黃金交易提醒：金價10月上漲逾3%！但美聯儲鷹派圍剿下，本週數據定生死
2025-11-03 06:58:27
上週金價延續回調走勢，上週二（10月28日）最低觸及3886美元，創下兩週新低。然而，上週四金價大幅反彈，儘管上週五（10月31日）小幅回落，現貨黃金下跌0.5%，收報4002.94美元/盎司，但10月金價累計上漲3.7%，實現連續第三個月收漲。上週五多位美聯儲官員發表鷹派講話，美聯儲12月降息概率再度下降，美元指數刷新近三個月高點，令金價承壓。但市場觀望情緒較濃，因為美國政府接近歷史最長時間停擺，國際地緣局勢仍然動盪，仍給給金價提供支撐。
需要提醒的是，北美地區已於週日（11月2日）起正式實行冬令時，美國和加拿大金融市場的主要交易品種，如金銀、美油、美股的交易時間，以及重要經濟數據的公佈時間，將較夏令時普遍延後一小時。
具體而言11月3日，週一開始：美股常規交易時段調整為北京時間22:30至次日凌晨05:00。金銀、美油將於北京時間7:00開盤。
上週五，克利夫蘭聯儲主席哈瑪克公開反對本週降息，並直言“通脹仍高企，需維持政策限制性”。她將成為2026年FOMC投票成員，這番表態被市場解讀為對降息路徑的長期唱衰。
同日，達拉斯聯儲主席洛根也加入戰團，稱“本週降息並無必要”，除非通脹或就業出現明確惡化，否則12月難言再降。堪薩斯城聯儲主席施密德更是在FOMC會議上投下唯一反對票，要求維持利率不變。
美聯儲主席鮑威爾上週三降息後罕見放鷹：“12月進一步降息遠非板上釘釘。”
芝商所FedWatch工具顯示，12月降息25基點的概率已從一週前的93%驟降至63%，上週五尾盤進一步跌至62%。
獨立交易員Tai Wong一針見血：“三位地區聯儲主席公開唱衰，市場對降息預期過於樂觀，金價自然承壓。”
上週五，美元指數上漲0.35%至99.82，盤中最高觸及99.84，為8月1日以來新高，月漲幅達2%，創7月以來最佳表現。美元走強直接抬高了以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的購買成本。
與此同時，美國10年期美債收益率上週上漲0.7個基點至4.079%，周線漲幅1.87%，創4月以來最大單週漲幅；兩年期收益率雖尾盤迴落1.6個基點至3.598%，但周漲幅同樣可觀。收益率曲線倒掛幅度收窄至正48.7個基點，顯示市場對經濟軟着陸的信心回升。
黃金作為典型的不孳息資產，在高利率、高美元環境中吸引力大幅下降。今年以來金價雖已暴漲53%，10月20日更創下4381.21美元的歷史新高，但上週回調正是對“高利率+強美元”組合的即時反應。
美國聯邦政府停擺已持續一個月，本週原定發佈的非農就業報告幾乎鐵定缺席。美聯儲與市場參與者只能依賴民間二手數據：週三ADP私人就業、週四Revelio Labs就業增長預估，以及ISM製造業、服務業PMI將成為本週焦點。
滿地可銀行策略團隊警告：“即便停擺結束，民間數據在12月議息決策中的權重也將空前提升。”
數據真空進一步放大了美聯儲內部鷹鴿分歧對金價的擾動。美聯儲理事沃勒雖主張12月繼續降息以支撐就業，但其聲音已被鷹派陣營淹沒。
最新Kitco黃金週度調查顯示，華爾街情緒空前中立：14位分析師中，57%預計未來一週橫盤，21%看漲，21%看跌。
SIA財富管理首席策略師Colin Cieszynski直言：“黃金需要進一步盤整。”
Asset Strategies International總裁Rich Checkan更警告：“短期將再次測試4000美元下方，但這只是短暫回落。”
反觀主街，282張散户選票中64%看漲，僅18%看跌。Forex高級策略師James Stanley樂觀指出：“金價已重返4000美元上方，3895美元支撐堅固，多頭正在反攻。”
RJO Futures經紀人Daniel Pavilonis強調：“長期看，貨幣貶值邏輯未變，黃金、白銀、鉑鈀均未走完上漲之路。”
摩根士丹利上週五發布報告，仍維持看多立場：受益於降息預期、黃金ETF資金流入、各國央行購金及經濟不確定性，預計2026年上半年金價均價達4300美元。
反觀FxPro高級分析師Alex Kuptsikevich態度謹慎：“美元走強、美債收益率上升、中美關係緩和、中東衝突降温、央行購金放緩——黃金正逐漸失去上漲王牌，類似1979年、2011年的暴漲後，往往迎來長期盤整。”
上週金價雖然延續回調走勢，但月線依然錄得三連陽，年內53%漲幅更彰顯黃金韌性。然而，美聯儲鷹派圍剿、美元美債雙升、政府停擺數據真空，共同構成了4000美元上方的“三座大山”。本週ISM製造業PMI、ADP就業、英國銀行決議、密歇根消費者信心將接踵而至，若民間數據超預期疲軟，金價或藉機反攻4300美元；若韌性十足，4000美元恐再度失守，跌向3870-3800美元區間。
對於投資者而言，短期保持觀望、擇機佈局3800-4000美元區間或許是最穩健的選擇；而長期看，貨幣貶值、地緣政治輪迴、央行購金週期，黃金的戰略配置價值仍未動搖。
此外，投資者本週需要關注美國政府停擺相關消息和美聯儲官員的講話。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
需要提醒的是，北美地區已於週日（11月2日）起正式實行冬令時，美國和加拿大金融市場的主要交易品種，如金銀、美油、美股的交易時間，以及重要經濟數據的公佈時間，將較夏令時普遍延後一小時。
具體而言11月3日，週一開始：美股常規交易時段調整為北京時間22:30至次日凌晨05:00。金銀、美油將於北京時間7:00開盤。
美聯儲內部分歧升級：鷹派三連擊，12月降息概率腰斬
上週五，克利夫蘭聯儲主席哈瑪克公開反對本週降息，並直言“通脹仍高企，需維持政策限制性”。她將成為2026年FOMC投票成員，這番表態被市場解讀為對降息路徑的長期唱衰。
同日，達拉斯聯儲主席洛根也加入戰團，稱“本週降息並無必要”，除非通脹或就業出現明確惡化，否則12月難言再降。堪薩斯城聯儲主席施密德更是在FOMC會議上投下唯一反對票，要求維持利率不變。
美聯儲主席鮑威爾上週三降息後罕見放鷹：“12月進一步降息遠非板上釘釘。”
芝商所FedWatch工具顯示，12月降息25基點的概率已從一週前的93%驟降至63%，上週五尾盤進一步跌至62%。
獨立交易員Tai Wong一針見血：“三位地區聯儲主席公開唱衰，市場對降息預期過於樂觀，金價自然承壓。”
美元與美債雙殺：黃金“不孳息”屬性再受考驗
上週五，美元指數上漲0.35%至99.82，盤中最高觸及99.84，為8月1日以來新高，月漲幅達2%，創7月以來最佳表現。美元走強直接抬高了以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的購買成本。
與此同時，美國10年期美債收益率上週上漲0.7個基點至4.079%，周線漲幅1.87%，創4月以來最大單週漲幅；兩年期收益率雖尾盤迴落1.6個基點至3.598%，但周漲幅同樣可觀。收益率曲線倒掛幅度收窄至正48.7個基點，顯示市場對經濟軟着陸的信心回升。
黃金作為典型的不孳息資產，在高利率、高美元環境中吸引力大幅下降。今年以來金價雖已暴漲53%，10月20日更創下4381.21美元的歷史新高，但上週回調正是對“高利率+強美元”組合的即時反應。
政府停擺加劇數據真空：民間數據成“救命稻草”
美國聯邦政府停擺已持續一個月，本週原定發佈的非農就業報告幾乎鐵定缺席。美聯儲與市場參與者只能依賴民間二手數據：週三ADP私人就業、週四Revelio Labs就業增長預估，以及ISM製造業、服務業PMI將成為本週焦點。
滿地可銀行策略團隊警告：“即便停擺結束，民間數據在12月議息決策中的權重也將空前提升。”
數據真空進一步放大了美聯儲內部鷹鴿分歧對金價的擾動。美聯儲理事沃勒雖主張12月繼續降息以支撐就業，但其聲音已被鷹派陣營淹沒。
華爾街中立、散户看漲：Kitco調查揭示冰火兩重天
最新Kitco黃金週度調查顯示，華爾街情緒空前中立：14位分析師中，57%預計未來一週橫盤，21%看漲，21%看跌。
SIA財富管理首席策略師Colin Cieszynski直言：“黃金需要進一步盤整。”
Asset Strategies International總裁Rich Checkan更警告：“短期將再次測試4000美元下方，但這只是短暫回落。”
反觀主街，282張散户選票中64%看漲，僅18%看跌。Forex高級策略師James Stanley樂觀指出：“金價已重返4000美元上方，3895美元支撐堅固，多頭正在反攻。”
RJO Futures經紀人Daniel Pavilonis強調：“長期看，貨幣貶值邏輯未變，黃金、白銀、鉑鈀均未走完上漲之路。”
機構分歧：摩根士丹利看多4300，FxPro警告盤整期
摩根士丹利上週五發布報告，仍維持看多立場：受益於降息預期、黃金ETF資金流入、各國央行購金及經濟不確定性，預計2026年上半年金價均價達4300美元。
反觀FxPro高級分析師Alex Kuptsikevich態度謹慎：“美元走強、美債收益率上升、中美關係緩和、中東衝突降温、央行購金放緩——黃金正逐漸失去上漲王牌，類似1979年、2011年的暴漲後，往往迎來長期盤整。”
結尾：4000美元生死線，本週數據定生死
上週金價雖然延續回調走勢，但月線依然錄得三連陽，年內53%漲幅更彰顯黃金韌性。然而，美聯儲鷹派圍剿、美元美債雙升、政府停擺數據真空，共同構成了4000美元上方的“三座大山”。本週ISM製造業PMI、ADP就業、英國銀行決議、密歇根消費者信心將接踵而至，若民間數據超預期疲軟，金價或藉機反攻4300美元；若韌性十足，4000美元恐再度失守，跌向3870-3800美元區間。
對於投資者而言，短期保持觀望、擇機佈局3800-4000美元區間或許是最穩健的選擇；而長期看，貨幣貶值、地緣政治輪迴、央行購金週期，黃金的戰略配置價值仍未動搖。
此外，投資者本週需要關注美國政府停擺相關消息和美聯儲官員的講話。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
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