Vào lúc 2 giờ sáng mai, Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng 6, đây sẽ là bản đánh giá đầy đủ đầu tiên về cuộc họp kể từ khi chủ tịch mới Kevin Warsh nhậm chức.

Không giống như phong cách chính sách minh bạch của người tiền nhiệm Powell, Warsh đã triển khai một cơ chế truyền thông mới làm suy yếu định hướng chính sách trong tương lai. Biên bản cuộc họp này sẽ được đơn giản hóa đáng kể và các tín hiệu sẽ được hạn chế hơn. Thị trường sẽ khó có được những gợi ý rõ ràng về lộ trình lãi suất và chỉ có thể suy luận lập trường chính sách mới nhất và logic ra quyết định của Fed thông qua các chi tiết của cuộc họp.

Tóm tắt cuộc họp FOMC tháng 6: Lãi suất duy trì ổn định nhưng bất ngờ xuất hiện các tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ.

Nhìn lại cuộc họp chính sách tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lãi suất chuẩn ở mức 3,50%-3,75% như dự kiến, đánh dấu lần thứ sáu liên tiếp lãi suất chuẩn được giữ ổn định, phù hợp với dự báo của thị trường.

Tuy nhiên, điểm nổi bật nhất của cuộc họp này là lập trường cứng rắn bất ngờ về việc duy trì ổn định. Tuyên bố sau cuộc họp có ngôn từ cứng rắn, phá vỡ kỳ vọng bình tĩnh của thị trường và hỗ trợ trực tiếp cho chỉ số đô la Mỹ trong ngắn hạn.

Quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã được nhất trí thông qua, hoàn toàn loại bỏ mọi suy đoán trên thị trường về những bất đồng chính sách nội bộ trong Fed. Đồng thời, tuyên bố chính thức đã thừa nhận rõ ràng sự kiên cường của nền kinh tế Mỹ và việc lạm phát vẫn duy trì ở mức trên mục tiêu chính sách 2%, tạo nền tảng vững chắc cho các đợt tăng lãi suất theo từng giai đoạn tiếp theo.

Chính sách mới của Warsh: Những thay đổi cốt lõi – Định hình lại hệ thống chính sách và truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang.

Việc bổ nhiệm Warsh đã dẫn đến những thay đổi chính sách mang tính hệ thống tại Cục Dự trữ Liên bang, đây cũng là trọng tâm chính của biên bản cuộc họp này.

Để tối đa hóa tính linh hoạt trong điều chỉnh chính sách tiền tệ, Warsh đã hoàn toàn từ bỏ mô hình định hướng tương lai vốn là chuẩn mực trong thời kỳ Powell, và ngừng đưa ra kỳ vọng về lộ trình lãi suất cố định cho thị trường.

Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chính thức tuyên bố sẽ tiến hành cải cách sâu rộng hệ thống cốt lõi, bao gồm ba lĩnh vực chính: hệ thống truyền thông chính sách, kênh truy xuất nguồn gốc dữ liệu và khung đánh giá lạm phát. Trong trung và dài hạn, dự kiến sẽ định hình lại hoàn toàn giọng điệu và logic kiểm soát chính sách tiền tệ của Fed.

Trước những nghi ngờ của thị trường về tính độc lập trong chính sách của ngân hàng trung ương, ông Warsh cũng đưa ra một tuyên bố rõ ràng và cứng rắn, khẳng định sẽ kiên định với mục tiêu chính sách cốt lõi là ổn định giá cả. Thái độ này được thị trường tài chính nhất trí coi là một tín hiệu diều hâu mạnh mẽ.

Do các quy định mới về truyền thông, biên bản cuộc họp này chỉ công bố triển vọng kinh tế và lạm phát chung và sẽ không đưa ra bất kỳ hướng dẫn rõ ràng nào về lộ trình tăng hoặc giảm lãi suất.

Môi trường kinh tế cơ bản hiện tại: Tỷ lệ việc làm suy yếu kết hợp với lạm phát giảm nhẹ.

Hiện tại, việc thị trường định giá các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang phụ thuộc rất nhiều vào những điều chỉnh đối với các dữ liệu kinh tế mới nhất.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ công bố tuần trước cho tháng 6 là một sự thất vọng lớn, chỉ có 57.000 việc làm mới được tạo ra, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 110.000. Điều này đã chấm dứt xu hướng tăng trưởng việc làm mạnh mẽ của ba tháng trước đó và trực tiếp khiến thị trường trì hoãn các dự đoán về việc tăng lãi suất mạnh.

Đồng thời, áp lực lạm phát đã giảm bớt phần nào. Mặc dù lạm phát tổng thể của Mỹ vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu chính sách, nhưng việc giảm bớt các xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã dẫn đến giá dầu thô quốc tế trở lại mức trước xung đột, làm giảm bớt áp lực lạm phát nhập khẩu và tạo điều kiện thuận lợi cho ông Walsh trì hoãn việc tăng lãi suất.

Thị trường đang phản ánh kỳ vọng về việc tăng lãi suất: Kỳ vọng về việc thắt chặt lãi suất vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt trong năm nay.

Ngay cả với dữ liệu việc làm yếu và lạm phát giảm nhẹ, thị trường vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, và đồng đô la tiếp tục nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ.

Mức giá thị trường tiền tệ hiện tại cho thấy Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn ít nhất 25 điểm cơ bản dư địa để tăng lãi suất trong sáu tháng tới.

Theo dữ liệu FedWatch của CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn ở mức 58%, và xác suất tăng lãi suất trong năm nay gần 80%. Kỳ vọng này là lý do cốt lõi dẫn đến tỷ giá hối đoái đô la tương đối mạnh gần đây, tạo nền tảng vững chắc cho đồng đô la.

Triển vọng thị trường (Phút): Sự tương tác giữa các tín hiệu tăng và giảm sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ.

Biên bản cuộc họp này sẽ là chất xúc tác quan trọng cho xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ, trực tiếp quyết định hướng biến động tiếp theo của nó.

Nếu biên bản cuộc họp củng cố lập trường chống lạm phát, đưa ra các tín hiệu cứng rắn, nhấn mạnh rủi ro lạm phát dai dẳng và duy trì cam kết vững chắc về việc tăng lãi suất trong năm nay, điều đó sẽ khôi phục và củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất, đẩy chỉ số đô la tăng cao trở lại.

Ngược lại, nếu biên bản cuộc họp hạ thấp rủi ro lạm phát thứ cấp và cho rằng lạm phát cao hiện nay chủ yếu là do cú sốc năng lượng tạm thời, phát đi tín hiệu ôn hòa, điều này sẽ kìm hãm các dự đoán của thị trường về việc tăng lãi suất và trực tiếp gây tổn hại đến xu hướng tăng giá của đồng đô la.

Nhìn chung, chịu ảnh hưởng bởi các biến số địa chính trị ở Trung Đông và việc định giá ban đầu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu kém, biên bản cuộc họp này khó có thể gây ra một biến động thị trường cực đoan một chiều. Đồng đô la Mỹ có khả năng duy trì mô hình giao dịch đi ngang với biến động ngắn hạn hạn chế. Các xu hướng một chiều hơn nữa sẽ cần đến việc công bố thêm các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ để xác nhận thêm tốc độ tăng lãi suất của Fed.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Vào lúc 21:51 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 101,08.