Chỉ còn chưa đầy 24 giờ nữa trước khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới Kevin Warsh công bố quyết định đầu tiên về lãi suất, thị trường đã phản ánh vào giá cả khả năng duy trì mức lãi suất hiện tại.

Trọng tâm chính của cuộc họp này không phải là kết quả về lãi suất, mà là những phát ngôn về chính sách của Warsh, đánh giá của ông về nền kinh tế và lạm phát, cũng như liệu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có đang suy yếu hay không. Một số chuyên gia trong ngành đã đưa ra những đánh giá rất khác nhau: kim loại quý có thể chịu áp lực ngắn hạn từ lập trường cứng rắn, nhưng nhiều yếu tố tích cực mang tính cấu trúc hỗ trợ tiềm năng tăng giá dài hạn của vàng.

Quan điểm trung lập về thị trường: Chính sách dựa trên dữ liệu; nguy cơ can thiệp chính trị bị phóng đại.

Kevin Grady, chủ tịch của Phoenix Futures and Options, cho biết giọng điệu của Warsh sẽ không khác biệt đáng kể so với người tiền nhiệm Powell, và chính sách tiền tệ sẽ được điều chỉnh hoàn toàn dựa trên dữ liệu kinh tế.

Ông Grady nói: "Vào đầu năm, thị trường nói chung đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất, nhưng sự phục hồi gần đây của lạm phát và giá năng lượng đã làm dấy lên kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Chỉ đơn thuần làm theo ý kiến thị trường là không khách quan. Ông Warsh sẽ phân tích một cách khách quan tất cả các dữ liệu kinh tế và xây dựng các chính sách dựa trên tình hình thực tế."

Ông cũng cho rằng không cần phải quá lo lắng về hướng đi của các chính sách can thiệp của Nhà Trắng, và rằng ông Warsh sẽ duy trì đánh giá trung lập và thực tế, mà không cố tình chiều theo yêu cầu của tổng thống. Các nhà bình luận từ lâu đã dự đoán suy thoái kinh tế nhưng liên tục thất bại, dẫn đến sự suy giảm liên tục về uy tín của quan điểm của họ. Những tuyên bố phóng đại về việc Cục Dự trữ Liên bang bị ảnh hưởng bởi chính trị thiếu bất kỳ bằng chứng dữ liệu nào.

Từ góc nhìn của một tổ chức giao dịch: Những tuyên bố cứng rắn có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng, nhưng nền tảng cho sự tăng trưởng dài hạn vẫn vững chắc.

John Murillo, Giám đốc Thương mại của B2BROKER, cho biết yếu tố thực sự ảnh hưởng đến thị trường tại cuộc họp này là định hướng chính sách trong tương lai, tập trung vào việc liệu ông Walsh có xác nhận rằng các chính sách sẽ vẫn thắt chặt cho đến năm 2027 hay không.

Murillo cho biết: "Nếu biểu đồ lãi suất và ngôn từ chính sách đưa ra tín hiệu diều hâu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tăng trước, đẩy đồng đô la lên và gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng."

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh giảm ngắn hạn sẽ không đảo ngược xu hướng dài hạn của vàng. Nhiều yếu tố tăng giá mang tính cấu trúc, bao gồm việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng để tối ưu hóa dự trữ ngoại hối, nhu cầu trú ẩn an toàn do xung đột địa chính trị Iran thúc đẩy, và thâm hụt ngân sách cao dai dẳng của Mỹ, sẽ không bị thay đổi bởi một động thái chính sách tiền tệ đơn lẻ. Trên thực tế, sự sụt giảm ngắn hạn của giá vàng sẽ thu hút đầu tư dài hạn, với sự truyền dẫn biến động thị trường diễn ra theo thứ tự trái phiếu kho bạc Mỹ, đô la Mỹ, và sau đó là vàng.

Các nhà phân tích bi quan: Cục Dự trữ Liên bang đang mất uy tín, và quyền chi phối chính sách đã chuyển sang Nhà Trắng.

Nhà phân tích thị trường cấp cao của Barchart, Darin Newsom, lại có quan điểm hoàn toàn trái ngược, tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã mất uy tín trên thị trường và hướng đi chính sách của cơ quan này đang bị Nhà Trắng chi phối.

Ông Newsom nói: "Thị trường dự đoán đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ bị trì hoãn đến tháng 12, và chính sách sẽ không được thắt chặt trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11. Ông Warsh không có quyền tự quyết định, và có nhiều thành viên trong ủy ban có quan điểm phù hợp với tổng thống. Ngay cả khi có những phiếu bất đồng, chúng cũng không thể thay đổi kết quả cuối cùng."

Ông nhận định rằng cuộc họp sẽ giữ nguyên lãi suất và việc cắt giảm lãi suất khó có thể xảy ra trong ngắn hạn. Mặc dù Warsh liên tục nhấn mạnh tính độc lập của ngân hàng trung ương và việc giám sát chặt chẽ lạm phát và việc làm, ông vẫn gặp khó khăn trong việc giành được lòng tin của các nhà đầu tư toàn cầu, đây là lý do cốt lõi khiến các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ.

Các nhà môi giới hàng hóa: Việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị có thể làm hạ nhiệt lạm phát, với chính sách đang nghiêng về hướng nới lỏng.

Daniel Pavilonis, một nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại Stonex Group, cho biết hiện tại ông Walsh có xu hướng điều chỉnh kỳ vọng thị trường thông qua giao tiếp bằng lời nói hơn là thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất đáng kể nào. Thay vào đó, ông sẽ sử dụng nhiều công cụ khác nhau để gián tiếp hạ thấp lãi suất thị trường.

Ông Pavilonis cho biết: "Nếu Mỹ và Iran đạt được một thỏa thuận hòa bình dài hạn, sự gia tăng nhanh chóng nguồn cung dầu thô và sự sụt giảm mạnh giá năng lượng sẽ dẫn đến việc lạm phát giảm đáng kể, và các thành viên FOMC ban đầu có xu hướng tăng lãi suất có thể sẽ thay đổi lập trường của họ."

Ông nói thêm rằng giá dầu biến động cực kỳ nhanh chóng, và việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị sẽ nhanh chóng khắc phục áp lực lạm phát năng lượng. Ông cũng dự đoán rằng nhánh hành pháp sẽ đưa ra các chính sách có lợi cho thị trường chứng khoán trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 để duy trì hiệu quả tích cực của thị trường vốn.

Tóm lại , sự đồng thuận trên thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì chính sách lãi suất hiện tại. Các điểm gây tranh cãi chính nằm ở tính độc lập của chính sách, lộ trình lãi suất trung và dài hạn, và xu hướng giá vàng. Xu hướng thắt chặt chính sách trong ngắn hạn có thể dẫn đến sự giảm giá vàng, nhưng các yếu tố hỗ trợ dài hạn như việc mua vàng của ngân hàng trung ương, các yếu tố địa chính trị và thâm hụt ngân sách vẫn còn đó. Việc lạm phát dự kiến sẽ giảm sau thỏa thuận Mỹ-Iran cũng tạo điều kiện cho Fed nới lỏng chính sách hơn nữa.