วันพุธที่ 15 กรกฎาคม ค่าเงินปอนด์อังกฤษผันผวนอยู่ที่ประมาณ 1.3390 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ โดยปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากวันทำการก่อนหน้า ตัวแปรโดยตรงสำหรับดอลลาร์สหรัฐฯ คือ ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งลดลง 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าชะลอตัวลงจาก 4.2% เหลือ 3.5% ขณะที่ดัชนีหลักเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่งผลให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลดลง ในขณะเดียวกัน สหราชอาณาจักรเข้าสู่ช่วงเวลาสำคัญที่จะประกาศข้อมูลทางเศรษฐกิจ โดยตัวเลข GDP เดือนพฤษภาคมจะประกาศในวันที่ 16 กรกฎาคม

ค่าเงินปอนด์กลับมาอยู่ที่ประมาณ 1.34 โดยมีปัจจัยหลายประการเป็นตัวขับเคลื่อน

การแข็งค่าขึ้นของเงินปอนด์เมื่อเร็วๆ นี้ สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในฝั่งสหรัฐฯ เป็นหลัก และประการที่สองคือ ข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรไม่ได้แย่ลงอย่างต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันของธนาคารกลางอังกฤษอยู่ที่ 3.75% ในขณะที่ช่วงเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% ส่งผลให้ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นระหว่างทั้งสองธนาคารค่อนข้างจำกัด ดังนั้น อัตราแลกเปลี่ยนจึงได้รับอิทธิพลจากความแตกต่างของข้อมูลเล็กน้อย ราคาน้ำมัน และการปรับสถานะมากกว่าระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวม

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การที่เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 1.34 ไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะแข็งแกร่งขึ้น แต่เป็นผลมาจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ การซื้อคืนเงินปอนด์ และการปรับสมดุลความเสี่ยงก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ เว้นแต่ว่าข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะดีเกินคาด การแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยนจะต้องอาศัยการอ่อนค่าของดอลลาร์เพิ่มเติม ในทางกลับกัน หากภาคบริการหรือภาคการผลิตของสหราชอาณาจักรต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่า GDP จะติดลบเล็กน้อย ก็อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรได้

กุญแจสำคัญของการเติบโตของ GDP ในเดือนพฤษภาคมไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.1% แต่ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของการเติบโตต่างหาก

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหราชอาณาจักรลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนเมษายน สิ้นสุดช่วงการขยายตัวหลายเดือนติดต่อกัน GDP ในไตรมาสแรกเติบโต 0.6% โดยภาคบริการเติบโต 0.8% ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับภาคบริการเป็นอย่างมาก ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ส่วนใหญ่เกิดจากกิจกรรมส่งเสริมการขายและปัจจัยด้านสภาพอากาศ ซึ่งสนับสนุนการบริโภคและกิจกรรมบริการที่เกี่ยวข้อง และเป็นพื้นฐานสำคัญสำหรับความคาดหวังของตลาดต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม

อย่างไรก็ตาม สำหรับการกำหนดราคาตามอัตราแลกเปลี่ยน การเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แสดงให้เห็นเพียงว่าเศรษฐกิจได้หลีกเลี่ยงการหดตัวอย่างต่อเนื่องเท่านั้น และไม่ได้พิสูจน์ว่าอุปสงค์ได้เข้าสู่ช่วงการขยายตัวอย่างยั่งยืน หากการเติบโตส่วนใหญ่มาจากการฟื้นตัวของยอดขายปลีก ซึ่งมีฐานต่ำ และส่วนประกอบด้านบริการบางส่วน ในขณะที่ภาคการผลิต ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม และการลงทุนทางธุรกิจยังคงอ่อนแอ ตลาดมีแนวโน้มที่จะตีความว่าเป็นการปรับฐานทางเทคนิคมากกว่า

สถานการณ์ที่มีความหมายอย่างแท้จริงสำหรับการกำหนดราคาคือ การเติบโตของ GDP ที่ 0.2% หรือสูงกว่านั้น ควบคู่ไปกับการปรับปรุงที่ดีขึ้นพร้อมกันในภาคบริการ การผลิต และผลผลิตภาคอุตสาหกรรม มีเพียงการรวมกันของสถานการณ์เช่นนี้เท่านั้นที่จะกระตุ้นให้ตลาดปรับการคาดการณ์การเติบโตในไตรมาสที่สอง หากตัวเลขโดยรวมเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่โครงสร้างภายในยังคงอ่อนแอ เงินปอนด์จะเผชิญกับ "แรงกดดันด้านการรับรู้" ตามปกติ กล่าวคือ ข้อมูลอาจดูดี แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยอาจไม่ได้รับการสนับสนุน

คำกล่าวของเปเล่ทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นลดลง

ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ นายเบลีย์ กล่าวว่า หากไม่มีวิกฤตการณ์ด้านพลังงาน อัตราเงินเฟ้ออาจกลับมาอยู่ใกล้เป้าหมาย 2% ในเดือนเมษายนหรือพฤษภาคม แต่การลดลงที่แท้จริงอาจใช้เวลานานกว่านั้น เขาเน้นย้ำถึงเสถียรภาพ คุณภาพด้านกฎระเบียบ การเติบโตในระยะยาว และผลิตภาพ โดยไม่ได้ส่งสัญญาณสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นอย่างชัดเจน

ในการประชุมเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางอังกฤษลงมติ 7 ต่อ 2 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% โดยมีเพียงสองสมาชิกที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 4% นี่แสดงให้เห็นว่าแม้จะมีแรงกดดันภายในคณะกรรมการที่กังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นซ้ำๆ แต่ก็ยังไม่มากพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ถึงแม้ราคาน้ำมันจะลดลงบ้างจากช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง แต่ก็ยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง และธนาคารกลางอังกฤษคาดว่าต้นทุนที่เกี่ยวข้องอาจผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้นอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี

ข้อมูลยังอธิบายถึงความระมัดระวังนี้ด้วย ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม แต่เงินเฟ้อภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% ค่าจ้างปกติเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายน ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างที่แท้จริงกำลังลดลง แต่ยังไม่หายไปโดยสิ้นเชิง ในขณะเดียวกัน ผลผลิตต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นเพียง 0.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสแรก และผลผลิตต่อคนงานลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยข้อจำกัดด้านผลิตภาพจำกัดการขยายตัวทางเศรษฐกิจโดยไม่ผลักดันต้นทุนต่อหน่วยให้สูงขึ้น

ดังนั้น ธนาคารกลางอังกฤษจึงไม่ได้เผชิญกับทางเลือกง่ายๆ ระหว่างการขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย แต่เป็นการปรับสมดุลระหว่างการเติบโตที่ต่ำ ราคาบริการที่ไม่เปลี่ยนแปลง ราคาพลังงาน และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ท่าทีที่ระมัดระวังของเบลีย์หมายความว่าเงินปอนด์ไม่สามารถพึ่งพาส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวเพื่อการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องได้ การกำหนดราคาในอนาคตจะต้องได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลทางเศรษฐกิจ

ตัวชี้วัดทางเทคนิคบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวจะดำเนินต่อไป แต่ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นกำลังแคบลง

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า หลังจากดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ 1.3139 เงินปอนด์อังกฤษเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ได้กลับมาอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับ 1.3318 อีกครั้ง ค่า DIFF ของ MACD อยู่ที่ 0.0008 ซึ่งสูงกว่าค่า DEA ที่ -0.0007 และฮิสโตแกรมยังคงเป็นบวก บ่งชี้ว่าโมเมนตัมการฟื้นตัวในระยะสั้นถึงระยะกลางยังคงอยู่

อย่างไรก็ตาม อัตราแลกเปลี่ยนถูกต้านทานไว้ที่ 1.3451 ก่อนหน้านี้ และแถบ Bollinger Band ด้านบนอยู่ที่ 1.3488 บริเวณระหว่าง 1.3451 และ 1.3488 ถือเป็นโซนแนวต้านทางเทคนิคที่มีความเข้มข้นมากที่สุด ราคาแสดงแท่งเทียนยาวต่อเนื่องเมื่อเข้าใกล้แถบด้านบน สะท้อนถึงการทำกำไร การลดตำแหน่งเนื่องจากเหตุการณ์ และสภาพคล่องของผู้ขายเหนือ 1.34

ระดับแนวรับแรกที่ควรจับตาคือโซนสมดุลระยะสั้นที่ประมาณ 1.3372 ตามด้วยเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 1.3318 หากการเติบโตของ GDP เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.1% ตลาดอาจยังคงกำหนดราคาอยู่ในช่วง 1.33 ถึง 1.35 ต่อไป หากข้อมูลอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก จุดสนใจจะเปลี่ยนไปที่การปรับลดการคาดการณ์การเติบโตและความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินโดยธนาคารกลางอังกฤษ เฉพาะในกรณีที่การเติบโตทั้งโดยรวมและเชิงโครงสร้างแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้เท่านั้น แรงกดดันด้านอุปทานเหนือ 1.3451 จึงน่าจะถูกทดสอบอีกครั้ง