近期美歐之間已達成關税協議，税率設定為15%，與美日此前的協定持平，市場對此普遍解讀為貿易環境趨於穩定的積極信號。而與之形成鮮明對比的是，美印與美韓之間尚未取得實質性突破。考慮到美國總統特朗普曾多次在關鍵時點出人意料地宣佈加徵關税，市場高度關注本週是否會突然出現對印度或韓國徵收超過20%的重税情形。



分析認為，一旦特朗普推出超出市場預期的關税政策，將迅速引發避險情緒升温，尤其美元、黃金與美債可能同步走強；這也意味着，當前的貿易協定不僅關乎全球供應鏈穩定，更成為影響匯市與大宗商品的重要風向標。

ADP就業數據遭遇信任危機，市場可能選擇性忽視

本週三20:15，美國將發佈ADP私營部門就業數據。雖然該數據理論上為非農就業報告提供前瞻參考，但由於過去幾個月多次與官方數據背離，尤其最近一次甚至錄得就業崗位減少，導致其市場影響力持續下降。

在當前交易環境下，交易員更關注實際行動與政策走向。分析指出，若ADP數據疲軟，市場可能傾向於“自動忽視”；但如果數據意外強勁，將被重新賦予權重，並可能推高對即將公佈的非農數據的預期，引發短線行情波動。

美國GDP數據或確立經濟修復路徑

美國將在本週三20:30公佈第二季度GDP初值。市場普遍預測本次年化增速將達到2.5%，明顯高於一季度的-0.5%。前期負增長部分歸因於搶購型進口擾動，具有一次性特徵。

若此次數據高於3%，不僅有助於確認美國經濟已重返正常軌道，還可能強化市場對美元資產的偏好；而若低於2%，則將重新點燃市場對經濟放緩的擔憂。不過，由於美聯儲利率決議即將發佈，分析認為GDP數據帶來的市場影響或將相對短暫。

美聯儲決議將揭示內部分歧，市場反應或先揚後抑

本週四02:00，美聯儲將公佈最新利率決議，並在02:30舉行新聞發佈會。目前市場普遍預期此次不會調整利率，真正的焦點集中在對未來政策路徑的暗示，尤其是9月是否降息成為交易員熱議的核心。

值得注意的是，美聯儲內部正在出現立場分歧。尤其由特朗普任命的兩位理事——Waller與Bowman——近期均展現出鴿派傾向。若二人聯袂投票支持降息，將構成“罕見雙重異議”，市場勢必對此高度敏感。

分析指出，若主席鮑威爾在發佈會上保持謹慎語氣，而決議中出現內部立場分化，市場初期可能走強，但隨後可能因對政策不確定性的擔憂而重新走弱，形成“先漲後回”的反覆行情。

日央行或提前釋放加息意圖，日元面臨拐點契機

日本央行將在週四亞洲時段公佈利率決定。儘管當前0.50%的利率料將維持不變，但隨着日本與美國完成貿易協定，日本央行擁有更多政策空間。若行長植田和男在會後講話中傳達出偏鷹派信號，市場可能提前計入下一次加息預期。

分析師普遍認為，一旦日本央行暗示緊縮政策立場，日元有望明顯升值，成為本週市場走勢的另一個關鍵變量。

核心PCE通脹數據或攪動降息預期

作為美聯儲最為關注的通脹指標之一，6月核心PCE物價指數將在本週四20:30公佈。市場預測環比增長0.3%，高於上月的0.2%，表明通脹壓力可能再次加劇。

在利率路徑高度不確定的背景下，該數據若超出預期，將直接打壓市場對9月降息的押注，推升美元與美債收益率，並對黃金等避險資產形成壓力。分析師認為，核心PCE的表現將在美聯儲會議後的關鍵窗口期內，成為市場快速重新定價的重要依據。

非農就業數據將為市場定調

本週五20:30，美國7月非農就業報告將出爐，市場預期新增就業10.2萬人，較前期略有回落，但依舊維持正增長。儘管AI對低端崗位的替代性增強，以及移民政策影響勞動力供給，但就業整體趨勢仍保持穩健。

分析指出，在美聯儲尚未明確政策路徑的階段，強勁的就業數據不僅代表消費能力支撐企業盈利，也意味着貨幣政策可能更偏向觀望甚至進一步收緊。因此，非農數據將成為本週最受關注的經濟事件之一，若高於預期，美元或迎來階段性走強。