Ngày thứ Hai, 20 tháng 7, đồng bảng Anh duy trì ở mức khoảng 1,3450 so với đô la Mỹ, hiện đang trong giai đoạn ổn định. Động lực chính của thị trường bảng Anh đã dần chuyển từ kỳ vọng đơn thuần về lãi suất sang những thay đổi trong cấu trúc chính trị của Anh và định hướng chính sách tài khóa trong tương lai. Với việc ông Burnham chính thức nhậm chức Thủ tướng thứ bảy của Anh trong gần 10 năm, bài phát biểu đầu tiên của ông nhấn mạnh việc chấm dứt thời kỳ bất ổn kéo dài thông qua một mô hình chính trị và kinh tế mới, và ông dự định khởi động kế hoạch phục hồi kinh tế 10 năm. Trọng tâm thị trường hiện đang chuyển sang sự cân bằng giữa kỷ luật tài khóa của chính phủ mới, các chính sách tăng trưởng kinh tế và lộ trình lãi suất tương lai của Ngân hàng Anh.

Quá trình chuyển đổi chính trị trở thành một biến số định giá mới cho đồng bảng Anh, khi thị trường tập trung vào việc tái cấu trúc mô hình kinh tế.

Trong vài năm qua, giá tài sản của Anh liên tục bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn chính trị. Việc thay đổi chính phủ thường xuyên, các chính sách tài khóa không nhất quán và kỳ vọng tăng trưởng yếu đã duy trì mức rủi ro cao của đồng bảng Anh. Tuy nhiên, việc ông Burnham được bổ nhiệm làm Thủ tướng đã không gây ra phản ứng né tránh rủi ro mạnh mẽ trên thị trường; thay vào đó, nó giúp giữ cho đồng bảng Anh tương đối ổn định. Điều này là do các nhà đầu tư tập trung hơn vào tiềm năng cải thiện tính liên tục của chính sách và sự ổn định quản trị.

Trong bài phát biểu công khai đầu tiên của mình, Burnham tuyên bố rằng ông sẽ xem sự thay đổi chính trị này là điểm khởi đầu cho việc tái cấu trúc hệ thống kinh tế của Vương quốc Anh và sẽ công bố kế hoạch kinh tế 10 năm vào cuối năm nay. Điều này có nghĩa là các đánh giá thị trường về đồng bảng Anh trong tương lai sẽ không chỉ tập trung vào chi tiêu tài chính ngắn hạn mà còn vào việc liệu chính phủ có thể cải thiện năng suất, môi trường đầu tư và tiềm năng tăng trưởng kinh tế hay không.

Đối với thị trường ngoại hối, những thay đổi chính trị tác động đến tỷ giá hối đoái chủ yếu thông qua ba kênh. Thứ nhất, chúng ảnh hưởng đến kỳ vọng về dòng vốn chảy vào. Nếu chính phủ mới có thể cải thiện sự ổn định chính sách, đánh giá rủi ro của các quỹ nước ngoài đối với tài sản của Anh có thể được cải thiện. Thứ hai, chúng ảnh hưởng đến tín dụng tài chính. Nếu thị trường tin rằng việc mở rộng chi tiêu công vượt quá khả năng của nền kinh tế, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn có thể tăng lên, từ đó làm giảm giá trị của đồng bảng Anh. Thứ ba, chúng ảnh hưởng đến không gian chính sách của Ngân hàng Anh; mức độ phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ sẽ trở thành yếu tố then chốt.

Trước đó, thị trường đã trải qua những biến động mạnh do sự không chắc chắn xung quanh chính sách tài khóa của Anh. Do đó, mối quan ngại lớn nhất của các nhà đầu tư đối với chính phủ mới không phải là quy mô của các chính sách, mà là liệu việc thực hiện chúng có tuân thủ các nguyên tắc về tính bền vững tài chính hay không.

Phân tích kỹ thuật cho thấy sự tái cân bằng giữa phe mua và phe bán, với vùng 1.35 trở thành mức tâm lý quan trọng.

Xét về mặt kỹ thuật, đồng bảng Anh gần đây đã hình thành cấu trúc phục hồi rõ ràng so với đồng đô la Mỹ. Trên biểu đồ ngày, tỷ giá hối đoái đã phục hồi từ mức thấp gần 1.3139, vượt qua các vùng quan trọng 1.33 và 1.34, và kiểm tra mức kháng cự gần 1.3557.

Hiện tại, chỉ báo Bollinger Bands cho thấy tỷ giá đã đạt đến vùng giữa trên và đang ổn định sau đợt tăng nhanh trong ngắn hạn. Quan sát cấu trúc biểu đồ, có áp lực bán đáng kể ở trên mức 1.35, khiến giá giảm xuống khoảng 1.3450, cho thấy thị trường đang điều chỉnh theo đợt tăng nhanh do các tin tức chính trị trước đó gây ra.

Về chỉ báo MACD, các đường tăng và giảm đã vượt lên trên trục số 0, cho thấy sự cải thiện nhất định về động lượng ngắn hạn. Tuy nhiên, sự chậm lại trong tốc độ tăng trưởng của biểu đồ cột cho thấy động lượng tăng đang suy yếu. Thị trường hiện đang tập trung hơn vào việc liệu sự phục hồi này có thể chuyển thành một thị trường theo xu hướng hay chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời sau một sự kiện chính trị.

Xét về trung hạn, diễn biến của đồng bảng Anh vẫn phụ thuộc vào những thay đổi cơ bản. Nếu kỳ vọng tăng trưởng kinh tế của Anh được cải thiện trong khi Ngân hàng Anh duy trì chính sách tương đối thắt chặt, đồng bảng Anh có thể nhận được sự hỗ trợ. Tuy nhiên, nếu gói kích thích kinh tế của chính phủ mới khiến thị trường đánh giá lại áp lực nợ, tiềm năng tăng giá trước đây của đồng bảng Anh có thể bị hạn chế.

Kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và môi trường rủi ro toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng đến hướng đi của đồng bảng Anh.

Mặc dù các yếu tố chính trị của Anh hiện đang là chủ đề giao dịch chính đối với đồng bảng Anh, nhưng ảnh hưởng của đồng đô la vẫn rất đáng kể. Đồng đô la gần đây tương đối ổn định, thị trường đang chờ đợi thêm các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi đó, những thay đổi trong môi trường rủi ro toàn cầu cũng đang ảnh hưởng đến dòng vốn.

Sức mạnh tương đối của đồng đô la Mỹ và đồng bảng Anh về cơ bản phản ánh sự khác biệt về kỳ vọng kinh tế giữa hai quốc gia. Nếu thị trường tin rằng tăng trưởng kinh tế của Anh trong tương lai sẽ cải thiện nhanh hơn so với Mỹ, đồng bảng Anh có thể giành được lợi thế tương đối; ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế của Mỹ cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn trong khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao, đồng đô la có thể lấy lại được sự hỗ trợ.

Ngoài ra, sự thay đổi giá năng lượng là một biến số quan trọng cần theo dõi ở Anh. Nền kinh tế Anh khá nhạy cảm với chi phí năng lượng; giá năng lượng tăng có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng hộ gia đình và lợi nhuận doanh nghiệp thông qua lạm phát, và làm tăng độ khó khăn trong các quyết định chính sách của Ngân hàng Anh.

Thị trường không chỉ đơn thuần đặt cược vào sự tăng giá một chiều của đồng bảng Anh, mà còn đánh giá tác động tổng hợp của uy tín chính sách của chính phủ mới, lộ trình lãi suất của Ngân hàng Anh và những biến động theo chu kỳ của đồng đô la Mỹ. Điều cốt lõi trong quỹ đạo tương lai của đồng bảng Anh không phải là những khẩu hiệu chính trị, mà là liệu những chính sách này có thể chuyển hóa thành tăng trưởng kinh tế và ổn định tài chính hay không.