Vào thứ Năm (ngày 2 tháng 7), trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường bạc đã trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, với giá bạc tăng khoảng 1% lên khoảng 59,60 USD. Sự phục hồi ngắn hạn này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự suy yếu của đồng đô la Mỹ trước khi các dữ liệu quan trọng được công bố, dẫn đến sự cải thiện tạm thời về tâm lý thị trường. Tuy nhiên, đà tăng tổng thể yếu và thiếu tính bền vững, do các nhà bán khống vẫn hoạt động tích cực, liên tục cố gắng kìm hãm sự phục hồi, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá của nó. Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,4% trong phiên giao dịch, dao động quanh mức 101,00. Đồng đô la suy yếu so với các đồng tiền chính không phải đô la Mỹ như yên Nhật, bảng Anh, franc Thụy Sĩ và euro. Sự điều chỉnh toàn diện của đồng đô la đã hỗ trợ giá bạc trong ngắn hạn.



Thị trường vẫn đang trong giai đoạn biến động mạnh, với ngưỡng kháng cự đáng kể ở mức 60 đô la.

Nhìn chung từ góc độ thị trường, bạc gần đây duy trì mô hình dao động mạnh, với giá liên tục biến động quanh mức tâm lý quan trọng 60 đô la. Mức 60 đô la, với vai trò là mức tâm lý có ảnh hưởng lớn, từ lâu đã chi phối cuộc chiến giữa phe mua và phe bán, tác động mạnh mẽ đến tâm lý thị trường và biến động giá. Tuy nhiên, xét một cách khách quan, đợt điều chỉnh tăng hiện tại của bạc diễn ra chậm chạp và thiếu động lực, với hiệu suất tổng thể kém cỏi. Nó thể hiện một sự phục hồi yếu điển hình và chưa hình thành tín hiệu đột phá tăng giá rõ ràng. Đây là lý do cốt lõi khiến những người bán khống sẵn sàng duy trì vị thế của họ và kiên nhẫn chờ đợi cơ hội để tham gia giao dịch.

Áp lực liên tục từ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã củng cố triển vọng cơ bản tiêu cực.

Kỳ vọng thị trường hiện tại về các chính sách kinh tế vĩ mô là yếu tố tiêu cực cốt lõi kìm hãm đà tăng giá bạc. Một sự đồng thuận chung đã hình thành trên thị trường tài chính toàn cầu rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm 2026, và kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ tiếp tục bao trùm thị trường kim loại quý. Là một loại hàng hóa không sinh lãi, bạc không thể tạo ra thu nhập lãi cho người nắm giữ. Việc tăng lãi suất của Fed sẽ tiếp tục làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các vị thế, làm giảm sức hấp dẫn của bạc trong phân bổ tài sản. Đồng thời, kỳ vọng về việc tăng lãi suất cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho sự ổn định của đồng đô la Mỹ. Ngay cả khi đồng đô la suy yếu trong ngắn hạn, xu hướng mạnh mẽ dài hạn của nó vẫn không thay đổi. Sự kết hợp của các yếu tố tiêu cực này về cơ bản hạn chế mức tăng giá tối đa của bạc, cung cấp sự hỗ trợ cơ bản vững chắc cho các vị thế bán khống.

Tâm lý thận trọng trong thời gian công bố dữ liệu và tình trạng thanh khoản thắt chặt đang kìm hãm xu hướng thị trường.

Biến động thị trường ngắn hạn rõ ràng chịu ảnh hưởng bởi các sự kiện, với xu hướng thị trường phụ thuộc rất nhiều vào các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ. Trước khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ được công bố vào thứ Năm, các quỹ thị trường đã thể hiện sự phục hồi thận trọng, và sự phục hồi nhẹ của giá bạc phù hợp với logic giao dịch. Hầu hết các nhà giao dịch bán khống đều không muốn đóng vị thế của mình quá sớm trong khoảng thời gian công bố dữ liệu, tránh bị buộc phải thoát lệnh do biến động đột ngột của thị trường ngắn hạn hoặc sự phục hồi nhẹ về tâm lý. Do đó, nhìn chung các vị thế bán khống vẫn ổn định, không có sự thoái lui quy mô lớn. Hơn nữa, thứ Sáu là ngày lễ của Mỹ, với thị trường chứng khoán và các thị trường hàng hóa chính của Mỹ đóng cửa, làm thắt chặt đáng kể tính thanh khoản của thị trường và giảm mạnh hoạt động giao dịch. Điều này khiến việc hình thành một xu hướng bền vững trở nên khó khăn, càng củng cố thêm mô hình yếu và biến động ngắn hạn của bạc.

Dữ liệu việc làm giảm sút tại Mỹ làm tăng khả năng tăng lãi suất.

Nhìn vào dữ liệu kinh tế mới nhất, thị trường việc làm của Mỹ đã cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, càng làm gia tăng tâm lý thị trường lo ngại về các động thái điều chỉnh chính sách. Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân ADP của Mỹ và dữ liệu PMI sản xuất ISM tháng 6 được công bố trước đó đều không đạt kỳ vọng của thị trường, phản ánh sự chậm lại trong đà phục hồi kinh tế của Mỹ. Hiện tại, thị trường dự đoán số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 6 sẽ giảm xuống còn 110.000, thấp hơn so với con số 172.000 của tháng 5, và tỷ lệ thất nghiệp có khả năng duy trì ổn định ở mức 4,3%. Trong khi đó, công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường đang định giá xác suất 85% về việc Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay, và kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiếp tục kìm hãm mạnh mẽ xu hướng tăng giá của bạc.

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy rõ một xu hướng yếu, và các mức giá quan trọng đối với cả phe mua và phe bán đều được xác định rõ ràng.



Phân tích kỹ thuật càng khẳng định thêm sự suy yếu ngắn hạn của bạc. Hiện tại, bạc tiếp tục giao dịch dưới đường trung bình động hàm mũ 20 ngày, tạo thành ngưỡng kháng cự mạnh ở mức 63,74 đô la, cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn chưa đảo chiều. Chỉ số RSI của bạc ở mức 36,24, hơi thoát khỏi vùng quá bán nhưng chưa vào vùng tăng giá, cho thấy sự phục hồi này chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật và thiếu động lực để duy trì đà tăng. Mức kháng cự quan trọng là 63,74 đô la; một sự phá vỡ dứt khoát trên mức này sẽ làm giảm áp lực giảm giá. Mức hỗ trợ quan trọng nằm ở mức thấp nhất ngày 24 tháng 6 là 55,63 đô la; nếu sự phục hồi kết thúc và mức hỗ trợ này bị phá vỡ, giá bạc sẽ tiếp tục kiểm tra mức tâm lý quan trọng 50,00 đô la.

Chiến lược giao dịch ngắn hạn: Sự phục hồi yếu ớt tạo ra cơ hội bán khống.

Logic giao dịch thị trường hiện tại rất rõ ràng: mọi đợt phục hồi ngắn hạn đều mang đến cơ hội tuyệt vời để bán khống. Khi thị trường cho thấy dấu hiệu suy yếu và điều chỉnh giảm, đó là thời điểm tốt nhất để người bán khống tham gia. Các nhà giao dịch nên tránh mù quáng đuổi theo các đợt tăng giá và kiểm soát chặt chẽ rủi ro vị thế, tránh đặt cược lớn vào các biến động ngắn hạn. Các yếu tố cơ bản của thị trường hiện tại không hỗ trợ xu hướng tăng giá bền vững của bạc. Sự phục hồi yếu ớt này không chỉ không thể khởi động một chu kỳ tăng giá mà còn tiếp tục thu hút các quỹ bán khống, làm giảm hơn nữa tiềm năng tăng giá của bạc.

Sự khác biệt giữa chu kỳ dài hạn và ngắn hạn: Các yếu tố tích cực dài hạn vẫn không thay đổi, nhưng điểm yếu ngắn hạn khó có thể thay đổi.

Xét về dài hạn, giá trị đầu tư trung và dài hạn của bạc vẫn rất nổi bật, và xu hướng tăng giá vẫn chưa bị phá vỡ. Được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp khổng lồ do sự phát triển nhanh chóng của ngành năng lượng mới toàn cầu, cùng với nhu cầu phân bổ dài hạn để phòng ngừa lạm phát toàn cầu và phòng hộ tài sản, bạc có tiềm năng tăng giá đáng kể trong tương lai. Tuy nhiên, cần phân biệt rõ ràng giữa điều kiện thị trường ngắn hạn và xu hướng dài hạn. Môi trường chính sách thị trường hiện tại, tâm lý nhà đầu tư và các mô hình kỹ thuật đều không thuận lợi cho xu hướng tăng giá, và vẫn còn một chặng đường dài trước khi xu hướng tăng trung và dài hạn bắt đầu. Dựa trên phân tích toàn diện về các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, sau đợt phục hồi này, giá bạc rất có thể sẽ bắt đầu một đợt giảm mới, với mục tiêu giảm giá cốt lõi ở mức 50 đô la.

Tóm tắt và triển vọng thị trường

Nhìn chung, giá bạc đã trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn được hỗ trợ bởi sự giảm giá của đồng đô la, với sự phục hồi nhẹ của thị trường. Tuy nhiên, cấu trúc cốt lõi của một thị trường bị chi phối bởi phe gấu—bao gồm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, kháng cự kỹ thuật mạnh mẽ và tâm lý giảm giá chung—vẫn không thay đổi. Đợt tăng giá này thiếu tính bền vững và sức mạnh bùng nổ, chỉ đại diện cho một đợt tăng giá ngắn hạn do tâm lý thị trường trước khi các dữ liệu được công bố. Các quỹ đầu tư theo xu hướng giảm giá tiếp tục tìm kiếm cơ hội để kìm hãm sự phục hồi. Chiến lược giao dịch cốt lõi trong thời gian tới nên tập trung vào việc bán ra khi giá tăng, theo dõi sát sao hướng đi của thị trường sau khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, nắm bắt cơ hội trong các biến động giá ngắn hạn và kiểm soát chặt chẽ rủi ro giao dịch.