สัปดาห์นี้ ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศเผชิญกับความผันผวนอย่างมาก ท่ามกลางสัญญาณการผ่อนคลายความเสี่ยงด้านอุปทานจากการเจรจาระดับสูงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ราคาน้ำมันดิ่งลงอย่างรวดเร็วติดต่อกันหลายวัน แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เกิดสงคราม อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วงสั้นๆ ซึ่งเกิดจากการโจมตีเรือบรรทุกสินค้าใกล้โอมาน และการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน รวมถึงการตอบโต้ของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันฟื้นตัวขึ้นในเชิงเทคนิค แต่โดยรวมแล้ว การกลับมาดำเนินการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซอย่างค่อยเป็นค่อยไป และการปล่อยน้ำมันดิบที่ติดค้างอยู่ กลายเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมีนัยสำคัญในรอบสัปดาห์

ในช่วงต้นสัปดาห์ การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านล้มเหลว และความกังวลเกี่ยวกับอุปทานก็คลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว

ในช่วงต้นสัปดาห์ ตลาดน้ำมันได้เปลี่ยนความสนใจไปที่ความคืบหน้าทางการทูตอย่างรวดเร็ว มีข่าวว่าสหรัฐฯ และอิหร่านได้เสร็จสิ้นการเจรจาระดับสูงรอบแรกในสวิตเซอร์แลนด์ โดยรองประธานาธิบดีแวนซ์ของสหรัฐฯ ระบุว่ามีความคืบหน้าและช่องแคบฮอร์มุซยังคงเปิดอยู่ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันจากตะวันออกกลางโดยตรง ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ปิดตัวลงมากกว่า 3% ในวันจันทร์ที่ 77.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ก็ลดลงตามไปด้วย

เมื่อวันจันทร์ (22 มิถุนายน) ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเหนือ 82 ดอลลาร์ในช่วงต้นของการซื้อขาย เนื่องจากข่าวการขู่ของทรัมป์ที่จะจุดชนวนสงครามกับอิหร่านอีกครั้ง และการประกาศของอิหร่านว่าอาจปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าอย่างรวดเร็วในการเจรจาได้พลิกกลับความเชื่อมั่นของตลาด กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้อนุมัติใบอนุญาตทั่วไปสำหรับการส่งออกน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีของอิหร่าน ซึ่งมีอายุจนถึงวันที่ 21 สิงหาคม เป็นการเปิดช่องทางเพิ่มเติมสำหรับน้ำมันดิบของอิหร่านเข้าสู่ตลาดโลก นักวิเคราะห์ของ UBS อย่าง Giovanni Staunovo ชี้ให้เห็นว่าอิหร่านได้กลับมาส่งออกน้ำมันดิบบางส่วนแล้ว และอุปทานที่ถูกปิดกั้นไว้ก่อนหน้านี้กำลังค่อยๆ ถูกปล่อยออกมา ทำให้มีน้ำมันดิบเพิ่มเติมเข้าสู่ตลาดโลก ข้อมูลการติดตามเรือแสดงให้เห็นว่าเรือบรรทุกน้ำมันสองลำที่บรรทุกน้ำมันดิบเกือบ 2 ล้านบาร์เรลแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซในวันจันทร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมการขนส่งทางเรือ

เมื่อวันอังคารที่ 23 มิถุนายน ราคาน้ำมันยังคงลดลงอีกประมาณ 1% โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลงเหลือ 77.08 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบสหรัฐอยู่ที่ 73.21 ดอลลาร์ นักลงทุนจับตาสถานการณ์การเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด โอมานและอิหร่านตกลงที่จะหารือกันต่อไปเกี่ยวกับประเด็นการจัดการการเดินเรือ เรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ 3 ลำที่ติดอยู่ก่อนหน้านี้ได้ผ่านพ้นไปได้อย่างราบรื่น และแผนการอพยพขององค์การทางทะเลแห่งสหประชาชาติกำลังดำเนินการทีละขั้นตอน สัญญาณเชิงบวกเหล่านี้ยิ่งทำให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดในระยะสั้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันยังคงลดลงต่อไป

ปริมาณการขนส่งสินค้าในระยะกลางฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และราคาน้ำมันลดลงต่ำสุดในรอบก่อนสงคราม

เมื่อวันพุธ (24 มิถุนายน) อัตราการปล่อยน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ ระบุว่า ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มีการขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20 ล้านบาร์เรลออกจากช่องแคบฮอร์มุซ โดยมีกองกำลังทหารคุ้มกัน ทำให้ปริมาณการขนส่งผ่านช่องแคบใกล้เคียงกับระดับก่อนสงคราม ประเทศผู้ผลิตน้ำมัน เช่น ซาอุดีอาระมโก ก็ทยอยกลับมาดำเนินการอีกครั้ง โดยมีเรือบรรทุกน้ำมันที่ติดค้างอยู่ก่อนหน้านี้ทยอยออกจากช่องแคบมากขึ้น

ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงมากกว่า 4% ในวันนั้น ปิดที่ 73.74 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ (วันก่อนที่สหรัฐฯ และอิสราเอลจะโจมตีอิหร่าน) น้ำมันดิบสหรัฐฯ ยังลดลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ ปิดที่ 70.34 ดอลลาร์ ต่อมา เจพีมอร์แกน เชส และสถาบันการเงินอื่นๆ ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันสำหรับครึ่งหลังของปี 2026 ลง สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของปริมาณสำรองน้ำมันเชิงพาณิชย์ของกลุ่มประเทศ OECD ที่น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ และความต้องการที่ค่อนข้างอ่อนแอ

แม้ว่าปริมาณสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ จะลดลงอย่างมาก และปริมาณสินค้าคงคลังภายในประเทศอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ แต่การขายน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางในราคาต่ำกว่ามูลค่าตลาด และปรากฏการณ์ครั้งแรกหลังสงครามที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนถัดไปมีราคาสูงกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนใกล้เคียง บ่งชี้ว่าอุปทานระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นกำลังเปลี่ยนแปลงสมดุลของตลาด นักวิเคราะห์ของ ING เชื่อว่าสัญญาณเชิงบวกจากอ่าวเปอร์เซียกำลังผลักดันให้ตลาดมองโลกในแง่ดี แม้ว่าปริมาณการขนส่งในปัจจุบันจะยังคงต่ำกว่าระดับก่อนสงคราม แต่แนวโน้มการฟื้นตัวค่อนข้างชัดเจน

เหตุการณ์โจมตีเรือบรรทุกสินค้าทำให้ตลาดฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งในวันพฤหัสบดี (25 มิถุนายน) ด้วยสถานการณ์ที่พลิกผันอย่างมาก เรือบรรทุกสินค้าลำหนึ่งถูกโจมตีด้วยวัตถุไม่ทราบชนิดใกล้โอมาน ซึ่งมีรายงานว่าเชื่อมโยงกับอิหร่าน ส่งผลให้ตลาดเกิดความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของช่องแคบฮอร์มุซและความเร็วในการฟื้นตัวของอุปทานน้ำมัน การระงับแผนการอพยพเรือขององค์การทางทะเลระหว่างประเทศแห่งสหประชาชาติยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนมากขึ้นไปอีก

ราคาน้ำมันฟื้นตัวขึ้นประมาณ 2% ในวันนี้ โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์ปิดที่ 75.26 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ที่ 71.92 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์จาก Rystad Energy เตือนว่าแท็งก์เก็บน้ำมันในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียมีปริมาณน้ำมันอยู่แล้ว 50-60% และหากการขนส่งทางเรือไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง ประเทศผู้ผลิตน้ำมันอาจถูกบังคับให้ลดการผลิต ซึ่งจะทำให้การฟื้นตัวอย่างเต็มที่ล่าช้าไปจนถึงปีหน้า Goldman Sachs ยังชี้ให้เห็นว่า แม้จะมีการยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรเป็นเวลานาน การผลิตน้ำมันของอิหร่านก็ไม่น่าจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ และจีนจะยังคงเป็นผู้ซื้อหลัก ในทางเทคนิคแล้ว ภาวะขายมากเกินไปหลังจากราคาลดลงติดต่อกันหลายนัดดึงดูดการซื้อคืนและการเข้าซื้อในราคาถูก ทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลล่วงหน้าของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดปลายทางต่อการหยุดชะงักของอุปทาน

ราคาน้ำมันร่วงลงอย่างหนักในช่วงปิดตลาด เนื่องจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์และการปล่อยน้ำมันออกมาในปริมาณมาก

เมื่อวันศุกร์ที่ 25 มิถุนายน ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วอีกครั้งกว่า 3% โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์ปิดที่ 71.99 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบสหรัฐที่ 69.23 ดอลลาร์ ลดลงสะสมเกือบ 10% ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะกลับมาอีกครั้งหลังจากการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ ต่อเป้าหมายชายฝั่งของอิหร่าน และการประกาศของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านว่าจะโจมตีเป้าหมายหลายแห่งของสหรัฐฯ ข้อมูลการขนส่งทางเรือแสดงให้เห็นว่าการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มความขัดแย้ง โดยซาอุดีอาระมโกกลับมาดำเนินการขนถ่ายน้ำมันที่ท่าเรือราสตาคานา และมีเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่พิเศษ (VLCC) เข้าประจำการมากขึ้น

ข้อตกลงหยุดยิงเบื้องต้นที่ลงนามระหว่างอิสราเอลและเลบานอน รวมถึงสัญญาณอื่นๆ ของการลดความตึงเครียด ได้ช่วยบรรเทาผลกระทบจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในระดับหนึ่ง โดยรวมแล้ว ตลาดเชื่อว่าน้ำมันจะยังคงถูกขนส่งผ่านช่องแคบต่อไป โดยมีแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้นเป็นหลัก แม้ว่าคำเตือนของอิหร่านต่อประเทศในอ่าวเปอร์เซียและความพยายามที่จะควบคุมช่องแคบจะได้รับความสนใจ แต่การกลับมาดำเนินการขนส่งทางเรืออย่างแท้จริงได้กลายเป็นพื้นฐานหลักสำหรับการกำหนดราคาในตลาด

การโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ขึ้นอีกครั้ง

นักลงทุนจำเป็นต้องจับตาดูความเคลื่อนไหวเพิ่มเติมในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด

กองทัพสหรัฐฯ เปิดฉากโจมตีทางอากาศต่ออิหร่านเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เพื่อตอบโต้การโจมตีเรือบรรทุกสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซด้วยโดรน กองบัญชาการกลางสหรัฐฯ ระบุว่า เครื่องบินรบได้โจมตีฐานเก็บขีปนาวุธและโดรน รวมถึงสถานีเรดาร์ชายฝั่ง สื่ออิหร่านรายงานว่า กระสุนตกใส่พื้นที่ใกล้ท่าเรือในเมืองซีริก ซึ่งเป็นเมืองยุทธศาสตร์สำคัญทางน้ำ

การตอบโต้ของอิหร่านรุนแรงยิ่งกว่า กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามแห่งอิหร่าน (IRGC) ออกแถลงการณ์ทันทีโดยอ้างว่ากองทัพเรือของตนได้โจมตีเป้าหมายของสหรัฐฯ หลายแห่งในตะวันออกกลาง แถลงการณ์ดังกล่าวกล่าวหาว่าสหรัฐฯ "ละเมิดพันธกรณี" ด้วยการโจมตีทางอากาศต่อชายฝั่งอิหร่านภายใต้ข้ออ้างว่า "เรือแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างผิดกฎหมาย" IRGC ระบุอย่างชัดเจนว่า ตามบันทึกความเข้าใจระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ การควบคุมการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซเป็นความรับผิดชอบของอิหร่าน และเสริมว่าหากมีการละเมิดเกิดขึ้นอีก การตอบโต้ของอิหร่านจะรุนแรงยิ่งขึ้น

ขณะเดียวกัน อิสราเอลและเลบานอนได้ลงนามในข้อตกลงเบื้องต้นเพื่อยุติการสู้รบระหว่างสองฝ่าย แต่ฮิซบอลลาห์ระบุว่าจะไม่ให้ความร่วมมือ ในขณะเดียวกัน อิหร่านได้เตือนประเทศในอ่าวเปอร์เซียไม่ให้เข้าข้างวอชิงตัน รองรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศของอิหร่านกล่าวอย่างหนักแน่นในสื่อสังคมออนไลน์ว่า "ภายใต้ข้อตกลงที่ไม่ชัดเจน เส้นทางการเดินเรือคู่ขนาน หรือการตัดสินใจที่ไม่คำนึงถึงบทบาทของอิหร่านในฐานะรัฐชายฝั่ง ความปลอดภัยของการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซจึงไม่สามารถรับประกันได้"

ภาพรวมตลาด: การฟื้นตัวของอุปทานจะเป็นปัจจัยหลัก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ

โดยรวมแล้ว ผลการดำเนินงานของตลาดในสัปดาห์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการต่อสู้ระหว่างอัตราการปล่อยอุปทานและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ การผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านชั่วคราว การกลับมาผลิตน้ำมันอย่างค่อยเป็นค่อยไปในประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลาง และการฟื้นตัวของการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซ ล้วนส่งผลให้เกิดสภาวะตลาดขาลงอย่างชัดเจน แม้จะมีสถานการณ์ตึงเครียดขึ้นอีกครั้งในช่วงสุดสัปดาห์ ข้อมูลการขนส่งในปัจจุบันบ่งชี้ว่า การอุดตันในห่วงโซ่อุปทานน้ำมันทั่วโลกประมาณหนึ่งในห้ากำลังค่อยๆ คลี่คลายลง ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างต่อเนื่อง

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงสัปดาห์หน้า นักลงทุนจะยังคงให้ความสนใจกับความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การเปลี่ยนแปลงปริมาณการจราจรจริงในช่องแคบฮอร์มุซ ข้อมูลสินค้าคงคลังของสหรัฐฯ และการปรับลดกำลังการผลิตที่อาจเกิดขึ้นโดยกลุ่ม OPEC+ UBS และสถาบันอื่นๆ ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันปลายปีลงมาอยู่ที่ช่วง 80-85 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงฉันทามติเกี่ยวกับอุปสงค์ที่อ่อนแอและอุปทานที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม หากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งดำเนินการอย่างรุนแรงในประเด็นช่องแคบ ราคาน้ำมันก็อาจดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วได้ โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันจะยังคงมีความผันผวนสูงในระยะสั้น โดยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานจะค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่ภาวะที่ผ่อนคลายมากขึ้น แต่ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ไม่สามารถมองข้ามได้

ความเคลื่อนไหวของตลาดน้ำมันดิบในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นอีกครั้งว่า ในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อน ข้อมูลการไหลของน้ำมันจริงมักมีอำนาจในการกำหนดราคามากกว่าคำแถลงและการข่มขู่ ในช่วงเวลาที่จะมาถึง ความสงบในช่องแคบฮอร์มุซจะเป็นตัวกำหนดโดยตรงว่าราคาน้ำมันจะสามารถทรงตัวและฟื้นตัวได้หรือไม่