Vào thứ Hai (ngày 22 tháng 6) trong phiên giao dịch châu Âu, giá vàng giao ngay đã giảm một phần so với mức tăng mạnh trong ngày, giao dịch dưới mức 4.200 đô la, nhưng vẫn duy trì được mức tăng đầu tiên sau bốn ngày giao dịch.

Trước đó, các bên trung gian hòa giải Qatar và Pakistan đã tuyên bố khởi động lộ trình 60 ngày hướng tới một thỏa thuận hòa bình cuối cùng giữa Mỹ và Iran, gây áp lực giảm giá dầu và xoa dịu những lo ngại của thị trường về lạm phát và lãi suất gia tăng, từ đó hỗ trợ phần nào cho giá vàng. Tuy nhiên, giá vàng vẫn chưa cách xa mức thấp nhất trong hơn một tuần đạt được vào thứ Sáu tuần trước.

Các yếu tố cơ bản: Kỳ vọng về việc tăng lãi suất và rủi ro địa chính trị tạo áp lực từ cả hai phía.

Mặc dù giá vàng đã ghi nhận mức tăng đầu tiên sau bốn ngày, nhưng kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất vẫn đang gây áp lực lên đà tăng giá. Thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy các nhà giao dịch đang định giá gần 90% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm nay. Kỳ vọng này càng được củng cố sau khi Fed đưa ra các dự báo cứng rắn vào tuần trước – các nhà hoạch định chính sách đã nói rõ rằng nếu lạm phát vẫn ở mức cao, lãi suất chính sách sẽ cần phải được tăng lên trong năm nay.

Trong cuộc họp báo sau cuộc gặp, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm, ông Warsh, đã nhấn mạnh mục tiêu "ổn định giá cả", cho thấy Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Lập trường cứng rắn này đã hỗ trợ bền vững cho đồng đô la, trở thành yếu tố chính hạn chế đà tăng của vàng.

Trong khi đó, những diễn biến địa chính trị cuối tuần đã tạo thêm động lực cho đồng đô la Mỹ. Iran cáo buộc Mỹ và Israel vi phạm thỏa thuận ngừng bắn và tuyên bố đóng cửa trở lại eo biển Hormuz do Israel tiếp tục không kích Lebanon. Tổng thống Mỹ Trump sau đó đe dọa sẽ có hành động quân sự mới chống lại Iran nếu Hezbollah tiếp tục tấn công Israel. Chuỗi sự kiện này đã làm nổi bật sự mong manh của các tiến trình ngoại giao, duy trì mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị và thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn đổ vào đồng đô la Mỹ, gây áp lực giảm giá đối với vàng.

Hơn nữa, tình hình Nga-Ukraine đã thúc đẩy thêm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ, giúp chỉ số đô la ngăn chặn đà giảm từ mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025 vào thứ Sáu tuần trước, hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

Rủi ro địa chính trị: Các xung đột kép hỗ trợ cho chiến lược phòng ngừa rủi ro.

Bối cảnh địa chính trị toàn cầu hiện nay thể hiện một tình huống "xung đột kép", điều này có tác động phức tạp đến logic trú ẩn an toàn của vàng:

Tại Trung Đông, việc khởi động lộ trình hòa bình 60 ngày giữa Mỹ và Iran lẽ ra phải xoa dịu nỗi lo lắng trên thị trường, nhưng những lời đe dọa quân sự của Trump và tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz của Iran đã phủ bóng đen lên triển vọng ngừng bắn. Những lo ngại của thị trường về tình hình leo thang ở Lebanon và sự an toàn của hoạt động hàng hải qua eo biển tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn, nhưng dòng vốn đang đổ dồn vào đồng đô la Mỹ hơn là vàng – khi đồng đô la được hỗ trợ bởi cả kỳ vọng về việc tăng lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn.

Xung đột Nga-Ukraine làm tăng thêm mức độ bất ổn cho các rủi ro địa chính trị toàn cầu. Sự cùng tồn tại của hai điểm nóng địa chính trị lớn này khiến cho việc phục hồi bền vững khẩu vị rủi ro toàn cầu trở nên khó khăn, và logic né tránh rủi ro sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong tương lai gần.

Quan điểm thể chế

Goldman Sachs duy trì mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 ở mức 5.400 USD/ounce, sau khi đã nâng mục tiêu này lên mức đó vào đầu năm và không hạ xuống ngay cả sau đợt giảm giá mạnh (hơn 10%) vào tháng 3, thể hiện niềm tin mạnh mẽ vào một thị trường tăng giá bền vững.

Các nhà phân tích tin rằng việc mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn là một yếu tố hỗ trợ quan trọng, với dự kiến lượng mua hàng tháng trung bình khoảng 60-70 tấn vào năm 2026 (cao hơn đáng kể so với mức trước đại dịch), góp phần đáng kể vào việc tăng giá. Mặc dù nhu cầu từ các quỹ ETF và khu vực tư nhân đã giảm trong ngắn hạn do lãi suất cao và đồng đô la Mỹ suy yếu, nhưng rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng, đặc biệt nếu các xung đột địa chính trị hoặc suy thoái kinh tế leo thang. Phạm vi giá vàng hiện tại từ 4150-4200 USD được coi là sự tích lũy lành mạnh, chứ không phải là sự khởi đầu của một thị trường gấu.

Goldman Sachs chỉ ra rằng giá vàng đã giảm so với mức cao nhất hồi đầu năm 2026, nhưng các yếu tố cơ bản như nguồn cung khan hiếm và nhu cầu đa phương hỗ trợ cho sự tăng giá tiếp theo. Rủi ro ngắn hạn bao gồm chính sách thắt chặt hơn của Cục Dự trữ Liên bang đẩy lợi suất thực lên, nhưng trong trung và dài hạn, vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và đa dạng hóa sẽ được củng cố. Các tổ chức nhìn chung duy trì quan điểm lạc quan, khuyến nghị mua vào khi giá giảm, với giá mục tiêu ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 25-30% so với mức hiện tại.

UBS đã hạ một số mục tiêu năm 2026 của mình: mục tiêu giữa năm đã được giảm xuống khoảng 5.200 đô la mỗi ounce, và mục tiêu cuối năm đã được hạ từ 5.900 đô la xuống khoảng 5.500 đô la, chủ yếu do đồng đô la mạnh hơn, lợi suất thực cao và nhu cầu yếu từ các nhà đầu tư ngắn hạn.

Tuy nhiên, Tập đoàn UBS vẫn coi vàng là một tài sản đa dạng hóa hấp dẫn, kỳ vọng nhu cầu sẽ phục hồi trong nửa cuối năm, được hỗ trợ bởi các hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và nhu cầu từ các thực thể châu Á. Mặc dù các dự báo lạc quan hơn trước đó (giữa năm ở mức 6.200 USD, kịch bản lạc quan nhất là 7.200 USD) đã được điều chỉnh, nhưng logic lạc quan dài hạn vẫn không thay đổi: rủi ro địa chính trị, khả năng lạm phát đình trệ và đa dạng hóa dự trữ toàn cầu sẽ tiếp tục có lợi cho giá vàng.

Giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 4150-4200 USD. UBS tin rằng đây là giai đoạn điều chỉnh thị trường để "tái khám phá chi phí cơ hội", nhưng điều này sẽ không làm thay đổi xu hướng tăng giá. Rủi ro giảm giá bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao trong thời gian dài, trong khi các yếu tố thúc đẩy tăng giá bao gồm leo thang địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế suy yếu. Tổ chức này khuyên các nhà đầu tư nên xem vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro dài hạn và duy trì tỷ lệ phân bổ vừa phải. Triển vọng tổng thể lạc quan một cách thận trọng, nhấn mạnh cơ hội tận dụng các cơ hội cấu trúc trong bối cảnh biến động.

Phân tích kỹ thuật

Theo biểu đồ hàng ngày, giá vàng giao ngay đã giảm từ mức cao gần đây là 5596,33 đô la và hiện đang giao dịch quanh mức 4200 đô la. Mức thấp trước đó là 4023,85 đô la đã tạo thành mức hỗ trợ ngắn hạn. Cả đường trung bình động ngắn hạn 20 ngày và 50 ngày đều nằm trên giá, tạo thành mức kháng cự mạnh, và giá đã giao dịch dưới các đường trung bình động ngắn hạn này trong một thời gian dài. Chỉ có đường trung bình động 200 ngày (MA200) vẫn đang có xu hướng tăng, cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa hoàn toàn đảo chiều, nhưng áp lực giảm giá ngắn hạn đáng kể đang hiện hữu.

Các chỉ báo cho thấy rõ tín hiệu giảm giá. Đường DIFF của chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường DEA, và các thanh màu xanh lá cây vẫn nằm trong vùng giảm giá, cho thấy đà giảm chưa hoàn toàn kết thúc. Giá trị RSI là 38,42, dưới đường trung bình 50, và chưa đi vào vùng quá bán, cho thấy vẫn còn dư địa để giảm thêm.

Mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là mức đáy trước đó ở 4023,85. Nếu mức này bị phá vỡ, tiềm năng giảm giá sẽ được giải phóng hoàn toàn. Mức kháng cự đầu tiên là đường trung bình động 20 ngày (MA20) ở mức 4337,44, tiếp theo là đường trung bình động 50 ngày (MA50) ở mức 4529,26. Hiện tại, các đường trung bình động đang đóng vai trò là kháng cự, và các chỉ báo giảm giá đang hội tụ, duy trì xu hướng giảm yếu tổng thể. Ngay cả khi có sự phục hồi ngắn hạn, rất có thể nó sẽ gặp kháng cự và giảm trở lại gần các đường trung bình động ngắn hạn. Chiến lược giao dịch được khuyến nghị là tập trung vào các vị thế bán khống, theo dõi sát sao hiệu quả của mức hỗ trợ quan trọng 4023,85.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:12 giờ Bắc Kinh ngày 22 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4190,27 đô la Mỹ/ounce.