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2025-09-18 18:06:12
【英國央行面臨艱難抉擇：量化緊縮與財政困境的角力】
⑴英國央行的獨立性正面臨考驗，其持續的主動出售國債行為（量化緊縮）正在加劇英國政府的債務負擔。儘管英國央行最新貨幣政策報告估算，三年來超過三千億英鎊的量化緊縮僅使政府借貸成本增加了0.15%至0.25%，但許多分析師認為該行低估了實際影響。
⑵數據統計顯示，今年英國三十年期國債收益率已升至上世紀九十年代以來的最高水平。面對財政部約兩百億英鎊的資金缺口，市場對十一月政府將採取更多增税或削減開支措施的擔憂日益加劇，這進一步推高了長期借貸成本。
⑶機構預測顯示，英國央行可能會在週四的會議上宣佈放緩其量化緊縮步伐，將年度資產負債表縮減目標從前兩年的每年一千億英鎊降至六百七十億英鎊，但仍將保留部分主動售債計劃。
⑷有機構策略師指出，即使縮減目標，若不停止主動售債，英國央行仍需在未來一年內出售約三百三十億英鎊的國債。他們建議，為了避免衝擊脆弱的長期債券市場，售債應避開長端曲線。
⑸儘管英國央行可能認為其售債影響有限，且旨在為未來應對危機預留空間，但一些外部研究指出，量化緊縮給英國納税人造成的成本可能高達六百億英鎊，是其自身估算的三倍多。持續售債恐引發市場危機，迫使該行再次入市干預，陷入“自食其果”的循環。
⑹分析師認為，英國央行若持續主動售債，可能是出於對損害其獨立性的擔憂，但這一決策可能導致其未來不得不再次出手救市。
⑴英國央行的獨立性正面臨考驗，其持續的主動出售國債行為（量化緊縮）正在加劇英國政府的債務負擔。儘管英國央行最新貨幣政策報告估算，三年來超過三千億英鎊的量化緊縮僅使政府借貸成本增加了0.15%至0.25%，但許多分析師認為該行低估了實際影響。
⑵數據統計顯示，今年英國三十年期國債收益率已升至上世紀九十年代以來的最高水平。面對財政部約兩百億英鎊的資金缺口，市場對十一月政府將採取更多增税或削減開支措施的擔憂日益加劇，這進一步推高了長期借貸成本。
⑶機構預測顯示，英國央行可能會在週四的會議上宣佈放緩其量化緊縮步伐，將年度資產負債表縮減目標從前兩年的每年一千億英鎊降至六百七十億英鎊，但仍將保留部分主動售債計劃。
⑷有機構策略師指出，即使縮減目標，若不停止主動售債，英國央行仍需在未來一年內出售約三百三十億英鎊的國債。他們建議，為了避免衝擊脆弱的長期債券市場，售債應避開長端曲線。
⑸儘管英國央行可能認為其售債影響有限，且旨在為未來應對危機預留空間，但一些外部研究指出，量化緊縮給英國納税人造成的成本可能高達六百億英鎊，是其自身估算的三倍多。持續售債恐引發市場危機，迫使該行再次入市干預，陷入“自食其果”的循環。
⑹分析師認為，英國央行若持續主動售債，可能是出於對損害其獨立性的擔憂，但這一決策可能導致其未來不得不再次出手救市。
