Giá vàng quốc tế gần đây trở nên biến động hơn, nhưng các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới không giảm dự trữ vàng; ngược lại, họ tiếp tục tăng lượng dự trữ của mình.

Theo "Báo cáo Nhà đầu tư Công chúng Toàn cầu năm 2026" do Diễn đàn Các Tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF) công bố, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và sự đa phân cực dần dần của hệ thống tiền tệ, giá trị dự trữ chiến lược của vàng tiếp tục tăng, biến nó trở thành tài sản được ưa chuộng cốt lõi đối với các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, và luận điểm hỗ trợ cho một thị trường tăng giá trung và dài hạn tiếp tục được củng cố.

Hoạt động mua vàng ồ ạt của các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn tiếp diễn, với tỷ lệ phân bổ ngày càng tăng.

Mặc dù giá vàng liên tục đạt mức cao kỷ lục, làm tăng đáng kể chi phí phân bổ dự trữ, nhưng sự sẵn lòng mua vàng của các tổ chức quản lý dự trữ trên toàn thế giới vẫn không hề giảm sút.

Andrea Correa, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Diễn đàn các Tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức, cho biết vị thế dự trữ chiến lược của vàng rất khó bị lung lay, và ngay cả khi giá vàng tiếp tục tăng, nhu cầu vàng vật chất của các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn rất mạnh.

Cuộc khảo sát này bao gồm 74 ngân hàng trung ương lớn, với tổng tài sản quản lý vượt quá 10 nghìn tỷ đô la Mỹ, và dữ liệu này có giá trị tham khảo cao trong ngành.

Dữ liệu khảo sát cho thấy tỷ lệ các ngân hàng trung ương nắm giữ vàng vật chất đã tăng lên 82%, tăng đáng kể so với 71% của năm ngoái. Hơn nữa, 30% ngân hàng trung ương dự định tiếp tục tăng lượng vàng nắm giữ trong một đến hai năm tới, biến vàng trở thành loại tài sản dự trữ được ưa chuộng nhất. Ông Correa khẳng định rằng sự gia tăng liên tục về tỷ lệ này qua các năm cho thấy việc mua vàng của ngân hàng trung ương là một xu hướng dài hạn, bền vững, chứ không phải là một hoạt động ngắn hạn, tạm thời.

Rủi ro địa chính trị kết hợp với biến động tiền tệ củng cố giá trị cốt lõi của vàng.

Môi trường địa chính trị toàn cầu hiện nay vẫn phức tạp và bất ổn, trở thành động lực chính thúc đẩy nhu cầu về dự trữ vàng.

Trước đây, rủi ro dự trữ của ngân hàng trung ương chủ yếu tập trung vào các xung đột thương mại. Tuy nhiên, hiện nay, xung đột ở Trung Đông, sự bất ổn trong chính sách đối ngoại của Mỹ và rủi ro an ninh năng lượng toàn cầu đã trở thành những rủi ro kinh tế vĩ mô chính mà danh mục dự trữ phải đối mặt. Hơn 80% ngân hàng trung ương coi xung đột địa chính trị Trung Đông là rủi ro hàng đầu của họ, và hơn 80% các tổ chức rất lo ngại về sự biến động thị trường do những thay đổi trong chính sách của Mỹ gây ra.

Đồng thời, hệ thống tiền tệ toàn cầu đang dần chuyển đổi sang đa cực, và gần 80% ngân hàng trung ương nhận thức được xu hướng phát triển này.

Mặc dù đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền dự trữ chủ đạo do tính thanh khoản cao, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới rõ ràng đã lên kế hoạch giảm bớt sự phụ thuộc vào tài sản bằng đô la trong thập kỷ tới, đa dạng hóa danh mục đầu tư để phòng ngừa rủi ro do sự phụ thuộc vào một loại tiền tệ duy nhất. Tỷ trọng phân bổ vào các tài sản trú ẩn an toàn về mặt địa chính trị tiếp tục tăng, tăng 11 điểm phần trăm so với năm 2024, càng làm nổi bật giá trị chiến lược dài hạn của vàng.

Dự báo lạc quan của ngân hàng trung ương về giá vàng phản ánh một logic đầu tư dài hạn vững chắc.

Ngay cả khi giá vàng đang ở mức cao kỷ lục, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới vẫn lạc quan về xu hướng tương lai của vàng.

Báo cáo cho thấy 61% các ngân hàng trung ương được khảo sát dự đoán giá vàng sẽ ổn định ở mức từ 5.000 đến 6.000 USD/ounce vào tháng 6 năm 2027, chỉ có một số ít tổ chức tin rằng giá cao sẽ làm giảm nhu cầu . Về phân bổ theo khu vực, Ngân hàng Trung ương châu Âu có lượng dự trữ vàng lớn và ít dư địa để tăng thêm, trong khi các ngân hàng trung ương ở các khu vực đang phát triển như châu Phi đã trở thành những người mua vàng mới chính, cho thấy xu hướng mua vàng toàn cầu.

Các chiến lược phân bổ dự trữ toàn cầu đang phát triển, vị thế dài hạn của vàng được nâng cao.

Về chiến lược quản lý dự trữ, các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn ưu tiên bảo toàn vốn gốc là mục tiêu ngắn hạn cốt lõi và tiếp tục phân bổ vào các tài sản trái phiếu ổn định. Tuy nhiên, xét từ góc độ dài hạn mười năm, cơ cấu phân bổ dự trữ đang trải qua một sự chuyển đổi lớn. Các ngân hàng trung ương đang dần chuyển dịch khỏi mô hình phân bổ đơn lẻ truyền thống vào trái phiếu chính phủ và ưu tiên hệ thống danh mục đầu tư đa dạng bao gồm trái phiếu doanh nghiệp, vàng và cổ phiếu niêm yết, trong đó vàng chiếm tỷ trọng ưu tiên phân bổ dài hạn ngày càng tăng.

Ông Correa cho biết những biến động địa chính trị dài hạn và cải cách hệ thống tiền tệ đang buộc các ngân hàng trung ương phải tối ưu hóa cơ cấu tài sản của mình, cân bằng giữa an toàn và lợi nhuận, trong đó vàng trở thành tài sản cốt lõi để cân bằng rủi ro và tăng giá trị.

Tóm tắt

Tóm lại, việc các ngân hàng trung ương toàn cầu ồ ạt mua vàng được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc và logic chiến lược, và những biến động giá vàng ngắn hạn không thể làm lung lay vị thế của vàng như một loại tiền tệ dự trữ. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị thường xuyên và sự tái cấu trúc hệ thống tiền tệ, giá trị trú ẩn an toàn và khả năng giữ giá của vàng tiếp tục nổi bật. Cùng với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ việc mua vàng dài hạn của các ngân hàng trung ương, đáy của giá vàng trong trung và dài hạn tiếp tục được củng cố, và triển vọng tích cực tổng thể của ngành công nghiệp này khó có thể thay đổi dễ dàng.