Vào thứ Tư (ngày 22 tháng 7), trong giờ giao dịch châu Á, đồng euro đã chạm mức thấp nhất trong gần 5 ngày ở mức 1,1395 so với đồng đô la Mỹ trước khi phục hồi và hiện đang giao dịch quanh mức 1,1410. Những lo ngại của thị trường về lạm phát dai dẳng đang khiến các nhà giao dịch dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ áp dụng chính sách thắt chặt hơn, tạo đà tăng giá ngắn hạn cho đồng euro.

Kỳ vọng về chính sách của ECB: Việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả; lãi suất tiền gửi có thể tăng thêm vào tháng 12.

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã nâng lãi suất cơ bản lên 2,25% tại cuộc họp chính sách tháng 6. Thị trường dự đoán rộng rãi rằng ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,25% tại cuộc họp chính sách tháng 7 vào thứ Năm, tiếp tục duy trì cách tiếp cận thận trọng "phụ thuộc vào dữ liệu".

Tuy nhiên, thị trường tiền tệ đã đưa ra những tín hiệu rõ ràng về chính sách tiền tệ thắt chặt: lãi suất tiền gửi dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong tháng 12 và tăng thêm vào tháng 2 năm 2027, cao hơn đáng kể so với mức hiện tại. Đáng chú ý hơn, việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã được thị trường phản ánh đầy đủ, cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà đầu tư về triển vọng lạm phát của khu vực đồng Euro.

Sự thay đổi giá cả này chủ yếu do các xung đột địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông, đẩy giá năng lượng lên cao. Chi phí dầu thô và khí đốt tự nhiên tăng cao có thể lan truyền qua chuỗi cung ứng đến lạm phát lõi, làm gia tăng áp lực lên sự ổn định giá cả. Lạm phát mạnh mẽ trong lĩnh vực dịch vụ và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ ở khu vực đồng Euro cũng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng ECB sẽ cần duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời gian dài hơn.

Địa chính trị: Xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng euro do nhu cầu trú ẩn an toàn.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá hơn nữa của đồng euro có thể bị hạn chế bởi các yếu tố địa chính trị. Xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang.

Theo các báo cáo truyền thông, quân đội Mỹ đã tiến hành các cuộc tấn công nhằm vào Iran ngày thứ 11 liên tiếp vào thứ Ba, trong khi Iran cảnh báo Mỹ không được tấn công các cơ sở hạt nhân của mình.

Bộ Chỉ huy Quân sự Liên hợp Tối cao Iran tuyên bố rằng nếu Mỹ tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran, Tehran sẽ mở rộng các cuộc tấn công nhằm vào lực lượng Mỹ và các đồng minh trong khu vực.

Cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đang tạo ra lực mua vào an toàn cho đồng đô la Mỹ, từ đó tạo ra những trở ngại cho đồng euro. Những thay đổi nhỏ về rủi ro địa chính trị sẽ là yếu tố then chốt trong diễn biến ngắn hạn của đồng euro.

Quan điểm thể chế

JPMorgan Chase tin rằng, mặc dù đồng đô la Mỹ tương đối ổn định trong ngắn hạn, nhưng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang chính sách nới lỏng hơn sẽ dần làm suy yếu đồng tiền này, trong khi sự phục hồi tăng trưởng kinh tế ở châu Âu và lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ hỗ trợ đồng euro. Tỷ giá euro/đô la dự kiến sẽ tăng dần từ mức hiện tại là 1,08-1,10, với mục tiêu cả năm khoảng 1,15-1,18. Các yếu tố chính thúc đẩy điều này bao gồm: trong khi áp lực lạm phát ở khu vực đồng euro bị ảnh hưởng bởi cú sốc năng lượng, chúng được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng của ngành dịch vụ và tiền lương, và ECB có thể duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài cho đến năm 2026.

Ngân hàng này chỉ ra rằng thâm hụt ngân sách và sự bất ổn chính trị của Mỹ là những yếu tố kìm hãm dài hạn đối với đồng đô la, điều này có lợi cho sự tăng giá tương đối của đồng euro.

Trong báo cáo triển vọng ngoại hối hàng tháng tháng 7, MUFG tin rằng đồng đô la Mỹ sẽ chịu áp lực giảm giá trong năm 2026, trong khi việc bình thường hóa các chính sách của khu vực đồng euro và khả năng phục hồi kinh tế sẽ hỗ trợ đồng tiền này. Hiện tại, đồng euro đang giao dịch quanh mức 1,09 so với đô la Mỹ và dự kiến sẽ tăng lên 1,12 vào cuối quý 3, với những đợt tăng giá tiếp theo được dự đoán trong quý 4.

Tập đoàn tài chính Mitsubishi UFJ nhấn mạnh rằng lập trường cứng rắn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong bối cảnh giá năng lượng phục hồi sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu được cải thiện cũng sẽ có lợi cho đồng euro.

Ngân hàng này lạc quan về vị thế của đồng euro như một tài sản trú ẩn an toàn thay thế cho đồng đô la, nhưng cảnh báo rằng sự không chắc chắn về chính sách thương mại có thể gây ra biến động ngắn hạn.

Tóm tắt

Đồng euro mạnh lên so với đồng đô la vào thứ Tư, được hỗ trợ bởi lập trường cứng rắn của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Những lo ngại của thị trường về lạm phát dai dẳng đã khiến thị trường tiền tệ hoàn toàn dự đoán về việc tăng lãi suất vào tháng 9 và kỳ vọng lãi suất tiền gửi sẽ tiếp tục tăng vào tháng 12. Tuy nhiên, đà tăng của đồng euro có thể bị hạn chế – cuộc xung đột quân sự leo thang giữa Mỹ và Iran (lực lượng Mỹ đã tiến hành các cuộc tấn công vào Iran ngày thứ 11 liên tiếp, và Iran cảnh báo sẽ mở rộng các cuộc tấn công) đang tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn để hỗ trợ đồng đô la.

Cuộc họp chính sách của ECB vào thứ Năm sẽ là chất xúc tác quan trọng cho diễn biến ngắn hạn của đồng euro – trong khi lãi suất dự kiến sẽ không thay đổi, tín hiệu về việc tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường.

Trong ngắn hạn, đồng euro có khả năng dao động trong khoảng 1.1350-1.1500, với hướng bứt phá phụ thuộc vào tín hiệu chính sách của ECB và diễn biến tình hình địa chính trị.


(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 14:28 giờ Bắc Kinh ngày 22 tháng 7, tỷ giá euro so với đô la Mỹ là 1,1410/11.