週四（10月23日），在近期回調後，金價重新獲得避險買盤支撐，主要受累積升温的地緣緊張局勢及美國對出口的新限制預期推動。市場避險情緒重燃，同時投資者等待週五即將公佈的美國CPI數據，以評估美聯儲的政策路徑。

市場背景：避險情緒主導，黃金在高位震盪企穩

近期黃金在創下歷史高點4381.21美元後短線承壓，進入技術性回調階段。本週隨着地緣政治不確定性加劇以及美國政策風險上升，金價再度受到支撐。美國政府考慮對部分科技產品實施新的出口管制，同時總統特朗普宣佈針對俄羅斯能源企業的新制裁措施，使得市場對全球貿易前景和供應鏈安全的擔憂升温。

在這種背景下，避險資產的吸引力顯著提升。除黃金外，白銀上漲超過1.5%，鉑金上漲2.3%，顯示貴金屬整體買盤迴流。分析人士指出，黃金在經歷前期健康回調後，正嘗試重新站穩中期上行通道，而市場對高位波動的容忍度已明顯提升。

知名分析師Han Tan指出，金價在技術面修正後“正在重新尋找支撐點”，且“頑固存在的地緣風險將繼續維持避險買盤”。不過他也強調，與此前相比，市場對突發消息的反應已趨於理性，不再出現劇烈波動。

基本面分析：政策與數據共振，關注美聯儲降息預期

黃金今年以來累計上漲約57%，主要得益於全球央行持續買入、利率下降預期及宏觀與地緣政治風險的疊加。今年10月中旬以來，美國經濟數據表現分化，市場重新聚焦於通脹指標。受政府停擺影響推遲發佈的CPI數據將於週五公佈，投資者普遍認為該數據將為美聯儲下週議息會議提供關鍵參考。

目前市場幾乎完全消化了美聯儲在下週會議上降息25個基點的預期。考慮到美國近期增長動能放緩以及財政風險上升，低利率環境或將在更長時間內維持，這對無收益資產黃金構成持續支撐。

此外，美國近期的“關税言論”再次引發全球貿易前景擔憂。分析人士認為，如果美國實施新一輪出口限制，或將擾動全球供應鏈結構，進而強化避險需求。與此同時，美國對俄羅斯能源企業實施的制裁增加了大宗商品價格波動的不確定性。總體來看，這些因素共同支撐了金價的高位震盪格局。

UBS首席投資官Mark Haefele在報告中指出，黃金仍是“有效的投資組合分散工具”，並認為若宏觀或政治局勢進一步惡化，金價仍有機會向4700美元區域發起挑戰。

技術面分析：短線反彈修復，中期支撐依然穩固

從技術面來看，黃金240分鐘圖顯示，價格在布林帶中軌下方企穩反彈。當前布林帶三軌分別位於4184.77、4399.99及3969.55，顯示短線波動區間依舊較寬。金價在中軌下方震盪，短線反彈動力增強，但上方4200—4180區間仍有技術性阻力。

MACD指標方面，DIFF與DEA分別為-37.03與-26.65，柱狀圖為-20.79，雖仍處於零軸下方，但綠柱逐步收縮，反映空頭動能正在減弱。RSI指標為44.72，略低於中性區間，顯示金價仍處於調整末段，若後續能突破布林中軌，則有望恢復中期升勢。

從更大週期觀察，自10月中旬高點回落後，黃金在4000美元附近獲得堅實支撐，該位置對應今年多次反彈起點。若能守穩3960—4000區間，市場結構仍屬強勢震盪，短期反彈有望延續至4180—4200區域。

未來展望：數據決定節奏，避險主線未改

展望後市，市場焦點將轉向週五公佈的美國CPI數據。若數據表現低於預期，將進一步強化降息預期，為金價提供額外上行動能；反之，若通脹韌性仍強，則可能短暫壓制金價上行節奏。但從整體宏觀環境看，美聯儲貨幣政策轉向寬鬆的方向基本確立，而地緣緊張、貿易摩擦和政治不確定性等因素仍在持續。

貴金屬分析師普遍認為，黃金短期波動或加劇，但中長期上升邏輯並未改變。在避險需求和資金配置需求雙重支撐下，金價或繼續在4000美元上方維持高位震盪格局。

綜上，週四金價重拾漲勢並不意外。全球風險溢價仍高，美聯儲即將到來的決策會議或成為下階段行情的關鍵分水嶺。只要市場對經濟前景保持謹慎，黃金的避險屬性將繼續受到青睞，而其長期多頭格局暫未被破壞。