Khi căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran giảm bớt và giá năng lượng giảm mạnh, kỳ vọng về việc lạm phát đạt đỉnh điểm ở Mỹ tiếp tục gia tăng, dẫn đến sự phục hồi đáng kể về niềm tin người tiêu dùng, vốn trước đó đã ở mức cực kỳ thấp.

Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đã phục hồi mạnh mẽ trong tháng 6, vượt qua mức thấp kỷ lục đạt được vào tháng 5. Các yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi này là do lạm phát năng lượng giảm bớt nhờ sự suy yếu của rủi ro chiến tranh ở Trung Đông, cùng với sự ổn định của thị trường việc làm. Đồng thời, mức nền cực thấp từ các giá trị bi quan trước đó càng làm tăng thêm đà phục hồi của chỉ số này trong tháng này.

Các xung đột địa chính trị gây ra lạm phát năng lượng; niềm tin chạm mức thấp kỷ lục trong tháng 5.

Những biến động mạnh mẽ về niềm tin người tiêu dùng lần này hoàn toàn bắt nguồn từ một chuỗi truyền dẫn rõ ràng về giá cả và tâm lý được hình thành xung quanh những thay đổi dự kiến trong cuộc xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Iran.

Vào tháng 5, căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang, làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz và gây ra sự tăng vọt phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường dầu thô. Điều này trực tiếp dẫn đến sự tăng mạnh giá dầu tinh chế tại Mỹ, với giá bán lẻ xăng trên toàn quốc leo lên mức cao nhất trong bốn năm.

Việc giá năng lượng tăng phi lý đã làm tăng đáng kể chi phí sinh hoạt hàng ngày của người dân, làm bùng phát mạnh mẽ nỗi lo sợ lạm phát trên thị trường và gây ra sự suy giảm nghiêm trọng trong kỳ vọng lạm phát của công chúng. Cuối cùng, điều này đã đẩy Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan xuống mức thấp kỷ lục 44,8, và sự bi quan trên thị trường đã hoàn toàn chấm dứt.

Lý luận đảo chiều cốt lõi: Giảm thiểu rủi ro địa chính trị và giá dầu tinh chế giảm đáng kể.

Tình hình đã có sự cải thiện nhỏ nhưng cơ bản vào tháng Sáu, trở thành bước ngoặt quan trọng cho sự phục hồi niềm tin.

Đầu tháng 6, khuôn khổ đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran được hoàn tất, và thị trường nhanh chóng phản ánh kỳ vọng về việc giảm leo thang xung đột địa chính trị ở Trung Đông, nối lại hoạt động hàng hải tại eo biển Hormuz và loại bỏ rủi ro về nguồn cung dầu. Kết quả là, giá dầu thô quốc tế tiếp tục giảm, và giá bán lẻ các sản phẩm dầu mỏ tinh chế tại Mỹ sau đó cũng giảm đáng kể.

Dữ liệu cho thấy giá xăng thông thường trung bình trên khắp Hoa Kỳ tiếp tục giảm từ mức cao nhất là 4,56 đô la/gallon vào cuối tháng 5, với mức giảm hàng tháng hơn 12% và tổng mức giảm lũy kế là 15%.

Là khía cạnh trực tiếp và nhạy cảm nhất đối với sinh kế của người dân, giá nhiên liệu đã giảm nhanh chóng, điều này đã trực tiếp làm giảm áp lực lên thu nhập và chi tiêu hộ gia đình, đặc biệt là cải thiện đáng kể gánh nặng sinh hoạt của các nhóm thu nhập thấp, những người bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi chi phí năng lượng, và nhanh chóng xoa dịu nỗi lo lắng của công chúng về lạm phát.

Kỳ vọng lạm phát giảm nhẹ, đảo ngược xu hướng định giá bi quan trên thị trường.

Nhờ yếu tố tích cực cốt lõi là giảm bớt rủi ro địa chính trị, kỳ vọng lạm phát tổng thể tại Hoa Kỳ đã hạ nhiệt đồng thời, củng cố thêm nền tảng cho sự phục hồi niềm tin.

Dữ liệu cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm của người dân Mỹ đã giảm nhẹ từ 4,8% trong tháng 5 xuống còn 4,6%, và kỳ vọng lạm phát dài hạn từ 5-10 năm cũng giảm từ 3,9% xuống còn 3,4%, giúp xoa dịu phần nào những lo ngại cốt lõi của thị trường về giá cả tăng vọt trong dài hạn và sự suy giảm liên tục của mức sống do lạm phát.

Mặc dù các chỉ số kỳ vọng lạm phát hiện tại vẫn cao hơn đáng kể so với mức bình thường trước khi xung đột Mỹ-Iran bùng nổ, và vẫn còn áp lực tăng giá dai dẳng đối với các mặt hàng như điện, chăm sóc y tế và thực phẩm tươi sống, nhưng việc giảm lạm phát năng lượng, điểm rủi ro lớn nhất, đã đảo ngược logic định giá bi quan của thị trường.

Các yếu tố cơ bản về việc làm đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ, với nhiều chỉ số phụ cho thấy sự phục hồi toàn diện.

Bên cạnh yếu tố tích cực cốt lõi là giảm thiểu rủi ro địa chính trị, nền tảng việc làm vững chắc đã hỗ trợ quan trọng cho niềm tin người tiêu dùng, tạo thành động lực tích cực kép.

Số liệu về việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong tháng 5 tiếp tục vượt quá kỳ vọng của thị trường, cho thấy thị trường việc làm vẫn kiên cường và sự ổn định việc làm của người dân được đảm bảo.

Một mặt, có sự hỗ trợ cơ bản về việc làm ổn định, mặt khác, có lợi ích từ việc giảm đáng kể chi phí nhiên liệu trong cuộc sống hàng ngày. Sự cải thiện kép này đã nâng cao đáng kể đánh giá của người dân về tình hình tài chính cá nhân của họ.

Trong tháng 6, đánh giá tình hình tài chính hiện tại của người dân đã cải thiện 9% so với tháng trước, và kỳ vọng lạc quan về tài chính hộ gia đình trong năm tới đã tăng vọt 15%. Đồng thời, kỳ vọng của người dân về môi trường kinh doanh trong 5 năm tới cũng tăng mạnh 16%, với nhiều chỉ số phụ cho thấy sự phục hồi toàn diện.

Nguyên nhân chính dẫn đến việc giá tăng: hiệu ứng nền cực thấp đã khuếch đại độ đàn hồi phục hồi.

Điều đáng chú ý là sự gia tăng đáng kể 10% của chỉ số niềm tin trong tháng này không thể tách rời khỏi hiệu ứng nền cực thấp do triển vọng cực kỳ bi quan trong tháng Năm.

Chỉ số đạt 44,8 trong tháng 5 là mức thấp nhất kể từ khi cuộc khảo sát được thiết lập, cho thấy sự bi quan của thị trường đã được phản ánh đầy đủ và những kỳ vọng kinh tế tiêu cực cũng đã được phản ánh vào giá cả.

Trong bối cảnh đó, bất kỳ sự cải thiện nhỏ nào về điều kiện địa chính trị hoặc giá năng lượng đều sẽ kích hoạt sự phục hồi của chỉ số sau khi giảm mạnh, mang lại cho mức tăng trưởng đáng kể trong tháng.

Cần phải làm rõ rằng sự phục hồi mạnh mẽ này là sự hồi phục về tâm lý sau một đợt giảm mạnh, chứ không phải là sự củng cố toàn diện các yếu tố kinh tế cơ bản của Mỹ.

Triển vọng thị trường: Niềm tin đang dần phục hồi nhưng chưa hoàn toàn; việc trở lại trạng thái bình thường sẽ vẫn cần thời gian.

Hiện tại, mặc dù niềm tin người tiêu dùng Mỹ đã phục hồi đáng kể, nhưng tâm lý thị trường nói chung vẫn chưa thoát khỏi mức yếu.

Chỉ số niềm tin hiện tại đã giảm 13% so với tháng 2 trước khi xung đột Mỹ-Iran bùng nổ và giảm 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong ba tháng liên tiếp, hơn một nửa số người tiêu dùng đã khẳng định rõ ràng rằng giá cả cao vẫn là áp lực chính kìm hãm tài chính cá nhân của họ.

Các nhà phân tích ngành chỉ ra rằng lạm phát rất có thể đã đạt đỉnh vào tháng 5, và niềm tin người tiêu dùng dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi nhẹ trong mùa hè này. Tuy nhiên, áp lực lạm phát cao vẫn còn tồn tại ở các lĩnh vực như điện, y tế và nhu yếu phẩm hàng ngày, và tốc độ giảm lạm phát vẫn chưa chắc chắn. Niềm tin người tiêu dùng sẽ cần một thời gian phục hồi dài để trở lại mức bình thường.

Được thúc đẩy bởi niềm tin của người tiêu dùng, chỉ số đô la Mỹ cũng ghi nhận tháng tăng mạnh nhất trong năm nay.