ราคาทองคำร่วงลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดเมื่อต้นปี ทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากกังวลว่าตลาดกระทิงทองคำที่ดำเนินมาหลายปีอาจกำลังจะสิ้นสุดลง ตลาดกำลังให้ความสำคัญกับตัวแปรระยะสั้นมากเกินไป เช่น อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแนวโน้มของค่าเงินดอลลาร์ ในขณะที่ละเลยแรงผลักดันหลักที่กำหนดแนวโน้มราคาทองคำในระยะยาว นั่นคือ การซื้อทองคำเชิงกลยุทธ์อย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลก

ผลสำรวจจากธนาคารกลางที่น่าเชื่อถือสองแห่งยืนยันพร้อมกันว่า แนวโน้มเชิงโครงสร้างของการเพิ่มขึ้นของปริมาณสำรองทองคำทั่วโลกยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ประกอบกับการคาดการณ์ในเชิงบวกจากธนาคาร เพื่อการลงทุน ตรรกะขาขึ้นในระยะยาวของทองคำจึงยังคงไม่สั่นคลอน และการปรับตัวลงในระยะสั้นเป็นเพียงการหยุดชะงักชั่วคราวในตลาดเท่านั้น

การปรับตัวลงในระยะสั้นได้ก่อให้เกิดความแตกต่างในตลาด โดยนักลงทุนให้ความสำคัญกับตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคระยะสั้นมากเกินไป

การปรับราคาทองคำครั้งล่าสุดนั้นมีความสำคัญอย่างมาก ส่งผลให้เกิดความรู้สึกในแง่ลบในวงกว้างในตลาด และหลายคนตั้งคำถามว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของราคาทองคำได้หมดแรงแล้วหรือไม่

ปัจจุบัน ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่มักให้ความสำคัญกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และความผันผวนของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เพื่อประเมินการขึ้นลงในระยะสั้นของราคาทองคำ แต่ละเลยอุปสงค์ระยะยาวที่สามารถสร้างเสถียรภาพและสนับสนุนราคาทองคำได้

หลังจากทำการวิเคราะห์ข้อมูลแบบหลายมิติแล้ว สถาบันการเงินชั้นนำต่างๆ ได้ข้อสรุปว่า กลยุทธ์พื้นฐานของสถาบันบริหารจัดการเงินสำรองระหว่างประเทศทั่วโลกในการจัดสรรทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นี่คือลักษณะสำคัญที่ทำให้ทองคำแตกต่างจากวัฏจักรตลาดก่อนหน้านี้

ผลสำรวจที่น่าเชื่อถือสองฉบับยืนยันว่าธนาคารกลางยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงคุณค่าของการลงทุนที่หลากหลายของทองคำ

สัปดาห์นี้ สภาสถาบันการเงินและธนาคารแห่งชาติได้เผยแพร่ผลสำรวจเงินสำรองของธนาคารกลางประจำปี ผู้จัดการเงินสำรองที่ได้รับการสำรวจโดยทั่วไปยังคงมองทองคำในแง่ดี โดยหลายสถาบันคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะผันผวนระหว่าง 5,000 ถึง 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในอีกหนึ่งปีข้างหน้า รายงานยังชี้ให้เห็นว่าแรงจูงใจของธนาคารกลางในการจัดสรรทองคำนั้นไม่ใช่เพียงเพื่อแสวงหาผลกำไรจากราคาที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้น ในบริบทของภูมิทัศน์ทางการเมืองระหว่างประเทศที่แตกต่างกันมากขึ้น ทองคำเสนอการกระจายความเสี่ยงของสินทรัพย์ สภาพคล่องสูง และการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงทางการเมืองระหว่างประเทศ ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์หลักที่ขาดไม่ได้ในเงินสำรองระหว่างประเทศ

เพียงสองสัปดาห์ก่อนการเผยแพร่ผลสำรวจนี้ สภาทองคำโลกก็ได้เผยแพร่แบบสอบถามประจำปีเกี่ยวกับปริมาณทองคำสำรองของธนาคารกลาง และผลสำรวจทั้งสองฉบับให้ข้อสรุปที่สอดคล้องกันอย่างมาก ธนาคารกลางที่ตอบแบบสอบถาม 45% วางแผนที่จะเพิ่มปริมาณทองคำสำรองในอีกสิบสองเดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเกือบ 90% ของสถาบันต่างๆ คาดการณ์ว่าปริมาณทองคำสำรองอย่างเป็นทางการทั่วโลกจะยังคงขยายตัวต่อไป นี่แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการเพิ่มปริมาณทองคำสำรองได้กลายเป็นกลยุทธ์ระยะยาวที่เป็นเอกภาพสำหรับธนาคารกลางในหลายประเทศทั่วโลก

ธนาคารเพื่อการลงทุนมีความเชื่อมั่นอย่างมากว่าทองคำจะมีราคาสูงขึ้น และตรรกะเบื้องหลังการซื้อทองคำของธนาคารกลางนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากกองทุนเก็งกำไรทั่วไป

แม้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่เชื่อว่าตลาดกระทิงในปัจจุบันยังไม่สิ้นสุดลง

ในรายงานตลาดล่าสุด โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า ความต้องการทองคำจากกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนหลักสำหรับราคาทองคำ โดยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อทองคำและคาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจเข้าใกล้ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีหน้า

การซื้อทองคำของธนาคารกลางนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากกองทุน ETF และการเก็งกำไรระยะสั้น ธนาคารกลางไม่ได้ซื้อในราคาต่ำและขายในราคาสูงตามความผันผวนของตลาดในระยะสั้น การซื้อของธนาคารกลางนั้นมาจากเหตุผลเชิงกลยุทธ์ที่ลึกซึ้ง เช่น การวางแผนสำรองระยะยาว การลดการพึ่งพาสินทรัพย์ดอลลาร์ และการถือครองสินทรัพย์ที่เป็นกลางทางการเมือง ด้วยอัตราการเติบโตของอุปทานทองคำจากเหมืองใหม่ทั่วโลกที่ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ตราบใดที่ธนาคารกลางยังคงรักษาระดับการซื้อทองคำที่สูงเป็นประวัติการณ์ พวกเขาก็จะสามารถให้กำลังซื้อที่มั่นคงแก่ตลาดทองคำได้อย่างต่อเนื่อง

ตรรกะเชิงวัฏจักรใหม่ได้ก่อตัวขึ้นแล้ว และเงินทุนระยะยาวสนับสนุนให้ตลาดทองคำขาขึ้นดำเนินต่อไป

อัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ และอัตราแลกเปลี่ยน จะยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้ราคาทองคำผันผวนในระยะสั้น ปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มในระยะสั้นเท่านั้น

ตลาดทองคำในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงตรรกะการดำเนินงานแบบใหม่ที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในรอบหลายทศวรรษ ธนาคารกลางกลายเป็นผู้ซื้อหลัก โดยนักลงทุนสถาบันวางตำแหน่งการลงทุนในกรอบเวลาสิบปี ในขณะที่กองทุนที่ไม่เน้นการเก็งกำไรจะมุ่งเน้นไปที่การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นรายไตรมาสเท่านั้น การซื้อเชิงกลยุทธ์ระยะยาวนี้สามารถป้องกันความเสี่ยงจากปัจจัยลบในระยะสั้นต่างๆ ได้อย่างต่อเนื่อง และเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับตลาดกระทิงระยะยาวที่ยั่งยืนของทองคำ

สรุป

โดยสรุป การลดลงของราคาทองคำในปัจจุบันเป็นเพียงการปรับตัวทางเทคนิคในระยะสั้น และปัจจัยระยะสั้น เช่น อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะส่งผลต่อความผันผวนในระยะสั้นเท่านั้น

ความต้องการพอร์ตการลงทุนสำรองที่หลากหลายในหมู่ธนาคารกลางทั่วโลกเป็นประเด็นระยะยาว การสำรวจที่น่าเชื่อถือสองฉบับและรายงานการวิจัยจากธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำต่างยืนยันว่าแนวโน้มการซื้อทองคำอย่างเป็นทางการยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การซื้อเชิงกลยุทธ์ระยะยาวได้สร้างฐานที่มั่นคง และตลาดกระทิงระยะยาวสำหรับทองคำซึ่งดำเนินมาหลายปีแล้วยังไม่สิ้นสุด


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายเดือน: EasyForex

เมื่อเวลา 10:14 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 3 กรกฎาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4179.42 ดอลลาร์ต่อออนซ์