Giá dầu Brent gần đây đã giảm xuống dưới 80 đô la một thùng. Thị trường tương lai đã lạc quan nhờ khả năng đạt được một thỏa thuận tạm thời giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, các giám đốc điều hành từ các cơ quan năng lượng và các công ty dầu mỏ lớn đã đồng loạt cảnh báo rằng vẫn còn những hạn chế dài hạn đối với vận chuyển, năng lực sản xuất, bảo hiểm và lượng dự trữ toàn cầu. Tình trạng cung cầu khan hiếm trên thị trường giao ngay vẫn không thay đổi, và giá dầu vẫn đang có đà tăng mạnh.

Thỏa thuận giữa Mỹ và Iran khó có thể nhanh chóng khôi phục nguồn cung dầu thô, và nhiều tổn thất không thể được khắc phục trong ngắn hạn.

Nhiều tổ chức đã dự đoán rằng ngay cả khi hoạt động hàng hải ở eo biển Hormuz được nối lại, năng lực sản xuất và khối lượng xuất khẩu dầu thô ở Vịnh Ba Tư sẽ khó có thể nhanh chóng trở lại mức trước xung đột.

Các nhà phân tích tại các công ty tư vấn năng lượng cho biết vào đầu tháng 6 rằng thỏa thuận ngừng bắn không đồng nghĩa với sự phục hồi ngay lập tức trong vận tải biển; sẽ có độ trễ thời gian trong việc phục hồi giao thông tàu chở dầu, và hiện tại, thế giới chỉ có thể duy trì sự cân bằng cung cầu bằng cách giảm lượng dự trữ. Priyanka Sachdeva, một nhà phân tích tại Philip Nova, cho biết tác động tiêu cực của cuộc xung đột là lâu dài, không chỉ gây thiệt hại vật chất cho cơ sở hạ tầng dầu khí mà còn gây ra gánh nặng kinh tế lâu dài cho các nước nhập khẩu dầu do giá dầu cao, điều khó có thể bù đắp trong ngắn hạn.



Xavier Tang, một nhà phân tích cấp cao tại công ty dữ liệu vận tải biển Vortexa, chỉ ra rằng bảo hiểm vận tải biển là một trở ngại chính. Chỉ khi thỏa thuận được thực hiện và các công ty bảo hiểm nối lại hoạt động bảo hiểm thì việc vận chuyển tàu chở dầu rỗng, sản xuất tại các mỏ dầu và hoạt động lọc dầu mới có thể được nối lại dần dần. Không thể có sự ổn định và phục hồi đột ngột về giá dầu.

Lượng dự trữ dầu thô toàn cầu tiếp tục giảm đáng kể, và mức dự trữ thấp có thể dễ dàng dẫn đến sự tăng vọt của giá dầu.

Các giám đốc điều hành tại các công ty dầu khí hàng đầu đã đưa ra cảnh báo về một cuộc khủng hoảng tồn kho. Giám đốc điều hành của Chevron, Mike Wirth, tuyên bố vào đầu tháng 6 rằng áp lực từ việc tồn kho giảm sẽ dần dần lan sang thị trường giao ngay, và áp lực tăng giá dầu sẽ tiếp tục gia tăng trong tháng 6 và tháng 7. Phó chủ tịch cấp cao của ExxonMobil, Neil Chapman, cho biết lượng tồn kho dầu thô hiện tại đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, và giá dầu sẽ tăng nhanh chóng khi lượng tồn kho đạt đến ngưỡng quan trọng.

Nhà phân tích Jeff Currie của Carlyle Group đã cảnh báo từ tháng 5 rằng trong suốt cuộc xung đột, các quốc gia đã giải phóng một lượng lớn dầu thô dự trữ thương mại để bù đắp sự thiếu hụt nguồn cung, và đến tháng 7, lượng dự trữ ở nhiều nơi trên thế giới sẽ đạt đến ngưỡng tối thiểu cần thiết để lưu trữ.

Lượng dự trữ dầu thô của Mỹ đã giảm trong chín tuần liên tiếp, tổng cộng giảm 52 triệu thùng. Lượng dự trữ tại Cushing, Oklahoma, trung tâm lưu trữ chính, hiện chỉ còn khoảng 21 triệu thùng. Nếu con số này giảm xuống dưới 20 triệu thùng, nhiều sự cố vận hành sẽ xảy ra tại các cơ sở lưu trữ. Trước đó, vào năm 2022, việc Mỹ giải phóng một lượng lớn dự trữ dầu chiến lược để ổn định giá dầu do xung đột Nga-Ukraine đã cho thấy những thiếu sót trong hoạt động do mức dự trữ không đủ.

Khi nhiều quốc gia trên thế giới đồng thời cạn kiệt dự trữ để đảm bảo nguồn cung, thị trường sẽ chứng kiến nhu cầu bổ sung quy mô lớn, càng thúc đẩy nhu cầu dầu thô.

Các công ty vận tải biển và bảo hiểm đang áp dụng thái độ chờ đợi và quan sát, dẫn đến sự không nhất quán giữa điều kiện thị trường tương lai và thị trường giao ngay.

Ngoài các quỹ đầu cơ dầu thô, các tổ chức bảo hiểm và các chủ tàu lớn đều đang giữ thái độ thận trọng, chờ đợi và quan sát.

Các công ty bảo hiểm đang lựa chọn tiếp tục theo dõi tình hình và tạm thời đình chỉ việc khôi phục hoàn toàn phạm vi bảo hiểm cho các tuyến đường biển vùng Vịnh Ba Tư. Anoop Singh, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu vận tải biển tại một công ty môi giới dầu khí, cho biết các chủ tàu lớn vẫn duy trì việc tạm ngừng hoạt động ở giai đoạn này, vì ngành công nghiệp vẫn chưa nắm rõ tất cả các điều khoản của thỏa thuận tạm thời và còn do dự trong việc nối lại hoạt động vận tải biển.

Thị trường dầu thô hiện tại đang thể hiện một mô hình phân cực. Thị trường tương lai chỉ đơn thuần là đầu cơ vào thỏa thuận ngừng bắn, bỏ qua nhiều trở ngại thực tế đối với việc phục hồi nguồn cung; thị trường giao ngay đang trải qua sự mất cân bằng cung cầu lớn hơn nhiều so với thị trường tương lai, với giá giao ngay cao hơn đáng kể so với giá tương lai chuẩn. Kết hợp với việc các quốc gia tiếp tục cạn kiệt lượng dự trữ của mình, một khi căng thẳng địa chính trị ổn định, các nước nhập khẩu dầu thô sẽ tập trung bổ sung dự trữ, tạo ra sự hỗ trợ dài hạn cho giá dầu mạnh hơn.

Tóm lại , sự sụt giảm ngắn hạn của giá dầu Brent chỉ là sự biến động tâm lý trên thị trường tương lai. Bốn yếu tố tiêu cực cốt lõi—sự phục hồi nguồn cung chậm, lượng tồn kho toàn cầu chạm đáy, nhu cầu bổ sung hàng tồn kho tập trung và những hạn chế từ bảo hiểm vận chuyển—vẫn chưa được loại bỏ.

Việc nới lỏng chính sách địa chính trị ngắn hạn không thể thay đổi các yếu tố cơ bản về cung và cầu dầu thô. Thị trường cần thận trọng trước một đợt tăng giá mạnh mới khi lượng tồn kho chạm mức thấp nhất.


Nguồn biểu đồ giá dầu Brent hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 12 giờ 15 phút giờ Bắc Kinh ngày 18 tháng 6, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 78,06 đô la Mỹ/thùng.