ข้อมูลล่าสุดที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเผยแพร่เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบาย ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคพื้นฐาน ซึ่งคำนวณโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นโดยไม่รวมปัจจัยพิเศษต่างๆ อยู่ที่ 2.7% ในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่า 2.8% ในเดือนเมษายนเล็กน้อย แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ ที่ 2.0% ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (ไม่รวมปัจจัยพิเศษ) เพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ลดลงเล็กน้อยจาก 2.2% เมื่อปีที่แล้ว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงเล็กน้อย แต่โดยรวมแล้วยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมาย ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาภายในประเทศญี่ปุ่นยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ติดตามตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด ซึ่งสะท้อนแนวโน้มราคาที่แท้จริงได้แม่นยำยิ่งขึ้น เมื่อเทียบกับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แบบดั้งเดิม วิธีการวัดอัตราเงินเฟ้อหลักที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นนำมาใช้ใหม่นี้ สามารถขจัดความผันผวนระยะสั้นบางส่วนได้ จึงสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าอุปโภคบริโภคได้แม่นยำยิ่งขึ้น ดังนั้น ข้อมูลนี้จึงมีคุณค่าสูงในการพิจารณาทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต

ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นกำลังค่อยๆ ทรงตัว แม้ว่าผลกระทบจากความผันผวนของราคาน้ำมันและราคาอาหารที่สูงขึ้นจะลดลง แต่ราคาสินค้าในภาคบริการและต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นยังคงผลักดันราคาสินค้าพื้นฐานให้สูงขึ้น โดยทั่วไปแล้วตลาดเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นที่ยังคงอยู่เหนือระดับเป้าหมายจะช่วยเสริมความมั่นใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการฟื้นตัวของราคาอย่างยั่งยืน ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ค่อยๆ ยุตินโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากเกินไป และเริ่มสำรวจเส้นทางนโยบายที่ปกติมากขึ้น ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันให้การสนับสนุนกระบวนการนี้อย่างไม่ต้องสงสัย

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลยังแสดงให้เห็นสัญญาณของการชะลอตัวเล็กน้อยของอัตราเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงจาก 2.8% เหลือ 2.7% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานต่อพื้นฐานลดลงจาก 2.2% เหลือ 2.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ก่อนหน้านี้เกิดจากต้นทุนพลังงานและราคานำเข้ากำลังค่อยๆ อ่อนตัวลง เมื่อตลาดพลังงานโลกมีเสถียรภาพมากขึ้น อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นอาจลดลงอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

นอกจากนี้ โมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นยังค่อนข้างจำกัด แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างที่ปรับตัวดีขึ้นจะนำไปสู่การฟื้นตัวบางส่วนของความต้องการของผู้บริโภค แต่การลงทุนของภาคธุรกิจและการส่งออกยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ดังนั้น ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจึงจำเป็นต้องรักษาสมดุลระหว่างการควบคุมอัตราเงินเฟ้อและการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจเมื่อปรับนโยบาย

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายอย่างต่อเนื่องในทางทฤษฎีแล้วจะสนับสนุนให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับนโยบายให้เป็นปกติมากขึ้น ซึ่งจะช่วยหนุนค่าเงินเยนได้บ้าง อย่างไรก็ตาม ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงมีนัยสำคัญ และธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงใช้นโยบายเข้มงวด ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ/เยนอยู่ในระดับสูง ดังนั้น ผลกระทบเชิงบวกของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นต่อค่าเงินเยนจึงค่อนข้างจำกัด

จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน USD/JPY ยังคงรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นในกราฟรายวัน โดยราคายังคงซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ตัวชี้วัด MACD อยู่เหนือเส้นศูนย์ แต่แท่งฮิสโตแกรมสีแดงเริ่มบรรจบกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมขาขึ้น ระดับแนวต้านสำคัญที่ควรจับตาดู คือ 162.00 , 163.50 และ 165.00 ระดับแนวรับสำคัญที่ควรจับตาดูคือ 160.00 , 158.80 และ 157.00

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง คู่เงิน USD/JPY ยังคงรักษาระดับการเคลื่อนไหวในระดับสูง เนื่องจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับนโยบายเป็นปกติของธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงแข็งแกร่งขึ้น แต่ยังไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงการประเมินของตลาดเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY อย่างสิ้นเชิง การทะลุลงต่ำกว่าระดับ 160.00 อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานครั้งใหญ่ หากยังคงรักษาระดับเหนือ 161.00 ไว้ได้ นักลงทุนขาขึ้นอาจยังมีโอกาสที่จะท้าทายระดับแนวต้านสำคัญที่ 162.00

สรุปโดยบรรณาธิการ : แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นจะลดลงเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคมเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แต่ก็ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อพื้นฐานภายในประเทศยังคงแข็งแกร่ง สิ่งนี้เป็นพื้นฐานให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นสามารถปรับนโยบายให้เป็นปกติมากขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตาม สัญญาณของเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและความไม่แน่นอนที่เผชิญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจชี้ให้เห็นว่าการปรับนโยบายจะยังคงค่อยเป็นค่อยไป สำหรับตลาดการเงิน ข้อมูลเงินเฟ้อของญี่ปุ่นจะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังของเงินเยนในระยะสั้น แต่ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงเป็นปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ในอนาคต ตลาดจะจับตาดูแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นและการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเพื่อกำหนดช่วงเวลาที่แน่นอนของการเปลี่ยนแปลงนโยบาย