Dữ liệu mới nhất do Ngân hàng Nhật Bản công bố hôm thứ Ba cho thấy mức lạm phát cơ bản của Nhật Bản tiếp tục duy trì ở mức cao hơn mục tiêu chính sách. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ lạm phát tiêu dùng cốt lõi, được Ngân hàng Nhật Bản tổng hợp để loại trừ các yếu tố bất thường, đạt 2,7% trong tháng 5, thấp hơn một chút so với mức 2,8% trong tháng 4, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 2,0% của Ngân hàng Nhật Bản.

Trong khi đó, chỉ số CPI cơ bản (không bao gồm các yếu tố đặc biệt) tăng 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm nhẹ so với mức 2,2% của năm trước. Mặc dù tốc độ lạm phát giảm nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn cao hơn mức mục tiêu, cho thấy áp lực giá cả trong nước tại Nhật Bản vẫn chưa giảm đáng kể.

Trong những năm gần đây, Ngân hàng Nhật Bản đã theo dõi sát sao các chỉ số lạm phát phản ánh chính xác hơn xu hướng giá cả cơ bản. So với Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) truyền thống, phương pháp đo lạm phát cốt lõi mới được Ngân hàng Nhật Bản áp dụng có thể loại bỏ một số biến động ngắn hạn, do đó phản ánh chính xác hơn sự thay đổi về giá cả tiêu dùng. Vì vậy, dữ liệu này có giá trị tham khảo cao để đánh giá hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai.

Dữ liệu cho thấy cơ cấu lạm phát của Nhật Bản đang dần ổn định. Mặc dù tác động của biến động giá năng lượng và giá lương thực tăng cao đã giảm bớt, nhưng giá dịch vụ và chi phí lao động tăng cao vẫn tiếp tục đẩy giá cả cốt lõi lên cao. Thị trường nhìn chung tin rằng việc lạm phát cốt lõi của Nhật Bản duy trì trên mức mục tiêu củng cố niềm tin của Ngân hàng Nhật Bản vào sự phục hồi giá cả bền vững. Trước đây, Ngân hàng Nhật Bản đã dần dần từ bỏ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng và bắt đầu tìm kiếm một lộ trình chính sách bình thường hóa hơn. Dữ liệu lạm phát hiện tại chắc chắn cung cấp một số hỗ trợ cho quá trình này.

Tuy nhiên, dữ liệu cũng cho thấy dấu hiệu lạm phát giảm nhẹ. Lạm phát lõi giảm từ 2,8% xuống 2,7%, và tỷ lệ lạm phát lõi-lõi giảm từ 2,2% xuống 2,1%, cho thấy áp lực lạm phát trước đây do chi phí năng lượng và giá nhập khẩu đang dần suy yếu. Với sự ổn định của thị trường năng lượng toàn cầu, lạm phát tại Nhật Bản có thể tiếp tục giảm trong những tháng tới.

Hơn nữa, đà tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản vẫn còn tương đối hạn chế. Mặc dù tăng trưởng tiền lương được cải thiện đã dẫn đến sự phục hồi một phần nhu cầu tiêu dùng, nhưng đầu tư của doanh nghiệp và xuất khẩu vẫn đối mặt với nhiều bất ổn do sự suy thoạt kinh tế toàn cầu. Do đó, Ngân hàng Nhật Bản sẽ cần duy trì sự cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế khi điều chỉnh chính sách của mình.

Trên thị trường ngoại hối, lạm phát liên tục cao hơn mục tiêu về mặt lý thuyết hỗ trợ Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục bình thường hóa chính sách, từ đó hỗ trợ phần nào cho đồng yên. Tuy nhiên, khoảng cách lãi suất đáng kể vẫn tồn tại giữa Mỹ và Nhật Bản, và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường cứng rắn, giữ tỷ giá USD/JPY ở mức cao. Do đó, tác động tích cực của dữ liệu lạm phát Nhật Bản đối với đồng yên là tương đối hạn chế.

Về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY duy trì xu hướng tăng trên biểu đồ ngày, với giá giao dịch trên các đường trung bình động chính. Chỉ báo MACD nằm trên đường số 0, nhưng các thanh cột màu đỏ đang bắt đầu hội tụ, cho thấy đà tăng đang chậm lại. Các mức kháng cự quan trọng cần theo dõi là 162.00 , 163.50 và 165.00 . Các mức hỗ trợ cần theo dõi là 160.00 , 158.80 và 157.00 .

Trên biểu đồ 4 giờ, cặp USD/JPY đang duy trì xu hướng tích lũy ở mức cao. Với dữ liệu lạm phát của Nhật Bản tiếp tục vượt mục tiêu, kỳ vọng về việc bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đã được củng cố, nhưng điều này vẫn chưa đủ để thay đổi hoàn toàn đánh giá của thị trường về chênh lệch lãi suất USD/JPY. Việc phá vỡ mức 160.00 có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh lớn hơn; nếu tiếp tục giữ vững trên mức 161.00, phe mua vẫn có cơ hội thách thức mức kháng cự quan trọng 162.00.

Tóm tắt của biên tập viên : Mặc dù tỷ lệ lạm phát lõi của Nhật Bản giảm nhẹ trong tháng 5 so với tháng trước, nhưng vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% trong tháng thứ hai liên tiếp, cho thấy môi trường lạm phát trong nước vẫn khá ổn định. Điều này tạo cơ sở cho Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục bình thường hóa chính sách trong tương lai. Tuy nhiên, các dấu hiệu lạm phát chậm lại và những bất ổn đối với tăng trưởng kinh tế cho thấy việc điều chỉnh chính sách sẽ tiếp tục diễn ra dần dần. Đối với thị trường tài chính, dữ liệu lạm phát của Nhật Bản sẽ giúp ổn định kỳ vọng về đồng yên trong ngắn hạn, nhưng sức mạnh của đồng đô la Mỹ và chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn là những yếu tố chính ảnh hưởng đến biến động tỷ giá. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào các tuyên bố từ các quan chức Ngân hàng Nhật Bản và những thay đổi về lạm phát trong những tháng tới để xác định thời điểm cụ thể của một sự thay đổi chính sách.