Vào thứ Tư (ngày 22 tháng 7), giá vàng giao ngay duy trì xu hướng mua trong suốt phiên giao dịch châu Âu, chạm mức cao kỷ lục mới kể từ ngày 8 tháng 7 ở mức 4141,59 USD/ounce, trước khi giảm xuống và hiện đang giao dịch quanh mức 4110 USD/ounce. Đồng đô la Mỹ suy yếu nhẹ sau bốn ngày tăng liên tiếp, do hy vọng về việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran đã hỗ trợ giá vàng, nhưng rủi ro địa chính trị vẫn tồn tại và giá dầu duy trì ở mức cao đã hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

Địa chính trị: Hy vọng ngoại giao cùng tồn tại với xung đột quân sự, và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tiếp tục được gia tăng.

Tình hình giữa Mỹ và Iran呈現 một bức tranh phức tạp về "những hy vọng ngoại giao cùng tồn tại với xung đột quân sự". Một mặt, các nhà đàm phán cấp cao từ cả hai phía đều tuyên bố rằng họ chưa từ bỏ các cuộc đàm phán. Ngoại trưởng Mỹ Rubio hôm Chủ nhật cho biết Mỹ vẫn sẵn sàng đàm phán với Iran, trong khi Bộ trưởng Nội vụ Iran yêu cầu Pakistan tiếp tục các nỗ lực hòa giải của mình. Các báo cáo cho thấy các nhà trung gian đang nỗ lực đưa cả hai bên trở lại bàn đàm phán.

Mặt khác, xung đột quân sự vẫn tiếp diễn. Quân đội Mỹ đã hoàn thành đêm tấn công thứ 11 liên tiếp nhằm vào Iran hôm thứ Tư, nhắm mục tiêu vào các nhà chứa máy bay và cơ sở lưu trữ máy bay không người lái. Ông Trump cảnh báo rằng các cuộc tấn công của Mỹ sẽ tăng cường và nhắm vào bất kỳ địa điểm nào mà Iran cố gắng xây dựng lại chương trình hạt nhân của mình. Trong khi đó, Iran tiếp tục tấn công các mục tiêu của Mỹ trong khu vực Vịnh (Bahrain, Kuwait và Jordan) và tấn công các tàu chở dầu ở eo biển Hormuz. Phiến quân Houthi đã áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với Ả Rập Xê Út, mở ra một mặt trận mới.

Những diễn biến địa chính trị gần đây đã làm gia tăng nguy cơ xung đột khu vực trên diện rộng và có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường năng lượng toàn cầu trong bối cảnh eo biển Hormuz đóng cửa. Do đó, giá dầu đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ ngày 12 tháng 6, làm dấy lên những lo ngại về lạm phát do giá năng lượng gây ra.

Lạm phát và kỳ vọng về việc tăng lãi suất: Giá dầu tăng vọt đẩy xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất lên 88%.

Giá dầu đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ ngày 12 tháng 6, làm gia tăng lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường năng lượng toàn cầu. Nỗi lo lạm phát do giá năng lượng tăng cao có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ.

Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang dự đoán xác suất 88% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trước cuối năm nay.

Kỳ vọng này đã hỗ trợ đồng đô la Mỹ và hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Các nhà phân tích của OCBC chỉ ra rằng trong môi trường hiện tại, vàng có thể thể hiện sự giao dịch "hai chiều" trong ngắn hạn, với bất kỳ sự phục hồi nào cũng phải đối mặt với những trở ngại đáng kể.

Ngân hàng này tin rằng "sự phục hồi bền vững hơn có thể đòi hỏi giá dầu giảm, lợi suất thực tế giảm và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ", và cảnh báo rằng "tiềm năng tăng giá có thể vẫn bị hạn chế cho đến lúc đó".

Quan điểm thể chế

JPMorgan tin rằng mặc dù đồng đô la Mỹ sẽ vẫn mạnh trong ngắn hạn, nhưng chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ trung và dài hạn cùng với sự bất ổn địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Các yếu tố chính bao gồm khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, và cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.

Ngân hàng này lưu ý rằng thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng của Mỹ và rủi ro nợ toàn cầu cũng sẽ làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản dự trữ. Rủi ro nằm ở việc tăng trưởng kinh tế toàn cầu mạnh hơn dự kiến hoặc sự cải thiện đáng kể về khẩu vị rủi ro, điều này có thể tạm thời kìm hãm giá vàng.

Trong báo cáo tháng 7 năm 2026, Ngân hàng MUFG dự đoán giá vàng giao ngay sẽ duy trì xu hướng mạnh mẽ, biến động và hơi tăng. Ngân hàng này tin rằng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị và việc mua vàng của ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Vàng dự kiến sẽ thách thức mức cao kỷ lục trong quý IV.

Mitsubishi UFJ nhấn mạnh rằng cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đã làm gia tăng tâm lý ngại rủi ro, trong khi các ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ để đa dạng hóa rủi ro từ đồng đô la.

Ngân hàng này lưu ý rằng mặc dù lợi suất đô la tăng gây áp lực trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn lại thuận lợi cho vàng.

Tóm tắt

Giá vàng duy trì ổn định gần mức cao nhất trong hai tuần vào thứ Tư, được hỗ trợ bởi sự giảm giá của đồng đô la, nhưng các rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về việc tăng lãi suất đã hạn chế tiềm năng tăng giá.

Việc xích lại gần nhau về mặt ngoại giao giữa Mỹ và Iran được kỳ vọng sẽ giúp đồng đô la phục hồi, nhưng xung đột quân sự leo thang (các cuộc tấn công quân sự của Mỹ nhằm vào Iran trong đêm thứ 11 liên tiếp, lời đe dọa của Trump về việc tấn công các cơ sở hạt nhân, các cuộc tấn công của Iran vào các tàu chở dầu và việc lực lượng Houthi phong tỏa Ả Rập Xê Út) đã đẩy giá dầu lên mức cao nhất kể từ ngày 12 tháng 6, với thị trường định giá xác suất Fed tăng lãi suất trước cuối năm ở mức khoảng 88%. Ngân hàng OCBC cảnh báo rằng sự phục hồi bền vững hơn của vàng đòi hỏi giá dầu giảm và lợi suất thực tế giảm, cũng như kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ.

Trong ngắn hạn, giá vàng có thể dao động trong khoảng 4.050-4.200 USD, hướng bứt phá phụ thuộc vào diễn biến tình hình ở Trung Đông và những thay đổi nhỏ trong kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:31 giờ Bắc Kinh ngày 22 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 4118,32 đô la Mỹ/ounce.