Chỉ số đô la Mỹ đã tăng mạnh trong tháng này và đang trên đà ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong gần một năm. Nhiều yếu tố, bao gồm căng thẳng địa chính trị, sự thay đổi trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự quay trở lại của các quỹ toàn cầu vào các kênh đầu tư an toàn, tiếp tục hỗ trợ đồng đô la.

Tuy nhiên, xét về ngắn hạn, chỉ số đô la Mỹ đã cho thấy dấu hiệu suy yếu vào thứ Hai. Nhiều yếu tố tích cực đã giảm bớt, kỳ vọng về chính sách đang dần được điều chỉnh và cần có sự điều chỉnh kỹ thuật. Đô la Mỹ có khả năng bước vào giai đoạn củng cố với xu hướng suy yếu nhẹ trong ngắn hạn, và đợt tăng mạnh vào cuối tháng có thể tạm thời hạ nhiệt.

Cùng với dữ liệu việc làm phi nông nghiệp được công bố hôm thứ Năm, bất kể kết quả có đáp ứng kỳ vọng hay không, chỉ số đô la Mỹ có thể sẽ chứng kiến xu hướng chốt lời.

Tình hình địa chính trị bất ổn ở vùng Vịnh là một yếu tố tích cực ngắn hạn đối với đồng đô la Mỹ, nhưng tính bền vững của nó thì có hạn.

Cuộc xung đột địa chính trị đang diễn ra ở khu vực Vịnh Ba Tư trong tháng này tiếp tục gây xáo trộn thị trường toàn cầu, trở thành yếu tố ngắn hạn quan trọng hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn.

Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran đã dẫn đến sự biến động về tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường, gián tiếp góp phần làm tăng giá trị tạm thời của đồng đô la Mỹ.

Cuối tuần trước, Mỹ và Iran lại xảy ra xung đột, khi Iran phóng tên lửa và máy bay không người lái vào các cơ sở quân sự của Mỹ ở Kuwait và Bahrain, mở đầu cho các cuộc tấn công quân sự. Điều này diễn ra sau lời cảnh báo mạnh mẽ của Trump đối với Iran, làm leo thang thêm căng thẳng khu vực.

Trong bối cảnh căng thẳng leo thang, tuyến đường vận chuyển qua eo biển Hormuz đã liên tục bị tấn công, làm gián đoạn vận chuyển năng lượng toàn cầu và đẩy giá dầu quốc tế tăng cao vào thứ Hai.

Giá dầu tăng cao đã làm gia tăng thêm kỳ vọng lạm phát toàn cầu, buộc thị trường phải củng cố kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, gián tiếp thúc đẩy hoạt động mua vào đồng đô la Mỹ như một tài sản an toàn.

Tuy nhiên, căng thẳng đã giảm bớt phần nào khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận đình chỉ các cuộc đối đầu quân sự trong khu vực Vịnh và dự kiến nối lại các cuộc đàm phán giải quyết tranh chấp tại Qatar vào thứ Ba.

Nhà phân tích Ricardo Ivangelista của ActivTrades chỉ ra rằng các xung đột địa chính trị tái diễn tiếp tục gây áp lực lên giá vàng, đồng thời hỗ trợ tạm thời cho đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, xét một cách khách quan, lợi ích địa chính trị chỉ mang tính ngắn hạn và rất dễ biến động. Một khi tình hình dịu bớt, các quỹ trú ẩn an toàn sẽ nhanh chóng rút lui, và đà tăng của đồng đô la trước đây được thúc đẩy bởi tâm lý địa chính trị sẽ có nguy cơ điều chỉnh giảm. Đây là một trong những lý do quan trọng khiến đồng đô la suy yếu đầu tiên vào thứ Hai.

Việc thị trường định giá dựa trên kỳ vọng về chính sách thắt chặt của Fed làm suy yếu sự hỗ trợ cận biên.

Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, việc định hình lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là logic cơ bản cốt lõi đằng sau sự mạnh lên của đồng đô la trong tháng này.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm, ông Warsh, đã loại bỏ những thuật ngữ hướng dẫn ôn hòa thường được sử dụng trong lần xuất hiện đầu tiên của mình trong tháng này, mang đến cho Fed một lập trường cứng rắn hơn về tổng thể.

Việc bán tháo quy mô lớn trên thị trường chứng khoán công nghệ toàn cầu, cùng với dòng vốn an toàn tiếp tục đổ vào các tài sản bằng đô la, đã tạo nền tảng vững chắc cho hiệu suất mạnh mẽ hàng tháng của chỉ số đô la Mỹ.

Hiện tại, thị trường đang tập trung vào các dữ liệu việc làm quan trọng của Mỹ trong tuần này, bao gồm số lượng việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp, những dữ liệu này sẽ trực tiếp xác minh khả năng phục hồi của thị trường lao động Mỹ và định hướng cho chu kỳ lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Joseph Capelso, người đứng đầu bộ phận ngoại hối tại Ngân hàng Commonwealth của Úc, cho biết sức mạnh của nền kinh tế Mỹ so với hầu hết các nền kinh tế trên thế giới ban đầu được dự định để hỗ trợ sự tăng giá dần dần của đồng đô la Mỹ trong trung và dài hạn.

Nếu số liệu việc làm tiếp tục khả quan, dư địa để Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sẽ bị thu hẹp đáng kể, và môi trường lãi suất cao sẽ tiếp tục có lợi cho đồng đô la Mỹ.

Trong khi đó, thị trường cũng đang theo dõi sát sao diễn đàn thường niên của Ngân hàng Trung ương châu Âu, nơi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Warsh sẽ tham gia một cuộc thảo luận bàn tròn quan trọng về chính sách, nhằm mục đích hiểu rõ hơn những định hướng chính sách đầy đủ của ngân hàng này.

Tuy nhiên, thị trường đã định giá quá cao các chính sách diều hâu của Warsh trong giai đoạn đầu, đây là lý do chính gây áp lực giảm giá ngắn hạn đối với đồng đô la.

Trước đó, thị trường đã lo ngại rằng ông Warsh, với tư cách là chủ tịch được đề cử trong thời kỳ Trump, có nền tảng chính trị vững chắc nhưng không có kiến thức kinh tế bài bản, có thể điều chỉnh chính sách tiền tệ để phù hợp với yêu cầu của Nhà Trắng và thắt chặt quá mức chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, xét từ cơ chế hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, một chủ tịch duy nhất không thể quyết định hướng đi của chính sách. Chính sách tiền tệ của FOMC được quyết định bằng cuộc bỏ phiếu chung của mười hai thành viên có quyền biểu quyết. Ông Warsh chỉ nắm giữ một phiếu bầu, và quyền hạn pháp lý của ông bị giới hạn ở các khía cạnh thủ tục như sắp xếp chương trình nghị sự cuộc họp và quản lý nhân sự. Ông không thể đơn phương thay đổi định hướng chính sách.

Năm nhóm làm việc đặc biệt đã được thành lập để tăng cường khả năng hoạch định chính sách hợp lý của ông Walsh.

So với những dự đoán phiến diện theo hướng diều hâu của thị trường, các biện pháp cải cách cốt lõi của ông Warsh sau khi nhậm chức đã nhấn mạnh việc ông theo đuổi chính sách lãi suất khách quan và có hệ thống, qua đó bù đắp hiệu quả những kỳ vọng thắt chặt cực độ của thị trường và hạn chế tiềm năng tăng giá hơn nữa của đồng đô la Mỹ.

Để tái cấu trúc hệ thống chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và tối ưu hóa tính khoa học trong quá trình ra quyết định, Warsh đã chính thức công bố thành lập năm nhóm làm việc đặc biệt bao gồm năm lĩnh vực cốt lõi: cơ chế truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang, quản lý bảng cân đối kế toán, xác minh nguồn dữ liệu, nghiên cứu năng suất và việc làm, và đánh giá khung lạm phát.

Năm nhóm làm việc sẽ tích hợp các nguồn lực nghiên cứu chuyên môn nội bộ và bên ngoài của Cục Dự trữ Liên bang để rà soát và tối ưu hóa một cách có hệ thống toàn bộ chuỗi hoạch định chính sách tiền tệ.

Một mặt, nhóm công tác sẽ xem xét lại mô hình đo lường lạm phát và các tiêu chí đánh giá dữ liệu việc làm, từ bỏ việc dựa vào dữ liệu đơn lẻ, và tiến hành đánh giá toàn diện kết hợp với năng suất của nền kinh tế thực và hiệu quả hoạt động của tài sản và nợ phải trả để tránh những sai lệch chủ quan trong chính sách.

Mặt khác, cơ chế truyền thông bên ngoài của Cục Dự trữ Liên bang đã được tối ưu hóa để khắc phục vấn đề độ trễ thị trường trong các hướng dẫn chính sách trước đây.

Cơ chế làm việc có hệ thống này bù đắp cho việc Walsh thiếu chuyên môn về thị trường do xuất thân từ ngành kinh tế, cho phép ông xây dựng các chính sách lãi suất dựa trên dữ liệu nghiên cứu chuyên nghiệp đa chiều và phân tích khách quan về các yếu tố cơ bản của thị trường, thay vì chỉ dựa vào lập trường chính trị để áp đặt chính sách.

Điều này có nghĩa là chính sách tiền tệ của Warsh sẽ không rơi vào bẫy của sự thắt chặt cực đoan, và các điều chỉnh lãi suất tiếp theo sẽ phù hợp hơn với các yếu tố kinh tế cơ bản. Việc thị trường trước đây quá kỳ vọng vào lãi suất cao kéo dài và sự thắt chặt mạnh mẽ sẽ dần hạ nhiệt, trực tiếp thúc đẩy các nhà đầu tư mua đô la chốt lời và rời khỏi thị trường, khiến chỉ số suy yếu trong ngắn hạn.

Tóm tắt: Với nhiều yếu tố tích cực được triển khai, đồng đô la Mỹ có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh trong tuần này.

Xét cả các yếu tố cơ bản và xu hướng thị trường, sự tăng mạnh của đồng đô la Mỹ trong tháng này xuất phát từ sự hội tụ của ba yếu tố tích cực cốt lõi: sự e ngại rủi ro địa chính trị, sự đảo chiều trong kỳ vọng chính sách và dòng vốn chảy vào. Tuy nhiên, những yếu tố tích cực này đã dần được hấp thụ và điều chỉnh.

Căng thẳng địa chính trị đã giảm bớt, dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu mua vào các tài sản an toàn. Kỳ vọng của thị trường về lập trường diều hâu cực đoan của ông Warsh đã được điều chỉnh lại bởi các biện pháp cải cách có hệ thống của ông, và kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ đã giảm nhẹ. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu sẽ là cơ hội để thị trường hiện thực hóa những kỳ vọng này.

Đồng đô la Mỹ đã cho thấy dấu hiệu suy yếu về mặt kỹ thuật, với động lực tăng giá không đủ mạnh, và dự kiến sẽ có một đợt điều chỉnh giảm sau một thời gian ngắn tích lũy.

Phân tích kỹ thuật: Chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới đường trung bình động 5 ngày và mức thoái lui Fibonacci 50% của phạm vi giao dịch, cho thấy xu hướng suy yếu tiềm tàng. Tuy nhiên, do những bất ổn hiện hữu xung quanh vấn đề Mỹ - Iran và khả năng xảy ra các cuộc đụng độ thực tế, đô la có thể tiếp tục biến động ở mức cao.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Vào lúc 17:53 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 101,27.