Giá vàng quốc tế gần đây đã trải qua một đợt điều chỉnh tạm thời, và tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn. Tuy nhiên, các tổ chức quản lý tài sản giàu kinh nghiệm đã đưa ra một chiến lược đầu tư ngược dòng.

Nhóm cố vấn cốt lõi tại Varata Capital nhận định rằng đợt điều chỉnh giá vàng lần này mang đến cơ hội đầu tư tuyệt vời vào vàng vật chất và cổ phiếu các công ty khai thác vàng . Được hưởng lợi từ nhiều lợi thế cấu trúc, bao gồm sự mất giá của tiền tệ toàn cầu, sự hỗ trợ kinh tế của chính phủ và những thay đổi địa chính trị , thị trường tăng giá dài hạn của vàng vẫn chưa kết thúc, và định giá hiện tại của ngành khai thác vàng đang bị định giá thấp đáng kể, mang lại giá trị đầu tư cực kỳ cao.

Một thời kỳ dài duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng là nền tảng cốt lõi cho thị trường vàng tăng giá.

Brad Dunkley, đồng sáng lập kiêm giám đốc đầu tư của Varata Capital Advisors, cho biết xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn vững chắc, không phải do biến động lạm phát ngắn hạn, mà do sự mất giá tiền tệ toàn cầu mang tính hệ thống. Hiện nay, mức nợ toàn cầu đang ở mức cao, và các nhà hoạch định chính sách trên toàn thế giới không còn sẵn lòng cho phép suy thoái kinh tế sâu rộng hoặc kéo dài, mà liên tục sử dụng các phương pháp như duy trì nền kinh tế quá nóng và giải phóng thanh khoản để bù đắp áp lực nợ.

Dunckle cho rằng mức nợ quá cao hạn chế khả năng tăng lãi suất, và các quốc gia thường dựa vào lãi suất thực âm để ổn định tăng trưởng kinh tế và giảm thiểu rủi ro nợ. Môi trường kìm hãm tài chính bình thường này sẽ tiếp tục làm suy yếu sức mua của tiền tệ pháp định, tạo đà tăng giá dài hạn cho vàng. Ông cũng đề cập rằng thị trường đã đánh giá quá cao tính bền vững của chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang. Một khi thị trường tài chính chịu áp lực, Fed sẽ nhanh chóng chuyển sang nới lỏng, và không có môi trường chính sách thắt chặt dài hạn.

Những biến động địa chính trị càng củng cố sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Bên cạnh chính sách tiền tệ, sự chia rẽ địa chính trị toàn cầu kéo dài và sự suy giảm lòng tin lẫn nhau giữa các quốc gia đã trở thành những trụ cột cấu trúc quan trọng hỗ trợ nhu cầu vàng.

Trong những năm gần đây, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới liên tục tăng dự trữ vàng để tối ưu hóa cơ cấu dự trữ ngoại hối, phòng ngừa rủi ro địa chính trị và củng cố mức giá đáy cho vàng. Xét về dài hạn, từ mức 35 đô la một ounce vào những năm 1970 đến mức 5.600 đô la một ounce hiện nay, vàng đã liên tục chứng minh khả năng bảo toàn giá trị và có thể chịu được rủi ro mất giá tiền tệ trong dài hạn.

Cổ phiếu các công ty khai thác vàng đang bị định giá thấp nghiêm trọng, với sự chênh lệch lớn giữa lợi nhuận và định giá.

So với việc đầu tư trực tiếp vào vàng vật chất, các tổ chức lạc quan hơn về giá trị đầu tư của ngành khai thác vàng.

Ông Dunkel nhận định rằng định giá thị trường hiện tại của các công ty khai thác vàng phản ánh kỳ vọng về giá vàng trong tương lai thấp hơn nhiều so với giá hiện tại, thể hiện triển vọng thận trọng về xu hướng dài hạn của giá vàng và tạo ra nhiều dư địa để điều chỉnh định giá trong ngành. Ngay cả với sự điều chỉnh gần đây của giá vàng, các nhà sản xuất vàng hàng đầu vẫn duy trì lợi nhuận dòng tiền mạnh mẽ, với hầu hết các công ty đều có nguồn dự trữ tiền mặt dồi dào và chất lượng hoạt động xuất sắc.

Grant McAdam, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Varata Capital Advisors, cho biết thêm rằng lợi suất dòng tiền tự do ổn định và cao của các công ty khai thác vàng là một lợi thế hiếm có trên thị trường chứng khoán nói chung. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của thị trường tăng giá dài hạn của các cổ phiếu truyền thống, các quỹ đầu tư tổ chức đang nắm giữ tỷ trọng thấp trong lĩnh vực vàng, chỉ đổ tiền vào khai thác vàng như một nơi trú ẩn an toàn khi thị trường chứng khoán truyền thống suy yếu. Đặc điểm này rất phù hợp với thị trường tăng giá hàng hóa của những năm 1970.

Ưu tiên các mục tiêu thị trường nước ngoài chất lượng cao; xu hướng hợp nhất ngành công nghiệp đang rất rõ rệt.

Về các chiến lược đầu tư cụ thể, các tổ chức đặc biệt lạc quan về các công ty khai thác vàng niêm yết tại Canada. Ông McAdam cho biết Canada có môi trường pháp lý và kinh doanh ổn định, có thể giảm thiểu các rủi ro địa chính trị và chính sách bổ sung. Mặc dù quy trình phê duyệt khai thác mỏ tại địa phương kéo dài, nhưng tài nguyên khoáng sản của nước này vẫn có tính cạnh tranh toàn cầu.

Các khoản đầu tư cốt lõi của tổ chức này bao gồm các tài sản chất lượng cao như Artemis Gold, Alamos Gold và IAMGOLD. Tổ chức này cũng dự đoán rằng ngành công nghiệp sẽ tiếp tục hợp nhất, và các công ty hàng đầu sẽ bổ sung trữ lượng và mở rộng năng lực sản xuất thông qua các thương vụ sáp nhập và mua lại.

Tóm tắt

Nhìn chung, đợt điều chỉnh giá vàng lần này không phải là sự đảo chiều của thị trường, mà là cơ hội để định vị dài hạn. Ba yếu tố cốt lõi—cung tiền dư thừa, mức nợ cao và căng thẳng địa chính trị—vẫn không thay đổi, và nền tảng cho một thị trường vàng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 12 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 1 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 3972,15 đô la Mỹ/ounce.