Giá vàng gần đây đã giảm mạnh so với mức cao nhất hồi đầu năm, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại liệu thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm của vàng có sắp kết thúc hay không. Thị trường đang quá tập trung vào các biến số ngắn hạn như lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và xu hướng của đồng đô la, trong khi bỏ qua yếu tố cốt lõi quyết định xu hướng dài hạn của giá vàng: việc các ngân hàng trung ương trên thế giới liên tục mua vàng theo chiến lược.

Hai cuộc khảo sát uy tín từ các ngân hàng trung ương đồng thời xác nhận rằng xu hướng gia tăng dự trữ vàng toàn cầu vẫn không thay đổi. Cùng với những dự báo lạc quan từ các ngân hàng đầu tư, logic tăng giá dài hạn của vàng vẫn vững chắc, và sự điều chỉnh giảm ngắn hạn chỉ là sự tạm dừng tạm thời trên thị trường.

Những đợt điều chỉnh giảm ngắn hạn đã gây ra sự phân kỳ trên thị trường, khi các nhà đầu tư quá tập trung vào các biến số kinh tế vĩ mô ngắn hạn.

Sự điều chỉnh giá vàng gần đây rất đáng kể, dẫn đến tâm lý bi quan lan rộng trên thị trường và nhiều người đặt câu hỏi liệu xu hướng tăng giá vàng dài hạn đã chững lại hay chưa.

Hiện nay, các nhà tham gia thị trường thường tập trung vào chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và biến động chỉ số đô la Mỹ để đánh giá sự tăng giảm ngắn hạn của giá vàng, nhưng lại bỏ qua nhu cầu dài hạn có thể ổn định và hỗ trợ giá vàng.

Sau khi tiến hành phân tích dữ liệu đa chiều, nhiều tổ chức tài chính hàng đầu đã đi đến thống nhất rằng chiến lược cơ bản của các tổ chức quản lý dự trữ ngoại hối toàn cầu trong việc phân bổ vàng vẫn không thay đổi. Đây cũng là đặc điểm cốt lõi phân biệt vàng với các chu kỳ thị trường trước đây.

Hai cuộc khảo sát đáng tin cậy đã xác nhận việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng ồ ạt, cho thấy giá trị đầu tư đa dạng của nó.

Tuần này, Diễn đàn các Tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức đã công bố báo cáo khảo sát thường niên về dự trữ của các ngân hàng trung ương. Nhìn chung, các nhà quản lý dự trữ được khảo sát vẫn giữ quan điểm lạc quan về vàng, với một số tổ chức dự đoán giá vàng sẽ dao động trong khoảng từ 5.000 đến 6.000 đô la Mỹ/ounce trong năm tới. Báo cáo cũng chỉ ra rằng động cơ của các ngân hàng trung ương trong việc phân bổ vàng không chỉ đơn thuần là để kiếm lời từ sự tăng giá ngắn hạn. Trong bối cảnh địa chính trị ngày càng phân hóa, vàng mang lại sự đa dạng hóa tài sản, tính thanh khoản cao và khả năng phòng ngừa rủi ro địa chính trị, khiến nó trở thành một tài sản cốt lõi không thể thiếu trong dự trữ ngoại hối.

Chỉ hai tuần trước khi công bố cuộc khảo sát này, Hội đồng Vàng Thế giới cũng đã công bố bảng câu hỏi thường niên về dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương, và hai cuộc khảo sát cho thấy kết luận rất nhất quán. 45% các ngân hàng trung ương được khảo sát có kế hoạch tăng lượng vàng dự trữ trong mười hai tháng tới, một mức cao kỷ lục, và gần 90% các tổ chức dự đoán rằng dự trữ vàng chính thức toàn cầu sẽ tiếp tục tăng. Điều này chứng tỏ rõ ràng rằng việc tăng lượng vàng dự trữ đã trở thành một chiến lược dài hạn thống nhất đối với các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia trên thế giới.

Các ngân hàng đầu tư đang rất lạc quan về vàng, và logic đằng sau việc mua vàng của các ngân hàng trung ương hoàn toàn khác biệt so với các quỹ đầu cơ thông thường.

Mặc dù giá vàng đã giảm mạnh, các chuyên gia trong ngành nhìn chung tin rằng thị trường tăng giá hiện tại vẫn chưa kết thúc.

Trong báo cáo thị trường mới nhất, Goldman Sachs cho biết nhu cầu vàng từ các quỹ đầu tư quốc gia sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ chính cho giá vàng, duy trì quan điểm lạc quan về vàng và dự đoán giá vàng có thể đạt gần 4.900 USD/ounce vào năm tới.

Việc mua vàng của ngân hàng trung ương về cơ bản khác với các quỹ ETF và giao dịch đầu cơ ngắn hạn. Ngân hàng trung ương không mua thấp bán cao dựa trên biến động thị trường ngắn hạn; việc mua của họ xuất phát từ những cân nhắc chiến lược sâu sắc như lập kế hoạch dự trữ dài hạn, giảm sự phụ thuộc vào tài sản bằng đô la và nắm giữ các tài sản trung lập về chính trị. Với tốc độ tăng trưởng nguồn cung vàng mới trên toàn cầu vẫn ở mức vừa phải, miễn là các ngân hàng trung ương duy trì mức mua vàng cao kỷ lục, họ có thể tiếp tục cung cấp sức mua ổn định cho thị trường vàng.

Một chu kỳ logic mới đã hình thành, và nguồn vốn dài hạn hỗ trợ sự tiếp tục của thị trường vàng tăng giá.

Lãi suất, lạm phát và tỷ giá hối đoái sẽ tiếp tục gây ra những biến động ngắn hạn đối với giá vàng; những yếu tố này chỉ ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn.

Thị trường vàng hiện tại đang thể hiện một logic vận hành hoàn toàn mới, chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Các ngân hàng trung ương đã trở thành người mua chính, với các nhà đầu tư tổ chức định vị chiến lược đầu tư trong khung thời gian mười năm, trong khi các quỹ không đầu cơ chỉ tập trung vào biến động giá ngắn hạn hàng quý. Chiến lược mua vào dài hạn này có thể liên tục phòng ngừa rủi ro trước nhiều yếu tố tiêu cực ngắn hạn và là nền tảng vững chắc nhất cho xu hướng tăng giá dài hạn bền vững của vàng.

Tóm tắt

Tóm lại, sự sụt giảm giá vàng hiện tại chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, và các yếu tố ngắn hạn như lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và đồng đô la Mỹ chỉ có thể ảnh hưởng đến những biến động ngắn hạn.

Nhu cầu về danh mục dự trữ đa dạng của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu là một vấn đề tồn tại lâu dài. Hai cuộc khảo sát uy tín và một báo cáo nghiên cứu từ một ngân hàng đầu tư hàng đầu đều xác nhận rằng xu hướng mua vàng chính thức vẫn không thay đổi. Việc mua vàng chiến lược dài hạn đã tạo nên một nền tảng vững chắc, và thị trường vàng tăng giá kéo dài nhiều năm vẫn chưa kết thúc.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tháng: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 14 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 4179,42 đô la Mỹ/ounce.