Vào thứ Hai (ngày 20 tháng 7), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng đã phục hồi sau khi giảm cùng với thị trường chứng khoán châu Á, trước khi tăng nhẹ và đóng cửa ở mức tích cực. Hiện tại, giá vàng đang giao dịch quanh mức 4020, tăng 0,10%.

Vào ngày 20 tháng 7 theo giờ địa phương, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Bagaei, cho biết trong một cuộc họp báo rằng chiến tranh và ngoại giao đều là những phương tiện để bảo vệ lợi ích quốc gia, và các kênh đàm phán vẫn chưa bị đóng hoàn toàn.

Ông ấy nhấn mạnh rằng phái đoàn ngoại giao Iran sẽ không bỏ bê nhiệm vụ của mình vì những rủi ro tiềm tàng trong quá trình đàm phán, và quân đội sẽ không từ bỏ nhiệm vụ bảo vệ Tổ quốc chỉ vì đối phương có trang thiết bị vượt trội.

Trả lời câu hỏi về việc liệu còn khả năng đàm phán giữa Mỹ và Iran hay không, Baghae khẳng định rằng tất cả các quyết định ngoại giao và quân sự của Iran đều tập trung vào lợi ích quốc gia, và hai cách tiếp cận này không loại trừ lẫn nhau. Điều này cũng có nghĩa là các kênh đối thoại giữa hai bên chưa bị chặn hoàn toàn, điều này đã phần nào đẩy giá vàng tăng lên.

Trong bối cảnh tình hình Trung Đông vẫn căng thẳng và cuộc đối đầu Mỹ-Iran leo thang, cùng với các vụ tấn công thường xuyên vào tàu thuyền ở eo biển Hormuz và các cơ sở dầu khí địa phương, rủi ro địa chính trị lẽ ra phải thúc đẩy nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, diễn biến thị trường lần này lại trái ngược với dự đoán, khi giá vàng vẫn yếu và biến động. Tuần này, giá vàng chịu áp lực quanh mốc 4.000 USD, và tuần trước giá vàng cũng giảm liên tục.

Theo Manav Modi, nhà phân tích hàng hóa cấp cao tại Motila Oswal Financial, những biến động địa chính trị liên tiếp đang làm suy giảm tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường, và dưới áp lực của nhiều khó khăn kinh tế vĩ mô, vàng khó có thể phục hồi.

Đồng đô la Mỹ mạnh và lãi suất toàn cầu cao là những yếu tố chính kìm hãm giá vàng.

Sự sụt giảm mạnh gần đây của giá vàng về cơ bản là do hai yếu tố tiêu cực: đồng đô la Mỹ mạnh hơn và môi trường tiền tệ toàn cầu thắt chặt.

Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục phục hồi và tăng lên, trong khi giá vàng được tính bằng đô la Mỹ. Chi phí mua vàng của các quỹ nước ngoài tăng lên tương ứng, trực tiếp làm giảm hoạt động mua vàng vật chất và đầu cơ từ bên ngoài.

Quan trọng hơn, vàng là một tài sản không sinh lãi và giá trị của nó đã giảm đáng kể trong bối cảnh các chính sách chống lạm phát toàn cầu.

Trước đây, khi lạm phát cao, các quỹ sẽ đổ vào vàng để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ và bảo toàn sức mua, nhưng logic thị trường đã đảo ngược vào năm 2026.

Các xung đột năng lượng toàn cầu đã đẩy giá dầu thô tăng cao và làm trầm trọng thêm những lo ngại về sự phục hồi của lạm phát. Các ngân hàng trung ương trên thế giới đã đặt việc kiềm chế giá cả làm mục tiêu chính sách hàng đầu, dẫn đến sự đồng thuận trên thị trường rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian dài.

Trái ngược với các trái phiếu không rủi ro như trái phiếu kho bạc Mỹ, vốn có thể liên tục tăng lợi nhuận, vàng không thể tạo ra lãi suất hoặc cổ tức, do đó dòng tiền tự nhiên tiếp tục chảy ra khỏi thị trường kim loại quý.

Chừng nào các ngân hàng trung ương toàn cầu còn duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt để kiềm chế lạm phát, tiềm năng tăng giá của vàng sẽ vẫn bị hạn chế.

Quy luật xung đột địa chính trị đã đảo ngược, biến nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn thành yếu tố tiêu cực đối với giá vàng.

Cuộc khủng hoảng Trung Đông hiện nay không có lợi cho vàng, chủ yếu là do giá dầu tiếp tục tăng sẽ làm bùng phát lạm phát năng lượng, làm chậm tốc độ giảm lạm phát toàn cầu hiện tại và buộc các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang phải kéo dài chu kỳ lãi suất cao.

Hàng loạt tin tức tích cực về đồng đô la Mỹ đã đẩy cả đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, làm giảm thêm sức hấp dẫn của vàng. Ngay cả khi các cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông, nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố địa chính trị vẫn không thể hỗ trợ hiệu quả giá vàng. Trên thực tế, các cuộc xung đột leo thang có thể làm gia tăng kỳ vọng của thị trường về lãi suất cao, càng làm tăng thêm áp lực giảm giá đối với vàng.

Tuy nhiên, các số liệu gần đây về lạm phát tiêu dùng, lạm phát sản xuất và doanh số bán lẻ của Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế. Liệu xu hướng này có tiếp tục hay không vẫn còn phải chờ xem và cần thêm dữ liệu để xác minh. Hiện tại, thị trường đang lo ngại hơn về nguy cơ lạm phát tăng trở lại do giá dầu cao, và các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao.

Một số quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần đây đã đưa ra những tín hiệu cứng rắn, nhưng điều này cũng làm tăng khả năng lạm phát đã đạt đỉnh. Chủ tịch Kevin Warsh, Thống đốc Christopher Waller và Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams đều tuyên bố rằng mục tiêu chính của các nhà hoạch định chính sách vẫn là quản lý rủi ro lạm phát. Họ sẽ chỉ xem xét việc cắt giảm lãi suất sau khi thấy dữ liệu đáng tin cậy cho thấy giá cả giảm bền vững, nhưng lạm phát có thể đã đạt đỉnh.

Trong nước, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã duy trì lãi suất cho vay ưu đãi không đổi như dự kiến, giữ cho thanh khoản trong nước ổn định và có tác động hạn chế đến giá vàng quốc tế.

Các chỉ số quan trọng cần theo dõi để đánh giá triển vọng thị trường.

Biến động giá vàng ngắn hạn chủ yếu dựa trên ba yếu tố: giá dầu thô, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ. Các xung đột địa chính trị leo thang chỉ làm trầm trọng thêm sự biến động trên toàn thị trường và khó có thể đảo ngược xu hướng chung của giá vàng.

Trong thời gian tới, các nhà đầu tư nên tập trung theo dõi các chỉ số PMI sơ bộ về sản xuất và dịch vụ tại các nền kinh tế lớn trên thế giới, cũng như quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Họ cũng nên tiếp tục theo dõi những diễn biến mới nhất ở Trung Đông để xác định các điểm đảo chiều ngắn hạn trong giá vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay vẫn đang chịu áp lực từ đường xu hướng giảm (màu xanh) và đường ray dưới của kênh giảm (màu đỏ), trong khi các đường trung bình động tổng thể đang ở trạng thái giảm giá. Tuy nhiên, bất chấp sự sụt giảm mạnh gần đây của thị trường chứng khoán, xu hướng giá vàng nói chung vẫn tương đối tốt trong hai ngày giao dịch gần đây, và không thể loại trừ khả năng đảo chiều trong tương lai gần.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 18:12 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay hiện đang ở mức 4.020 đô la Mỹ/ounce.