Tình hình thị trường tài chính toàn cầu gần đây đã có những biến động đáng kể. Đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ mạnh mẽ bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, đã trải qua một xu hướng tăng độc lập. Sức hấp dẫn của nó như một tài sản trú ẩn an toàn và phần bù rủi ro từ chính sách tiền tệ đã kết hợp lại để đẩy chỉ số đô la lên cao, khiến nó trở thành tài sản thu hút sự chú ý nhất trên thị trường. Kể từ khi kết thúc cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), có sự tham dự của quan chức Fed Kevin Warsh, logic giao dịch trên thị trường tài chính đã hoàn toàn chuyển sang định giá việc tăng lãi suất, với hầu hết các tổ chức và nhà đầu tư bắt đầu tính toán đầy đủ khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong năm nay.



Hiện tại, tâm lý né tránh rủi ro và kỳ vọng tăng lãi suất đang gia tăng trên thị trường ngoại hối toàn cầu. Kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong năm nay đang tăng nhanh, và nhiều yếu tố tích cực đã kết hợp lại để đẩy chỉ số đô la Mỹ (DXY) tăng mạnh, giữ vững trên mức tâm lý quan trọng 101 và đạt mức cao kỷ lục trong 13 tháng. Sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed là động lực chính thúc đẩy đà tăng giá của đồng đô la trong đợt này. Việc thị trường định giá khả năng tăng lãi suất tiếp tục gia tăng đã trực tiếp làm tăng sức hấp dẫn của tài sản bằng đô la, đưa chỉ số đô la vào giai đoạn tăng trưởng mạnh. Mô hình tăng giá ngắn hạn tổng thể rất rõ ràng, và xu hướng tăng trung và dài hạn đang dần dần được củng cố.

Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và xu hướng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.



Thị trường nhìn chung dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có khả năng sẽ thực hiện tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm 2026. Động thái này sẽ nâng lãi suất quỹ liên bang từ mức hiện tại 3,75% lên khoảng 4,00%, và kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ một cách nhẹ nhàng tiếp tục củng cố nền tảng cho sự tăng giá của đồng đô la. Được thúc đẩy bởi kỳ vọng này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn đã tăng mạnh trước tiên, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm liên tục đạt mức cao kỷ lục trong năm 2026. Ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm lại tụt hậu, cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong xu hướng lợi suất giữa kỳ hạn ngắn và dài hạn. Đây cũng là một yếu tố quan trọng góp phần vào sự tăng giá cấu trúc gần đây của chỉ số đô la.

Sự phân kỳ cấu trúc này trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho xu hướng ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ và trực tiếp thiết lập tín hiệu tăng giá ngắn hạn của đồng đô la. Tuy nhiên, xét từ xu hướng tổng thể, thị trường hiện tại vẫn chưa xác nhận sự khởi đầu của một thị trường tăng giá toàn diện dài hạn đối với đồng đô la, mà chỉ là một giai đoạn tăng giá mang tính cấu trúc. Việc xác nhận thêm sự tiếp tục của xu hướng này vẫn cần sự hỗ trợ từ lợi suất dài hạn.

Các mức giao dịch quan trọng đối với Chỉ số Đô la Mỹ

Từ các điểm theo dõi chính trên bảng giao dịch cốt lõi, chỉ số đô la Mỹ cho thấy một phạm vi rõ ràng và dự kiến sẽ tăng giảm: nếu chỉ số đô la Mỹ có thể giữ vững trên mức 101.30, tiềm năng tăng giá sẽ được mở rộng hơn nữa, và dự kiến sẽ thách thức vùng kháng cự từ 102.80 đến 104.50 trong ngắn hạn; ngược lại, nếu chỉ số tăng giảm và phá vỡ hiệu quả mức hỗ trợ 100.20, thị trường sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh, với vùng hỗ trợ quan trọng bên dưới ở mức 99.30, đây cũng là một đường phân chia quan trọng giữa cuộc chiến gần đây giữa phe mua và phe bán.

Phân tích mô hình kỹ thuật biểu đồ hàng tháng


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng tháng, nguồn: FX678)

Từ góc độ phân tích biểu đồ logarit hàng tháng dài hạn, mức 101.20 là điểm mấu chốt quyết định xu hướng trung hạn của chỉ số đô la Mỹ và có giá trị tham khảo mạnh mẽ trong việc đánh giá xu hướng thị trường. Từ góc độ kỹ thuật dài hạn, chỉ số đô la Mỹ đã duy trì xu hướng tăng tổng thể kể từ năm 2008, thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ. Hiện tại, chỉ số này vừa đạt đến điểm hội tụ của nhiều mức kỹ thuật quan trọng, cho thấy sự hỗ trợ kỹ thuật dồi dào.

Một mặt, mức 101 là vùng hỗ trợ-kháng cự cốt lõi đã hình thành trong nhiều năm kể từ năm 2022, trước đây từng đóng vai trò là mức hỗ trợ đáy dài hạn cho chỉ số; một khi bị phá vỡ, nó sẽ trở thành mức kháng cự mạnh. Mặt khác, điểm này tương ứng với mức thoái lui Fibonacci 38,2% của sóng giảm từ đỉnh năm 2025 xuống đáy năm 2026, một điểm đảo chiều kỹ thuật kinh điển. Trong khi đó, trong năm qua, chỉ số đô la Mỹ đã dần hình thành mô hình đáy đôi, với mức 101,20 là đường viền cổ tiềm năng. Sự chồng chất của nhiều mô hình kỹ thuật làm tăng đáng kể tầm quan trọng chiến lược của mức này.

Các xu hướng thị trường tiếp theo và biến động tiền tệ liên quan

Nếu chỉ số đô la Mỹ vượt qua được ngưỡng kháng cự cốt lõi 101.20, nó sẽ mở ra một đợt tăng giá mới. Mục tiêu đầu tiên là ngưỡng kháng cự Fibonacci 50% ở mức 102.80, và mục tiêu xa hơn là ngưỡng kháng cự cốt lõi 61.8% ở mức 104.50. Sự tăng giá liên tục của đô la Mỹ cũng sẽ gây áp lực đáng kể lên các loại tiền tệ chính không phải đô la Mỹ, có khả năng đẩy tỷ giá GBP/USD xuống phạm vi 1.29-1.27, đồng thời giúp tỷ giá USD/JPY tiếp tục tăng, có thể đạt mức 170 trong ngắn hạn, và thậm chí có kỳ vọng tăng lên 180 trong trung và dài hạn.

Ngược lại, nếu chỉ số đô la Mỹ đảo chiều xu hướng và phá vỡ cả mức 100 và mức hỗ trợ quan trọng 99,30, điều đó sẽ báo hiệu sự kết thúc của xu hướng tăng ngắn hạn hiện tại, và thị trường sẽ thiết lập lại triển vọng giảm giá trung hạn cho đồng đô la. Tại thời điểm đó, các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ và kim loại quý sẽ có cơ hội phục hồi điều chỉnh, hoàn thành một vòng xoay ngược chiều trên thị trường.