Việc lạm phát trên diện rộng tại Mỹ giảm trong tháng 6 đã tạo ra một cú hích đáng kể cho thị trường vàng. Trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư, giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã phục hồi lên khoảng 4050 USD/ounce , chủ yếu do đồng đô la yếu hơn và sự điều chỉnh kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các nhà đầu tư tin rằng dữ liệu lạm phát mới nhất cho thấy áp lực giá cả đang giảm bớt tại Mỹ, làm giảm nhu cầu thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn nữa của Fed, do đó khôi phục lực mua đối với vàng, một tài sản không sinh lãi.

Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, thấp hơn dự báo của thị trường là 3,8% và thấp hơn đáng kể so với mức 4,2% của tháng 5. So với tháng trước, CPI giảm 0,4% trong tháng 6 , trong khi tăng 0,5% trong tháng 5, cho thấy sự sụt giảm giá năng lượng và một số mặt hàng đã dẫn đến sự chậm lại đáng kể của lạm phát nói chung.

Lạm phát lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, cũng cho thấy tín hiệu tích cực. Dữ liệu cho thấy CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, thấp hơn mức 2,9% trong tháng 5 và cũng thấp hơn dự báo của thị trường là 2,8%; nó gần như không thay đổi so với tháng trước , phản ánh sự suy yếu của đà tăng giá trong lĩnh vực dịch vụ. Kết quả này càng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng lạm phát của Mỹ sẽ dần trở lại mức có thể kiểm soát được, đồng thời làm giảm bớt kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, thị trường nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất. Nhìn chung, thị trường tin rằng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất một lần nữa tại cuộc họp cuối tháng 7 đã giảm đáng kể. Chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm đồng loạt, tạo ra môi trường giao dịch thuận lợi hơn cho vàng. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, khi thị trường kỳ vọng ít dư địa tăng lãi suất hơn, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng giảm xuống, thu hút dòng vốn quay trở lại thị trường kim loại quý.

Các nhà giao dịch kim loại quý độc lập cho biết điểm nổi bật nhất của dữ liệu lạm phát này không chỉ là sự sụt giảm đáng kể của chỉ số CPI tổng thể, mà quan trọng hơn, là việc lạm phát lõi không tiếp tục tăng theo từng tháng. Điều này có nghĩa là kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất thêm nữa tại hai cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang có thể đã giảm đáng kể, dẫn đến sự phục hồi tạm thời của giá vàng. Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá của vàng vẫn bị hạn chế bởi những rủi ro lạm phát mới. Gần đây, giá dầu quốc tế vẫn ở mức cao, và căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã làm dấy lên lo ngại của thị trường rằng chi phí năng lượng tăng cao có thể đẩy lạm phát toàn cầu lên một lần nữa. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, điều đó không chỉ làm suy yếu những cải thiện gần đây về lạm phát mà còn buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn, do đó hạn chế sự tăng giá hơn nữa của vàng.

Trong khi đó, tình hình địa chính trị ở Trung Đông vẫn là một yếu tố rủi ro đáng kể đối với thị trường. Bộ Tư lệnh Trung ương Hoa Kỳ đã tuyên bố một vòng hoạt động quân sự mới nhắm vào các mục tiêu quân sự của Iran, nhằm làm suy yếu hơn nữa khả năng quân sự của Iran đối với hoạt động vận chuyển thương mại trên eo biển Hormuz. Sau đó, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran đã lên án hành động quân sự này, tuyên bố đây là cuộc tấn công quân sự mới nhất của Hoa Kỳ. Thị trường ngày càng lo ngại rằng eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô bằng đường biển toàn cầu ; sự leo thang hơn nữa của tình hình khu vực có thể lại làm gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, đẩy giá dầu tăng cao và nhu cầu trú ẩn an toàn tăng đồng thời.

Hiện tại, thị trường vàng đang bị giằng co giữa hai lực lượng. Một mặt, lạm phát chậm lại ở Mỹ đang làm suy yếu đồng đô la và cải thiện môi trường đầu tư cho vàng; mặt khác, giá năng lượng tăng cao có thể làm dấy lên kỳ vọng lạm phát, dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến của thị trường. Trong những ngày tới, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 6 của Mỹ, doanh số bán lẻ và các bài phát biểu của các quan chức Fed sẽ là những chỉ báo quan trọng để thị trường đánh giá lại chính sách tiền tệ và sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giai đoạn tiếp theo của biến động giá vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay đã ổn định trên mức 4.000 đô la trên biểu đồ ngày và đang dần phục hồi các đường trung bình động ngắn hạn, chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang giai đoạn tích lũy. Nếu giá vàng có thể giữ vững trên mức 4.050 đô la và phá vỡ ngưỡng kháng cự gần 4.085 đô la , phe mua có thể tiếp tục thách thức vùng giá 4.120 đô la hoặc thậm chí 4.160 đô la . Mức hỗ trợ ban đầu được thấy ở mức 4.015 đô la , với mức hỗ trợ tiếp theo quanh mức 3.980 đô la . Mặc dù đà tăng trưởng hàng ngày đã được cải thiện, nhưng thị trường vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi ảnh hưởng của đợt điều chỉnh trước đó, và cần thêm những tin tức tích cực mang tính cơ bản.

Biểu đồ 4 giờ cho thấy vàng đã lấy lại vị thế trên các đường trung bình động ngắn hạn, với đà tăng tiếp tục phục hồi. Hệ thống đường trung bình động đang dần chuyển sang xu hướng tăng, cho thấy dòng vốn đang chảy trở lại thị trường vàng sau khi tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường được cải thiện. Tuy nhiên, khi giá tiến gần đến khu vực giao dịch sôi động trước đó, vẫn còn một số kháng cự kỹ thuật quanh mức $4085 . Việc phá vỡ khu vực này sẽ tiếp tục xác nhận sự tiếp tục của đợt phục hồi ngắn hạn; việc phá vỡ dưới mức $4015 có thể dẫn đến việc kiểm tra lại vùng hỗ trợ $3980- $3950 . Trong ngắn hạn, giá dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng nhẹ ở mức cao.

Tóm tắt của biên tập viên : Dữ liệu lạm phát của Mỹ thấp hơn dự kiến trong tháng 6 đã tạo ra một cú hích tạm thời cho giá vàng và khiến thị trường đánh giá lại lộ trình chính sách tiền tệ tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi đó, căng thẳng leo thang ở Trung Đông và giá dầu quốc tế cao đã tạo ra sự bất ổn đáng kể về triển vọng lạm phát toàn cầu, và môi trường lãi suất cao có thể kéo dài hơn dự kiến trước đây, gây áp lực giảm giá đối với vàng. Trong ngắn hạn, giá vàng sẽ tiếp tục biến động dựa trên dữ liệu kinh tế của Mỹ, tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và các diễn biến địa chính trị. Nếu lạm phát tiếp tục giảm và đồng đô la vẫn yếu, giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi; ngược lại, nếu giá năng lượng đẩy lạm phát tăng trở lại và kỳ vọng về lãi suất cao xuất hiện, vàng có thể phải đối mặt với áp lực giảm giá mới.