Các cơ hội chính sách đang lần lượt mở ra; phân tích về hiệu suất tương lai của đồng đô la Mỹ, euro và bảng Anh.
2026-07-07 02:50:57
Tuần này, tâm điểm chú ý của thị trường ngoại hối là định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Biên bản cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) do Chủ tịch mới Kevin Warsh chủ trì sắp được công bố, cung cấp những định hướng quan trọng cho diễn biến của đồng đô la. Kết hợp các dữ liệu thị trường mới nhất, tuyên bố của ngân hàng trung ương và kỳ vọng về chính sách địa chính trị, xu hướng của các đồng tiền chính trong tuần này rất rõ ràng: đồng đô la vẫn mạnh mẽ, sự phục hồi của đồng euro bị hạn chế, hướng đi của đồng bảng Anh chờ đợi giải pháp cho tình hình chính trị Anh, và đồng yên tiếp tục bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về sự can thiệp vào thị trường ngoại hối. Nhìn chung, thị trường thể hiện một mô hình phân kỳ.
Đô la Mỹ: Biên bản phiên họp thắt chặt tạo lực hỗ trợ, nhưng rủi ro tăng giá vẫn còn.
Thị trường Mỹ mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ dài, dẫn đến hoạt động giao dịch tương đối trầm lắng trên thị trường ngoại hối nói chung, với biến động tiền tệ của nhóm G7 giảm xuống mức thấp nhất trong dài hạn. Khi mùa giao dịch hè sắp kết thúc, tâm lý giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) đang nóng lên, trong khi lãi suất tiền gửi ngắn hạn bằng đô la Mỹ so với các đồng tiền của nhóm G10 vẫn ở mức cao, có nghĩa là không có đủ lý do để bán khống đô la, khiến cho việc mở rộng các vị thế bán khống trở nên khó khăn.
Dữ liệu việc làm yếu kém của Mỹ được công bố hôm thứ Năm cho tháng Sáu không gây áp lực đáng kể lên đồng đô la, cho thấy khả năng phục hồi của nó. Xét về các yếu tố cơ bản của thị trường, lãi suất ngắn hạn của Mỹ đã có xu hướng tăng kể từ tháng Tư, và kỳ vọng của thị trường tiền tệ về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong năm nay tiếp tục giảm. Mức tăng 31 điểm cơ bản trong năm nay hiện đang được định giá thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng 43 điểm cơ bản vào cuối tháng trước, cho thấy sự đánh giá hợp lý hơn của thị trường về chính sách tiền tệ của Fed.
Tâm điểm chú ý của thị trường tuần này là việc công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 vào thứ Tư, biên bản đầu tiên kể từ khi Kevin Warsh tiếp quản vị trí người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang. Biên bản vẫn giữ phong cách viết ngắn gọn và súc tích của đội ngũ mới, với nội dung được giảm đáng kể, khiến thị trường khó nhận ra những bất đồng về chính sách giữa các thành viên ủy ban. Tuy nhiên, giọng điệu cốt lõi có khả năng vẫn là lập trường diều hâu. Sau khi không đạt được mục tiêu ổn định giá cả trong 5 năm liên tiếp, trọng tâm chính sách của Fed đã chuyển trở lại việc kiểm soát lạm phát, với hầu hết các thành viên đều nghiêng về khả năng tăng lãi suất thêm nữa, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ.
Tỷ giá USD/JPY đã dần ổn định. Tuần trước, Ngân hàng Nhật Bản đã không can thiệp vào thị trường ngoại hối trong kỳ nghỉ lễ, đẩy tỷ giá USD/JPY trở lại mức 162. Điều này phản ánh cách tiếp cận thận trọng của chính quyền Nhật Bản trong việc sử dụng nguồn dự trữ ngoại hối hạn chế của mình, với tốc độ can thiệp vừa phải. Tuy nhiên, những lo ngại của thị trường về việc can thiệp vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống. Giai đoạn trước kỳ nghỉ lễ tiếp theo ở Nhật Bản, ngày 16-17 tháng 7, vẫn là thời điểm tiềm ẩn nguy cơ can thiệp, điều này có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của tỷ giá USD/JPY.
Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ vững chắc ở mức 100,60 và xu hướng chung trong tuần này nghiêng về phía tăng.
Euro: Tiềm năng tăng giá hạn chế; đang chờ đợi thông báo từ các quan chức ngân hàng trung ương.
Hiện tại, đồng euro đang giữ ở mức trên 1.1400 so với đồng đô la Mỹ, với các biến động chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng về chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, căng thẳng địa chính trị và sự biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ. Xét về kỳ vọng chính sách của ECB, thị trường dự đoán xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là dưới 50%, nhưng lạm phát lõi vẫn tiềm ẩn nguy cơ biến động liên tục và có khả năng duy trì ở mức cao trong những tháng tới. Khó có thể khẳng định áp lực lạm phát đã hoàn toàn giảm bớt ở giai đoạn này, và ECB vẫn còn dư địa để thắt chặt chính sách tiền tệ.
Một số quan chức chủ chốt của ECB, bao gồm Isabelle Schnabel và Philip Lane, sẽ có bài phát biểu trước công chúng trong tuần này, và các tuyên bố chính sách của họ sẽ đưa ra hướng dẫn rõ ràng về xu hướng ngắn hạn của đồng euro.
Về diễn biến tỷ giá hối đoái, đồng đô la Mỹ nhìn chung đã mạnh lên trong tuần này, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt từ Cục Dự trữ Liên bang, trực tiếp kìm hãm đà phục hồi của đồng euro. Mức kháng cự ngắn hạn quan trọng đối với đồng euro so với đô la Mỹ là 1.1475, với tiềm năng tăng giá hạn chế. Trước khi có tín hiệu rõ ràng về một đợt tăng lãi suất mới từ Cục Dự trữ Liên bang, tỷ giá euro so với đô la Mỹ có thể sẽ dao động trong phạm vi từ 1.13 đến 1.14, và xu hướng thị trường có thể chưa hoàn toàn rõ ràng cho đến cuối quý này.
Đồng bảng Anh: Tình hình chính trị bước vào giai đoạn then chốt, với nguy cơ biến động gia tăng trong tương lai gần.
Tuần trước, đồng euro giảm mạnh so với đồng bảng Anh, xu hướng này khá rõ ràng. Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm này là do sự tích lũy các vị thế bán khống đồng bảng Anh, kết hợp với sự giảm biến động thị trường trong mùa hè và sự ổn định của tỷ giá hối đoái. Thị trường không muốn tiếp tục gánh chịu chi phí tài chính hàng năm 2% của đồng bảng Anh, và việc thanh lý các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) càng gây áp lực lên tỷ giá hối đoái liên quan đến đồng bảng Anh. Logic giao dịch này sẽ tiếp tục chi phối thị trường trong tuần này và khó có khả năng đảo chiều trong ngắn hạn.
Tình hình chính trị tại Anh sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng bảng Anh vào cuối tháng này. Ngày 20 tháng 7, Andy Burnham, nghị sĩ đại diện khu vực Markfield, rất có thể sẽ trở thành Thủ tướng mới, tiếp theo đó là thông báo về người đứng đầu Bộ Tài chính. Hiện tại, Bộ trưởng Năng lượng Ed Miliband là ứng cử viên hàng đầu cho vị trí này. Lập trường chính sách của ông nghiêng về cánh tả, và thị trường dự đoán rộng rãi rằng ông sẽ từ bỏ tốc độ thực hiện chính sách từng bước của các chính quyền tiền nhiệm của Starmer và Reeves, có khả năng áp dụng cách tiếp cận chính sách tài khóa quyết liệt hơn.
Tuy nhiên, những hạn chế cơ bản là rất đáng kể, và nếu không có nguồn thu thuế mới, khả năng điều chỉnh tài chính của Vương quốc Anh sẽ cực kỳ hạn chế. Cùng với kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Anh có khả năng sẽ duy trì lãi suất không đổi trong năm nay và sẽ không tăng lãi suất, nhiều yếu tố tiêu cực này cho thấy đợt tăng giá gần đây của đồng bảng Anh có thể gặp áp lực giảm giá.
Về ngắn hạn, xét về mặt kỹ thuật, cần chú ý đến mức hỗ trợ 0,8545 của đồng euro so với đồng bảng Anh. Việc liệu mức này có được giữ vững hay không sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của đồng bảng Anh trước vòng diễn biến chính trị tiếp theo.
Đô la Mỹ: Biên bản phiên họp thắt chặt tạo lực hỗ trợ, nhưng rủi ro tăng giá vẫn còn.
Thị trường Mỹ mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ dài, dẫn đến hoạt động giao dịch tương đối trầm lắng trên thị trường ngoại hối nói chung, với biến động tiền tệ của nhóm G7 giảm xuống mức thấp nhất trong dài hạn. Khi mùa giao dịch hè sắp kết thúc, tâm lý giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) đang nóng lên, trong khi lãi suất tiền gửi ngắn hạn bằng đô la Mỹ so với các đồng tiền của nhóm G10 vẫn ở mức cao, có nghĩa là không có đủ lý do để bán khống đô la, khiến cho việc mở rộng các vị thế bán khống trở nên khó khăn.
Dữ liệu việc làm yếu kém của Mỹ được công bố hôm thứ Năm cho tháng Sáu không gây áp lực đáng kể lên đồng đô la, cho thấy khả năng phục hồi của nó. Xét về các yếu tố cơ bản của thị trường, lãi suất ngắn hạn của Mỹ đã có xu hướng tăng kể từ tháng Tư, và kỳ vọng của thị trường tiền tệ về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong năm nay tiếp tục giảm. Mức tăng 31 điểm cơ bản trong năm nay hiện đang được định giá thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng 43 điểm cơ bản vào cuối tháng trước, cho thấy sự đánh giá hợp lý hơn của thị trường về chính sách tiền tệ của Fed.
Tâm điểm chú ý của thị trường tuần này là việc công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 vào thứ Tư, biên bản đầu tiên kể từ khi Kevin Warsh tiếp quản vị trí người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang. Biên bản vẫn giữ phong cách viết ngắn gọn và súc tích của đội ngũ mới, với nội dung được giảm đáng kể, khiến thị trường khó nhận ra những bất đồng về chính sách giữa các thành viên ủy ban. Tuy nhiên, giọng điệu cốt lõi có khả năng vẫn là lập trường diều hâu. Sau khi không đạt được mục tiêu ổn định giá cả trong 5 năm liên tiếp, trọng tâm chính sách của Fed đã chuyển trở lại việc kiểm soát lạm phát, với hầu hết các thành viên đều nghiêng về khả năng tăng lãi suất thêm nữa, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ.
Tỷ giá USD/JPY đã dần ổn định. Tuần trước, Ngân hàng Nhật Bản đã không can thiệp vào thị trường ngoại hối trong kỳ nghỉ lễ, đẩy tỷ giá USD/JPY trở lại mức 162. Điều này phản ánh cách tiếp cận thận trọng của chính quyền Nhật Bản trong việc sử dụng nguồn dự trữ ngoại hối hạn chế của mình, với tốc độ can thiệp vừa phải. Tuy nhiên, những lo ngại của thị trường về việc can thiệp vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống. Giai đoạn trước kỳ nghỉ lễ tiếp theo ở Nhật Bản, ngày 16-17 tháng 7, vẫn là thời điểm tiềm ẩn nguy cơ can thiệp, điều này có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của tỷ giá USD/JPY.
Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ vững chắc ở mức 100,60 và xu hướng chung trong tuần này nghiêng về phía tăng.
Euro: Tiềm năng tăng giá hạn chế; đang chờ đợi thông báo từ các quan chức ngân hàng trung ương.
Hiện tại, đồng euro đang giữ ở mức trên 1.1400 so với đồng đô la Mỹ, với các biến động chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng về chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, căng thẳng địa chính trị và sự biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ. Xét về kỳ vọng chính sách của ECB, thị trường dự đoán xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là dưới 50%, nhưng lạm phát lõi vẫn tiềm ẩn nguy cơ biến động liên tục và có khả năng duy trì ở mức cao trong những tháng tới. Khó có thể khẳng định áp lực lạm phát đã hoàn toàn giảm bớt ở giai đoạn này, và ECB vẫn còn dư địa để thắt chặt chính sách tiền tệ.
Một số quan chức chủ chốt của ECB, bao gồm Isabelle Schnabel và Philip Lane, sẽ có bài phát biểu trước công chúng trong tuần này, và các tuyên bố chính sách của họ sẽ đưa ra hướng dẫn rõ ràng về xu hướng ngắn hạn của đồng euro.
Về diễn biến tỷ giá hối đoái, đồng đô la Mỹ nhìn chung đã mạnh lên trong tuần này, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt từ Cục Dự trữ Liên bang, trực tiếp kìm hãm đà phục hồi của đồng euro. Mức kháng cự ngắn hạn quan trọng đối với đồng euro so với đô la Mỹ là 1.1475, với tiềm năng tăng giá hạn chế. Trước khi có tín hiệu rõ ràng về một đợt tăng lãi suất mới từ Cục Dự trữ Liên bang, tỷ giá euro so với đô la Mỹ có thể sẽ dao động trong phạm vi từ 1.13 đến 1.14, và xu hướng thị trường có thể chưa hoàn toàn rõ ràng cho đến cuối quý này.
Đồng bảng Anh: Tình hình chính trị bước vào giai đoạn then chốt, với nguy cơ biến động gia tăng trong tương lai gần.
Tuần trước, đồng euro giảm mạnh so với đồng bảng Anh, xu hướng này khá rõ ràng. Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm này là do sự tích lũy các vị thế bán khống đồng bảng Anh, kết hợp với sự giảm biến động thị trường trong mùa hè và sự ổn định của tỷ giá hối đoái. Thị trường không muốn tiếp tục gánh chịu chi phí tài chính hàng năm 2% của đồng bảng Anh, và việc thanh lý các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) càng gây áp lực lên tỷ giá hối đoái liên quan đến đồng bảng Anh. Logic giao dịch này sẽ tiếp tục chi phối thị trường trong tuần này và khó có khả năng đảo chiều trong ngắn hạn.
Tình hình chính trị tại Anh sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng bảng Anh vào cuối tháng này. Ngày 20 tháng 7, Andy Burnham, nghị sĩ đại diện khu vực Markfield, rất có thể sẽ trở thành Thủ tướng mới, tiếp theo đó là thông báo về người đứng đầu Bộ Tài chính. Hiện tại, Bộ trưởng Năng lượng Ed Miliband là ứng cử viên hàng đầu cho vị trí này. Lập trường chính sách của ông nghiêng về cánh tả, và thị trường dự đoán rộng rãi rằng ông sẽ từ bỏ tốc độ thực hiện chính sách từng bước của các chính quyền tiền nhiệm của Starmer và Reeves, có khả năng áp dụng cách tiếp cận chính sách tài khóa quyết liệt hơn.
Tuy nhiên, những hạn chế cơ bản là rất đáng kể, và nếu không có nguồn thu thuế mới, khả năng điều chỉnh tài chính của Vương quốc Anh sẽ cực kỳ hạn chế. Cùng với kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Anh có khả năng sẽ duy trì lãi suất không đổi trong năm nay và sẽ không tăng lãi suất, nhiều yếu tố tiêu cực này cho thấy đợt tăng giá gần đây của đồng bảng Anh có thể gặp áp lực giảm giá.
Về ngắn hạn, xét về mặt kỹ thuật, cần chú ý đến mức hỗ trợ 0,8545 của đồng euro so với đồng bảng Anh. Việc liệu mức này có được giữ vững hay không sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của đồng bảng Anh trước vòng diễn biến chính trị tiếp theo.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
