Lạm phát giảm và lãi suất cao cùng tồn tại: Niềm tin người tiêu dùng "yếu nhưng chưa sụp đổ", và xu hướng biến động của đồng đô la khó có thể thay đổi.
2026-07-01 10:23:30
Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư (1 tháng 7), chỉ số đô la Mỹ biến động tăng và hiện đang giao dịch quanh mức 101,30.
Tuy nhiên, dữ liệu về niềm tin người tiêu dùng được công bố đêm qua đã phát đi một tín hiệu yếu không thể bỏ qua.
Dữ liệu do The Conference Board công bố hôm thứ Ba cho thấy chỉ số niềm tin người tiêu dùng đã giảm xuống 91,2 từ mức 93,1 trong tháng Năm, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 94,2. Sự sụt giảm này cho thấy mặc dù kỳ vọng của người tiêu dùng về môi trường kinh doanh và triển vọng thu nhập cá nhân đã được cải thiện đôi chút, nhưng đánh giá của họ về tình hình kinh tế hiện tại lại suy yếu.
Xét về các chỉ số phụ, chỉ số tình hình hiện tại giảm từ 119,4 xuống 116,4, phản ánh rằng người tiêu dùng đang trở nên thận trọng hơn trong đánh giá môi trường kinh tế hiện nay; chỉ số kỳ vọng tăng nhẹ từ 71,4 lên 74,4, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với ngưỡng 80, mức được coi là dấu hiệu của rủi ro suy thoái kinh tế trong lịch sử.
Những thay đổi đáng chú ý nhất trong báo cáo này đến từ khía cạnh thị trường việc làm.
Dana Petersen, nhà kinh tế trưởng tại The Conference Board, chỉ ra rằng mặc dù việc giá dầu giảm "đã phần nào xoa dịu nỗi lo ngại của người tiêu dùng về lạm phát", nhưng nhận định về thị trường việc làm lại "giảm sút đáng kể".
Tỷ lệ người được hỏi cho rằng việc tìm việc làm "khó khăn" đã tăng lên 22,5%, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2021. Dữ liệu này cho thấy các hộ gia đình Mỹ đang ngày càng thận trọng hơn về môi trường việc làm hiện tại.
Mặc dù số liệu việc làm chính thức chưa cho thấy sự suy giảm đáng kể, nhưng nhận thức của người tiêu dùng về thị trường việc làm thường mang tính dự báo – khi mọi người tin rằng việc tìm kiếm việc làm ngày càng khó khăn, hành vi chi tiêu của họ có xu hướng thận trọng hơn.
Về kỳ vọng lạm phát, mối lo ngại của người tiêu dùng về lạm phát trong tương lai đã giảm bớt hơn nữa trong tháng này do việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran dẫn đến giá năng lượng giảm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc giảm bớt lo ngại về lạm phát không đồng thời dẫn đến kỳ vọng về lãi suất giảm.
Khảo sát cho thấy 61,5% số người được hỏi vẫn kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới. Tỷ lệ cao này phản ánh rằng người tiêu dùng nói chung tin rằng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang khó có thể thay đổi trong ngắn hạn.
Sự cùng tồn tại của kỳ vọng lạm phát giảm và kỳ vọng lãi suất cao phần nào giải thích tại sao niềm tin người tiêu dùng không phục hồi mạnh mẽ hơn – trong khi giá năng lượng giảm đã mang lại cảm giác nhẹ nhõm tức thì cho chi tiêu hộ gia đình, thì những lo ngại về chi phí vay mượn cao kéo dài vẫn tiếp tục kìm hãm chi tiêu của người tiêu dùng.
Nhìn chung, dữ liệu về niềm tin người tiêu dùng trong tháng 6 cho thấy một bức tranh phức tạp với "tình hình hiện tại đang suy yếu, kỳ vọng tăng nhẹ, nhận thức về việc làm xấu đi, lo ngại về lạm phát giảm bớt và nỗi lo lắng dai dẳng về lãi suất".
Điều này phù hợp với giai đoạn chuyển đổi hiện tại của nền kinh tế Mỹ - lạm phát đang giảm, nhưng khả năng phục hồi của thị trường lao động bắt đầu có dấu hiệu suy yếu, và hướng đi của chính sách tiền tệ vẫn chưa rõ ràng.
Đối với thị trường, sự suy giảm của các chỉ số nhận thức về việc làm là đặc biệt đáng chú ý. Nếu nhận thức về "việc làm khó tìm" tiếp tục gia tăng và dẫn đến sự sụt giảm trong chi tiêu thực tế của người tiêu dùng, điều này có thể khiến thị trường phản ánh sớm khả năng suy thoái kinh tế.
Tuy nhiên, sự phục hồi nhẹ của chỉ số kỳ vọng cũng cho thấy người tiêu dùng không bi quan về triển vọng, và niềm tin vẫn ở trạng thái "yếu nhưng chưa sụp đổ".
Trong những tháng tới, diễn biến thực tế của thị trường việc làm và các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang sẽ là những yếu tố then chốt quyết định liệu niềm tin của người tiêu dùng có thể ổn định hay không.
Theo biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la Mỹ đã bắt đầu xu hướng tăng từ mức thấp nhất tháng Tư là 97,62, đạt mức cao nhất là 101,80. Hệ thống đường trung bình động đang ở trạng thái tăng giá, với giá ổn định giao dịch trên các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày. Xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn được duy trì, với đường trung bình động 20 ngày ở mức 100,53 cung cấp mức hỗ trợ ngắn hạn mạnh mẽ, và các đường trung bình động trung hạn tiếp tục tăng, tạo thêm lực hỗ trợ.
Về các chỉ báo, MACD vẫn duy trì các thanh màu đỏ, và DIFF (0.5595) ổn định trên DEA (0.5228), cho thấy đà tăng vẫn còn. Tuy nhiên, chiều cao của các thanh màu đỏ đã thu hẹp lại, và đà tăng đang suy yếu trong ngắn hạn. Giá trị RSI là 67.12, gần ngưỡng quá mua 70. Nó chưa đi vào vùng quá mua cực độ, nhưng sức mạnh tăng giá đã trở nên chậm chạp, và cần một đợt điều chỉnh ngắn hạn để tiêu hao lực chốt lời.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 10 giờ 23 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 1 tháng 7, chỉ số đô la Mỹ ở mức 101,28.
Tuy nhiên, dữ liệu về niềm tin người tiêu dùng được công bố đêm qua đã phát đi một tín hiệu yếu không thể bỏ qua.
Dữ liệu do The Conference Board công bố hôm thứ Ba cho thấy chỉ số niềm tin người tiêu dùng đã giảm xuống 91,2 từ mức 93,1 trong tháng Năm, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 94,2. Sự sụt giảm này cho thấy mặc dù kỳ vọng của người tiêu dùng về môi trường kinh doanh và triển vọng thu nhập cá nhân đã được cải thiện đôi chút, nhưng đánh giá của họ về tình hình kinh tế hiện tại lại suy yếu.
Xét về các chỉ số phụ, chỉ số tình hình hiện tại giảm từ 119,4 xuống 116,4, phản ánh rằng người tiêu dùng đang trở nên thận trọng hơn trong đánh giá môi trường kinh tế hiện nay; chỉ số kỳ vọng tăng nhẹ từ 71,4 lên 74,4, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với ngưỡng 80, mức được coi là dấu hiệu của rủi ro suy thoái kinh tế trong lịch sử.
Tình hình việc làm ngày càng trở nên khó khăn hơn: Tìm việc làm ngày càng khó khăn hơn.
Những thay đổi đáng chú ý nhất trong báo cáo này đến từ khía cạnh thị trường việc làm.
Dana Petersen, nhà kinh tế trưởng tại The Conference Board, chỉ ra rằng mặc dù việc giá dầu giảm "đã phần nào xoa dịu nỗi lo ngại của người tiêu dùng về lạm phát", nhưng nhận định về thị trường việc làm lại "giảm sút đáng kể".
Tỷ lệ người được hỏi cho rằng việc tìm việc làm "khó khăn" đã tăng lên 22,5%, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2021. Dữ liệu này cho thấy các hộ gia đình Mỹ đang ngày càng thận trọng hơn về môi trường việc làm hiện tại.
Mặc dù số liệu việc làm chính thức chưa cho thấy sự suy giảm đáng kể, nhưng nhận thức của người tiêu dùng về thị trường việc làm thường mang tính dự báo – khi mọi người tin rằng việc tìm kiếm việc làm ngày càng khó khăn, hành vi chi tiêu của họ có xu hướng thận trọng hơn.
Sự khác biệt giữa kỳ vọng về lạm phát và lãi suất
Về kỳ vọng lạm phát, mối lo ngại của người tiêu dùng về lạm phát trong tương lai đã giảm bớt hơn nữa trong tháng này do việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran dẫn đến giá năng lượng giảm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc giảm bớt lo ngại về lạm phát không đồng thời dẫn đến kỳ vọng về lãi suất giảm.
Khảo sát cho thấy 61,5% số người được hỏi vẫn kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới. Tỷ lệ cao này phản ánh rằng người tiêu dùng nói chung tin rằng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang khó có thể thay đổi trong ngắn hạn.
Sự cùng tồn tại của kỳ vọng lạm phát giảm và kỳ vọng lãi suất cao phần nào giải thích tại sao niềm tin người tiêu dùng không phục hồi mạnh mẽ hơn – trong khi giá năng lượng giảm đã mang lại cảm giác nhẹ nhõm tức thì cho chi tiêu hộ gia đình, thì những lo ngại về chi phí vay mượn cao kéo dài vẫn tiếp tục kìm hãm chi tiêu của người tiêu dùng.
Ý nghĩa và triển vọng của dữ liệu
Nhìn chung, dữ liệu về niềm tin người tiêu dùng trong tháng 6 cho thấy một bức tranh phức tạp với "tình hình hiện tại đang suy yếu, kỳ vọng tăng nhẹ, nhận thức về việc làm xấu đi, lo ngại về lạm phát giảm bớt và nỗi lo lắng dai dẳng về lãi suất".
Điều này phù hợp với giai đoạn chuyển đổi hiện tại của nền kinh tế Mỹ - lạm phát đang giảm, nhưng khả năng phục hồi của thị trường lao động bắt đầu có dấu hiệu suy yếu, và hướng đi của chính sách tiền tệ vẫn chưa rõ ràng.
Đối với thị trường, sự suy giảm của các chỉ số nhận thức về việc làm là đặc biệt đáng chú ý. Nếu nhận thức về "việc làm khó tìm" tiếp tục gia tăng và dẫn đến sự sụt giảm trong chi tiêu thực tế của người tiêu dùng, điều này có thể khiến thị trường phản ánh sớm khả năng suy thoái kinh tế.
Tuy nhiên, sự phục hồi nhẹ của chỉ số kỳ vọng cũng cho thấy người tiêu dùng không bi quan về triển vọng, và niềm tin vẫn ở trạng thái "yếu nhưng chưa sụp đổ".
Trong những tháng tới, diễn biến thực tế của thị trường việc làm và các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang sẽ là những yếu tố then chốt quyết định liệu niềm tin của người tiêu dùng có thể ổn định hay không.
Phân tích kỹ thuật
Theo biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la Mỹ đã bắt đầu xu hướng tăng từ mức thấp nhất tháng Tư là 97,62, đạt mức cao nhất là 101,80. Hệ thống đường trung bình động đang ở trạng thái tăng giá, với giá ổn định giao dịch trên các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày. Xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn được duy trì, với đường trung bình động 20 ngày ở mức 100,53 cung cấp mức hỗ trợ ngắn hạn mạnh mẽ, và các đường trung bình động trung hạn tiếp tục tăng, tạo thêm lực hỗ trợ.
Về các chỉ báo, MACD vẫn duy trì các thanh màu đỏ, và DIFF (0.5595) ổn định trên DEA (0.5228), cho thấy đà tăng vẫn còn. Tuy nhiên, chiều cao của các thanh màu đỏ đã thu hẹp lại, và đà tăng đang suy yếu trong ngắn hạn. Giá trị RSI là 67.12, gần ngưỡng quá mua 70. Nó chưa đi vào vùng quá mua cực độ, nhưng sức mạnh tăng giá đã trở nên chậm chạp, và cần một đợt điều chỉnh ngắn hạn để tiêu hao lực chốt lời.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 10 giờ 23 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 1 tháng 7, chỉ số đô la Mỹ ở mức 101,28.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
