Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm, Kevin Warsh, đang chủ trì cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) kể từ khi nhậm chức, và một trong những tâm điểm chú ý lớn nhất là liệu ông có tiếp tục thông lệ tổ chức họp báo sau mỗi cuộc họp, như người tiền nhiệm của ông đã làm hay không.

Các quy tắc dành cho cuộc họp báo sau phiên họp của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã trải qua nhiều lần thay đổi, và sự lựa chọn của ông Warsh không chỉ thay đổi mô hình truyền thông bên ngoài của Fed mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến việc truyền tải chính sách và kỳ vọng của thị trường.

Sự phát triển của cơ chế liên lạc sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang

Tom Laarits, giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Stern thuộc Đại học New York, giải thích rằng Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu đưa ra các tuyên bố ngắn gọn sau các cuộc họp thường kỳ ngay từ năm 1994, khi Alan Greenspan còn nắm quyền. Những tuyên bố ban đầu này rất ngắn gọn, chỉ nêu sơ lược hướng điều chỉnh chính sách với mức độ tiết lộ thông tin tối thiểu. Mô hình này tiếp tục cho đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Sau cuộc khủng hoảng, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lúc bấy giờ, Ben Bernanke, đã đưa ra nhiều công cụ chính sách mới để ổn định thị trường tài chính và hạ lãi suất xuống gần bằng không.

Sarah Binder thuộc Viện Brookings cho biết Bernanke tin rằng cần phải giải thích đầy đủ tư duy chính sách cho thị trường và doanh nghiệp, điều này dẫn đến sự phát triển của "hướng dẫn dự báo" như một phương pháp truyền đạt thông tin. Năm 2011, Bernanke chính thức khởi động hệ thống họp báo sau cuộc họp, ban đầu được tổ chức luân phiên, tổng cộng bốn phiên trong suốt năm. Tom Laritz cho rằng theo thời gian, thị trường sẽ cho rằng các cuộc họp không có họp báo có tầm quan trọng thấp hơn.

Bà Janet Yellen phần lớn duy trì cơ chế này trong suốt nhiệm kỳ của mình cho đến khi ông Jerome Powell nhậm chức, thời điểm mà các quy tắc đã trải qua những thay đổi đáng kể. Bắt đầu từ năm 2019, Cục Dự trữ Liên bang đã tổ chức một cuộc họp báo sau mỗi cuộc họp chính sách.

Việc tổ chức họp báo thường xuyên tiềm ẩn những nhược điểm, và tranh cãi xung quanh các cuộc cải cách ngày càng leo thang.

Giáo sư kinh tế Kunal Sangani của Đại học Northwestern đã phân tích rằng mỗi cuộc họp đều đi kèm với một cuộc họp báo, điều này buộc Cục Dự trữ Liên bang phải đưa ra một lượng lớn hướng dẫn chính sách. Tuy nhiên, những hướng dẫn này dễ dàng trở thành "gánh nặng" hạn chế việc điều chỉnh chính sách. Hàng loạt tuyên bố có thể củng cố kỳ vọng của thị trường, khiến Cục Dự trữ Liên bang khó có thể linh hoạt điều chỉnh chính sách của mình để đáp ứng những thay đổi kinh tế.

Kevin Walsh vẫn chưa chính thức công bố tần suất các cuộc họp báo của mình, khiến thị trường rơi vào tình trạng đồn đoán. Kunal Sanghani cho biết ngành công nghiệp hiện đang thảo luận về lý do duy trì tám cuộc họp báo mỗi năm hiện tại, và liệu việc giảm số lượng cuộc họp báo có thể tối ưu hóa hệ thống truyền thông mà không ảnh hưởng đến hiệu quả phản hồi chính sách hay không vẫn còn phải chờ xem.

Sarah Binder khẳng định rằng việc lựa chọn tần suất họp báo về cơ bản phản ánh triết lý quản trị của Warsh. Quyết định này không chỉ liên quan đến hoạt động nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang mà còn ảnh hưởng đến mối quan hệ của cơ quan này với tổng thống và Quốc hội, và về cơ bản làm thay đổi logic của thị trường trong việc diễn giải chính sách.

Câu trả lời cho chính sách mới sắp được hé lộ; thị trường đang chờ đợi quyết định cuối cùng.

Theo lịch trình, Walsh sẽ tổ chức cuộc họp báo đầu tiên sau đại hội vào thứ Tư tuần này theo giờ địa phương, nơi phong cách làm việc và các lựa chọn thể chế của ông sẽ được chính thức công bố trước công chúng.

Dựa trên những phát ngôn trước đây, ông Walsh luôn chủ trương đưa ra những tuyên bố công khai ngắn gọn và hạn chế những thông tin lặp đi lặp lại. Nhiều người dự đoán rằng ông sẽ giảm số lượng họp báo và quay trở lại mô hình bốn cuộc họp báo mỗi năm như trước đây.

Tóm lại , các quy tắc truyền thông sau cuộc họp đã tồn tại hàng thập kỷ của Cục Dự trữ Liên bang đang đứng trước ngã rẽ. Từ những tuyên bố ngắn gọn đến các cuộc họp báo hàng quý, và sau đó là các cuộc họp báo đi kèm với mỗi cuộc họp, cơ chế này đang liên tục phát triển.

Những điều chỉnh của Warsh sẽ định hình lại logic giao tiếp giữa Cục Dự trữ Liên bang và thị trường. Trong ngắn hạn, điều này có thể làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường, và về lâu dài, nó sẽ định nghĩa lại vai trò của định hướng tương lai trong chính sách tiền tệ. Tất cả các bên đang chờ đợi câu trả lời cuối cùng vào thứ Tư.