Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư (15 tháng 7), đồng bảng Anh tăng giá so với đồng đô la Mỹ, hiện đang giao dịch quanh mức 1.3400.

Dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ được công bố hôm thứ Ba thấp hơn đáng kể so với dự kiến, khiến đồng bảng Anh tăng vọt lên khoảng 1,3442 so với đô la Mỹ trong đêm, nhưng sau đó đã mất hết tất cả các khoản tăng đó.

Thỏa thuận ngừng bắn không còn hiệu lực; nó là một dạng "dữ liệu giảm phát".

Chỉ số CPI của Mỹ giảm 0,4% so với tháng trước trong tháng 6, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020, đưa tỷ lệ hàng năm xuống còn 3,5% từ mức 4,2% trong tháng 5. Chỉ số CPI lõi không thay đổi so với tháng trước (dự kiến tăng 0,2%), và giảm xuống còn 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Yếu tố chính tạo nên sự biến động dữ liệu này là năng lượng: giá xăng giảm 9,7% trong tháng 6 sau khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết hồi tháng trước khiến giá dầu thô giảm khoảng một phần tư.

Vấn đề—và lý do khiến đợt tăng giá chững lại—là báo cáo này đã lỗi thời. Washington và Tehran lại đang trong tình trạng bất đồng, eo biển Hormuz thực tế bị đóng cửa do lệnh phong tỏa mới, và giá dầu đã phục hồi khoảng 10% trong tháng 7. Các dự đoán về việc thắt chặt chính sách tiền tệ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu kém với 57.000 việc làm vào đầu tháng đang được tái thiết lập trong bối cảnh eo biển vẫn bị đóng cửa.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã đi đến cùng một kết luận trong cả hai bài phát biểu hôm thứ Ba, nói với các nhà lập pháp rằng một báo cáo tốt không chứng minh được điều gì và nhắc lại cam kết với mục tiêu 2%. Một thành viên hội đồng quản trị hiện tại của Fed trước đó đã dành thời gian hôm thứ Hai để cam kết sẽ bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức nếu lạm phát lõi diễn biến bất thường.

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã nắm bắt được tín hiệu này nhưng vẫn chưa bỏ qua bức tranh tổng thể: xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng này đã tăng lên khoảng 86%, nhưng giá cả vẫn cho thấy xác suất ít nhất một lần tăng lãi suất trước cuối năm là khoảng 70%, và xác suất giảm lãi suất là bằng không.

Các yếu tố cơ bản trong nước của đồng bảng Anh không thể cứu vãn tình hình.

Tình hình tương tự cũng đang diễn ra tại Ngân hàng Anh. Lãi suất chuẩn đã duy trì ở mức 3,75% kể từ tháng 12; quyết định hồi tháng 6 đã bị chia rẽ với tỷ lệ 7-2, trong đó cả hai thành viên đều yêu cầu tăng lãi suất ngay lập tức lên 4,00%. Thống đốc đã loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong suốt mùa hè, trong khi việc tăng giá trần năng lượng 13% vào tháng 7 đang ảnh hưởng đến hóa đơn sinh hoạt của các hộ gia đình, và chính ngân hàng trung ương dự báo lạm phát, hiện ở mức 2,8%, sẽ tăng lên trên 3,5% vào cuối năm.

Tình hình chính trị tối thứ Ba càng thêm phức tạp: bài phát biểu của thống đốc tại dinh thự chính thức đã gây áp lực lên chính phủ Burnham sắp nhậm chức, buộc họ phải tập trung vào tăng trưởng và kỷ luật tài chính – một lời nhắc nhở cho thị trường rằng quá trình chuyển giao quyền lực của đảng Lao động vẫn là một rủi ro tiềm tàng đối với đồng bảng Anh, chứ chưa phải là vấn đề đã được giải quyết. Một đồng tiền nhạy cảm với tâm lý chấp nhận rủi ro như vậy, trong khi sự kiện eo biển Hormuz đang chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí, không thể duy trì đà tăng giá chỉ vì dữ liệu lạm phát yếu.

Bài kiểm tra cho phần còn lại của tuần này

Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào thứ Tư — một mối đe dọa tiềm tàng: PPI cốt lõi dự kiến sẽ tăng tốc từ 4,9% lên 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái, điều này sẽ cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang thấy rằng áp lực lên đường ống dẫn dầu chưa bao giờ nhận được "bản ghi nhớ" về một thỏa thuận ngừng bắn.

Vào thứ Năm, dữ liệu GDP tháng 5 sẽ được công bố, với dự báo của thị trường là tăng trưởng 0,1% (mức trước đó là -0,1%); sản lượng công nghiệp và sản xuất dự kiến sẽ giảm. Doanh số bán lẻ của Mỹ cũng sẽ được công bố, với dự kiến tăng trưởng hàng tháng sẽ chậm lại ở mức 0,2% từ 0,9%, và doanh số bán lẻ không bao gồm ô tô ở mức -0,1%. Sự kết hợp giữa dữ liệu yếu kém của Anh và nhu cầu của Mỹ giảm chứ không phải sụp đổ là nguyên nhân khiến đồng bảng Anh duy trì dưới mức trung bình động 200 ngày so với đồng đô la trong suốt tháng.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ kết thúc tuần vào thứ Sáu với Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan sơ bộ, dự kiến sẽ tăng lên 51 từ mức 49,5, cùng với các chỉ số kỳ vọng lạm phát một năm và năm năm của cuộc khảo sát. Người phát ngôn của Fed thường trích dẫn các chuỗi số liệu này, vì chỉ số Holmosis đã đóng cửa vẫn có thể làm lung lay tâm lý giá cả hộ gia đình - do đó, dữ liệu về kỳ vọng lạm phát mạnh mẽ sẽ hoàn tất việc đảo ngược hoàn toàn mức tăng của CPI.

Kết luận: Đồng bảng Anh đang gặp khó khăn khi duy trì dưới mức trung bình động 200 ngày.

Tóm lại, sự phục hồi không thành công của đồng bảng Anh so với đồng đô la Mỹ trước dữ liệu lạm phát yếu nhất của Mỹ trong sáu năm qua cho thấy một lực cản cấu trúc sâu sắc hơn: đường trung bình động 200 ngày quanh mức 1.3400 đã đóng vai trò là ngưỡng kháng cự trong hai tuần mà không bị phá vỡ, trong khi các yếu tố cơ bản của chính đồng bảng Anh—sự không chắc chắn về đường lối chính sách của Ngân hàng Anh, áp lực từ hóa đơn năng lượng lên chi tiêu hộ gia đình và rủi ro chính trị của quá trình chuyển giao chính phủ mới—không thể hỗ trợ cho sự tăng giá bền vững.

Dữ liệu GDP yếu của Anh công bố hôm thứ Năm có thể gây thêm áp lực lên đồng bảng Anh. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang ở eo biển Hormuz, đồng bảng Anh nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng "bán khi tăng giá" so với đồng đô la.


(Biểu đồ GBP/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 8 giờ 12 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 15 tháng 7, đồng bảng Anh được giao dịch ở mức 1,3395/96 so với đồng đô la Mỹ.