Giá vàng quốc tế đã phục hồi nhẹ vào thứ Hai, với giá vàng giao ngay (XAU/USD) ổn định quanh mức 4.200 USD, tạm thời rũ bỏ đà giảm liên tục của tuần trước. Trước đó, giá vàng đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một tuần, nhưng đã nhận được một số hỗ trợ kỹ thuật từ lực mua khi tâm lý rủi ro thị trường được cải thiện.

Lý do chính hỗ trợ sự phục hồi của giá vàng đến từ sự sụt giảm giá dầu quốc tế. Qatar và Pakistan, đóng vai trò trung gian hòa giải, tuyên bố rằng Hoa Kỳ và Iran đã nhất trí khởi động một lộ trình chính thức kéo dài 60 ngày, nhằm đạt được một thỏa thuận hòa bình cuối cùng trong vòng hai tháng tới. Sau thông báo này, những lo ngại của thị trường về việc phong tỏa kéo dài eo biển Hormuz và gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu đã phần nào giảm bớt.

Sự giảm giá dầu đã làm giảm kỳ vọng của nhà đầu tư về áp lực lạm phát trong tương lai và xoa dịu những lo ngại của thị trường về việc các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục thắt chặt chính sách đáng kể, từ đó hỗ trợ phần nào cho giá vàng. Sự sụt giảm giá dầu quốc tế đã làm giảm kỳ vọng lạm phát, trở thành yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi ngắn hạn của vàng. Tuy nhiên, áp lực lên thị trường vàng vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất, nhưng tuyên bố chính sách tổng thể của họ rõ ràng là theo hướng diều hâu. Các dự báo lãi suất mới nhất cho thấy nhiều nhà hoạch định chính sách kỳ vọng sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất trong năm nay, và kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất trong tương lai đã được điều chỉnh tăng đáng kể.

Hiện tại, thị trường vẫn kỳ vọng gần 90% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất trước cuối năm nay. Trong khi đó, trong bài phát biểu sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kiểm soát lạm phát và tuyên bố rằng ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại, sẽ không vội vàng bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Kỳ vọng của thị trường về việc Fed duy trì chính sách lãi suất cao tiếp tục tăng, tạo áp lực giảm giá vàng trong trung và dài hạn.

Hơn nữa, tình hình ở Trung Đông vẫn còn nhiều bất ổn đáng kể. Iran cáo buộc Mỹ và Israel vi phạm thỏa thuận ngừng bắn và tuyên bố đóng cửa trở lại eo biển Hormuz. Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Trump cảnh báo rằng Mỹ có thể tiến hành các hành động quân sự mới nếu tình hình ở Lebanon leo thang hơn nữa. Mặc dù rủi ro địa chính trị thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng, chúng cũng đẩy các dòng vốn đổ vào các tài sản định giá bằng đô la. Là đồng tiền trú ẩn an toàn chính của thế giới, chỉ số đô la Mỹ vẫn mạnh, được hỗ trợ bởi cả nhu cầu mua vào tài sản trú ẩn an toàn và kỳ vọng về lãi suất cao, do đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng.

Trong khi đó, căng thẳng leo thang giữa Nga và Ukraine càng làm tăng nhu cầu thị trường đối với đồng đô la Mỹ. Chỉ số đô la Mỹ vẫn ở mức cao, trở thành yếu tố quan trọng hạn chế sự phục hồi của vàng. Nhìn chung, vàng hiện đang hưởng lợi từ cả sự giảm giá dầu và sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Thị trường đã bước vào giai đoạn củng cố ngắn hạn, nhưng hướng đi chủ đạo vẫn phụ thuộc vào kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong tình hình địa chính trị.

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và diễn biến của chỉ số đô la Mỹ. Nếu đô la vẫn mạnh, tiềm năng tăng giá của vàng có thể bị hạn chế; ngược lại, nếu nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục gia tăng, điều đó có thể tạo ra lực hỗ trợ mới cho giá vàng.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Những nỗ lực trước đó để vượt qua đường trung bình động 200 ngày đã thất bại, và giá lại giảm xuống gần các mức kháng cự quan trọng, cho thấy áp lực bán mạnh vẫn tiếp diễn. Hiện tại, đường trung bình động 200 ngày nằm quanh mức 4335 đô la, một khu vực đã chuyển từ mức hỗ trợ trước đó thành mức kháng cự quan trọng. Cho đến khi giá thiết lập lại vị thế trên mức này, bất kỳ sự phục hồi nào cũng nên được xem là sự điều chỉnh kỹ thuật trong quá trình điều chỉnh. Các chỉ báo động lượng cho thấy mặc dù động lượng giảm giá đã suy yếu, nhưng không có dấu hiệu đảo chiều xu hướng. Các mức hỗ trợ cần theo dõi là 4180 đô la và 4120 đô la; việc phá vỡ dưới các mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra lại mức thấp 4050 đô la.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, vàng đã bước vào giai đoạn phục hồi nhẹ sau một đợt giảm liên tục, nhưng sức mạnh phục hồi tương đối hạn chế. Mặc dù giá đã quay trở lại trên mức 4200 đô la, nhưng vẫn chưa phá vỡ được vùng kháng cự quan trọng, và sự sẵn sàng của thị trường để đuổi theo giá cao hơn vẫn chưa đủ. Các chỉ báo động lượng ngắn hạn đã cải thiện phần nào, nhưng xu hướng tổng thể vẫn là giảm. Nếu không thể phá vỡ hiệu quả vùng 4250-4335 đô la, vẫn có nguy cơ xảy ra một đợt điều chỉnh giảm khác sau khi đợt phục hồi kết thúc. Nhìn chung, tình hình hiện tại nhiều khả năng là một đợt điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng giảm, và vẫn cần thận trọng đối với khả năng kháng cự ở các mức cao hơn sau một đợt phục hồi ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên : Sự phục hồi gần đây của giá vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi giá dầu giảm và kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt, nhưng logic giao dịch cốt lõi vẫn tập trung vào triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Với việc Fed duy trì lập trường cứng rắn và đồng đô la vẫn mạnh, vàng đang đối mặt với áp lực tăng giá đáng kể. Trong khi đó, tình hình Trung Đông đang diễn ra và xung đột Nga-Ukraine khiến dòng vốn trú ẩn an toàn đổ dồn vào đồng đô la hơn là vàng. Về mặt kỹ thuật, giá vàng vẫn chưa phá vỡ mô hình tích lũy; trước khi vượt qua các mức kháng cự quan trọng, sự phục hồi này giống một động thái điều chỉnh hơn. Biến động thị trường ngắn hạn có thể gia tăng, nhưng xu hướng tổng thể vẫn là sự tích lũy ở mức cao với xu hướng giảm nhẹ.