Hôm thứ Hai (30 tháng 6), đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên so với đồng yên Nhật, đạt mức cao nhất trong gần 40 năm. Tỷ giá hiện tại ổn định quanh mức 162,38, tăng khoảng 0,2% so với đầu ngày. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama nhắc lại rằng Nhật Bản "sẵn sàng phản ứng một cách thích đáng", nhưng ngôn từ không leo thang thành lời cảnh báo mạnh mẽ hơn về việc can thiệp. Thị trường đang thử thách giới hạn sự kiên nhẫn của chính quyền Nhật Bản.



Xét về mặt kỹ thuật, tỷ giá USD/JPY đã tăng khoảng 3,8% kể từ ngày 21 tháng 5, hiện đang giao dịch gần dải Bollinger trên, cho thấy xu hướng tăng rõ rệt. Tuy nhiên, sau khi phá vỡ dải Bollinger trên ở mức 162,25, tín hiệu quá mua đã xuất hiện và áp lực điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn không thể bỏ qua. Quan trọng hơn, sự mất giá của đồng yên gần như hoàn toàn phản ánh sự suy yếu của nó so với đồng đô la – tỷ giá euro/yen đang giao dịch ở mức 184,97, vẫn thấp hơn khoảng 1,5% so với mức cao lịch sử 187,95 đạt được vào tháng 4. Điều này có nghĩa là sự suy yếu của đồng yên nằm ở đồng đô la, chứ không phải là sự sụp đổ hoàn toàn.

Chênh lệch lợi suất trái phiếu Nhật Bản và vấn đề can thiệp kinh tế là chủ đề cơ bản chính cần thảo luận.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy yếu của đồng yên trong đợt này xuất phát từ một bức tranh kinh tế vĩ mô rõ ràng: chênh lệch lãi suất đáng kể giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Nhật Bản và Mỹ tiếp tục tạo ra môi trường thuận lợi cho các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade). Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất, nhưng mức lãi suất của họ vẫn khác biệt rất lớn so với Hoa Kỳ. Việc các nhà đầu tư vay yên với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản đô la có lợi suất cao đã trở thành một động lực cấu trúc kìm hãm đồng yên.

Trong khi đó, chính quyền Nhật Bản đang đối mặt với một tình thế khó xử. Từ tháng 4 đến tháng 5 năm nay, Bộ Tài chính đã can thiệp vào thị trường ngoại hối với 11,7 nghìn tỷ yên, tạm thời kìm hãm đà tăng của đồng đô la so với đồng yên. Tuy nhiên, chỉ hơn một tháng sau, tỷ giá hối đoái đã hoàn toàn phục hồi và đạt mức cao kỷ lục mới. Quan điểm phổ biến trên thị trường cho rằng sự can thiệp trước đó đã không thể đảo ngược xu hướng, điều này có thể khiến Nhật Bản trở nên do dự hơn. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng, không giống như hồi tháng 4, lần này đồng yên chỉ suy yếu so với đồng đô la chứ không mất giá trên diện rộng, điều này cũng làm giảm tính cấp thiết của hành động phối hợp từ phía chính quyền.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ 240 phút cũng xác nhận tình trạng này. Dải Bollinger Bands nhìn chung đang mở cửa hướng lên , với dải giữa ở mức 161,85 và dải dưới ở mức 161,45, tạo thành vùng hỗ trợ ngắn hạn. Trên chỉ báo MACD, cả đường nhanh DIFF và đường chậm DEA đều duy trì sự phân kỳ giao cắt vàng phía trên trục số 0, và các thanh màu đỏ vẫn dương, xác nhận rằng đà tăng giá chưa suy yếu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giá đã giao dịch bên ngoài dải trên trong một vài nến liên tiếp. Nếu các thanh màu đỏ của MACD cho thấy dấu hiệu thu hẹp, đó sẽ là dấu hiệu cảnh báo sớm về sự suy yếu của đà tăng.

Thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm trước khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp.

Tuần này, Mỹ sẽ công bố một loạt dữ liệu việc làm, bao gồm cả số liệu việc làm phi nông nghiệp, đây sẽ là một biến số quan trọng để đánh giá sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Quan điểm phổ biến trên thị trường là kỳ vọng gần đây về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã hỗ trợ đồng đô la, nhưng nếu dữ liệu của Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu, đồng đô la có thể giảm bớt một số mức tăng. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, chưa có chất xúc tác nào trực tiếp gây ra sự đảo chiều này.

Sau đây là các phạm vi tham chiếu quan trọng cần theo dõi trong ngày: Mức kháng cự hiện tại là 162.42 (mức cao nhất hôm nay). Nếu mức này bị phá vỡ, sẽ không có các mức tham chiếu lịch sử rõ ràng phía trên. Mức hỗ trợ ban đầu được thấy ở 161.85 (Bollinger Middle Band), đây là mức hỗ trợ/kháng cự ngắn hạn. Nếu mức này bị phá vỡ, mục tiêu tiếp theo là khoảng 161.45 (Bollinger Lower Band). Đối với EUR/JPY, 184.00 là mức hỗ trợ gần đây, trong khi mức kháng cự vẫn ở mức cao nhất lịch sử là 187.95.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao đồng yên tiếp tục suy yếu sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất?
Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất, nhưng mức lãi suất tuyệt đối vẫn thấp hơn nhiều so với Hoa Kỳ. Chênh lệch lãi suất đáng kể giữa hai nước duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), và các nhà đầu tư vay yên để đầu tư vào đô la đang tạo ra áp lực giảm giá mang tính cấu trúc. Việc tăng lãi suất không đủ để thu hẹp khoảng cách này.

Tại sao Bộ Tài chính lại chậm trễ trong việc can thiệp đến vậy?
Tác động của việc can thiệp trị giá 11,7 nghìn tỷ yên vào tháng 4 và tháng 5 đã mờ nhạt và không thể đảo ngược xu hướng. Lần này, đồng yên chỉ suy yếu so với đồng đô la, chứ không giảm giá trên diện rộng, làm giảm tính cần thiết và sự phối hợp của việc can thiệp. Hơn nữa, việc thiếu hợp tác từ phía Hoa Kỳ cũng làm suy yếu hiệu quả răn đe của sự can thiệp đơn phương.

Việc vượt qua dải Bollinger trên có nghĩa là gì?
Việc giá vượt lên trên dải Bollinger Band trên thường cho thấy một xu hướng tăng mạnh, nhưng cũng báo hiệu tình trạng quá mua . Một đợt điều chỉnh ngắn hạn là có thể xảy ra, nhưng việc dải Bollinger Bands mở cửa hướng lên xác nhận xu hướng tăng. Nếu đợt điều chỉnh không phá vỡ dải giữa, cấu trúc xu hướng vẫn còn lành mạnh.

Những sự kiện nào trong tuần này có thể gây ra sự thay đổi hướng đi của đồng yên?
Dữ liệu việc làm của Mỹ là một biến số quan trọng. Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu hơn dự kiến, thị trường có thể đánh giá lại khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, từ đó làm suy yếu đồng đô la và gián tiếp thúc đẩy đồng yên. Đồng thời, cần tiếp tục theo dõi xem Bộ Tài chính Nhật Bản có leo thang những lời lẽ can thiệp chính thức hay không.

Tại sao đồng euro không đạt mức cao kỷ lục mới so với đồng yên?
Sự suy yếu hiện tại của đồng yên chủ yếu tập trung vào đồng đô la. Tỷ giá euro/yên hiện đang cách mức cao kỷ lục hồi tháng 4 khoảng 1,5%, phản ánh sự hỗ trợ phần nào cho đồng euro từ kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng lãi suất, trong khi những lo ngại của thị trường về triển vọng kinh tế khu vực đồng euro đang hạn chế đà tăng của đồng euro.