週五（10月31日），現貨黃金北美時段延續橫盤整理態勢，市場在4020美元附近波瀾不驚。儘管前一交易日金價錄得小幅反彈，但美元指數維持堅挺及美債收益率攀升持續施壓，令多頭上攻動能不足。美聯儲主席鮑威爾在議息會議後釋放鷹派信號，淡化12月再度降息的可能性，強調政策路徑將取決於數據表現，這一表態令市場對年內進一步寬鬆的預期大幅降温。



在基本面和技術面雙重影響下，金價短期前景偏中性至略顯疲軟，不過央行購金需求及地緣政治不確定性等長線支撐因素依然穩固，市場正等待下週美國私營部門數據為後續走勢提供新的指引。

基本面：

美元指數本週表現強勢，當前穩守於99.50水平之上，週四曾觸及三個月高位。與此同時，美債收益率全線走高，基準10年期收益率自週三以來累計攀升近30個基點，目前逼近三週高點4.10%。這種美元和收益率的雙重強勢直接限制了金價的上行空間。市場對美聯儲政策路徑的預期正在發生微妙變化，芝商所美聯儲觀察工具顯示，12月降息25個基點的概率已從一週前的約91.7%大幅回落至目前的66.8%左右。這一轉變源於鮑威爾在最近的政策聲明中釋放的謹慎信號，他明確表示12月降息並非板上釘釘，政策決定將依賴於即將公佈的經濟數據。

美國政府停擺已進入第五週，參議院週四休會後仍未取得實質性進展。雖然參議員計劃於下週一重新集會，但談判僵局依舊，特朗普敦促共和黨人終止議事阻撓以推動資金法案通過的呼籲暫未奏效。停擺已經開始延誤關鍵經濟數據發佈，並引發市場對其更廣泛經濟影響的擔憂。下週將公佈一系列美國私營部門數據，包括ISM製造業採購經理人指數、JOLTS職位空缺數據、ADP就業人數變化、Challenger裁員報告、密歇根大學消費者信心調查以及紐約聯儲通脹預期調查等，這些數據將為交易員提供勞動力市場和通脹前景的重要線索，進而影響美聯儲未來政策走向的評估。

值得關注的是，媒體消息稱美國即將授權對委內瑞拉境內軍事目標實施打擊行動。消息人士透露，這不是針對毒品走私行動的打擊，而是針對軍事設施的空襲，可能在數天甚至數小時內展開，旨在摧解毒品集團的指揮架構。這一消息令國際油價出現上漲，但由於委內瑞拉目前已非主要石油出口國，日均出口量僅在70萬至90萬桶之間，因此對全球能源供應的實質影響有限。然而這一事態發展依然增添了地緣政治不確定性，可能在一定程度上為黃金提供底部支撐。

技術面：

從30分鐘級別K線圖觀察，現貨黃金整體呈現箱體震盪格局。價格結構顯示，金價在經歷前期從3915.35美元低點至4046.13美元高點的上升波段後，近期陷入高位盤整。盤面上方面臨4035.70美元、4046.13美元以及4060美元三道阻力位壓制。下方支撐方面，4000.00美元心理關口構成首道防線，進一步支撐位依次位於3988.91美元、3960.00美元，最強支撐則位於3915.35美元的前期低點。



從MACD指標來看，當前DIFF值為2.24，DEA值為1.36，MACD柱狀圖數值為1.76。雖然快慢線均維持在零軸上方，顯示中期趨勢仍偏多頭，但MACD柱狀圖數值較小且呈現收斂態勢，反映多頭動能正在衰減。

從K線形態分析，圖表左側呈現一波較為流暢的上升趨勢，價格從3915.35美元穩步攀升至4046.13美元，期間多次測試支撐位後繼續上行，顯示多頭主導格局。然而價格觸及4046.13美元高點後遇阻回落，隨後展開震盪整理，最低迴調至3988.91美元。此後金價再度反彈，當前在4020美元附近橫盤。這種反覆測試阻力位但始終無法有效突破的走勢，暴露出多頭動能不足的疲態。若金價無法在短期內放量突破4046.13美元，則存在向下回測4000美元支撐位的可能性。

整體而言，30分鐘圖上的技術指標呈現多空交織特徵。MACD雖在零軸上方但動能衰減，RSI處於中性偏多但上行空間有限。價格結構上，金價陷入4000美元至4046.13美元的震盪區間，短期突破方向尚不明朗。

後市展望：震盪格局延續，關鍵數據定調方向

短期來看，現貨黃金大概率延續4000美元至4046.13美元區間內的震盪整理格局。從多頭角度分析，儘管美聯儲12月降息概率有所下降，但市場對2026年進一步寬鬆的預期並未根本動搖。若下週公佈的美國勞動力市場數據出現疲軟跡象，如JOLTS職位空缺大幅下滑或ADP就業人數顯著低於預期，將重新強化市場對美聯儲重啓降息週期的預期，美元和美債收益率可能因此回落，從而為金價提供反彈動能。

此外，地緣政治風險溢價始終是支撐金價的長線因素。委內瑞拉局勢、美國政府停擺以及全球其他潛在衝突熱點都可能在任何時候引發避險情緒升温。央行購金需求同樣不容忽視，多國央行持續增持黃金儲備的趨勢為金價構築了堅實的需求底部。從這個意義上説，金價每次回調都可能為長線配置提供較好的入場時機，4000美元心理關口下方的支撐區域值得關注。

從空頭角度審視，美元指數維持強勢以及美債收益率攀升構成金價上行的主要阻力。若下週公佈的ISM製造業PMI、密歇根大學消費者信心指數等數據好於預期，將進一步鞏固市場對美國經濟韌性的信心，美聯儲維持高利率環境的時間可能延長，這對無息資產黃金而言顯然是負面因素。