週五（10月24日）美市盤前，歐元兑美元圍繞1.16一線橫向整理。匯價數次嘗試靠近並站上1.1630未果，區間特徵明顯；在數據與政策交織的節點上，短線趨勢選擇被推遲到美國通脹公佈之後。

基本面

本週歐洲層面最具分量的數據來自HCOB PMI：製造業10月初值從49.8升至50.0，重回榮枯線門口；服務業從51.3加速至52.6，創近12個月最強。更早公佈的德國PMI亦出現邊際改善，製造業從49.5微升至49.6，服務業則從51.5躍升至54.5。數據改善提升了歐洲央行的“偏鷹”討論空間，市場對近月進一步寬鬆的押注降温，利差端對歐元形成一定支撐。

美元側，將公佈9月CPI：月率預計0.4%，年率預計3.1%，較8月的2.9%有所抬升；核心CPI年率預計3.1%，與上月持平。通脹路徑將直接框定美聯儲下週決議的措辭與節奏。目前衍生品定價顯示，市場幾乎“邊際定價”一次25個基點的降息——概率98.9%；同時對12月再降25個基點的概率評估為91%。這意味着利差收斂的方向對歐元並非單邊利好，關鍵在於今晚CPI對美國通脹黏性的再定價幅度。

技術面：

日線圖顯示，布林帶中軌為1.1673，上軌1.1809，下軌1.1538。匯價當前運行在中軌下方、下軌上方的中下區域，顯示“中性偏弱”的均值迴歸狀態。近幾日K線實體收窄、上影線頻現，反映上方賣壓在1.1630—1.1673區間依舊頑強。



MACD（26,12,9）處於零軸附近粘合，DIFF為-0.0025，DEA為-0.0022，柱狀圖為-0.0006，動能雖為負但絕對值很小，屬於“弱勢盤整中的動能鈍化”，一旦數據觸發，容易形成方向性擴散。RSI在44.2827，位於50下方但未觸發超賣，節奏更像“震盪中的偏空權衡”。

從價位結構看，短線阻力首先關注1.1630，其後是布林中軌1.1673，強阻力位在上軌1.1809與前高1.1918；下方支撐先看1.1541的近期低點，與布林下軌1.1538形成“共振支撐”，再下看更深的1.1391。若後續出現“帶寬重啓”，需警惕布林帶擠壓後的單邊釋放——向上則需放量突破並回測確認1.1673轉為支撐，向下則觀察1.1538/1.1541是否失守以及是否產生“假突破—快速回抽”的形態信號。

後市展望

情景一：通脹高於預期。 若CPI年率顯著高於3.1%，或月率超出0.4%，美聯儲的“二次確認式降息”將被質疑，美元可能獲短線提振。對應到盤面，歐元易下試1.1541/1.1538的共振支撐；若放量下破並形成“回抽不破”的二次確認，1.1391將進入中線視野。但需強調，MACD在零軸附近，任何“下破”都必須伴隨柱狀圖放大與RSI跌破40的同步共振，否則更可能演化為“假突破—V型反抽”。

情景二：通脹符合或低於預期。 若CPI與核心均在3.1%或以下，且月率不高於0.4%，利差邏輯將偏向歐元，中軌1.1673將成為首要挑戰位。若能以實體陽線收復並完成“回測成功”，上方將打開對1.1809與1.1918的技術性修復空間。需要留意的是，布林帶上軌仍下行鈍化，上攻要想“走遠”，必須伴隨帶寬擴張與MACD回到零軸之上，否則衝高後易回落至1.1630—1.1673的箱體內反覆。

風險點。 其一，通脹之後的非農可能對預期再修正；其二，歐洲後續的硬數據若未能跟上PMI企穩的節奏，市場共識會快速降温；其三，歐洲央行與美聯儲的口徑變化若出現“意外對沖”，將放大波動而非提供趨勢。

整體而言，當前更像是一場“方向前的靜默”。歐洲數據提供了故事雛形，真正的續集要看今晚通脹如何寫下“轉折”二字。在明確信號出現之前，尊重區間與關口，是對價格與風險的雙重敬畏。