Giá vàng đã giảm xuống dưới 4.000 đô la trong một thời điểm ngắn; liệu sự hoảng loạn này là một vực thẳm hay một cơ hội?
2026-06-24 22:01:21
Vào thứ Tư (ngày 24 tháng 6), trong phiên giao dịch châu Âu và Mỹ, giá vàng giao ngay đột ngột giảm mạnh, phá vỡ mốc 4.000 đô la và hiện đang giao dịch quanh mức 3.968 đô la, giảm 3,44%. Bài viết này sẽ nêu ngắn gọn những nguyên nhân có thể xảy ra.
Cuộc họp chính sách gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra một tín hiệu rõ ràng về chính sách thắt chặt tiền tệ, và thị trường đã bắt đầu phản ánh khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Cùng với triển vọng bi quan của các nhà đầu tư về dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi được công bố hôm thứ Năm, dòng vốn đã đổ vào các tài sản bằng đô la như một nơi trú ẩn an toàn.
Xu hướng tăng liên tục của chỉ số đô la Mỹ là điều bình thường do kỳ vọng về việc tăng lãi suất ngày càng tăng. Tuy nhiên, việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ không tăng đồng bộ cho thấy các quỹ lớn đã tăng tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ, biểu thị các tổ chức đang phòng ngừa rủi ro. Nếu sự tăng giá của đô la chỉ do kỳ vọng về việc tăng lãi suất, thì xu hướng bình thường của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng phải tăng đồng thời, vì việc tăng lãi suất sẽ đòi hỏi lãi suất cao hơn để thu hút người mua trái phiếu kho bạc Mỹ.
Đồng đô la Mỹ mạnh hơn sẽ trực tiếp làm tăng chi phí mua kim loại quý đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác ngoài đô la Mỹ, gây áp lực đáng kể lên giá vàng giao ngay.
Ở cấp độ thị trường mới nổi, mặc dù đồng peso Colombia đã dẫn đầu về mức tăng giá trong số các đồng tiền của thị trường mới nổi năm nay, nhưng rủi ro biến động tỷ giá vẫn ở mức cao trong bối cảnh chu kỳ đồng đô la mạnh, và phạm vi điều chỉnh chính sách để các ngân hàng trung ương kiềm chế việc thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ đang ngày càng thu hẹp.
(Biểu đồ hàng ngày về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, nguồn: EasyTrade)
Chỉ số Nasdaq gần đây đã bắt đầu một đợt điều chỉnh nhanh chóng, với các cổ phiếu công nghệ đang trải qua làn sóng chốt lời và bán tháo tập trung.
Tình hình thị trường khu vực cho thấy sự khác biệt đáng kể về kỳ vọng. Thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc đã phục hồi mạnh mẽ sau những đợt giảm mạnh trước đó, và tâm lý rủi ro ở một số khu vực châu Á - Thái Bình Dương đã tạm thời được cải thiện. Tuy nhiên, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ không cho thấy sự phục hồi đồng bộ và hiệu quả, và sự phục hồi này cực kỳ yếu.
Sự khác biệt trong tâm lý thị trường này phản ánh sự bi quan ngắn hạn hiện tại của các nhà đầu tư đối với cổ phiếu Mỹ. Lãi suất cao tiếp tục kìm hãm định giá của lĩnh vực công nghệ, những khoản lợi nhuận trước đây của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đã phản ánh đầy đủ các yếu tố tích cực, và sự dai dẳng của lạm phát có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, dẫn đến việc các tổ chức tiếp tục giảm lượng cổ phiếu Mỹ nắm giữ.
Ngay cả khi tâm lý thị trường nước ngoài được cải thiện, sự sẵn lòng mua vào khi giá giảm của các quỹ vẫn còn yếu, và các tài sản rủi ro thiếu động lực tăng trưởng bền vững.
Trong khi đó, Nvidia sẽ tổ chức cuộc họp cổ đông vào thứ Năm, và thị trường đã phản ánh những khoản lợi nhuận này trước thời hạn.
Mức giá vàng 4.050 đô la đại diện cho mức thoái lui Fibonacci 0,618 của xu hướng tăng này. Đây cũng là mức giá quan trọng nơi có khối lượng giao dịch cao trong giai đoạn trước, biến nó thành một mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
Nếu giá vàng giảm xuống dưới mức này, một lượng lớn các vị thế mua được đặt tại mức này sẽ bị đóng, và áp lực bán ra sẽ đẩy nhanh tốc độ giảm giá vàng.
Sự sụt giảm đồng thời của giá dầu thô càng khẳng định rằng tâm lý lạc quan trên thị trường đã chuyển thành hoảng loạn. Việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã cải thiện kỳ vọng về nguồn cung năng lượng, dẫn đến việc các nhà đầu tư mua dầu thô ồ ạt bán tháo.
Giá cả hàng hóa giảm trên diện rộng, kim loại quý đối mặt với sự sụt giảm mạnh, và thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục điều chỉnh, với nhiều tín hiệu đồng thời chỉ xuống, dẫn đến sự suy giảm toàn diện về tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường.
Thực tế có hai khả năng. Thứ nhất, việc thị trường định giá sự suy giảm chỉ số PCE vào ngày mai và sự hình thành các kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ ngắn hạn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể dẫn đến sự tăng giá đáng kể của đồng đô la Mỹ. Đồng đô la mạnh hơn sẽ gây áp lực lên giá vàng , trong khi việc mở cửa eo biển Hormuz sẽ gây áp lực lên giá dầu.
Sự sụt giảm mạnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và sự giảm nhẹ lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm xác nhận rằng lạm phát ngắn hạn vẫn tiếp diễn trong khi lạm phát dài hạn đang giảm dần. Trong khi đó, việc giá vàng giảm xuống khoảng 4.000 điểm đã kích hoạt đợt bán tháo tập trung từ các vị thế mua dài hạn.
Một khả năng khác là sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và sự giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thể hiện dòng vốn đổ vào đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ như một tài sản an toàn, khi thị trường đặt cược vào một bước ngoặt trong sự thu hẹp khẩu vị rủi ro toàn cầu. Trong khi đó, việc kìm hãm tâm lý lạc quan trên các thị trường truyền thống đã gây áp lực lên phe mua cổ phiếu Mỹ, vàng và dầu thô.
Nếu thị trường chung tiếp tục suy yếu và sự phục hồi của chứng khoán Mỹ không đạt được kỳ vọng, sự sụt giảm hiện tại của giá vàng có thể là điềm báo trước cho sự thay đổi bi quan trong xu hướng thị trường chung. Tuy nhiên, xác suất này tương đối nhỏ . Nhiều khả năng áp lực lạm phát ngắn hạn đã dẫn đến việc đồng đô la Mỹ bị định giá quá cao, trong khi giá vàng và dầu đang chịu áp lực ngắn hạn, kích hoạt các lệnh cắt lỗ. Cuối cùng, khi giá tài sản toàn cầu phục hồi, sẽ có sự phục hồi, tạo ra cơ hội mua vào đáng giá. Không cần thiết phải hoảng loạn quá mức trên thị trường.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 21:56 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay hiện đang ở mức 4.026 đô la Mỹ/ounce.
Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, cùng với tâm lý ngại rủi ro và kỳ vọng tiêu dùng cá nhân (PCE) bi quan, đã chi phối hoạt động thị trường.
Cuộc họp chính sách gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra một tín hiệu rõ ràng về chính sách thắt chặt tiền tệ, và thị trường đã bắt đầu phản ánh khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Cùng với triển vọng bi quan của các nhà đầu tư về dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi được công bố hôm thứ Năm, dòng vốn đã đổ vào các tài sản bằng đô la như một nơi trú ẩn an toàn.
Xu hướng tăng liên tục của chỉ số đô la Mỹ là điều bình thường do kỳ vọng về việc tăng lãi suất ngày càng tăng. Tuy nhiên, việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ không tăng đồng bộ cho thấy các quỹ lớn đã tăng tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ, biểu thị các tổ chức đang phòng ngừa rủi ro. Nếu sự tăng giá của đô la chỉ do kỳ vọng về việc tăng lãi suất, thì xu hướng bình thường của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng phải tăng đồng thời, vì việc tăng lãi suất sẽ đòi hỏi lãi suất cao hơn để thu hút người mua trái phiếu kho bạc Mỹ.
Đồng đô la Mỹ mạnh hơn sẽ trực tiếp làm tăng chi phí mua kim loại quý đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác ngoài đô la Mỹ, gây áp lực đáng kể lên giá vàng giao ngay.
Ở cấp độ thị trường mới nổi, mặc dù đồng peso Colombia đã dẫn đầu về mức tăng giá trong số các đồng tiền của thị trường mới nổi năm nay, nhưng rủi ro biến động tỷ giá vẫn ở mức cao trong bối cảnh chu kỳ đồng đô la mạnh, và phạm vi điều chỉnh chính sách để các ngân hàng trung ương kiềm chế việc thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ đang ngày càng thu hẹp.
(Biểu đồ hàng ngày về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, nguồn: EasyTrade)
Sự khác biệt giữa đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ và diễn biến của các thị trường chứng khoán châu Á cho thấy những kỳ vọng bi quan tiềm ẩn đối với thị trường chứng khoán.
Chỉ số Nasdaq gần đây đã bắt đầu một đợt điều chỉnh nhanh chóng, với các cổ phiếu công nghệ đang trải qua làn sóng chốt lời và bán tháo tập trung.
Tình hình thị trường khu vực cho thấy sự khác biệt đáng kể về kỳ vọng. Thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc đã phục hồi mạnh mẽ sau những đợt giảm mạnh trước đó, và tâm lý rủi ro ở một số khu vực châu Á - Thái Bình Dương đã tạm thời được cải thiện. Tuy nhiên, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ không cho thấy sự phục hồi đồng bộ và hiệu quả, và sự phục hồi này cực kỳ yếu.
Sự khác biệt trong tâm lý thị trường này phản ánh sự bi quan ngắn hạn hiện tại của các nhà đầu tư đối với cổ phiếu Mỹ. Lãi suất cao tiếp tục kìm hãm định giá của lĩnh vực công nghệ, những khoản lợi nhuận trước đây của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đã phản ánh đầy đủ các yếu tố tích cực, và sự dai dẳng của lạm phát có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, dẫn đến việc các tổ chức tiếp tục giảm lượng cổ phiếu Mỹ nắm giữ.
Ngay cả khi tâm lý thị trường nước ngoài được cải thiện, sự sẵn lòng mua vào khi giá giảm của các quỹ vẫn còn yếu, và các tài sản rủi ro thiếu động lực tăng trưởng bền vững.
Trong khi đó, Nvidia sẽ tổ chức cuộc họp cổ đông vào thứ Năm, và thị trường đã phản ánh những khoản lợi nhuận này trước thời hạn.
Mức hỗ trợ quan trọng của vàng đang gặp nguy hiểm, và giá dầu giảm càng khẳng định sự sụp đổ niềm tin mua vào của thị trường.
Mức giá vàng 4.050 đô la đại diện cho mức thoái lui Fibonacci 0,618 của xu hướng tăng này. Đây cũng là mức giá quan trọng nơi có khối lượng giao dịch cao trong giai đoạn trước, biến nó thành một mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
Nếu giá vàng giảm xuống dưới mức này, một lượng lớn các vị thế mua được đặt tại mức này sẽ bị đóng, và áp lực bán ra sẽ đẩy nhanh tốc độ giảm giá vàng.
Sự sụt giảm đồng thời của giá dầu thô càng khẳng định rằng tâm lý lạc quan trên thị trường đã chuyển thành hoảng loạn. Việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã cải thiện kỳ vọng về nguồn cung năng lượng, dẫn đến việc các nhà đầu tư mua dầu thô ồ ạt bán tháo.
Giá cả hàng hóa giảm trên diện rộng, kim loại quý đối mặt với sự sụt giảm mạnh, và thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục điều chỉnh, với nhiều tín hiệu đồng thời chỉ xuống, dẫn đến sự suy giảm toàn diện về tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường.
Tóm lại:
Thực tế có hai khả năng. Thứ nhất, việc thị trường định giá sự suy giảm chỉ số PCE vào ngày mai và sự hình thành các kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ ngắn hạn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể dẫn đến sự tăng giá đáng kể của đồng đô la Mỹ. Đồng đô la mạnh hơn sẽ gây áp lực lên giá vàng , trong khi việc mở cửa eo biển Hormuz sẽ gây áp lực lên giá dầu.
Sự sụt giảm mạnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và sự giảm nhẹ lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm xác nhận rằng lạm phát ngắn hạn vẫn tiếp diễn trong khi lạm phát dài hạn đang giảm dần. Trong khi đó, việc giá vàng giảm xuống khoảng 4.000 điểm đã kích hoạt đợt bán tháo tập trung từ các vị thế mua dài hạn.
Một khả năng khác là sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và sự giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thể hiện dòng vốn đổ vào đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ như một tài sản an toàn, khi thị trường đặt cược vào một bước ngoặt trong sự thu hẹp khẩu vị rủi ro toàn cầu. Trong khi đó, việc kìm hãm tâm lý lạc quan trên các thị trường truyền thống đã gây áp lực lên phe mua cổ phiếu Mỹ, vàng và dầu thô.
Nếu thị trường chung tiếp tục suy yếu và sự phục hồi của chứng khoán Mỹ không đạt được kỳ vọng, sự sụt giảm hiện tại của giá vàng có thể là điềm báo trước cho sự thay đổi bi quan trong xu hướng thị trường chung. Tuy nhiên, xác suất này tương đối nhỏ . Nhiều khả năng áp lực lạm phát ngắn hạn đã dẫn đến việc đồng đô la Mỹ bị định giá quá cao, trong khi giá vàng và dầu đang chịu áp lực ngắn hạn, kích hoạt các lệnh cắt lỗ. Cuối cùng, khi giá tài sản toàn cầu phục hồi, sẽ có sự phục hồi, tạo ra cơ hội mua vào đáng giá. Không cần thiết phải hoảng loạn quá mức trên thị trường.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 21:56 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay hiện đang ở mức 4.026 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
