Vào thứ Năm (ngày 9 tháng 7), trong giờ giao dịch châu Á, đồng đô la Mỹ giảm nhẹ so với đồng yên Nhật, chấm dứt chuỗi bốn ngày tăng giá, nhưng đà giảm yếu và vẫn duy trì ở gần mức cao nhất trong 40 năm đạt được vào thứ Tư tuần trước.

Tỷ giá hiện tại đang giao dịch dưới mức 162,00, thị trường chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố chính: một mặt, thị trường rất thận trọng trước sự can thiệp của chính phủ Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng yên, và các quỹ đang tích cực đóng các vị thế bán khống yên, kìm hãm đà tăng của tỷ giá; mặt khác, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong năm nay, chênh lệch lãi suất đáng kể giữa Mỹ và Nhật Bản, và xung đột địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, hạn chế sự điều chỉnh sâu của cặp tiền tệ và duy trì mô hình biến động ở mức cao trong ngắn hạn.

Kỳ vọng về sự can thiệp của Nhật Bản ngày càng gia tăng, dẫn đến việc các nhà đầu tư bán khống đồng yên tập trung chốt lời.

Đồng yên tiếp tục mất giá xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư trên thị trường theo dõi sát sao các động thái của Bộ Tài chính Nhật Bản. Có nhiều dự đoán rằng chính quyền sẽ can thiệp bất cứ lúc nào để bán đô la và mua yên nhằm ổn định tỷ giá. Trong bối cảnh tâm lý ngại rủi ro, một lượng lớn vốn đầu cơ đã tích cực đóng các vị thế bán khống yên, trực tiếp đẩy đồng yên tăng giá trong ngắn hạn, trong khi đô la suy yếu so với yên.

Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được công bố gần đây không đưa ra tín hiệu mạnh mẽ nào về chính sách tiền tệ thắt chặt. Các thành viên Fed thể hiện sự bất đồng rõ ràng về hướng đi của lãi suất, và việc thiếu lực mua mạnh đối với đồng đô la trở thành yếu tố thứ yếu kéo cặp tiền tệ này xuống. Tuy nhiên, đồng đô la vẫn có sự hỗ trợ cơ bản, và thị trường tiếp tục dự đoán khả năng Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026. Hầu hết các quan chức trong biên bản cũng tuyên bố rằng việc thắt chặt chính sách tiền tệ ở mức độ vừa phải là cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, khiến cho việc đồng đô la giảm mạnh và một chiều khó xảy ra.

Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn còn lớn, và các giao dịch chênh lệch lãi suất giữa đồng yên và đồng bảng Anh vẫn tiếp tục tồn tại.

Giới chuyên gia thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất chuẩn ở mức 3,50% đến 3,75% trong tháng 7; trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất chuẩn lên 1,0%, tạo ra chênh lệch lãi suất ổn định từ 250 đến 275 điểm cơ bản. Chênh lệch lãi suất lớn này đã thúc đẩy hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) – vay yên lãi suất thấp và chuyển đổi sang đô la Mỹ để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn – gây áp lực bán dài hạn lên đồng yên và hạn chế khả năng phục hồi của nó.

Ngay cả với sự thúc đẩy ngắn hạn từ kỳ vọng về sự can thiệp, tiềm năng tăng giá của đồng yên vẫn bị hạn chế, và những áp lực cơ bản đối với cặp tiền tệ USD/JPY vẫn chưa được giải quyết.

Việc leo thang xung đột Mỹ-Iran trở lại đã tạo ra một "lưới an toàn" cho đồng đô la Mỹ, hỗ trợ tỷ giá hối đoái của nó.

Căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran lại leo thang, tạo thêm sức hỗ trợ mạnh mẽ cho cặp tiền tệ này. Mỹ đã phát động một vòng tấn công quân sự mới để đáp trả các cuộc tấn công của Iran vào các tàu buôn ở eo biển Hormuz, và Iran đã trả đũa bằng cách tấn công các cơ sở quân sự của Mỹ ở Bahrain và Kuwait. Ông Trump đã tuyên bố công khai hôm thứ Tư rằng thỏa thuận ngừng bắn trước đó giữa Mỹ và Iran đã hoàn toàn chấm dứt.

Rủi ro địa chính trị leo thang đã làm nổi bật giá trị trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu. Các quỹ có xu hướng nắm giữ đô la để tránh biến động thị trường, từ đó phòng ngừa rủi ro trước tác động tiêu cực ngắn hạn của việc can thiệp vào đồng yên và hạn chế sự giảm giá của tỷ giá USD/JPY. Nhiều người tham gia thị trường đang lựa chọn mua vào khi giá giảm, với lợi thế địa chính trị trở thành động lực chính trong việc ổn định tỷ giá ở mức cao hiện tại.

Tóm tắt

Tóm lại, sự giảm giá ngắn hạn của USD/JPY chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật, và nhiều yếu tố tăng giá trung và dài hạn vẫn không thay đổi. Kỳ vọng về sự can thiệp của Nhật Bản vào thị trường ngoại hối chỉ có thể mang lại sự phục hồi tạm thời cho đồng yên. Ba yếu tố hỗ trợ – chênh lệch lãi suất đáng kể giữa USD/JPY, khả năng tăng lãi suất của Fed, và nhu cầu trú ẩn an toàn về mặt địa chính trị ở Trung Đông – vẫn tiếp tục đúng. Trong thời gian tới, thị trường có thể sẽ chứng kiến những dao động lặp đi lặp lại giữa rủi ro can thiệp và lợi ích từ đồng đô la, với tỷ giá USD/JPY có khả năng duy trì trong phạm vi rộng gần mức cao nhất trong 40 năm, và một xu hướng một chiều rõ ràng khó có thể xảy ra trong ngắn hạn.


Biểu đồ USD/JPY hàng ngày. Nguồn: EasyForex

Vào lúc 13:16 giờ Bắc Kinh ngày 9 tháng 7, tỷ giá USD/JPY là 162,40/41.