Vào thứ Tư, ngày 15 tháng 7, đồng bảng Anh dao động quanh mức 1,3390 so với đô la Mỹ, tăng nhẹ so với ngày giao dịch trước đó. Biến động trực tiếp của đô la Mỹ là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ, giảm 0,4% so với tháng trước, trong khi mức tăng trưởng hàng năm giảm từ 4,2% xuống 3,5%, và chỉ số cốt lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước, do đó làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong ngắn hạn. Trong khi đó, Vương quốc Anh bước vào giai đoạn công bố dữ liệu quan trọng, với số liệu GDP tháng 5 sẽ được công bố vào ngày 16 tháng 7.

Đồng bảng Anh đã quay trở lại mức khoảng 1,34, do nhiều yếu tố tác động.

Sự tăng giá gần đây của đồng bảng Anh chủ yếu phản ánh sự hạ nhiệt kỳ vọng về lãi suất ở phía Mỹ, và thứ hai là do dữ liệu kinh tế của Anh không tiếp tục xấu đi. Lãi suất chính sách hiện tại của Ngân hàng Anh là 3,75%, trong khi phạm vi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang là từ 3,50% đến 3,75%, dẫn đến chênh lệch chính sách ngắn hạn giữa hai bên rất hạn chế. Do đó, tỷ giá hối đoái dễ bị ảnh hưởng bởi những khác biệt nhỏ về dữ liệu, giá năng lượng và điều chỉnh vị thế hơn là bởi mức lãi suất tuyệt đối.

Nói cách khác, việc đồng bảng Anh tăng lên khoảng 1,34 không đồng nghĩa với việc củng cố logic tăng trưởng của Vương quốc Anh, mà đúng hơn là sự kết hợp của việc đồng đô la giảm giá, việc mua bù vị thế bán khống đối với đồng bảng Anh, và việc cân bằng lại rủi ro trước khi công bố dữ liệu kinh tế. Trừ khi dữ liệu của Vương quốc Anh vượt xa kỳ vọng, việc tỷ giá hối đoái tiếp tục tăng giá sẽ đòi hỏi đồng đô la phải suy yếu hơn nữa. Ngược lại, nếu lĩnh vực dịch vụ hoặc sản xuất của Vương quốc Anh không đạt kỳ vọng, ngay cả khi GDP chỉ tăng nhẹ, điều đó có thể dẫn đến việc điều chỉnh lại lãi suất của Vương quốc Anh.

Yếu tố then chốt cho sự tăng trưởng GDP tháng 5 không nằm ở mức 0,1% như dự kiến, mà nằm ở cấu trúc tăng trưởng.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hàng tháng của Anh giảm 0,1% so với tháng trước trong tháng 4, chấm dứt nhiều tháng tăng trưởng; GDP quý đầu tiên tăng 0,6%, trong đó lĩnh vực dịch vụ tăng 0,8%, cho thấy động lực kinh tế phụ thuộc rất nhiều vào lĩnh vực dịch vụ. Doanh số bán lẻ tăng 1,2% so với tháng trước trong tháng 5, chủ yếu nhờ các hoạt động khuyến mãi và yếu tố thời tiết, hỗ trợ tiêu dùng và các hoạt động dịch vụ liên quan, tạo cơ sở quan trọng cho kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi kinh tế nhẹ trong tháng 5.

Tuy nhiên, đối với việc định giá tỷ giá hối đoái, mức tăng 0,1% so với tháng trước chỉ cho thấy nền kinh tế đã tránh được sự suy giảm liên tục, chứ không chứng minh rằng nhu cầu đã bước vào chu kỳ mở rộng bền vững. Nếu tăng trưởng chủ yếu đến từ sự phục hồi của doanh số bán lẻ, mức nền thấp và một số thành phần dịch vụ nhất định, trong khi sản xuất công nghiệp và đầu tư kinh doanh vẫn yếu, thị trường có nhiều khả năng sẽ diễn giải đó là một sự điều chỉnh kỹ thuật.

Một kịch bản thực sự có ý nghĩa đối với việc định giá sẽ là tăng trưởng GDP đạt 0,2% trở lên, kết hợp với sự cải thiện đồng thời trong các lĩnh vực dịch vụ, sản xuất và công nghiệp. Chỉ có sự kết hợp như vậy mới có thể thúc đẩy thị trường điều chỉnh dự báo tăng trưởng quý II. Nếu các số liệu tổng thể đáp ứng kỳ vọng nhưng cấu trúc nội bộ vẫn yếu, đồng bảng Anh sẽ phải đối mặt với "áp lực thực hiện" điển hình - dữ liệu có vẻ tích cực, nhưng kỳ vọng về lãi suất có thể không được hỗ trợ.

Những phát biểu của Pele đã làm giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Trong bài phát biểu ngày 14 tháng 7, Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey tuyên bố rằng nếu không có cú sốc nguồn cung năng lượng, lạm phát có thể đã quay trở lại gần mục tiêu 2% vào tháng 4 hoặc tháng 5, nhưng quá trình giảm thực tế sẽ mất nhiều thời gian hơn. Ông tập trung vào sự ổn định, chất lượng quản lý, tăng trưởng dài hạn và năng suất, mà không đưa ra bất kỳ tín hiệu rõ ràng nào về việc ủng hộ tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới.

Tại cuộc họp tháng 6, Ngân hàng Anh đã bỏ phiếu với tỷ lệ 7-2 để giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%, chỉ có hai thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất lên 4%. Điều này cho thấy, mặc dù có những áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ trong ủy ban do lo ngại về lạm phát tái diễn, nhưng chúng chưa đủ mạnh để dẫn đến sự thay đổi chính sách. Mặc dù giá năng lượng đã giảm phần nào so với giai đoạn đầu của cuộc xung đột, nhưng vẫn cao hơn mức trước xung đột, và Ngân hàng Anh dự kiến chi phí liên quan có thể đẩy lạm phát tổng thể tăng trở lại trong nửa cuối năm.

Dữ liệu cũng giải thích sự thận trọng này. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, nhưng lạm phát dịch vụ tăng lên 3,7%; tiền lương cơ bản tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái từ tháng 2 đến tháng 4, cho thấy áp lực tăng lương danh nghĩa đang giảm nhưng chưa hoàn toàn biến mất. Trong khi đó, sản lượng theo giờ chỉ tăng 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên, và sản lượng trên mỗi công nhân giảm 0,1% so với cùng kỳ năm ngoái, với những hạn chế về năng suất làm giảm sự mở rộng kinh tế mà không đẩy giá thành sản phẩm lên cao.

Do đó, Ngân hàng Anh không chỉ đối mặt với lựa chọn đơn giản giữa việc tăng hay giảm lãi suất, mà là sự cân bằng lại giữa tăng trưởng thấp, giá dịch vụ cứng nhắc, chi phí năng lượng và kỳ vọng lạm phát. Lập trường thận trọng của Bailey có nghĩa là đồng bảng Anh không thể chỉ dựa vào mức lãi suất cao để tiếp tục tăng giá; việc định giá tiếp theo phải được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế.

Phân tích kỹ thuật cho thấy sự phục hồi sẽ tiếp tục, nhưng tiềm năng tăng giá đang thu hẹp.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy sau khi phục hồi từ mức thấp 1.3139, đồng bảng Anh so với đô la Mỹ đã lấy lại vị thế trên đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 1.3318. Chỉ số DIFF của MACD là 0.0008, cao hơn chỉ số DEA là -0.0007, và biểu đồ cột vẫn tích cực, cho thấy đà phục hồi ngắn hạn đến trung hạn vẫn còn nguyên vẹn.

Tuy nhiên, tỷ giá hối đoái trước đó đã bị kháng cự ở mức 1.3451, và dải Bollinger trên nằm ở mức 1.3488. Khu vực giữa 1.3451 và 1.3488 tạo thành vùng kháng cự kỹ thuật tập trung nhất. Giá đã cho thấy các bóng nến dài liên tiếp ở phía trên khi tiếp cận dải trên, phản ánh việc chốt lời, giảm vị thế do sự kiện và thanh khoản của người bán trên mức 1.34.

Mức hỗ trợ đầu tiên cần theo dõi là vùng cân bằng ngắn hạn quanh mức 1.3372, tiếp theo là đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 1.3318. Nếu tăng trưởng GDP chỉ đạt mức dự báo 0.1%, thị trường có thể tiếp tục định giá trong khoảng 1.33 đến 1.35; nếu dữ liệu yếu hơn đáng kể, trọng tâm sẽ chuyển sang việc điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng và kỳ vọng về việc Ngân hàng Anh nới lỏng chính sách tiền tệ; chỉ khi cả tăng trưởng tổng thể và tăng trưởng cơ cấu đều mạnh hơn dự kiến thì áp lực cung trên mức 1.3451 mới có khả năng được kiểm tra lại.