เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 9 กรกฎาคม ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น สิ้นสุดช่วงขาขึ้นติดต่อกันสี่วัน แต่แรงผลักดันขาลงนั้นอ่อนแอ และยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ทำไว้เมื่อวันพุธที่แล้ว

อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่า 162.00 โดยตลาดได้รับอิทธิพลจากสองปัจจัยหลัก: ปัจจัยแรกคือ ตลาดมีความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลญี่ปุ่นเพื่อพยุงค่าเงินเยน และกองทุนต่างๆ กำลังปิดสถานะขายเยนอย่างแข็งขัน ซึ่งกดดันการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนให้ปรับตัวสูงขึ้น ปัจจัยที่สองคือ ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ยังคงสนับสนุนความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งจำกัดการปรับตัวลงอย่างรุนแรงของคู่สกุลเงินนี้ และรักษารูปแบบการผันผวนในระดับสูงในระยะสั้น

ความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงของญี่ปุ่นทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ผู้ขายชอร์ตเงินเยนเร่งขายทำกำไรเป็นจำนวนมาก

ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ โดยผู้เข้าร่วมตลาดจับตาดูการดำเนินการของกระทรวงการคลังญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด มีการคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าทางการจะเข้าแทรกแซงได้ทุกเมื่อเพื่อขายดอลลาร์และซื้อเยนเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน ท่ามกลางความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยง เงินทุนเก็งกำไรจำนวนมากได้ปิดสถานะขายเยนอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น ขณะที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเยน

ในขณะเดียวกัน รายงานการประชุมของคณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) ประจำเดือนมิถุนายนที่เพิ่งเผยแพร่ออกมา ไม่ได้แสดงให้เห็นถึงสัญญาณที่แข็งกร้าวอย่างชัดเจน สมาชิกเฟดมีความเห็นไม่ตรงกันอย่างชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ย และการขาดแรงซื้อที่แข็งแกร่งสำหรับดอลลาร์กลายเป็นปัจจัยรองที่ฉุดค่าเงินดอลลาร์ลง อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์ยังมีแรงสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน และตลาดยังคงคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ในรายงานการประชุมยังระบุว่า การปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดในระดับปานกลางจะเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อนำอัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมาย 2% ทำให้การอ่อนค่าอย่างรวดเร็วและฝ่ายเดียวของดอลลาร์ไม่น่าจะเกิดขึ้น

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงกว้าง และการซื้อขายเงินเยนแบบเก็งกำไรยังคงมีอยู่

ตลาดส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเป็น 1.0% แล้ว ทำให้เกิดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวอยู่ที่ 250 ถึง 275 จุดพื้นฐาน ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างนี้ได้กระตุ้นกิจกรรมการซื้อขายแบบ Carry Trade อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการกู้ยืมเงินเยนดอกเบี้ยต่ำและแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ส่งผลให้เกิดแรงกดดันในการขายเงินเยนในระยะยาวและจำกัดศักยภาพในการฟื้นตัวของเงินเยน

แม้จะได้รับแรงหนุนในระยะสั้นจากความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซง แต่ศักยภาพในการแข็งค่าของเงินเยนยังคงมีจำกัด และแรงกดดันพื้นฐานต่อคู่สกุลเงิน USD/JPY ยังไม่ได้รับการแก้ไข

การปะทุขึ้นอีกครั้งของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้สร้างความมั่นคงให้กับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้คู่สกุลเงินนี้แข็งค่าขึ้นอย่างมาก สหรัฐฯ ได้เปิดฉากโจมตีทางทหารรอบใหม่เพื่อตอบโต้การโจมตีเรือสินค้าของอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซ และอิหร่านก็ตอบโต้ด้วยการโจมตีฐานทัพสหรัฐฯ ในบาห์เรนและคูเวต ทรัมป์แถลงต่อสาธารณะเมื่อวันพุธว่า ข้อตกลงหยุดยิงก่อนหน้านี้ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้สิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์แล้ว

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นได้เน้นย้ำถึงคุณค่าของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองโลกที่ปลอดภัย กองทุนต่างๆ มีแนวโน้มที่จะถือครองดอลลาร์เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนของตลาด ซึ่งเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากผลกระทบเชิงลบในระยะสั้นจากการแทรกแซงของเงินเยน และจำกัดการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากเลือกที่จะซื้อเมื่อราคาลดลง โดยข้อได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนในระดับสูงในปัจจุบัน

สรุป

โดยสรุป การลดลงในระยะสั้นของ USD/JPY เป็นเพียงการปรับฐานทางเทคนิค และปัจจัยบวกในระยะกลางถึงระยะยาวหลายประการยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงของญี่ปุ่นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะทำให้เงินเยนฟื้นตัวขึ้นชั่วคราวเท่านั้น ปัจจัยสนับสนุนสามประการ ได้แก่ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY ที่มีนัยสำคัญ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่อาจเกิดขึ้น และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ยังคงเป็นจริงอยู่ ในอนาคต ตลาดมีแนวโน้มที่จะเห็นการแกว่งตัวซ้ำๆ ระหว่างความเสี่ยงจากการแทรกแซงและผลประโยชน์ของดอลลาร์ โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY มีแนวโน้มที่จะอยู่ในช่วงกว้างใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี และไม่น่าจะมีแนวโน้มที่ชัดเจนในระยะสั้น


แหล่งที่มาของกราฟรายวัน USD/JPY: EasyForex

เมื่อเวลา 13:16 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 9 กรกฎาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 162.40/41