vàng, và thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy và chạm đáy.

Tom Bruce, chiến lược gia đầu tư vĩ mô tại Tanglewood Wealth Management, cho biết ông vẫn giữ quan điểm trung lập về triển vọng ngắn hạn của vàng, nhưng tin rằng xu hướng trung và dài hạn vẫn có tiềm năng tăng trưởng . Ông nói thêm rằng môi trường thị trường hiện tại là thời điểm khó dự đoán hướng đi của vàng nhất trong những năm gần đây.

Đầu năm nay, giá vàng liên tục đạt mức cao kỷ lục, chủ yếu do hai yếu tố: việc đa dạng hóa phân bổ tài sản của các ngân hàng trung ương và dòng vốn đầu cơ lớn đổ vào. Việc tiếp tục giảm lượng tài sản định giá bằng đô la và việc gia tăng dự trữ vàng của nhiều quốc gia đã trực tiếp đẩy giá vàng lên; tuy nhiên, tâm lý thị trường sau đó đã thay đổi đáng kể, với dòng vốn đổ vào các cổ phiếu tăng trưởng cao như trí tuệ nhân tạo và chất bán dẫn, làm giảm đáng kể các động lực tăng giá vàng trước đó.



Tom Bruce cho biết: "Những động lực cốt lõi thúc đẩy giá vàng tăng vọt vào đầu năm đã không còn tác động đến thị trường, và giờ đây, yếu tố chính chi phối biến động giá vàng đã quay trở lại với chỉ số truyền thống là lãi suất."

Khi rủi ro địa chính trị dần giảm bớt, hoạt động mua vàng vẫn yếu và giá vàng ngày càng nhạy cảm với kỳ vọng về lãi suất thực. Tuy nhiên, chuyên gia chiến lược không bi quan về một đợt giảm giá mạnh, cho rằng thị trường hiện tại đang trong giai đoạn tích lũy do điều chỉnh danh mục đầu tư, chứ không phải là sự khởi đầu của một đợt giảm mạnh mới. Giá vàng đã hấp thụ nhiều tin tức tiêu cực và giữ vững thành công mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng ở mức 4.000 đô la. Chỉ khi giá giảm mạnh xuống dưới mức này thì mới có khả năng giảm sâu hơn nữa.

Do không có đợt bán tháo quy mô lớn trên thị trường, các nhà đầu tư đã lựa chọn chiến lược đầu tư song song.

Sự hưng phấn của thị trường đối với việc mua vào vàng rõ ràng đã hạ nhiệt, nhưng không có đợt bán tháo tập trung nào đối với lượng vàng nắm giữ.

Phân tích của Tom Bruce cho thấy hầu hết các nhà đầu tư áp dụng cách tiếp cận cân bằng, theo đuổi các cổ phiếu có hiệu suất cao hơn trong khi vẫn giữ nguyên vị thế vàng hiện có, thay vì hoàn toàn rút khỏi thị trường. Cấu trúc danh mục đầu tư này hạn chế tiềm năng giảm giá của vàng, không tạo ra áp lực bán dẫn đến sự sụt giảm một chiều, và là mức hỗ trợ quan trọng cho phép giá vàng duy trì trên mức 4.000 đô la. Do thiếu vốn mới đổ vào thị trường trong ngắn hạn, giá vàng khó có thể trải qua xu hướng tăng bền vững, và giao dịch đi ngang có thể trở thành xu hướng phổ biến.

Luận điểm lạc quan dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, và việc các ngân hàng trung ương mua vàng là chất xúc tác mạnh nhất cho sự tăng giá.

Mặc dù thị trường ngắn hạn có phần ảm đạm, nhiều yếu tố tích cực vẫn hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn. Nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn do sự mất giá liên tục của tiền tệ, kỳ vọng về việc lãi suất thực giảm và khả năng tăng tốc trở lại hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương sau một thời kỳ chậm lại đều góp phần tạo nền tảng cho một thị trường tăng giá dài hạn đối với vàng.

Tom Bruce cho biết: "Việc mua vàng của các ngân hàng trung ương chỉ tạm thời chậm lại. Một khi quy mô mua tăng trở lại, giá vàng sẽ mở ra tiềm năng tăng giá mới. Việc nối lại hoạt động mua vàng quy mô lớn của các ngân hàng trung ương là động lực trực tiếp nhất để giá vàng quay trở lại mức cao kỷ lục ."

Nhiều quốc gia trên thế giới tiếp tục giảm sự phụ thuộc vào tài sản bằng đô la, và xu hướng dự trữ vàng dài hạn sẽ không đảo ngược trong ngắn hạn. Khi sức mua của ngân hàng trung ương phục hồi, nó sẽ tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng dựa trên các yếu tố cơ bản.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang tạo tiền đề cho sự biến động giá vàng ngắn hạn.

Cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang đã chính thức bắt đầu, và thị trường rõ ràng đang chia rẽ về hướng điều chỉnh lãi suất trong năm nay. Giá cả hiện tại cho thấy xác suất tăng lãi suất hoặc duy trì lãi suất hiện tại vào cuối năm là gần như bằng nhau. Kỳ vọng về chính sách trực tiếp kìm hãm xu hướng ngắn hạn của vàng, và thị trường đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng về lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tom Bruce cho biết: "Xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay là cực kỳ thấp. Ngay cả khi mức lãi suất hiện tại được duy trì suốt cả năm và không có chu kỳ cắt giảm lãi suất nào được bắt đầu, đó vẫn là một tín hiệu tích cực đối với vàng."

Trước khi có hướng dẫn rõ ràng về lãi suất, giá vàng sẽ tiếp tục biến động trong một phạm vi nhất định và khó có thể phá vỡ xu hướng này.

Tóm lại , giá vàng hiện đang ổn định trong một phạm vi rộng, chịu áp lực từ dòng vốn ngắn hạn chảy ra ngoài và sự bất ổn về lãi suất, mà không ghi nhận áp lực bán tập trung nào. Nhu cầu cốt lõi về việc mua vàng của các ngân hàng trung ương để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ vẫn không thay đổi trong trung và dài hạn. Các tuyên bố tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang và tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ là những biến số quan trọng trong việc phá vỡ mô hình biến động hiện tại.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 9 giờ 32 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 17 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4338,85 đô la Mỹ/ounce.