Tuần này, thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua một đợt biến động mạnh. Giữa những tín hiệu về việc giảm bớt rủi ro nguồn cung từ các cuộc đàm phán cấp cao giữa Mỹ và Iran, giá dầu ban đầu đã giảm mạnh trong nhiều ngày liên tiếp, chạm mức thấp nhất kể từ khi chiến tranh bùng nổ. Tuy nhiên, sự leo thang ngắn hạn của căng thẳng địa chính trị, do vụ tấn công vào một tàu chở hàng gần Oman và các cuộc không kích sau đó của Mỹ nhằm vào Iran cùng với sự trả đũa của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, đã dẫn đến sự phục hồi nhẹ về giá dầu. Tuy nhiên, nhìn chung, việc nối lại dần hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz và việc giải phóng lượng dầu thô bị mắc kẹt đã trở thành những động lực chính thúc đẩy xu hướng thị trường, cuối cùng dẫn đến sự sụt giảm đáng kể giá dầu trong tuần.

Đầu tuần, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã đổ vỡ, và những lo ngại về nguồn cung đã nhanh chóng được xoa dịu.

Đầu tuần, tâm điểm chú ý của thị trường dầu mỏ nhanh chóng chuyển sang các diễn biến ngoại giao. Tin tức cho biết Mỹ và Iran đã kết thúc vòng đàm phán cấp cao đầu tiên tại Thụy Sĩ, với Phó Tổng thống Mỹ Vance tuyên bố rằng đã có tiến triển và eo biển Hormuz vẫn mở, trực tiếp xoa dịu những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung dầu từ Trung Đông. Giá dầu Brent giao kỳ hạn giảm hơn 3% vào thứ Hai, xuống còn 77,90 USD/thùng, trong khi giá dầu thô của Mỹ cũng giảm theo.

Hôm thứ Hai (22 tháng 6), giá dầu đã tăng vọt lên trên 82 đô la trong phiên giao dịch đầu ngày do tin tức về lời đe dọa của Trump về việc tái khởi động chiến tranh chống lại Iran và tuyên bố của Iran rằng họ có thể đóng cửa eo biển Hormuz một lần nữa. Tuy nhiên, tiến triển nhanh chóng trong các cuộc đàm phán đã đảo ngược tâm lý thị trường. Bộ Tài chính Mỹ sau đó đã phê duyệt giấy phép chung cho xuất khẩu dầu và các sản phẩm hóa dầu của Iran, có hiệu lực đến ngày 21 tháng 8, mở rộng hơn nữa các kênh cho dầu thô của Iran vào thị trường quốc tế. Nhà phân tích Giovanni Staunovo của UBS chỉ ra rằng Iran đã nối lại một số hoạt động xuất khẩu dầu thô, và nguồn cung bị chặn trước đây đang dần được giải phóng, bơm thêm dầu thô vào thị trường toàn cầu. Dữ liệu theo dõi tàu cho thấy hai tàu chở dầu chở gần 2 triệu thùng dầu thô đã đi qua eo biển Hormuz vào thứ Hai, cho thấy sự phục hồi đáng kể trong hoạt động vận chuyển.

Vào thứ Ba (ngày 23 tháng 6), giá dầu tiếp tục giảm khoảng 1%, với giá dầu Brent giảm xuống còn 77,08 USD và dầu thô Mỹ ở mức 73,21 USD. Các nhà đầu tư theo dõi sát sao tình hình hàng hải tại eo biển Hormuz. Oman và Iran đã nhất trí tiếp tục tham vấn về các vấn đề quản lý hàng hải, ba siêu tàu chở dầu bị mắc kẹt trước đó đã đi qua an toàn, và kế hoạch sơ tán của cơ quan hàng hải Liên Hợp Quốc đang được thực hiện từng bước. Những tín hiệu tích cực này làm gia tăng lo ngại của thị trường về tình trạng dư cung ngắn hạn, đẩy giá dầu tiếp tục giảm.

Khối lượng vận chuyển trung hạn phục hồi nhanh chóng, và giá dầu giảm xuống mức thấp nhất trước chiến tranh.

Vào thứ Tư (ngày 24 tháng 6), tốc độ giải phóng nguồn cung đã tăng tốc hơn nữa. Bộ trưởng Năng lượng Hoa Kỳ tuyên bố rằng, dưới sự hộ tống của quân đội, khoảng 20 triệu thùng dầu thô đã được vận chuyển ra khỏi eo biển Hormuz trong 24 giờ qua, đưa sản lượng thông qua eo biển gần bằng mức trước chiến tranh. Các quốc gia sản xuất dầu mỏ như Saudi Aramco cũng đang dần nối lại hoạt động, với nhiều tàu chở dầu bị mắc kẹt trước đó đã rời khỏi eo biển.

Kết quả là, giá dầu thô Brent đã giảm mạnh hơn 4% trong ngày, đóng cửa ở mức 73,74 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2 (một ngày trước cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran); giá dầu thô của Mỹ thậm chí còn giảm xuống dưới mốc 70 USD, đóng cửa ở mức 70,34 USD. JPMorgan Chase và các tổ chức khác sau đó đã hạ dự báo giá dầu cho nửa cuối năm 2026, phản ánh những lo ngại về sự sụt giảm lượng tồn kho thương mại của OECD thấp hơn dự kiến và nhu cầu tương đối yếu.

Mặc dù dự trữ dầu chiến lược của Mỹ giảm đáng kể và lượng tồn kho trong nước ở mức thấp kỷ lục, việc bán dầu thô vật chất từ Trung Đông với giá chiết khấu và hiện tượng lần đầu tiên sau chiến tranh, khi các hợp đồng kỳ hạn tháng tiếp theo được giao dịch với giá cao hơn các hợp đồng kỳ hạn gần nhất, đều cho thấy nguồn cung ngắn hạn gia tăng đang làm thay đổi cán cân thị trường. Các nhà phân tích của ING tin rằng những tín hiệu tích cực từ vùng Vịnh Ba Tư đang thúc đẩy sự lạc quan của thị trường; mặc dù khối lượng vận chuyển hiện tại vẫn thấp hơn mức trước chiến tranh, xu hướng phục hồi tương đối rõ ràng.

Vụ tấn công tàu chở hàng đã gây ra sự phục hồi ngắn hạn, nhưng rủi ro địa chính trị lại bùng phát vào thứ Năm (25 tháng 6) với sự đảo chiều mạnh mẽ của tình hình. Một tàu chở hàng đã bị trúng một vật thể lạ không xác định gần Oman, được cho là có liên quan đến Iran, ngay lập tức làm dấy lên lo ngại trên thị trường về an ninh của eo biển Hormuz và tốc độ phục hồi nguồn cung dầu. Việc Tổ chức Hàng hải Quốc tế của Liên Hợp Quốc đình chỉ kế hoạch sơ tán tàu càng làm gia tăng sự bất ổn.

Giá dầu đã phục hồi khoảng 2% trong ngày, với dầu Brent đóng cửa ở mức 75,26 USD và dầu thô Mỹ ở mức 71,92 USD. Các nhà phân tích của Rystad Energy cảnh báo rằng các bể chứa dầu ở khu vực Vịnh Ba Tư hiện đã đạt công suất 50-60%, và nếu lưu lượng vận chuyển không tiếp tục phục hồi, các nước sản xuất dầu có thể buộc phải cắt giảm sản lượng, làm trì hoãn sự phục hồi hoàn toàn cho đến năm sau. Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng ngay cả với việc gia hạn miễn trừ trừng phạt, sản lượng dầu của Iran khó có thể phục hồi đáng kể, và Trung Quốc sẽ vẫn là người mua chính. Về mặt kỹ thuật, tình trạng bán quá mức sau những đợt giảm giá liên tiếp đã thu hút một số hoạt động mua bù và mua vào giá thấp, đẩy giá dầu tăng cao trong ngắn hạn. Giá xăng và dầu diesel tương lai của Mỹ cũng tăng theo, phản ánh sự nhạy cảm của thị trường cuối cùng đối với sự gián đoạn nguồn cung.

Giá dầu cuối cùng đã giảm mạnh vào cuối phiên do sự kết hợp giữa căng thẳng leo thang vào cuối tuần và việc nguồn cung được giải phóng.

Vào thứ Sáu (25 tháng 6), giá dầu lại giảm mạnh hơn 3%, với giá dầu Brent chốt ở mức 71,99 USD và dầu thô Mỹ ở mức 69,23 USD, tổng mức giảm gần 10% trong tuần. Bất chấp căng thẳng địa chính trị leo thang sau các cuộc không kích của Mỹ vào các mục tiêu ven biển của Iran và tuyên bố sau đó của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran về các cuộc tấn công nhằm vào nhiều mục tiêu của Mỹ, dữ liệu vận chuyển cho thấy lượng dầu vận chuyển qua eo biển Hormuz đã tăng lên mức cao nhất kể từ khi xung đột bắt đầu, với việc Saudi Aramco nối lại hoạt động bốc xếp tại cảng Rastakhana và nhiều tàu chở dầu VLCC đi vào hoạt động.

Thỏa thuận ngừng bắn sơ bộ được ký kết giữa Israel và Lebanon, cùng với những dấu hiệu giảm leo thang khác, đã phần nào bù đắp tác động của cuộc xung đột leo thang. Nhìn chung, thị trường tin rằng dầu mỏ sẽ tiếp tục được vận chuyển qua eo biển, với áp lực nguồn cung ngắn hạn chiếm ưu thế. Mặc dù những cảnh báo của Iran đối với các quốc gia vùng Vịnh và những nỗ lực kiểm soát eo biển đã thu hút sự chú ý, việc nối lại hoạt động vận chuyển thực tế đã trở thành cơ sở chính để định giá trên thị trường.

Các cuộc không kích của Mỹ vào Iran một lần nữa làm leo thang rủi ro địa chính trị.

Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao những diễn biến tiếp theo tại Trung Đông.

Quân đội Mỹ đã tiến hành các cuộc không kích nhằm vào Iran hôm thứ Sáu để đáp trả vụ tấn công bằng máy bay không người lái của Iran vào một tàu chở hàng ở eo biển Hormuz. Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ tuyên bố rằng máy bay chiến đấu đã tấn công các địa điểm cất giữ tên lửa và máy bay không người lái cũng như các trạm radar ven biển. Truyền thông Iran đưa tin rằng một quả đạn dược đã rơi xuống khu vực gần một cảng ở thành phố Sirik, một thành phố có tuyến đường thủy chiến lược.

Phản ứng của Iran thậm chí còn mạnh mẽ hơn. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) ngay lập tức đưa ra tuyên bố khẳng định hải quân nước này đã tấn công nhiều mục tiêu của Mỹ ở Trung Đông. Tuyên bố cáo buộc Mỹ "vi phạm các cam kết" bằng cách tiến hành các cuộc không kích vào bờ biển Iran với lý do "các tàu thuyền di chuyển bất hợp pháp qua eo biển Hormuz". IRGC tuyên bố rõ ràng rằng, theo bản ghi nhớ hợp tác giữa Iran và Mỹ, việc kiểm soát giao thông ở eo biển Hormuz là trách nhiệm của Iran. Họ nói thêm rằng nếu có bất kỳ vi phạm nào nữa xảy ra, phản ứng của Iran sẽ còn nghiêm trọng hơn.

Trong khi đó, Israel và Lebanon đã ký một thỏa thuận sơ bộ nhằm chấm dứt giao tranh giữa hai bên, nhưng Hezbollah tuyên bố sẽ không hợp tác. Cùng lúc đó, Iran cảnh báo các quốc gia vùng Vịnh không nên đứng về phía Washington. Thứ trưởng Ngoại giao Iran khẳng định chắc chắn trên mạng xã hội: "Với những thỏa thuận mơ hồ, các tuyến đường vận chuyển song song, hoặc các quyết định không tính đến vai trò của Iran với tư cách là một quốc gia ven biển, an ninh hàng hải ở eo biển Hormuz không thể được đảm bảo."

Triển vọng thị trường: Sự phục hồi nguồn cung sẽ chiếm ưu thế, rủi ro địa chính trị vẫn là một biến số.

Nhìn chung, diễn biến thị trường tuần này phản ánh sự giằng co giữa tốc độ giải phóng nguồn cung và sự bất ổn địa chính trị. Việc giải phóng dự trữ chiến lược của Mỹ, việc nới lỏng tạm thời các lệnh trừng phạt đối với Iran, việc dần dần nối lại sản xuất tại các quốc gia sản xuất dầu mỏ ở Trung Đông và sự phục hồi giao thông tại eo biển Hormuz đã cùng nhau tạo ra một môi trường giảm giá rõ rệt. Mặc dù căng thẳng gia tăng vào cuối tuần, dữ liệu vận chuyển hiện tại cho thấy các tắc nghẽn trong khoảng một phần năm chuỗi cung ứng dầu mỏ toàn cầu đang dần được giải quyết, tiếp tục gây áp lực giảm giá dầu.

Trong tuần tới, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục tập trung vào tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, những thay đổi về khối lượng giao thông thực tế tại eo biển Hormuz, dữ liệu tồn kho của Mỹ và khả năng điều chỉnh sản lượng của OPEC+. UBS và các tổ chức khác đã hạ dự báo giá dầu cuối năm xuống mức 80-85 USD, phản ánh sự đồng thuận về nhu cầu yếu và nguồn cung tăng. Tuy nhiên, nếu một trong hai bên có hành động cực đoan về vấn đề eo biển, giá dầu vẫn có thể phục hồi nhanh chóng. Nhìn chung, thị trường dầu mỏ sẽ vẫn biến động mạnh trong ngắn hạn, với các yếu tố cơ bản về cung và cầu dần chuyển sang trạng thái thoải mái hơn, nhưng rủi ro từ các sự kiện địa chính trị bất ngờ không thể bỏ qua.

Diễn biến thị trường dầu thô tuần này một lần nữa chứng minh rằng, trong bối cảnh địa chính trị phức tạp, dữ liệu thực tế về dòng chảy dầu thường có sức ảnh hưởng lớn hơn đến giá cả so với các tuyên bố và lời đe dọa. Trong thời gian tới, sự ổn định ở eo biển Hormuz sẽ trực tiếp quyết định liệu giá dầu có thể ổn định và phục hồi hay không.